区间交易法

2023年12月2日发(作者：笄字怎么读)

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区间交易法

专业外汇公司的交叉盘投机方法

什么是区间交易？区间交易有何优势？

虽然有庞大的外汇调查帮助投资者探测趋势，然而事实上告诉我们外汇市场大多数时候都是处于区间交易。通过对上千份零售外汇交易商报告的分析，我们总结到专注于区间交易策略的交易商比那些没有运用区间交易策略的更为成功，且长期获得利润。

在这份交易指南里，我们将向您介绍如何更有效地使用区间交易方法，利用关键技术指标，及 和 网站开发的自有工具找出每个交易里最为妥善的进场和出场位。我们也会说明什么时候这个策略不再合适，并举例说明正确操作方法的重要性，及当市场出现剧烈波动和强劲趋势行为时应采取的相应策略。

真正做区间交易的投资者并不关心汇价方向。区间交易的假设是，不管汇价往哪个方向走动，很大可能它将返回到原点。事实上，区间交易者打赌汇价可能会在同一水平上交易多次，因此尽可能收集走势震荡曲折点就尤显重要。

区间交易是一个独特的概念，即在支持位买入和在阻力位卖出而获利。当找到主要支持和阻力位时，区间交易者会在支持位低点（通道底部）买入货币对，然后在汇价接近阻力位（通道顶部）时卖出。投资者可能会重复此程序多次，直到汇价突破区间。区间交易者遵守的原则是逢低买入，逢高卖出。当汇价在通道内持续几周，乃至几个月区间交易，区间交易策略则为一有效获利策略。长期成功的关键在于投资者在市场波动状态下保持盈利的能力。

首先，这份指南会教您如何建立一个有效的区间交易方法，然后帮您辨别停止使用此方法的警告信号。简而言之，我们希望这份指南能帮您明白区间交易方法，同时将区间交易要领运用到练习中。

目录

区间交易概念及优点 第一页

区间交易缺点

基础知识：支持位和阻力位

适合区间交易的特殊货币对 低风险货币 高风险货币

使用技术指标

协助区间交易者成功的资源

区间交易何时无效

举例

第三页

第四页

第五页

第八页

第十二页

第十五页

第十八页

区间交易缺点

区间交易的缺点在于，当汇价突破盘整通道时，通常汇价会有一个大走势，从而令那些没有适当控制风险的投资者遭遇严重亏损。

以上欧元/瑞郎图就是一个不错的例子。欧元/瑞郎连续11 个月处于窄幅区间交易，多次在1.5500 水平上方提供沽空机会及在1.5400

下方提供做多机会。但是，汇价在1.5600 上方上破盘整区间后走势凶猛，没有妥善设置止损的空头交易者此时受困。区间交易在欧元/瑞郎突破区间后无效，因此设置止损成首要原则，这也是所有成功区间交易者必须遵守的。

区间交易看起来似乎很简单，但实际上不是。很多主要对冲基金和机构投资者反而致力于趋势策略，这是因为他们认为在趋势里才能获得丰厚的利润。外汇市场有区别于证券市场，前者由大型宏观趋势（有时需要数月时间才结束）推动运作；后者是由特别公司内部活动决定各自股票价值。但是，他们并不知道只要正确选择标准的情况，区间交易的获利同样也很丰厚。

最重要的一点是，区间交易只有在汇价维持区间范围内波动的概率较高情况下才有效。在这份指南里，从基本面和技术面出发，我们探究多种能提高区间交易成功概率的方法。

基础知识：支持位和阻力位

区间交易归根到底是从支持位和阻力位概念引发出来的。支持位和阻力位就是买盘和卖盘所在位置。所谓的支持位是市场大多数账户倾向买入的位置；反之，多数人倾向卖出的位置就是阻力位。判断支持和阻力位最基本的方法是看汇价几次碰到一个特定水平并无法突破此位。汇价破败此位表明买卖双方犹豫不决。犹豫不决时间越长，支持/阻力位越有效。

下面图表指出一个特殊区间交易如何构成。

我们首先看到汇价形成有效的高点和低点，随后又上扬回到先前的高点，突破前高破败后发出举棋不定的指示。汇价跟着回落接近低点，同样未能创新低，从而建立起我们的支持和阻力区间。此时区间交易者开始寻找做多和沽空位置，并利用那些有效高点和低点作为止损。从下面图表可以看出，汇价在那些有效高点和低点多次重复交易。英镑/瑞郎图显示，那些位置给多头或空头交易者提供了良好的低风险进场和出场位。

