经济后果

2024年3月28日发(作者：就是不走寻常路)

经济后果是指：不论有效证券市场理论的含义如何，会计政策的选择会影响公司的价

值。从本质上说，经济后果就是认为企业的会计政策及其变化是有影响的。它首先是影响

管理者，但如果影响管理者，也会影响企业的投资者。

（一）对企业资产价值和经营成果的影响

从资产价值上看，购买法所报告的净资产通常大于权益结合法。权益结合法是以合并

各方净资产的账面价值入账的，而购买法则按合并的净资产的公允价值入账，当所支付的

价款大于被并方净资产公允价值时，将其差额确认为商誉，在以后年度不需要对商誉进行

摊销，但在年末要对其进行减值测试。当物价持续上涨或资产质量较好时，合并企业资产

的现行公允价值一般会大于其账面价值，因此，在合并当年的资产负债表中，采用购买法

所报告的净资产通常大于权益结合法。

从利润上看，权益结合法所报告的利润通常大于购买法。首先，购买法只能将合并日

后实现的那部分收益并入合并企业的当年净收益，而权益结合法是将合并当年的净收益全

部并入合并企业的当年净收益。因此，只要合并不发生在年初且当年有利润的情况下，按

权益结合法确认的收益要比购买法的收益高，进而拥有较高的净资产收益率。其次，在合

并以后年度，权益结合法可以通过合并目标企业的留存收益或出售资产获得即期收益，再

加上无需对商誉进行减值测试，因而能够产生更多的合并盈利。这也许是当前企业对权益

结合法产生偏好的原因之一。

（二）对管理层薪酬的影响

不同的会计政策会导致企业收益产生差异。在现代企业中，企业管理当局与股东之间

通常签有一定的奖酬计划，而这些计划与企业收益直接挂钩，当报告期盈利增加时，管理

层的报酬也随之增加。因此，作为理性经济人的企业管理层，他们必然根据其需求和目的

选择不同的会计处理方法。当上市公司处于较差盈利状况时，其管理层往往会通过选择权

益结合法来提高公司业绩，以达到提高管理层报酬的目的；而当上市公司处于盈利能力较

强的情况下，其管理层往往会选择购买法，以达到合法避税、平滑业绩的目的。如果企业

管理层需要给债权人传递企业具有高偿债能力的信息时，他们则会偏好于购买法，这是因

为购买法往往高估企业的偿债能力。这也是上市公司管理层在不同的时期会对不同会计处

理方法产生偏好的原因。

（三）对股东财富的影响

采用权益结合法的公司比采用购买法的公司需要支付更高的并购溢价。也就是说，对

同样一笔交易，由于采用权益结合法使目标公司股东的股票价格更高，这样，收购公司的

股东就要付出更大的代价，从而减少并购企业的股东财富。

综上，我们认为我国应当选择的是允许购买法和权益结合法并存，并对权益结合法的

适用范围实施严格限制。当合并方之间不存在关联时，各方出于自身利益需要讨价还价，

由此产生的并购价和净资产公允价值比较可靠，采用购买法能真实反映并购结果。当合并

方存在关联时，并购价带有一定的主观色彩，净资产公允价值也难以确定。采用购买法进

行会计处理，容易诱发利润操纵现象。权益结合法有许多优点，但也存在不少缺陷，如被

企业作为调节利润的工具等，因此应对权益结合法的适用条件给予限制，只能允许确实符

合条件的合并企业采用，从而提高会计信息的质量。