内源融资的限制

2023年12月12日发(作者：小班《小手拍拍》教案)

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⒈银行内源资本增长的限制性因素。商业银行的持续发展或资产增长需要足够的资本金支持。由于筹集内源资本金所具有的优势，如筹集成本相对较低，以及银行尤其是中小商业银行从外部，如国内金融市场或国际金融市场等，通过发行股票、债券以及商业票据等形式筹集资本金可能会遭遇到的困难等，银行一般在现有资本金不足的情况下，会首先考虑通过增加内源资本，即提高留存盈余的比例来支持银行的持续发展。

但是，银行内源资本金的增长，也不是无限度的。其限制性因素主要包括三个方面：⑴银行以及金融监管当局所确定的适度资本金的数额；⑵ 银行所能够创造的收入数额；⑶ 银行的净收入总额中，能够提留的数额。

⒉ 银行资产持续增长模型。关于上述银行内源资本对银行资产增长的三个限制性因素，我们可以用由美国经济学家戴维、贝勒于1978年提出的资产持续增长模型来解释。

⑴公式的推导与结论。资产持续增长模型，主要用于解决商业银行的资本筹集方式以及数量问题。其公式有以下三个前提条件。

① 由银行内源资本所支持的银行资产的年增长率，被称为银行资产的持续增长率，用SG1表示。

SG1=（TA1－TA0）／TA0=ΔTA／TA0 ⑴

式中，ΔTA为银行资产的增加额，TA1为本期银行资产额，TA0为前期银行资产额。

② 银行资本的限制决定了银行资产的增长率等于银行资本的增长率。

SG1=ΔTA／TA0=ΔEC／EC0

⑵

式中，ΔEC 为银行资本的增加额，EC0为本期银行资本额。

③由式⑵可知：

SG1=ΔEC／EC0=（EC1－EC0）／EC0

假设：银行新增资本全部来源于未分配利润，则：

EC1= EC0+本期新增股本额

因而：本期新增股本额=本期净收益×（1－分红率）

=资产收益率×总资产×（1－分红率）

=ROA×TA×（1－DR）

式中，ROA为资产收益率，DR为分红率。

所以，EC1= EC0+ ROA×TA×（1－DR） ⑶

将式代入⑶式⑴并整理得：

SG1=（EC1－EC0）／EC0

=

ROA(1DR) ⑷

EC1/TA1ROA(1DR)由公式⑷可以看出：银行资产的持续增长率SG1与以下三个因素有关：

第一，EC／TA—银行资本与资产的比例，也就是银行资本的杠杆乘数。银行资本与资产的比例要求越低，即银行资本的杠杆乘数越大，则银行内源资本可以支持银行资产持续增长的能力就越大；反之，则越小。这是银行内源资本支持资产持续增长的第一种限制。

第二，ROA—银行的资产收益率。资产收益率越高，意味着银行所能创造的净收入相对越多。当其他条件不变的情况下，则内源资本可以支持银行资产持续增长的能力也就越大；反之，则越小。这是银行内源资本支持资产持续增长的第二种限制。

第三，DR—银行红利在净收入中的比例，即分红率。银行的分红水平反映了银行净收入总额中可以提留的数额部分。如果银行能够在不影响股票价格的情况下，增加提留未分配利润部分，则可以达到支持更高的银行资产持续增长水平的目的。因此，这是银行内源资本支持资产持续增长的第三种限制。 ⑵运用上述公式，我们可以很容易地计算出由三大变量—EC／TA、ROA和DR所决定的银行的持续增长率。同时，也可以在银行的持续增长率确定之后，计算另外三个变量中的任何一个。

例如，支持既定的银行持续增长率所需要的银行收益率为：

ROA=(EC1/TA1)SG1(1SG

1)(1DR) 支持既定的银行持续增长率所需要的红利分配比例为：

DR=1(EC1/TA1)SG1ROA(1SG

1)支持既定的银行持续增长率所需要的资本与资产的比例为：

EC)1/TA1=ROA(1DRSGROA(1DR)

1另外，如果将银行外源资本的因素考虑在内，上述公式扩展为：SG(1DR)EK/TA1=ROA1ECROA(1DR)

1/TA1式中，ΔEK—外源资本的增加额。

⑸

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