茶油项目财务分析表

茶油项目财务分析表

一、背景分析

（一）发展机遇

当前，在全球产业变革深入演进、国家全面深化改革、创新创业

加快发展以及区域战略的不断升级的背景下，东北振兴、“一带一路”

———创新创业成为工业转型升级引擎，为推动工业创新升级带

来机遇。我国经济发展步入新常态。随着经济增速逐步放缓，传统要

素驱动力不断减弱，传统产业产能过剩问题将更加突出。在此背景下，

经济结构转型升级成为贯穿我国经济发展的主线，经济发展更多依靠

人力资本质量提升和技术进步，创业创新成为发展的新动力和新引擎。

面对复杂多变的国内外经济形势，国家更加注重提高工业经济发

展的质量和效益，技术创新将成为经济发展的重要驱动力，传统产业

提升和新兴产业培育成为新的增长动力，增强国内消费对经济增长的

拉动作用将成为我国经济发展的一大主题。形势和趋势的积极变化为

加快工业转型升级带来了压力挑战。目前，工业经济自身结构性、素

质性矛盾仍然突出。同时，还面临着要素资源供需矛盾日益紧张，区

域城市之间和企业之间竞争激烈程度不断加大，以及传统优势产业对

产业决定性作用不断减弱等挑战。未来加快结构调整、转变经济增长

这三种工艺各有优势，但也各具缺点。其中，冷榨茶油气味较差，

热榨茶油损失较大，浸出茶油存在有害物质残留风险。

若按产品等级划分，茶油可分为极品山茶油、国标一级，纯正山

茶油、国标二级，特级山茶油、医药注射级。极品山茶油为第一遭压

榨山茶果子而得的果子汁，带有果香及果味，油酸度低于1%；纯正山

茶油由机榨山茶油经过除杂、脱酸、脱水、脱色、脱臭以及冷冻脱脂

加工而成；特级山茶油由原始森林深山采集山茶果子压榨而得，按照

医药生产工艺标准、经过物理提纯得到最纯净（无色、无味、无烟、

接近零点的酸价零点过氧化值）的油品。

分布也较广。例如，普通油茶主要分布在广西、四川、浙江等地，

小果油茶主要分布在江西宜春、福建、广西，越南油茶主要分布在广

东高州县、广西。

油茶主产区分布同样广泛，具体包括湖南、江西、广西、浙江、

福建、广东、湖北、贵州、安徽、云南、重庆、河南、四川和陕西14

油酸和维生素E的含量分别比橄榄油高出7个百分点和1倍，被誉为

“东方橄榄油”，而且还具有营养保健价值、护肤美容价值、药用价

值。因此，茶油最易于被用作商业运作无外乎食用、美容、护肤、护

发、增加母乳，有益胎儿健康、加速伤口愈合、降脂降压抗癌等功效。

人居消费低，前景广阔

随着我国经济的快速发展和人口的增长，食用油的消费量逐年上

升，预计到2020年，中国人口将增加到14.5亿，食用油年消费总量

将达到3200万吨。食用油消费量的增长，有利于茶油行业进一步发展。

同时，我国的食用油的消费结构正处于快速转型的时期，相比发

达国家橄榄油的消费量一般占其植物油总消费量40%以上，长久以来我

国食用油消费产品以豆油、菜籽油等普通油品为主，以茶油为代表的

高档保健食用油消费比例相对较低。数据显示，2017年，我国茶籽油

人均消费量仅为0.44千克，远低于发达国家人均橄榄油消费量。

若我国要达到人均茶油年消费量2公斤的标准，每年茶油的产量

缺口则高达200多万吨。可以预见，未来随着国民经济的发展和人民

生活水平的提高，以茶油为代表的高档优质食用油的需求量快速提升，

茶油市场潜在需求非常旺盛，前景十分广阔。

二、企业背景分析

公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和

“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质

量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。

当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济

深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业

三、项目投资概述

以产业转型升级为发展主线；以质量效率型、集约增长型为主要

发展方式；以创新驱动为主要发展途径。促进区域产业总体保持中高

速增长，产业迈向中高端水平，实现产业发展质量和效益全面提升。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资11893.01万元，其中：建设投资9164.54万

元，占项目总投资的77.06%；建设期利息133.10万元，占项目总投资

的1.12%；流动资金2595.37万元，占项目总投资的21.82%。

项目正常经营年份每年营业收入23200.00万元，综合总成本费用

19177.36万元，税金及附加106.21万元，净利润2937.32万元，财务

内部收益率18.50%，财务净现值2138.06万元，全部投资回收期5.94

年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资

金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费

用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价

过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资9164.54万元，包括：工程建设费用、工程建

设其他费用和预备费三个部分。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程

设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办

法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行

估算。本期项目设备购置费为3770.42万元。

主要设备一览表

单位：台（套）、万元

序号设备名称数量购置费

1主要生成设备432639.29

2辅助生成设备5301.63

3研发设备5339.34

4检测设备4226.23

3环保设备3188.52

3其它设备175.41

合计613770.42

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为223.95万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为874.92万元。

