金融衍生工具选择题答案(1

第一章

1.金融基础工具主要包括（ABCD ）

A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股

票 E.远期

2.金融衍生工具按照自身交易方法可分

为（ABCD ）

A.金融远期 B.金融期权 C.金融期

货 D.金融互换

3.金融互换主要包括（BC ）。

A.股票互换 B.货币互换 C.利率互

换 D.债券互换

4.具有无固定场所、较少的交易约束规

则，以及在某种程度上更为国际化特征

的市场是指（B ）。

A.场内交易 B.场外交易 C.自动配

对系统 D.自由交易

5.金融衍生工具市场的组织结构由

（BDE ）构成

A.咨询机构 B.交易所 C.监管机构

D.清算所 E.经纪行

6.通过同时在两个或两个以上的市场进

行交易，而获得没有任何风险的利润的

参与者是（C ）

A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.

经纪人

7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得

以存在的基础功能是指（A ）。

A.转化功能 B.定价功能 C.规避风

险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能

8.1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者

（A ）的一篇题为《货币需要期货市场》

的论文为货币期货的诞生奠定了理论基

础。

A.米尔顿 弗里德曼（Milton

Friedman）

B.费雪和布莱克（Fisher and Black）

C.默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes）

D.约翰 纳什（John Nash）

9.（D ）是20世纪80年代以来国际资

本市场的最主要特征之一。

A.金融市场资本化 B.金融市场国际

化

C.金融市场创新化 D.金融市场证券

化

10.下面选项中属于金融衍生工具新产品

的有（ABC ）

A.巨灾再保险期货 B.巨灾期权合约

C.气候衍生品 D. 信用衍生产品

第二章

1.合约中规定的未来买卖标的物的价格

称为（B ）

A.远期价格 B.交割价格 C.理论价

格 D.实际价格

2.金融远期合约主要有（ABC ）

A.远期利率协议 B.远期外汇合约

C.远期股票合约 D.远期货币合约

3.远期合约是（BD ）

A.标准化合约 B.非标准化合约

C.灵活性较小 D.灵活性较大

4.远期利率协议的买方相当于（A ）

A.名义借款人

B.名义贷款人

C.实际借款人

D.实际贷款人

5.远期利率协议成交的日期为（D ）

A.结算日 B.确定日 C.到期日 D.交

易日

6.远期利率是指（B ）

A.将来时刻的将来一定期限的利率

B.现在时刻的将来一定期限的利率

C.现在时刻的现在一定期限的利率

D.过去时刻的过去一定期限的利率

7.（B ）的远期期限是从未来某个时点

开始算的。

A.直接远期外汇合约 B.远期外

汇综合协议

C.远期利率协议 D.远期股

票合约

8.远期外汇综合协议与远期利率协议的

相似之处为（AC ）

A.标价方式都是m×n B.两者都有四

个时点

C.名义本金均不交换 D.两者保值和

投机的目标都是一国利率的综合水平

9.期汇投机的特点是（AC ）

A.成交额较大 B.成交额较小

C.风险较高 D.风险较低

10.掉期交易的形式包括（ABC ）

A.明日对次日 B.即期对远期

C.远期对远期 D.即期对次日

11.已知下列即期利率：=4%，=5%，

=6%（一年按360天计算）。请问一份

3×5 FRA的合同利率为（C ）

A.6.0% B.6.9% C.7.5% D.7.9%

12.远期合约的远期价格和交割价格是两

个概念，远期价格可能大于、小于、等