适合区间交易的特殊货币对

成功的汇市区间交易首条规定是选择合适的货币对交易。汇市交易商可以找出哪些货币对最可能持续区间交易，哪些可能很快将突破区间，形成强劲趋势。以美元为核心，因为90%的交易都是以美元为交易货币，因此所有直盘（其它货币兑美元）一般都在趋势性，因此我们需要避免的货币对有：

欧元/美元 美元/日元 英镑/美元 美元/瑞郎 美元/加元 澳元/美元 纽元/美元

交叉货币对最适合区间交易

以上货币对都适合交易于强劲趋势里，交叉货币则适合于区间交易。

外汇市场里，那些凡是没有美元的货币对都属于交叉货币对。这些货币对除去美元因素，只关注两个国家间的货币走势，如欧元/英镑，欧元/瑞郎，瑞郎/日元，英镑/日元，澳元/加元等等。这群交叉货币对包括高风险和低风险货币对。高风险货币有宽广的交易区间，低风险货币有窄幅交易区间。低风险货币安全，但低回报；高风险货币波动大，但有更多回报。

如何辨别高风险和低风险货币对？

辨别一个货币对是否具有高风险或低风险的最好方法是看利率。两个国家间的利率差异影响到该货币对的交易区间。例如，瑞士和欧元区的利率差为1.25%，英国和日本的利率差更大，达到4.5%。汇市里经验告诉我们，更大的利率差，货币对震荡更频繁，因此它们有更宽广的交易区间。下列表格显示每个货币对的利率差，和自2004年5月到2005年5月的12个月里它们的交易区间。

高风险/高报酬交叉货币对

货币对

澳元/日元

英镑/日元

英镑/瑞郎

欧元/日元

低风险/低报酬交叉货币对

货币对

欧元/英镑

欧元/瑞郎

瑞郎/日元

央行利率（基点）

欧元: 250/英镑: 450

欧元: 250/瑞郎: 125

瑞郎: 125/日元: 0

利率差（基点）

200

125

125

12 个月交易区间（以点子为单位）

550

603

650

央行利率（基点）

澳元: 550/日元: 0

英镑:450/日元: 0

英镑:450/瑞郎: 125

欧元:250/日元: 0

利率差（基点）

550

450

325

200

12个月的交易区间（以点子为单位）

1000

1600

1950

1150

一般而言，两个国家在文化和经济上相同的话，他们的货币对区间就比较狭窄。例如欧元区和瑞士。自由贸易协议令两个地区具有相似的政治和经济，也就是说，欧元区经济衰退而瑞士迅速发展的此类迹象难以出现。因此，两个国家区分越大，货币对的交易区间扩大的可能性越高。进一步观察以下图表，欧元/瑞郎只有350 点的窄幅区间。但货币对如英镑/日元则有1800 点的区间。两国关系和他们的利率差是此区间大波动的主要原因。瑞士和欧元区的利率差只有125 基点，而英国和日本利率差则达到450 基点。再次提醒大家，越大的利率差意味着货币对波动越大，交易区间更广阔。

利率和货币对波动率关系不紧密，但却有一定联系。在上述关于利率差对交易区间表格里，利率差异大的货币对如澳元/日元交易于更宽的区间；利率差异小的货币对如瑞郎/日元倾向于窄幅区间交易。因此，在汇市里准备采取区间交易策略的投资者必须意识到利率差异，并根据其差异调整波动率。如果您手里有低风险投资组合，且只想做较为安全的交易，那么您必须选择低利率差，低交易区间的货币对。

另一方面，若您持有高风险投资组合，并能容忍波动率达到100 点的突发事件，那么高风险，高报酬货币对更适合您。不考虑利率差异意味着潜在的获利区间可能演变成亏损。做交叉货币对如欧元/瑞郎和欧元/英镑需紧设止损。而货币对如英磅/日元或澳元/日元，由于他们有更宽的区间，因此为了成功执行交易设置，需要设更大的止损和更小的杠杆比率。

使用技术指标

先前提到区间交易者忽视汇价方向。他们只想在超买情况下做空，超卖时做多。交易者可以使用不同的技术指标协助他们的分析，但只有少数指标适合区间市场。明白如何、何时使用这些指标非常重要，因为一旦区间被突破，这些指标不再可靠。机智的区间交易者可能会选择使用RSI，保力加通道，随机指标，MACD，顺势指标（CCI）或动向指数（ADX）。如果您对这些指标不理解，别担心，我们将对其中两个最好的指标做进一步分析。

