净现值法（投资方案评价方法）

净现值法（投资方案评价方法）

净现值法 （投资方案评价方法） 次浏览 | 2022.09.21 17:29:15 更新 来源 ：互联网 精选百科 本文由作者推荐 净现值法投资方案评价方法

净现值法（Net Prent Value ，简称NPV）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值法具有广泛的适用性，其应用的主要问题是如何确定贴现率。净现值法说明投资项目的盈亏总额，但没能说明单位投资的效益情况，即投资项目本身的实际投资报酬率。

中文名

净现值法

外文名

Net Prent Value

属于

评价投资方案的一种方法

特点

正值可以接受的负值则相反

计算公式

净现值=未来报酬总现值-建设投资总额NPV=式中：NPV-净现值；NFC(t)表示第t年的现金净流量；K-折现率；I表示初始投资额，n是项目预计使用年限。

优点

1、使用现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。传统的净现值法在进行项目投资决策时没有考虑到项目的开工时间建设问题,有很大的局限性。[1]

2、净现值包括了项目的全部现金流量，其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量。如回收期法。

3、净现值对现金流量进行了合理折现，有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。

缺点

(1)资金成本率的确定较为困难，特别是在经济不稳定情况下，资本市场的利率经常变化更加重了确定的难度。

(2)净现值法说明投资项目的盈亏总额，但没能说明单位投资的效益情况，即投资项目本身的实际投资报酬率。这样会造成在投资规划中着重选择投资大和收益大的项目而忽视投资小，收益小，而投资报酬率高的更佳投资方案。

在净现值法的基础上考虑风险，得到两种不确定性决策方法，即肯定当量法和风险调整贴现率法。但肯定当量法的缺陷是肯定当量系数很难确定，可操作性比较差。而风险调整贴现率法则把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，不尽合理。

另外，运用由CAPM模型确定的单一风险调整贴现率也是不合乎实际情况的，如果存在管理决策的灵活性措施，用固定的贴现率计算净现值就更不准确了。

详细说明

资本的时间价值: 今天的一元钱 > 明天的一元钱

复利计算:

把现在的价值推算为未来的价值

FVn = PV * (1+i)^n

FV: Future Value，终值；PV：Prent Value，现值

假设利率为10%

今天$100的未来价值=100(1.10)^ n

即5年后:

FV5 = 100 * (1.10)^5

FV5 = $161

折现计算：

刚好与复利计算相反,把未来价值折合成今天的价值.

5年后的$161相当于今天的$100

PV = FVn / (1+i)^n

净现值(NPV) = 所有项目收入的现值 — 所有项目支出的现值

NPV取决于未来现金流(方向/数量)和资金的机会成本

计算方法

净现值=未来报酬总现值-投资现值

现金流量

(一)无垫付营运资金、无净残值

(二)无垫付营运资金，有净残值

(三)有垫付营运资金，无净残值

(四)有垫付营运资金，有净残值

(五)现金流量综合图

指标分析

净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。

决策标准

净现值≥0 方案可行；

净现值<0 方案不可行； 净现值均>0 净现值最大的方案为最优方案。

优点

1、净现值对现金流量进行了合理折现，考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价

（有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。）

2、考虑了项目计算期全部的现金流量，体现了流动性与收益性的统一。

3、考虑了投资风险性，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。

4、净现值能够明确地反映出从事一项投资会使企业增值（或减值）数额大小，正的净现值即表示企业价值的增加值。

缺点

1、净现值的计算较麻烦，难掌握

2、净现金流量的测量和折现率、贴现率较难确定

3、不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平，不能反映出方案本身的报酬率。

4、项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣，不能用于独立方案之间的比较。

参考资料