（三）预备费

本期项目预备费为252.70万元。

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款

5432.78万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息133.10万元。

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助

材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资

金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周

转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算

法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为2595.37万元。

流动资金估算表

单位：万元

序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

1流动资产11632.7313422.3814317.2117896.5117896.5117896.5117896.5117896.5117896.51

1.1应收账款5234.736040.076442.748053.438053.438053.438053.438053.438053.43

1.2存货4071.464697.845011.026263.786263.786263.786263.786263.786263.78

1.2.1原辅材料1221.431409.351503.301879.131879.131879.131879.131879.131879.13

1.2.2燃料动力61.0770.4775.1793.9693.9693.9693.9693.9693.96

1.2.3在产品1872.872161.012305.072881.342881.342881.342881.342881.342881.34

1.2.4产成品916.081057.011127.481409.351409.351409.351409.351409.351409.35

1.3现金930.621073.791145.381431.721431.721431.721431.721431.721431.72

1.4预付账款1395.931610.681718.062147.582147.582147.582147.582147.582147.58

2流动负债9945.7411475.8512240.9115301.1415301.1415301.1415301.1415301.1415301.14

2.1应付账款3580.474131.314406.735508.415508.415508.415508.415508.415508.41

2.2预收账款6365.277344.557834.189792.739792.739792.739792.739792.739792.73

3流动资金1686.991946.532076.302595.372595.372595.372595.372595.372595.37

4流动资金增加1686.99259.54129.77519.07

5铺底流动资金3489.824026.714295.165368.955368.955368.955368.955368.955368.95

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资11893.01万元，其中：建设投资9164.54万

元，占项目总投资的77.06%；建设期利息133.10万元，占项目总投资

的1.12%；流动资金2595.37万元，占项目总投资的21.82%。

总投资及构成一览表

单位：万元

序号项目指标占总投资比例

1总投资11893.01100.00%

1.1建设投资9164.5477.06%

1.1.1工程费用8036.9267.58%

1.1.1.1建筑工程费4042.5533.99%

1.1.1.2设备购置费3770.4231.70%

1.1.1.3安装工程费223.951.88%

1.1.2工程建设其他费用874.927.36%

1.1.2.1土地出让金372.933.14%

1.1.2.2其他前期费用501.994.22%

1.2.3预备费252.702.12%

1.2.3.1基本预备费142.161.20%

1.2.3.2涨价预备费110.540.93%

1.2建设期利息133.101.12%

1.3流动资金2595.3721.82%

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资11893.01万元，其中申请银行长期贷款5432.78

万元，其余部分由企业自筹。

项目投资计划与资金筹措一览表

单位：万元

序号项目数据指标占总投资比例

1总投资11893.01100.00%

1.1建设投资9164.5477.06%

1.2建设期利息133.101.12%

1.3流动资金2595.3721.82%

2资金筹措11893.01100.00%

2.1项目资本金6460.2354.32%

2.1.1用于建设投资3731.7631.38%

2.1.2用于建设期利息133.101.12%

2.1.3用于流动资金2595.3721.82%

2.2债务资金5432.7845.68%

2.2.1用于建设投资5432.7845.68%

十、经济测算基本假设及参数选取

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内

不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假

设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为

10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后

逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

（一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入23200.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表

单位：万元

序

号

1营业收入15080.0017400.0018560.0023200.0023200.0023200.0023200.0023200.0023200.00

2增值税533.16633.72684.01885.13885.13885.13885.13885.13885.13

2.1销项税1960.402262.002412.803016.003016.003016.003016.003016.003016.00

2.2进项税1427.241628.281728.792130.872130.872130.872130.872130.872130.87

项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

3税金及附加63.9776.0482.08106.21106.21106.21106.21106.21106.21

3.1城市维护建设税37.3244.3647.8861.9661.9661.9661.9661.9661.96

3.2教育费附加15.9919.0120.5226.5526.5526.5526.5526.5526.55

3.3地方教育附加10.6612.6713.6817.7017.7017.7017.7017.7017.70

（二）正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实

施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营

年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进

项税额=885.13万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、

工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、

其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为

基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常

经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用19177.36万元，其

中：可变成本16408.13万元，固定成本2769.23万元。正常经营年份

项目经营成本18416.52万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用

估算表》所示。

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地

方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及

附加106.21万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额

（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=3916.43

（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所

得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税

率=3916.43×25.00%=979.11（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额3916.43万元，缴纳企业所