于交割价格，上述说法（A）

A 正确 B 错误 C 不能确定

第三章

1. 期货交易是指交易双方在集中性的市

场以（B ）的方式所进行的期货合约的

交易。

A. 自动竞价 B. 公开竞价 C.

自由竞价 D. 非公开竞价

2. 期货合约的标准化主要体现在哪几个

方面（ABCD ）。

A. 商品品质的标准化 B. 商品计量

的标准化

C. 交割月份的标准化 D. 交割地点

的标准化

3.下列各项中哪些有关商品和金融远期

合约的说法是正确的（AD ）。

A. 它们不在场内进行交易

B. 它们涉及交纳保证金

C. 它们有标准且公开的合约条款

D. 它们由私下议定达成

4．期货交易参与套期保值者所利用的是

期货市场的（B ）功能

A. 价格发现功能 B. 风

险转移功能

C. 获得风险收益功能 D. 投

机功能

5. 期货交易的功能是（ABD ）。

A. 价格发现功能 B. 风险转

移功能

C. 稳定市场功能 D. 投机功

能

6. 期货的品种可以分为哪两大类

（CD ）。

A. 股指期货 B. 外汇期货 C. 商品

期货 D. 金融期货

7. 商品期货可以分为的层次是

（ABC ）。

A. 黄金期货 B. 金属和

能源期货

C. 农产品期货 D. 外贸期

货

8. 金融期货可以分为的层次是

（ABD ）。

A. 利率期货 B. 股票

指数期货

C. 国库券期货 D. 外汇

期货

9. 套利者和投机者的区别是（ABD ）。

A. 交易方式的不同 B. 利润

的来源不同

C. 交易动机不同 D. 承担

风险程度不同

10. 期货市场的组织结构是（BCD ）。

A. 监督机构 B. 期货交

易所

C. 期货结算所 D. 期货经

纪公司

第四章

1.随着期货合约到期日的临近，期货价格

和现货价格的关系是（C ）

A. 前者大于后者 B. 后者大于

前者

C. 两者大致相等 D. 无法确定

2.按套期保值的性质和目的不同，可以划

分为哪几类（ABCD）

A. 存货保值 B. 经营保值 C.

选择保值 D. 预期保值

3.2005年8月，国内某豆油压榨企业计

划在两个月后购进1000吨大豆，此时现

货价格为2900元/吨，11月的大豆期货

合约的价格为3 050元/吨。由于担心价

格继续上涨，该企业决定通过期货市场

进行买入套期保值，在大连商品交易所

买入11月合约100手（每手10吨），到

10月份，现货价格上涨至3100元/吨，

而此时期货价格为3250元/吨。于是该企

业卖出期货合约对冲平仓。该企业赢利

（B）

A. 8 000元 B. 盈亏相抵 C. -8

000元 D. 无法确定

4.估计套期保值比率最常用的方法是

（C）

A. 最小二乘法 B. 最大似然估计

法

C. 最小方差法 D. 参数估计法

5.：在时刻现货的价格；：在时刻

现货的价格；：在时刻期货的价格；：

在时刻期货的价格；：在时刻的基差；

：在时刻的基差。对于空头套期保值

者来说，其利润是（A） 多头套期保值

者的利润是（C） 空头套期保值资产的

有效价格（B） 多头套期保值资产的有

效价格（D）

A. - B. ＋ C.-

D.＋

6.在基差交易中，交易的现货价格为（A）

A. 商定的期货价格+预先商定的基差

B. 结算时的期货价格+预先商定的基差

C. 商定的期货价格+结算时的基差

D. 结算时的期货价格+结算时的基差

7.投机和保值的区别主要体现在哪几方

面（ABCD）

A. 参与的市场 B. 交易目的

C. 交易方式 D. 交易风险与

收益

8.在跨期套利中，买近卖远套利的赢利为

（A）；卖近买远的赢利为（B），其中，

B：开仓时，近月合约与远月合约的价差：

平仓时，近月合约与远月合约的价差

A. - B B.B - C.

×B D./ B

9.条件同上题，在蝶式套利中，对于前买

近后卖近的方式，实际赢利为（B）；对

于前卖近后买近的方式而言，实际赢利

为（C）

A.

B.

C.

D.

