股指期货套期保值的探讨

股指期货套期保值的探讨

【摘要】本文介绍了股指期货的推出及意义，并重点介绍了股

指期货的套期保值功能，从模型的角度阐述了该功能对现货和股指

期货投资组合的套期保值过程。最终得出在套期保值功能下，投资

者进行做空以规避股市下行的风险。

【关键词】股指期货，套期保值

一、引言。中国股市自成立以来已经成长了20余年，在2010

年4月16日正式推出股指期货之前，股市面临着“单边市”，缺乏

卖空机制，追涨杀跌等严重问题。2010年4月16日我国正式推出

了股指期货，它是我国深化资本市场的重大制度性改革，改变了我

国股票市场“单边市”的现状。本文主要是探讨关于股指期货和及

其套期保值问题，确定套期保值率，从而规避股市整体下跌的系统

性风险。

二、什么是股指期货。股票指数期货（简称股指期货）是买卖

双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先

约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。简言之，是一种

以股票价格指数作为“标的物”的金融期货合约。股市投资者在股

票市场上面临的风险：一种是股市的整体风险，又称为系统风险，

即所有或大多数股票的价格一起波动的风险；另一种是个股风险，

又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。

通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避

非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。