证券承销的概念与方式

2023年12月5日发(作者：经典笑话)

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证券承销的概念与方式

证券承销是金融市场中的一种常见业务，指的是证券公司或承销机构代表发行人承担新证券发行的销售任务，并将发行人的证券向投资者出售。在新股发行、公司债券发行、可转债发行、基金发行等过程中，证券承销是不可或缺的环节。

一、证券承销的方式分类

1.包销方式：证券公司或承销机构承诺购买全部债券、股票或债券等证券，然后再将其销售给投资者。包销方式一般是在承销对象无法确立或投资者不愿意承担风险时采用的一种方式。

2.议价方式：证券公司或承销机构不对证券承销做出任何保证，而是通过与投资者的议价来确定证券价格。议价方式适用于市场较为稳定、对象易确定时的场合。

3.协议方式：证券公司或承销机构与发行人事先达成协议，约定证券发行的数量、价格等细节。协议方式多用于大规模证券发行的情形。

4.竞价方式：投资人提出购买该证券的价格，证券公司或承销机构将不同投资人所报出的价格排成一个价格序列，然后以该序列的价格作为发行价格，向投资人出售证券。竞价方式适用于法定发行原则和公平兼顾的情形。

二、证券承销中的主要环节 1.选择发行人和确定承销方式：证券公司或承销机构选择一名合适的发行人，并且进行评估和确定证券承销方式。

2.尽职调查：证券公司或承销机构对发行人的财务状况、业务模式等进行严格、全面的尽职调查，以保护投资者利益，保障证券市场的运作。

3.注册申请及审核：发行人提交发行申请，证券公司或承销机构负责指导发行人准备并提交申请材料，并向监管机构递交审核申请等完成注册审核手续。

4.发行定价和销售：证券公司或承销机构在依法合规的情况下，通过发行定价确定证券的价格，然后进行销售，向投资者出售证券。

5.代售与交割：证券公司或承销机构协助发行人进行证券交割，并为发行人提供代售服务。

三、证券承销的优缺点

证券承销的优点在于，可以为发行人快速募集资金，满足公司扩大经营或进行新项目的投资需要，并且缩短融资周期，降低融资成本。另外，证券承销也提供了重要的资金流动和价值发现渠道，促进了资本市场的发展和社会经济的进步。

证券承销的缺点在于，如发行价格高于实际价值，可能会对投资者产生投资损失。同时，如果证券公司和承销机构的尽职调查不到位，或者对发行人所披露的信息不够严格的监管，会导致获得不准确的信息和丧失投资价值或风险。 总之，证券承销在现代经济中扮演着不可或缺的角色，并受到越来越多的关注。为了保障投资者和资本市场的健康发展，证券公司和承销机构应从事尽职调查，准确、透明地披露信息，并切实履行自己的职责，为发行人和投资者创造丰厚回报。

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