中国证券业协会关于发布实施《证券公司场外期权业务管理办法》的通知

中国证券业协会关于发布实施《证券公司场外期权业

务管理办法》的通知

文章属性

• 【制定机关】中国证券业协会

• 【公布日期】2020.09.25

• 【文 号】中证协发〔2020〕104号

• 【施行日期】2020.09.25

• 【效力等级】行业规定

• 【时效性】现行有效

• 【主题分类】证券

正文

关于发布实施《证券公司场外期权业务管理办法》的通知

中证协发〔2020〕104号

各证券公司：

为进一步完善证券公司场外期权业务的制度供给，加强场外期权业务的自律管

理，促进业务的健康规范发展，中国证券业协会在广泛征集意见的基础上，制定了

《证券公司场外期权业务管理办法》。经第六届常务理事会第十二次会议表决通

过，并经中国证监会备案，现予发布，自发布之日起施行。

附件： 1.证券公司场外期权业务管理办法

1-1.证券公司场外期权业务二级交易商备案须知

1-2.证券公司场外期权业务标的管理须知

1-3.券公司场外期权业务数据报送须知

中国证券业协会

2020年9月25日

附件

证券公司场外期权业务管理办法

（协会第六届常务理事会第十二次会议表决通过，2020年 9月25日发布）

第一章 总则

第一条 为规范发展证券公司场外期权业务，根据《中 华人民共和国证券

法》、《证券公司监督管理条例》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件和

《中国证券业协会章程》等规定，制定本办法。

第二条 本办法所称场外期权业务指在证券公司柜台开展的期权交易。

第三条 证券公司场外期权业务的交易商管理、标的及合约管理、投资者适当

性管理、数据报送、监测监控等适用本办法。

第四条 证券公司应以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向，合

规、审慎开展场外期权业务。严禁与客户开展单纯以高杠杆投机为目的、不存在真

实风险管理需求的场外期权业务。

第五条 中国证券业协会（以下简称协会）对证券公司开展场外期权业务实施

自律管理。

中证机构间报价系统股份有限公司（以下简称中证报价）在协会指导下承担场

外证券业务报告系统的建设及维护，为场外期权业务提供交易备案、数据报送、监

测监控等服务。

第二章 交易商管理

第六条 证券公司参与场外期权交易实施分层管理，根据公司资本实力、分类

结果、全面风险管理水平、专业人员及技术系统情况，分为一级交易商和二级交易

商。

第七条 最近一年分类评级在A类AA级以上的，经中国证监会认可，可以成为

一级交易商。

最近一年分类评级在A类A级以上或B类BBB级以上，持续规范经营且专业人

员、技术系统、风险管理等符合对应条件的证券公司，经协会备案，可以成为二级

交易商；展业一年情况良好、未有重大风险事件的，可向证监会申请成为一级交易

商。

第八条 证券公司、证券公司子公司及上述主体管理的产品均应当通过证监会

认可或协会备案的证券公司交易商进行场外期权交易。

第九条 一级交易商应当在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，

直接开展对冲交易。

二级交易商仅能与一级交易商进行场内个股对冲交易，不得自行或与一级交易

商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。

二级交易商应确保其与对手方和一级交易商分别达成的个股期权合约挂钩标

的、合约期限、合约名义本金、收益结构等交易要素基本保持一致。

第十条 一级交易商应当建立公平、公正的个股期权报价机制，不得利用交易

优势地位等进行不正当竞争。

一级交易商应当履职尽责，对二级交易商及其对手方客户的交易目的、交易标

的、交易行为等进行监测评估，并根据标的集中度确定是否接受二级交易商的个股

期权对冲交易，发现不符合规定的，不得开展相关交易。

一级交易商拒绝接受对冲交易的，二级交易商不得与客户达成交易合约。

商名单。

第十四条 交易商应当建立因动态调整不再属于交易商的处置工作预案，被调

出交易商名单后，不得新增场外期权业务；存量业务原则上应在合约了结后终止。

因股票停牌等特殊情况无法了结的，经公司合规部门评估出具合规意见书并向协会

及所属辖区证监局报备后可展期，但展期期限不超过停牌期满后一个月。

第三章 标的及合约管理

第十五条 协会对证券公司场外期权业务挂钩标的实行自律管理。

第十六条 证券公司可以开展挂钩符合规定条件的个股、股票指数、大宗商品

等标的资产的场外期权业务。

挂钩标的应当具有充分的现货交易基础，市场竞争充分，具备公允的市场定