10.在相关商品套利中，若两种商品期货

的价差为正，当预计价差扩大时，可采

用的策略是（B）

A.入市时，卖出价高商品期货，同时买

进价低的商品期货

B.入市时，买进价高商品期货，同时卖

出价低的商品期货

C.入市时，卖出价高商品期货，是否买

进不确定

D.入市时，买进价低商品期货，是否卖

出不确定

第五章

的因素主要有：（ABCD）

A 一国国内生产总值的实际增长率（指

扣除了通货膨胀影响的增长率）

B 货币供应增长率和利息率水平

C 通货膨胀率

D 一国的物价水平影响着该国的进出

口

2. 下列属于短期利率期货的有：

（ABCD）

A 短期国库券期货 B 欧洲美元

定期存款单期货

C 商业票据期货 D 定期存单

期货

3. 长期国库券期货的最小报价单位为：

（C）

A B C D

4. 股票指数期货合约的种类较多，都以

合约的标的指数的点数报价，合约的价

格是由这个点数与一个固定的金额相乘

而得。标准普尔500种股票指数期货合

约的价格是当时指数的多少倍：（C）

A 100 B 200 C 250 D

500

5. 5月，一个投资者以0.6940的价格买

入100手6月瑞士法郎期货合约。一周

后，美元贬值，6月瑞士法郎期货合约的

价格变为0.6960，该投资者将合约卖出

平仓。其损益情况为：（C）A 15 000

美元 B 20 000美元 C 25

000美元 D 30 000美元

6. 2001年8月15日，某国际投资银行预

测美元对日元会贬值，该公司决定进行

投机交易。当日现汇汇率（即期汇率）

为122日元/美元，期货市场12月日元期

货报价为0.008196美元/日元，即8196

点。于是8月15日在CME买入30份

12月日元期货合约（每份1250万日元）。

由于9﹒11事件的发生，美元果然贬值，

12月日元期货价格上升为0.008620美元

/日元，即8620点，于是于9月15日对

冲平仓。其损益情况为：（B）

A 14.9万美元 B 15.9万美元

C 16.9万美元 D 17.9万美元

7. 3月18日，交易员卖出6月欧洲美元

期货合约1份，价格为89.00。该交易员

持有合约一直到6月份合约到期。合约

最后交割价确定位88.00，该交易员将收

到收益为：（A）

A 2 500美元 B 3 000美元

C 3 500美元 D 4 000美元

8. 由于美国2000年失业率上升很快，某

交易机构担心这可能会导致美国经济衰

退，从而美国联邦储备银行可能会降低

利率以刺激美国经济。利率下降会导致

长期债券价格的大幅变动，该交易机构

根据经验认为近期月份国债期货价格上

涨幅度将大于远期月份合约的价格上涨

幅度，于是他利用芝加哥期货交易所9

月份和12月份的美国长期国债期货进行

跨期套利交易。交易情况如下表：（长期

国债期货每份合约10万美元）

9月长期国债12月长期国债

期货合约 期货合约

2000年7买入10份，价卖出10份，价

月10日

格为98％ 格为98％

2000年8卖出10份平买入10份平

月5日 仓，价格为仓，价格为

99％ 99％

求其盈亏情况：（A）

A 0.218 75 B 0.217 85 C

0.211 25 D 0.213 75

9. 2月5日，某投资者经过分析几个交易

所内的股指期货合约的行情变化，认为

A交易所内的某种股票指数期货合约价

格变化通常大于B交易所内的该股票指

数期货合约的价格变化幅度。而且经过

市场分析后，认为股票价格呈下降的趋

势，估计各股市指数均有不同程度的下

降。他首先采用空头策略，售出A交易

所内6月份指数期货合约10份，同时购

进B期货交易所内6月份指数期货合约

10份，这样他就采取了跨市场套利的策

略。15天后，股市正如所预料的出现大

幅下跌，投资者于是获利平仓， 交易情

况见下表 （每点价值500美元）：

A交易所 B交易所 价差

股指期货6月股指期货6月

2月合约价格：合约价格：

30.6

5日 855.45，卖出824.85，买入

10份合约 10份合约

6月股指期货6月股指期货

2月合约价格下降合约价格下降

2010.3点，为5.5点，为25.8

日 845.15，买入819.35，卖出

10份平仓 10份平仓

求其损益情况：（B）

A 14 000美元 B 24 000美元 C

34 000美元 D 44 000美元

第七章

