股市与债市的关系

2023年12月28日发(作者：赤梨美来)

股市与债市的关系

股份有限公司实行发起建立方式建立的，注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。下面是搜集整理的股市与债市的关系，欢送大家阅读参考学习！

股市与债市的关系

债券与股票是本质相反的有价证券。债券指的是对公司或政府的债权，股票则说明的是一家公司的股东权益；债券投资人永远是贷方，而股票投资人通常为借方。

由于借方与贷方在交易之中扮演对立的角色，所以说“当债市下跌时，股市就上涨”就不难理解。还有人把这种现象形象地称之为“跷跷板”。

例如，20XX年6月24日，证监会公告国有股减持暂停，股市显现井喷行情，也就在同一天交易所全部国债集体跳水，深度可用“崩盘”来形容。此后债市便步入熊市，直至20XX年底。“6·24”崩盘与股市的井喷性反弹有着亲密的关系。

又如，在阅历了20XX年的熊市煎熬后，20XX年债券市场开局就现出丝丝暖意，让人感到很是欣慰。自1月初到4月底，中债总净价指数上涨2.21%左右。6月份虽然有过一次急跌，但债券市场从下半年就真正开头进入了强势阶段，债券价格的上涨幅度超过了全部人的预期，收益率在一个交易日里甚至可以显现几十个基点的跌幅。无论是1

国债、金融债还是公司债、企业债，一时间债券市场全线飘红。这期间，1-7年期的固定利率国债收益率跌幅均超过200个基点，10年期以上国债稍显逊色，但也有150个基点左右的收益率下行幅度。其间，中债总净价指数上涨超过了10%。

而此时，股市却是一片惨绿，“跌跌”不体。曾有这样的传言：宝马进去自行车出来；西服进去三点式出来；老板进去打工仔出来；博士进去痴呆傻出来；鳄鱼进去壁虎出来；蟒蛇进去蚯蚓出来；牵狗进去被狗牵着出来。言语里虽然充满了调侃，却浸透了被套股民的辛酸。

可以说，债券收益率的增减对股市有肯定的影响，股市走弱伴伴着债市走强，股市走强则引发债市调整，这种此消彼长的负相关关系表达在两个方面：从短期来看，股市爆发性的上涨所带来的财宝效应，会使得低迷期防守于交易所债市的资金分流，引发债市的阶段性调整；而股市的持续疲弱则会使风险厌恶型资金流人债市，推动债市走强。

另外，既定存量条件下的资金在金融市场不同子系统之间的流淌，构成了这种跷跷板效应的短期特征。但是从长期来看，国债的收益率的本质是一种无风险利率，而股市要求的投资回报则是的一种风险收益率，两者之差构成了风险溢价。风险溢价在不同阶段表现为不同水平：理性条件下股市的走强往往意味着一轮经济周期的启动，伴伴着收益率水平的提高，将推动均衡利率的水涨船高，从而引发债市的下跌；在经济周期的下降阶段情况则正好相反。

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就的市场来说，收益率的计算方式是债券价格除以票面利率。因此假如债券价格下跌，收益率就会上升，由于大致上来说，票面利率并不会转变。政府债券是一种非常安全的资产投资，由于政府付不出利息或还不了本金的时机微乎其微。假如这种情形真的发生了，那表示全世界也已经陷入疯狂的金融风暴中，投资者应当有比手中债券价格下跌更严峻的事情需要担忧。一般而言，股市由于风险较高，相对的平均投资回报率也较高，年回报率大约是6%～8%之间，而政府债券可说是毫无风险，年回报率约在1%～3%之间。

股票与债券互为交易市场天平的两端，就20世纪前半段而言，市场改变确实如此。观看20XX年及20XX年初的5年政府债券收益率，可以发现股市与债市的走势，在网络泡沫化时期，呈现相反的态势。

但是，这种规律绝不是一成不变的，据赖特逊投资公司首席经济分析师劳·克兰斯敦分析：“1960年之前，股市与债市几乎不曾同涨同跌，但是之后市场的进展开头显现股债齐扬的情形，在20世纪80年月债券甚至扮演着鼓励股市的角色，在20世纪90年月情况则演化为股市带动债市。”

股市与债市的关系究竟是联动还是跷跷板，业界众说不一，有时债市与股市齐涨齐跌，有时此消彼长。现实上，这是由于资金联动所导致，资金的联动将导致债市往往领先于股市一段时间，这就形成了时而联动、时而跷跷板的股市、债市波动曲线。

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对于这样的异动，投资人无须太费苦心，由于股市的价值根本上取决于股票的根本面，而公债的价值则取决于通货膨胀、其他经济因素及国家政府债权的信誉程度。

作为散户投资者，希望通过长期投资取得高额酬劳的人合适投资股票，而情愿牺牲回报率换取稳健资产的人合适投资债券。两种投资工具的决策过程其实是桥归桥、路归路，互不相干。

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