价，流动性良好等，适宜进行场外期权交易。

第十七条 证券公司开展场外期权业务个股标的范围不得超出融资融券标的当

期名单，股票指数标的不得超出协会规定的范围。

第十八条 证券公司开展场外期权业务个股标的应进行实时动态调整，不得新

开和展期被交易所实行风险警示、发布暂停上市或终止上市风险提示、进入终止上

市程序的个股为标的的场外期权合约。

第十九条 证券公司可以自主设计适合投资者真实风险管理需求的期权合约类

型，但应避免形成与其他衍生工具合约组合、嵌套的增加交易成本和链条的复杂产

品。

第二十条 对于合约期限30天以下、行权价偏离标的资产市场价格超过20%的

合约，证券公司合规部门应当对产品合约设计的合规性进行审慎评估并出具书面合

规意见。

第二十二条 证券公司应当合理配置不同类型的场外期权合约的结构比例，做

好内部管控，充分评估股票期权合约对场内对冲的影响，避免对市场产生不当冲

击。

第二十三条 协会定期向交易商公布个股标的集中度指标，交易商可以参考该

指标进行场外期权业务风险管理。

第四章 投资者适当性管理

第二十四条 商品类场外期权交易对手方，应当是符合《证券期货投资者适当

性管理办法》的专业机构投资者。

股票股指类等其它场外期权交易对手方应当是符合《证券期货投资者适当性管

理办法》的专业机构投资者，并满足以下条件：

（一）法人、合伙企业或者其他组织参与的，最近1年末净资产不低于5000

万元人民币、金融资产不低于2000万元人民币，且具有3年以上证券、基金、期

货、黄金、外汇等相关投资经验。

（二）资产管理机构代表产品参与的，最近一年末管理的金融资产规模不低于

5亿元人民币，且具备2年以上金融产品管理经验。

（三）产品参与的，应当为合规设立的非结构化产品，规模不低于5000万元

人民币，并符合以下条件：

1.穿透后的委托人中，单一投资者在产品中权益超过20%的，应当符合《证券

期货投资者适当性管理办法》专业投资者的基本标准，且最近一年末金融资产不低

于2000万元人民币，具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经

验；

2.购买场外期权支付的期权费以及缴纳的初始保证金合计不超过产品规模的

30%。

第二十五条 证券公司应当通过尽职调查、要求投资者提供证明材料、查询公

开信息等必要措施，对投资者尤其是私募基金等非持牌机构的真实身份、是否满足

准入标准、产品合同中对投资场外期权是否约定、相关风险是否揭示等进行核实。

第二十六条 证券公司应当审慎核查投资者真实交易目的，查验投资者是否具

有真实的风险管理需求，确认相关投资符合法律法规规定。

第二十七条 证券公司应当确认交易对手方的资金来源为依法依规取得或募集

的资金，不存在非法汇集他人资金或违反反洗钱规定的有关情况。

第二十八条 证券公司应当建立交易对手管理台账，对交易对手进行穿透核

查。

产品参与的，应当核实产品管理人是否真实承担管理人职责，并对产品最终投

资人的投资者适当性进行穿透核查；法人参与的，应当对机构主体及股东信息进行

核查。

第二十九条 证券公司应对投资者准入过程充分留痕，并由总部进行最终审

核。

第三十条 证券公司应当加强对交易对手交易行为持续监测分析，对同一主体

控制的机构、产品应当集中统一监测监控。

发现交易对手涉嫌存在利用场外期权从事规避监管、初始保证金比例超出产品

规模30%的，以及涉及违法违规行为的，应当立即停止合作并及时向监管部门报

告。

第三十一条 证券公司应当针对场外期权业务建立负面客户管理机制，及时记

第三十三条 不当宣传推介。证券公司不得通过互联网、自媒体等任何方式向

公众宣传，或诱导不合格投资者参与场外期权交易。

第三十四条 异化为杠杆融资工具。证券公司不得通过期权组合策略、提前终

止条款等方式，为投资者提供融资或者变相融资服务。

第三十五条 变相成为投资者交易通道。证券公司不得向投资者出借证券账

户，不得直接根据投资者指令进行对冲证券买卖，不得将对冲头寸出售给投资者指

定的第三方，不得依照客户指令使用客户保证金。

第三十六条 频繁交易。证券公司不得通过建立交易系统、频繁提前了结合约

等方式为交易对手短期内频繁开仓、平仓交易提供便利。

第三十七条 违规与敏感客户交易。证券公司不得违规与上市公司及其关联

方、一致行动人开展以本公司股票为标的的场外期权；严禁为配资公司、荐股平

台、P2P平台、违规互联网金融平台等涉嫌非法金融活动或存在潜在利益冲突的主

体提供场外期权服务。

第三十八条 为监管套利等违法违规行为提供便利。证券公司不得为违规资产

出表、资金腾挪或者规避信息披露、投资范围、交易限制、杠杆约束等监管要求的