得税979.11万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利

润总额-企业所得税=3916.43-979.11=2937.32（万元）。

利润及利润分配表

单位：万元

序项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

号

1营业收入15080.0017400.0018560.0023200.0023200.0023200.0023200.0023200.0023200.00

2税金及附加63.9776.0482.08106.21106.21106.21106.21106.21106.21

3总成本费用13764.8415311.2816084.4919177.3619177.3619177.3619177.3619177.3619177.36

4补贴收入

1251.192012.682393.433916.433916.433916.433916.433916.433916.435利润总额

6弥补以前年度亏损

1251.192012.682393.433916.433916.433916.433916.433916.433916.437应纳所得税额

8所得税312.80503.17598.36979.11979.11979.11979.11979.11979.11

9净利润938.391509.511795.072937.322937.322937.322937.322937.322937.32

10期初未分配利润0.00844.552118.653522.355813.717875.929731.9211402.3112905.67

11可供分配的利润938.392354.063913.726459.678751.0310813.2412669.2414339.6315842.99

12提取法定盈余公积金93.84235.41391.37645.97875.101081.321266.921433.961584.30

13可供投资者分配的利润844.552118.653522.355813.717875.929731.9211402.3112905.6714258.69

14应付优先股股利

844.552118.653522.355813.717875.929731.9211402.3112905.6714258.6918未分配利润

15提取任意盈余公积金

16应付普通股股利

17投资方利润分配

19息税前利润1830.202782.063258.005161.755161.755161.755161.755161.755161.75

20息税折旧摊销前利润2324.833276.693752.635656.385656.385656.385656.385656.385656.38

十二、项目盈利能力分析

（一）财务内部收益率（所得税后）

项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净

现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

财务内部收益率（FIRR）=18.50%。

本期项目投资财务内部收益率18.50%，高于行业基准内部收益率，

表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均

水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基

准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=2138.06（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值2138.06万元（大于0），说明本

期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是

财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计

现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当

年净现金流量}，本期项目投资回收期：

投资回收期（Pt）=5.94年。

本期项目全部投资回收期5.94年，要小于行业基准投资回收期，

说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能

够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

项目投资现金流量表

单位：万元

序

号

1现金流入0.0015080.0017400.0018560.0023200.0023200.0023200.0023200.0023200.0023200.00

项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

1.1营业收入0.0015080.0017400.0018560.0023200.0023200.0023200.0023200.0023200.0023200.00

1.2补贴收入

9164.5414754.9614886.0217222.4919301.3418522.7318522.7318522.7318522.7318522.732现金流出

9164.540.00建设投资2.1

回收固定资产

余值

1.3

1.4回收流动资金

259.541816.76778.612.2流动资金1686.99

18416.5218416.5218416.5218416.5218416.522.3经营成本13004.0014550.4415323.6518416.52

-9164.54325.042513.981337.513898.664677.274677.274677.274677.274677.273

2.4税金及附加63.9776.0482.08106.21106.21106.21106.21106.21106.21

2.5维持运营投资

所得税前净现

金流量

累计所得税前

-9164.544-8839.50-6325.52-4988.01-1089.353587.928265.1912942.4617619.7322297.00

净现金流量

调整所得税5457.55695.51814.501290.441290.441290.441290.441290.441290.44

-9164.54612.242010.81739.152919.553698.163698.163698.163698.163698.16

所得税后净现

金流量

累计所得税后

-9164.547-9152.30-7141.49-6402.34-3482.79215.373913.537611.6911309.8515008.01

净现金流量

十三、财务生存能力分析

根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹

资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运

营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流

量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现

金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析

（一）债务资金偿还计划

本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款

计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息

备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）

的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的

保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为19.39。

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债

备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）

与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还

借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率

（DSCR）为17.57。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年

的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于

还本付息的资金保障程度较高。

借款还本付息计划表

单位：万元

序

号

1借款

1.1期初借款余额5432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.78

1.2当期还本付息133.10266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21

1.2.1还本

1.2.2付息133.10266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21

1.3期末借款余额5432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.78

2债券

2.1期初债务余额

2.2当期还本付息

2.2.1还本

2.2.2付息

项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

2.3期末债务余额

3借款和债券合计

3.1期初余额5432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.78

3.2当期还本付息133.10266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21

3.2.1还本

3.2.2付息133.10266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21266.21

3.3期末余额5432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.785432.78

4利息备付率19.3919.3919.3919.3919.3919.39

5偿债备付率17.5717.5717.5717.5717.5717.57

十五、经济评价结论

根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入23200.00万元，综

合总成本费用19177.36万元，税金及附加106.21万元，净利润

2937.32万元，财务内部收益率18.50%，财务净现值2138.06万元，

全部投资回收期5.94年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务

净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标

上评价是完全可行的。

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积㎡16667.00约25亩

1.1总建筑面积㎡31536.46容积率1.89

1.2基底面积㎡10666.88建筑系数64.00%

1.3投资强度万元/亩356.99

2总投资万元11893.01

2.1建设投资万元9164.54

2.1.1工程费用万元8036.92

2.1.2工程建设其他费用万元874.92

2.1.3预备费万元252.70

2.2建设期利息万元133.10

2.3流动资金万元2595.37

3资金筹措万元11893.01

3.1自筹资金万元6460.23

3.2银行贷款万元5432.78

4营业收入万元23200.00正常运营年份

5总成本费用万元19177.36""

6利润总额万元3916.43""

7净利润万元2937.32""

8所得税万元979.11""

9增值税万元885.13""

10税金及附加万元106.21""

11纳税总额万元1970.45""

12工业增加值万元6817.38""

13盈亏平衡点万元9459.27产值

14回收期年5.94含建设期12个月

15财务内部收益率18.50%所得税后

16财务净现值2138.06所得税后万元