相对强弱指数（RSI）

相对强弱指数（RSI）是一个有用和受欢迎的动量摆荡指标。它在1978 年由威尔斯.王尔德（ Wilder）发明，用以量度某货币组合市价和近期价格的相对强度。指数波动幅度在0 至100 间。RSI 有一个周期参数，王尔德建议用

14 周期。解读RSI 的标准是：若RSI 在30 或以下时表示超卖；若在70 或以上表示超买。由于RSI 在趋势市场里能维持超买或超卖许久，因此通常建议交易者应等待RSI 越过超买/超卖区域后再做交易。

在以下的货币如欧元/英镑小时图区间盘整里，我们将向您解释如何在交易中运用RSI。交易规则如下：

1． 当RSI 回升至30 以上时入市做多

2． 在汇价前低点下面设10 点止损

3． 当RSI 触及70 超买区域时多头平仓结利

4． 等待RSI 掉头回落至70 以下时再入市短仓

5． 在汇价前高点上方设10 点止损

6． 当RSI 触及30 超卖区域时空头平仓结利

运用上述规则，我们来看看RSI 在欧元/英镑（从2006 年4 月10 日至4 月18日）里如何运作。RSI 在15:00 时回升至30 以上，此时交易者便在0.6945 买入欧元/英镑，并在前低点0.6935 下方设10 点止损（即0.6925）。到了4 月11 日早上5 点，他们在0.6965 平仓，获得20 利润。一个小时后交易者在0.6945 入市沽空，止损设在0.6975（前高点上方10 点）。过了将近24 小时后（即5 点）他们在0.6923 将空头头寸平掉，因为此时RSI 跌至30 以下，取得了22 点利润。当天7 点，在0.6917 出现另一个做多交易，止损在前低点下面10 点（即0.6890）。这次汇价继续上扬，因此交易录得13 点亏损。下一个交易机会出现在4 月13日6 点，当时RSI 再次回升至30

以上，于是交易者在0.6908 入市做多，止损设在0.6890，并在4 月16 日22 点汇价在0.6929 时平仓，获得21 点利润。最后一次交易机会在4 月17 日1 点，此时RSI 下破70 以下，交易者便在0.6926入市沽空，止损在0.6943，并在4 月19 日9 点.汇价在0.6898 时平仓，再次成功获利28 点。

让我们回顾这段时间里做交易的次序：（4 月10 日至4 月18

日）

1．0.6945 做多，0.6965 平仓 +20 点

2．0.6945 沽空，0.6923 平仓 +22 点

3．0.6917 做多，0.6904 止损被引发 -13 点

4．0.6908 做多，0.6929 平仓 +21 点

5．0.6926 沽空，0.6898 平仓 +28 点

+78 点

总结一下，交易者运用RSI 在区间市场做了5 次交易（4 次赢钱1 次亏损），总共获得78 点利润。但是关键还是要等待RSI 越离70 和30 水平。也就是说，如果我们准备做多，我们宜等待RSI 掉头回升至30 以上时才入市。这是为了防止在这个时候入市存在的风险性，因为RSI 可能还会继续超卖一段时间。相反，我们可在RSI 掉头回落至70 以下再沽空。

保力加通道

保力加通道是另一个适合区间交易的有用指标。它指出汇价波动的正常范围。该通道由三条线组成：

1． 中间一条为简单移动平均线

2． 信道顶（由简单移动平均线加上2 个标准差）

3． 信道底（由简单移动平均线减去2 个标准差）

2 个标准差是为了配合价格变动。如果汇价到达通道顶，投资者会认为货币出现超买情况，因为此刻做多已超越平均量。相反，如果汇价到达通道底，则是超卖讯号。区间交易者可在汇价到达通道顶时沽空，到达底时做多。通常设置移动均线的参数是20。

以下我们可以通过澳元/美元的例子看看保力加通道如何让投资者从区间移动获利。我们的例子防止误用需假信号，因此只在汇价高点下降时才卖出或是低点上升时才买入，因为上扬时高点下降是早前上扬趋势动力减弱的标志。在4/22/06 当澳元/美元创下新高0.7831 后，我们在下一根蜡烛未创新高的情况下，0.7822 开始入市做空仓。当汇价下行，我们在通道底的第一根阳烛形成后0.7771 后我们空头回补。此刻，我们建立多头头寸，止损在前低点下面0.7743。汇价一路上扬，直到澳元/美元在通道顶部出现第一根阴烛时我们才在0.7809 结利，随后立即建立另一个空头头寸，止损为前高点0.7837。我们可以等到汇价跌至通道底部出现阳烛时才在0.7746 结束交易。在区间市场里，我们可再次做多，止损设在0.7722，并在0.7811 结利。同时也能继续沽空该货币对直至汇价跌至0.7726，然后换成做多，并在0.7780 平仓。