行为提供服务或向他人出借或者变相出借交易商资质。

第六章 数据报送

第三十九条 证券公司及协会认定的场外期权业务重要交易对手（以下统称报

送机构）应当定期向协会报送规定的场外期权业务信息。

第四十条 业务信息包括但不限于在SAC、NAFMII、ISDA等主协议项下的场外

期权业务信息。

第四十一条 业务信息由报送机构按规定报送至场外证券业务报告系统。

第四十二条 中证报价应当对报送机构的报送内容、数据命名、报告要素等实

施标准化管理，开发并升级数据自动报送系统接口，定期开展数据报送的质量评

估。

第四十三条 报送机构应当建立数据报送工作机制，健全数据报送、核实验

证、报告补正等工作流程，配备专岗人员，明确对数据报送工作负直接责任和负管

理责任的人员。

第四十四条 证券公司应当将负面客户相关信息报送至场外证券业务报告系

统。

中证报价应当在场外证券业务报告系统建立负面客户数据库，为交易商提供负

面客户信息查询。

第四十五条 中证报价、沪深证券交易所、各证监局之间建立场外期权业务数

据共享机制。

第七章 监测监控

第四十六条 证券公司应当建立健全覆盖场外期权业务各环节的内部管理制

度，有效防范业务风险。

第四十七条 证券公司应当加强对场外期权业务合规性审查，主动识别、合理

控制合规风险。

第四十八条 证券公司应当完善场外期权业务规模和对冲交易持仓集中度控

制，严格按照《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则的规定，审慎计算场

外期权业务对应的风控指标。在计算风险资本准备时，卖出场外期权的最大损失应

当按照合约本身的损失测算。

第四十九条 开展场外个股期权业务对应的自营权益类证券及衍生品规模不得

超过净资本的20% (场外完全抵销的衍生品合约规模不纳入计算口径）；连续开展

第五十条 证券公司应当建立健全对冲交易行为监控机制，制定完善成交金额

占比控制、日内涨跌幅限制、委托价格限制、对冲交易额度限制、股价异常波动的

开仓限制等措施，防止对市场稳定造成影响。

第五十一条 证券公司进行场内对冲交易应当遵守交易所相关交易规则和制

度，接受交易所全方位监控。

第五十二条 中证报价开展业务信息的统计分析，并定期向中国证监会、协会

报送统计报告。

第五十三条 中证报价应加强业务情况的监测监控，监测监控内容包括但不限

于投资者适当性、场外期权标的、交易定价、交易集中度、变动趋势、对手方分

布、履约情况变动等重点环节，定期编制监测监控报告，及时向中国证监会、协会

报告异常情况和重大事项。

第五十四条 证券公司应密切关注中证报价通过场外证券业务报告系统、协会

官网等渠道发布的场外期权相关信息公告（包括但不限于场外期权业务信息报送相

关公告、风险控制相关公告等），并做好相关信息公告的管理工作。

第八章 自律管理

第五十五条 证券公司及其相关业务人员违反本办法和协会相关自律规则的，

协会根据《中国证券业协会自律措施实施办法》视情节轻重采取谈话提醒、警示、

责令改正等自律管理措施或行业内通报批评、公开谴责、注销执业证书、取消协会

授予的业务资格等纪律处分，并按规定计入相应诚信信息管理系统。

第五十六条 证券公司存在以下未按要求报送业务信息、影响监测监控情形

的，协会依据《中国证券业协会自律措施实施办法》视情节轻重采取自律惩戒措

(二)错误笔数月累计达到3笔以上的，或月度报告、季度报告、年度报告出现

错误的，视其情节轻重，分别采取自律管理措施和纪律处分。

(三)截至交易到期日仍未报送业务信息的，或重大事项自发生之日起未在3个

交易日内报告的，视其情节轻重，分别采取自律管理措施、纪律处分和移送证监会

查处。

第五十七条 证券公司开展场外期权业务涉嫌违反法律法规、监管规定或存在

重大风险隐患的，协会将移交其住所地证监局依法处理，并报告中国证监会，由中

国证监会依法采取监管措施；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究其刑事责任。

第九章 附则

第五十八条 协会根据需要制定专项证券公司场外期权业务自律管理工作须

知，工作须知与本办法具有同等效力。

第五十九条 本办法由中国证券业协会负责解释、修订。

第六十条 本办法自发布之日起实施。协会2018年5月28日发布的《关于进

一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》（中证发〔2018〕119号）同时

废止。

附件: 1.证券公司场外期权业务二级交易商备案须知

2.证券公司场外期权业务标的管理须知

3.证券公司场外期权业务数据报送须知