1.期权实际上就是一种权利的有偿使用，

下列关于期权的多头方和空头方权利与

义务的表述，正确的是（ C）

A 期权多头方和空头方都是既有权利，

又有义务。

B 期权多头方只有权利没有义务，期权

空头方既有权利又有义务。

C 期权多头方只有权利没有义务，期权

空头方只有义务没有权利。

D 期权多头方既有权利又有义务，期权

空头方只有义务没有权利。

2.在进行期权交易的时候，需要支付保证

金的是（ B）

A 期权多头方 B

期权空头方

C 期权多头方和期权空头方 D

都不用支付

3.某投资者买入一份看涨期权，在某一时

点，该期权的标的资产市场价格大于期

权的执行价格，则在此时点该期权是一

份（ A）

A 实值期权 B 虚值期权

C 平值期权 D 零值期权

4.期权多头方支付一定费用给期权空头

方，作为拥有这份权利的报酬，则这笔

费用称为（ C）

A 交易佣金 B 协定价格

C 期权费 D 保证金

5.某投资者买入一份美式期权，则他可以

在（D ）行使自己的权利。

A 到期日 B 到

期日前任何一个交易日

C 到期日后某一交易日 D A

和B

6.某投资者，其手中持有的期权现在是一

份虚值期权，则下列表述正确的是（D ）

A 如果该投资者手中的期权是一份看

涨期权，则表明期权标的物的市场价格

高于协定价格。

B 如果该投资者手中的期权是一份看

跌期权，则表明期权标的物的市场价格

低于协定价格。

C 如果该投资者手中的期权是一份看

跌期权，则表明期权标的物的市场价格

等于协定价格。

D 如果该投资者手中的期权是一份看

涨期权，则表明期权标的物的市场价格

低于协定价格。

7.看涨期权是指买方在约定期限内按

（ A）价格（ ）一定数量金融工具的权

利。

A 协定，买入 B 市场，买入

C 市场，卖出 D 协定，卖出

8.下列关于交易所期权与柜台式期权区

别的叙述不正确的是（D ）

A 交易所交易期权是在交易所大厅中

公开喊价，柜台式期权则是由交易的两

个主体以电话等方式自行联系

B 交易所交易期权的执行价格是由管

理机构预先规定的，柜台式期权的执行

价格是由买卖双方自行决定的。

C 交易所交易期权的买者和卖者之间

有清算所进行联系 ，柜台式期权合约没

有担保，它的执行与否完全看出售者是

否履约。

D 从期权费的支付来看，交易所交易期

权的期权费在成交后的两个营业日中支

付，柜台式期权的期权费则在成交后的

第二个营业日支付。

9.在交易所期权的交易过程中，下列关于

期权清算所功能的叙述不正确的是（C ）

A 作为期权买方和卖方的共同保证人

B 设定最低资本保证金

C 代替投资者进行询价

D 监督交易双方履约

10.下列关于期权多头方的盈亏情况叙述

正确的是（C ）

A 如果投资者持有的是看涨期权，且市

场价格大于执行价格，则该投资者一定

有正的收益。

B 如果投资者持有的是看跌期权，且市

场价格大于执行价格，则该投资者一定

有正的收益。

C 如果投资者持有的是看涨期权，且市

场价格小于执行价格，则该投资者一定

处于亏损状态。

D 如果投资者持有的是看跌期权，且市

场价格小于执行价格，则该投资者一定

有正的收益。

11.某个持有大量分散化股票投资的养老

基金预期股市长期看好，但在未来的三

个月内将会下跌。根据这一预期基金管

理者可以采取的策略包括（CD ）

A 买入股指期货 B 购买股指

期货的看涨期权

C 卖出股指期货 D 购买股指

期货的看跌期权

第八章

1.当一笔外汇期货期权履约时，以下表述

正确的是（B ）

A 如果期权多头方持有的是看涨期权，

则履约后该多头方将以协定汇率水平向

空头方买入一定数量的外汇。

B 如果期权多头方持有的是看涨期权，

则履约后该多头方将成为一张外汇期货

合约的购买者。

C 如果期权多头方持有的是看跌期权，

则履约后该多头方将以协定汇率水平向

空头方卖出一定数量的外汇。

D 如果期权空头方卖出的是看跌期权，

则履约后该空头方将以协定汇率水平向

多头方买入一定数量的外汇。

2.在一份外汇期权中，JP￥60 Put代表

（D ）

A 每1日元的看涨期权的协定价格为

0.60美元

B 每1日元的看跌期权的协定价格为

0.60美元

C 每1日元的看涨期权的协定价格为

0.006 0美元

D 每1日元的看跌期权的协定价格为

0.006 0美元

3.关于外汇期权叙述正确的是（ A）