以下是运用保力加通道交易的记录总结 （4 月22 日-5 月12 日）

1．在0.7822 沽空，0.7771 平仓 +51 点

2．在0.7743 做多，0.7809 平仓 +66 点

3．在0.7809 沽空，0.7746 平仓 +63 点

4．在0.7746 做多，0.7811 平仓 +65 点

5．在0.7811 沽空，0.7726 平仓 +85 点

6．在0.7726 做多，0.7780 平仓 +56 点

+386 点

短期内投资者在区间市场运用保力加通道做了6 次澳元/美元交易，总共获得386点丰厚的利润。而那些只做趋势的投资者只能观望着汇价在0.7850-0.7700 间上下波动。正确运用保力加通道及防止假突破现象的关键在于关注底部低点反映。记住，要形成真正的底部和反转下行趋势，某货币对的新低点必须高于前低点。正确设置保力加通道应能第二个低点（高点）抑制跌势或涨势。若新低点下破通道底，表示设置的移动平均线参数太小；若在通道底上方，表示参数太大。同样的逻辑可运用到顶部和上扬趋势。早前我们说过在区间交易里有很多不错的指标，如随机指标，MACD， CCI 或ADX。不管如何，知道如何、何时使用指标如RSI 和保力加通道非常重要。若盲目做多或做空将导致巨大亏损。

协助区间交易者成功的资源成为一个成功的区间交易者最基本的要求是准确预示支持和阻力位能力。 和 两个网站都为区间交易者提供很多资源，其中可以获得成功策略必不可少的技术信息。

每日技术：每日支持和阻力位

区间交易者每天可以在北京时间下午6 点公布的每日技术栏目看到支持和阻力位，包括四个主要货币对，三个商品货币对及三个被选交叉货币对。以下图表的支持线用绿色表示，阻力位用红色表示。这些位置可以给区间交易者提供买入和

卖出参考。 以上图表的支持和阻力价格是从不同来源衍生出来的，包括日高点/低点，每周高点/低点，每月高点/低点，日内时段高点/低点（伦敦时段高点/低点，纽约时段高点/低点，东京时段高点/低点），移动平均线，斐波回撤，斐波扩张和趋势线。

此外，“每日技术”公布的支持和阻力位背后这些位置的说明。例如，来自2006年5 月2 日星期二的每日分析“目标下方的突破点刚好也是10 日均线和1.2452/60 升势斐波38.2%。”在DailyFX 里，每个货币对都有随时更新的支持和阻力位（在下面数据可以看到）。这些数据一般与“每日技术”中列出来的相对应，并在这些位置被突破时更新。

当前利率

当前利率

当前利率可以在 或 网页下方找到。以下利率是在每次央行决议后更新的。

区间突破晴雨表

另一个给区间交易者提供有价值的工具是区间突破晴雨表。该报告使用期权波动率帮助预测即期外汇市场的潜在运行模式及方向，是专业交易商和对冲基金常用的策略。每周的区间突破晴雨表会告诉您哪个货币对接近突破或可能回到区间交易。因此区间交易者想在市场可能转换的情况下拿到第一手资料，可参考这份报告获得即将来临的交易环境。

FXCMTR 工具–成交量运作分析（Tick Volume Analysis）

最后，区间交易者也可以在 找到一个新的指标叫“成交量运作分析”（英文是Tick volume analysis）。这个指标运用新颖的方法获得在普通汇价图表里并不明显的支持和阻力位。在任何市场里汇价是由供应和需求推动。这是解释成交量分析对投资者有何重要的主要原因之一。运用成交量做交易有四个通用方法。成交量可用来决定突破行为的有效期，分辨一个回撤是一个真实的反转还是只是趋势的暂停，以及测量支持和阻力位置。虽然汇市没有显示直接即期成交量，但可以利用成交量运作决定支持和阻力位。当一个区域出现大量运作活动时表明汇价在多次场合碰撞同一个地方，成为看涨和看跌的搏斗地带。地带被上破则成为后期支持位，被下破便成为后期阻力位。当您参考我们每周的运作报告