A 期货期权的有效期均是美式的

B 期货期权的有效期既有美式的，又有

欧式的

C 现货期权的有效期均是美式的

D 期权的有效期均是美式的

4.现汇期权和期货期权在（ A）时有现

金交割，而期货式期权（ ）进行盈亏结

算。

A 实际行使或转让；每日按收市清算

价。 B 每日按收市清算价；实

际行使或转让。

C 每日按收市清算价；也是每日按收市

清算价D 实际行使或转让；也是实际

行使或转让。

5.一份利率期货看涨期权的协定价格为

95.00，表示在期权到期时（C ）。

A 期权多头方将以9.5%的利率获得贷

款

B 期权多头方将以9.5%的利率买进一

份利率期货合同

C 期权多头方将以5%的利率买进一

份利率期货合同

D 期权多头方将以9.5%的利率卖出一

份利率期货合同

6.在利率期权的交易机制中，封顶交易设

定的是（A ），保底交易设定的是（ ）。

A 利率上限；利率下限 B 利

率下限；利率上限

C 即期利率；远期利率 D 远

期利率；即期利率

7.在利率期权的交易机制中，如果投资者

想通过封顶保底型交易约束筹资成本，

则该投资者应该（B ）。

A 买入一份期权达到封顶的目的；再买

入一份期权达到保底的目的。

B 买入一份期权达到封顶的目的；再卖

出一份期权达到保底的目的。

C 卖出一份期权达到封顶的目的；再买

入一份期权达到保底的目的。

D 卖出一份期权达到封顶的目的；再卖

出一份期权达到保底的目的。

8.某投资者购买了H公司的股票看涨期

权合约一份， 可以在到期日购买 100

股H公司股票，协定价格为每股12元，

该公司新近宣布进行1拆3的拆股，那

么期权的协定价格自动降至每股（C ），

同时，一份合约给予了投资者购买（ ）

的权利。

A 12元；100股 B 36元；100

股

C 4元；300股 D 12元；300

股

9.投资者采取出售避险式买入期权策略

时，以下说法正确的是（AB ）

A 投资者在期权市场作空头，股票市场

做多头。

B 投资者以牺牲股票市场收益为代价，

保证了期权费的固定收益。

C 投资者要确定止损点，及时买入股

票。

D 投资者为获得期权费的固定收入，承

担了股价上升的风险。

10.股票指数期权的交割方式为（A ）

A 现金轧差 B 交割相应

指数的成分股

C 交割某种股票 D 以上都可

以

11.股价指数现货期权是指以（B ）作为

标的物的期权交易，而股价指数期货期

权是指以（ ）作为标的物的期权。

A 某种股票本身；某种股票的期货合约

B 某种股价指数本身；某种股价指数期

货合约

C 某一系列股票本身；某一系列股票的

期货合约

D 某一个证券投资组合；某一个证券投

资组合的期货合约

第九章

1.某投资者在期货市场上对某份期货合

约持看跌的态度，于是作卖空交易。 如

果他想通过期权交易对期货市场的交易

进行保值， 他应该（A ）

A 买进该期货合约的看涨期权

B 卖出该期货合约的看涨期权

C 买进该期权合同的看跌期权

D 卖出该期权合同的看跌期权

2.某投资者卖出了某份期货合约的看涨

期权， 则以下说法正确的是 （ BC）

A 到期日，如果期货合约市场价格低于

协定价格，则该投资者会蒙受损失

B 到期日，如果期货合约市场价格高于

协定价格，则该投资者会蒙受损失

C 到期日，如果期货合约市场价格低于

协定价格，则该投资者不会蒙受损失

D 到期日，如果期货合约市场价格高于

协定价格，则该投资者不会蒙受损失

3.如果不考虑佣金等其他交易费用，买入

看跌期权的投资者其可能损失的最大金

额为（ C），可能获得最大收益为（ ）。

A 协定价格与期权费之和；协定价格与

期权费之差

B 期权费；协定价格与期权费之和

C 期权费；协定价格与期权费之差

D 协定价格与期权费之差；协定价格与

期权费之和

4.下列关于在股票回购中，公司应用出售

卖出期权交易策略的叙述不正确的是

（B ）

A 如果在期权到期时，股票市场价格低

于执行价格，则公司有义务以执行价格

买入股票

B 公司出售的期权的执行价格一般要

低于股票当前的市价。

C 公司的期权费收入是固定收入， 可

以用于抵消股票市场的损 失。

D 如果到期时股票价格高于执行价格，

公司有权利要求以执行价格买入股票。

5.下列关于牛市看涨期权价差表述正确

的是（B ）

A 牛市看涨期权价差是指投资者在卖

出一个协定价格较低的看涨期权的同时