必须记住，运作活动处于高水平时表明是一个关键支持和阻力位置。例子如下：

区间交易何时无效

为了增加区间交易成功概率，知道何时不做区间交易同样重要。区间交易是一个从价格上下移动获利的低波动率策略。因此可以震惊外汇市场，令其往单一方向移动的新闻事件发生时并不适合做区间交易。

以下表格1 列出亚洲、欧洲和北美时段在东部标准时间发布的新闻时间；

图2 是影响外汇市场的一些重要报告。想获得每周财经全部资料，投资者可到/calendar/briefing/

查看可能影响区间交易策略的最新来临新闻发表。

全球交易日需避免区间交易的时间

时段 新闻发表时间 (北京时间)

亚洲

欧洲

北美

影响波动率和危机区间策略的关键新闻报告

货币 新闻发表

美元 非农就业报告

欧元

英镑

日元

IFO商业景气报告

英央行每季度的通胀报告

日本短观报告

上午

下午

下午

11:30

4:00-6:00

8:00-10:00

描述

一份分析美国整个经济的重要报告

通过对1 万家欧洲公司的调查，基于企业管理员对目前商业环境的看法而测量德国商业信心

对英国通胀作评估，预示英央行利率政策

由日本央行对日本境内企业的短期经济调查情

况的总体阐述，报告内容在日央行货币政策决策起很大作用。一年总共公布四次：4 月，7 月，10 月和12 月中旬

测量瑞士经济的最有力领先指标 瑞郎 KOF领先指标报告

同时，以下主要货币对也应避免： 欧元/美元 美元/日元 英镑/美元 美元/瑞郎 美元/加元 澳元/美元 纽元/美元

很多时候趋势形成时都表现在主要货币对里面。由于主要经济活动被市场消化需要时间，因此趋势可以维持数个星期，数月，甚至数年。

请看以下欧元/美元图，欧元/美元的上行趋势整整维持了3 年，录得最高点1.3500后开始长达一年的回落，而这一年的回落也可能只是更长趋势中的一个回撤。因此知道如何判断趋势市场对于区间交易者来说是十分重要的。 观察主要货币对的趋势可选择更长时间段的图表。以上欧元/美元图是过去5 年的月图。虽在2005

年时汇价收回部分涨势，但以上图表显示，欧元上扬背后的关键结构因素继续推动汇价上升，且上扬趋势仍维持着。如何决定趋势？

知道如何判断趋势市场能助区间交易者避免低概率交易。3 个简单移动平均线（SMA）滤波器是测量趋势力度的有用方法。该滤波器的基本用法是，如果短线趋势（7 天SMA）和中线趋势（20 天SMA）和长线趋势（65 天SMA）均排成一行指向一个方向，表明趋势很强劲。3 个SMA 滤波器的重点在于参数可以任意改动，但短线、中线和长线汇价趋势互相影响着。在强劲下行趋势里，7 天SMA 在20 天SMA 下面，20 天SMA 在65 天SMA 下面。相反，上升趋势里，7 天SMA 在20 天SMA 上方，20 天SMA 在65 天SMA 上方。美元/加元和澳元/美元图清晰显示了当移动平均线完好排列时趋势在两个货币对已形成。

知道何时停止区间交易的唯一情况或许是投资者被迫离场。成功的区间交易策略包括稳定的利润，和减少亏损。因此，区间交易者应避免再次进行失败的交易增加自己的亏损。当区间被破时，投资者应立即将亏损的头寸平掉，避免再次尝试从高点入市或低点买入。经验告诉我们，止损应设在区间振幅一半附近。这不仅提供足够的下滑空间，同时也能保住2:1 的回报风险率。

例子高风险货币对：加元/日元

我们可以从以下加元/ 日元的例子观察区间交易者是如何在一周里从103.65-102.65 区间获得300 点的利润。一旦区间下破101.15（支持位50 点下方），由于形势已明显从区间转换成趋势，因此投资者必须终止此交易。很多投资者都试图与汇价作斗争，多次重建头寸，结果将获得的利润返还回去。止损对于汇价走势不利投资者时相当重要。成功的区间交易者是有系统地赢利。加元/日元虽然有不错的利润，但风险也有50 点。对其它具有更大利率差的货币对，投资者可考虑设置100 点止损。

另一个例子是低风险货币对欧元/瑞郎，比起加元/日元，它的波动率更小。以下图表里，该货币对有30 点区间波动，表明我们只需假设15 点的风险。一旦建立起初步的支持位和阻力位，将导致5 次赢利交易，每次约有30 点，总共产生150 点利润，而任何一次交易只携带15 点的风险。总的来说，欧元/瑞郎获得的利润虽小，但还算丰厚。

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