再卖出一个到期日相同但协定价格较高

的看涨期权。

B 牛市看涨期权价差是指投资者在买

进一个协定价格较低的看涨期权的同时

再卖出一个到期日相同但协定价格较高

的看涨期权。

C 牛市看涨期权价差是指投资者在买

进一个协定价格较低的看涨期权的同时

再买进一个到期日相同但协定价格较高

的看涨期权。

B 投资者在建立牛市看跌期权价差部

位时将发生期权费净支出。

C 投资者在建立牛市看跌期权价差部

位时最大收益为两份期权的期权费之

差。

D 投资者在建立牛市看涨期权价差部

位时最大亏损为两份期权的期权费之

差。

7.下列关于熊市看跌期权价差的叙述正

确的是（D）

A 熊市看跌期权价差是指投资者在买

的看跌期权。

D 熊市看跌期权价差是指投资者在买

进一个协定价格较高的看跌期权的同时

再卖出一个到期日相同但协定价格较低

的看跌期权。

8.熊市看涨期权价差交易和熊市看跌期

权价差交易盈亏图几乎完全相同，但它

们毕竟是两种不同的期权交易策略，以

下表述正确的是（B ）

A 在熊市看涨期权价差交易中投资者

将取得期权费净支出；在熊市看跌期权

价差交易中投资者将取得期权费净收

位时最大亏损为两份期权的期权费之

差。

9.多头看涨期权蝶式价差交易是指投资

者（C ）一个协定价格较低的看涨期权，

再（ ）一个协定价格较高的看涨期权，

同时（ ）两个协定价格介于上述两个协

定价格之间的看涨期权。

A 买进；卖出；卖出 B 卖出；

卖出；买进

C 买进；买进；卖出 D 卖出；

买进；买进

10.下列关于垂直价差、水平价差和对角

价差的表述不正确的是（D ）

A 在垂直价差交易中， 两个期权的执

行价格不同而到期日相同。

B 在水平价差交易中， 两个期权的执

行价格相同而到期日不同。

C 在对角价差交易中， 两个期权的执

行价格和到期日都可以不 同。

D 在水平价差交易中， 两个期权的执

行价格和到期日都可以不 同。

11.比较期权的跨式组合和宽跨式组合，

下列说法正确的是（C ）

A 跨式组合中的两份期权的执行价格

不同，期限相同。

B 宽跨式组合中的两份期权的执行价

格同，期限不同。

C 跨式期权组合和宽跨式期权组合都

是通过同时成为一份看涨期权和一份看

跌期权的空头或多头来实现的。

D 底部跨式期权组合中的标的物价格

变动程度要大于底部宽跨式期权组合中

的标的务价格变动程度，才能使投资者

获利。

12.下列关于期权的条式和带式组合的表

述，不正确的是（ C）

A 条式组合由具有相同协议价格、相同

期限的一份看涨期权和两份看跌期权组

成。

B 带式组合由具有相同协议价格、相同

期限的两份看涨期权和一份看跌期权组

成。

C 底部条式组合的最大损失为

(-2C-P)，底部带式组合的最大损失为

(-C-2P)。

D 底部条式组合和带式组合由期权多

头组成，顶部条式组合和带式组合由空

头组成。

第十章

1. 从静态角度看，期权价值由内涵价值

和时间价值构成，以下叙述不正确的是

（C ）

A 虚值期权的权利金完全由时间价值组

成

B 期权的时间价值伴随剩余有效期减少

而减少

C 到达有效期时，期权价值完全由时间

价值组成

D 平值期权的权利金完全由时间价值组

成，且此时时间价值最大

2. 关于期权价格的叙述正确的是（B ）

A 期权有效期限越长，期权价值越大

B 标的资产价格波动率越大，期权价值

越大

C 无风险利率越小，期权价值越大

D 标的资产收益越大，期权价值越大

3.一份欧式看涨期权，标的资产在有效期

内无收益，协定价格为18，资产的价格

为22，则期权价格的上下限为（D ）

A 18，max(18-22,0) B 22,

max(18-22,0)

C 18, max(22-18,0) D 22,

max(22-18,0)

4.一份欧式看跌期权，标的资产在有效

期内无收益，协定价格为18，资产的价

格为22，则期权价格的上下限为（A ）

A 18, max(18-22,0) B 22,

max(22-18,0)

4.C 18, max(22-18,0)

D 22,max(22-18,0)

5.一份美式看涨期权，标的资产在有效期

内无收益，协定价格为18，资产的价格

为22，则期权价格的上下限为（B ）

A 18, max(22-18,0) B

22,4

C 18, max(22-18,0) D 22,

max(22-18,0)

6.一份美式看跌期权，标的资产在有效期

内无收益，协定价格为18，资产的价格

为22，则期权价格的上下限为（C ）

A 18, max(18-22,0) B 22,4

C 18,0

D 22,2

7.看涨期权的Delta在（C ）之间，而看

跌期权的Delta在（ ）之间。

A 0与1；-1与1 B 1与0；0

与1

C 0与1；-1与0 D -1与1；0

与1

8.关于期权价格敏感性指标叙述不正确

的是（D ）

A 看涨期权的Rho一般为正的，看跌期

权的Rho一般为负的。

B Theta是用来衡量权利期间对期权价格

之影响程度的敏感性指标

C 无论是现货期权还是期货期权，其看

涨期权的Lambda都等于看跌期权的

Lambda

D 一般的说，当期权处于极度实值或极

度虚值时，Delta的绝对值将趋近于1获

0，此时Gamma将趋近于1。

9.以下关于布莱克—斯科尔斯模型假设

的叙述不正确的是（A ）

A 假设期权是美式期权

B 在期权到期日之前，标的资产无任何

收益

C 标的物的价格波动率是一个常数

D 无风险利率固定，且假设不存在税负

等外部因素

10.下列哪种说法是正确的？（ A）

A 对于到期日确定的期权来说，在其他

条件不变时，随着时间的流逝，其时间

价值的减少是递增的

B 对于到期日确定的期权来说，在其他

条件不变时，随着时间的流逝，其时间

价值的减少是递减的

C 对于到期日确定的期权来说，在其他

条件不变时，随着时间的流逝，其时间

价值的减少是不变的

D 当时间流逝同样的长度，在其他条件

不变时，期限长的期权时间价值的减少

幅度大于期限短的期权时间价值的减少

幅度

第十一章

1.金融互换最基本的形式包括

（ABCDE ）

A 一种货币与另一种货币之间的互换

B 同一货币的浮动利率与固定利率互

换

C 不同货币的固定利率与固定利率互

换 D 不同货币固定利率与浮动利

率互换

E 不同货币的浮动利率与浮动利率的

互换

2.外汇市场上的掉期是指对（C ）的同

种外汇做两笔反方向的交易。

A 相同期限，相同金额 B 相同

期限，不同金额

C 不同期限，相同金额 D 不同

期限，不同金额

3.互换的两种基本形式为（AC ）

A 货币互换 B 汇率互换 C

利率互换 D 资产互换

4.金融互换的主要目的是（ACD ）

A 降低筹资成本 B 进行宏

观调控

C 进行资产负债管理 D 转移和

防范中长期利率和汇率变动风险

5.互换交易合约的期限一般为（C ）

A 短期 B 中短期 C 中长

期 D 长期

6.美元利率互换的价差通常为（B ）

A 0.000 1—0.000 5 B 0.000 5—

0.001 0

C 0.001 0—0.002 0 D 0.000 1—

0.001 0

7.本身并不承担风险的金融互换交易参

加者为（B ）

A 直接用户 B 互换经纪商

C 互换交易商 D 代理机构

8.金融互换产生的理论基础是（C ）

A 利率平价理论 B 购买力平价

理论

C 比较优势理论 D 资产定价理

论

9.两笔贷款只签订一份贷款协议的是

（B ）

A 平行贷款 B 背对背贷款 C

协议贷款 D 短期贷款

10.互换双方都是浮动利率，只是两种浮

动利率的参照利率不同的互换品种是

（C ）

A 交叉货币利率互换 B 滑道型互

换 C 基础互换 D 边际互换

E 差额互换

第十二章

1.货币互换的基本步骤是（ACD）

A 本金的初期互换 B 货币的互

换

C 利率的互换 D 到期日本

金的再次互换

2.如果互换交易者的资产和负债结构发

生了变化，需要从互换中解脱出来，通

常采用的方式是（B）

A 赎回 B 反向互换 C 放

弃互换 D 出售

3.基本点货币互换又被称为（B）

A 固定利率货币互换 B 浮动利

率货币互换

C 分期支付货币互换 D 基本货

币互换

4.借款人可以利用某些有利条件，举借另

一种利率较低的货币，通过（A），换成

所需资金的货币，来降低所需货币的货

币成本。

A 货币互换 B 利率互换 C

汇率互换 D 资产负债互换

5.一项标准的利率互换的定义包括

（ABCDE）

A 由互换双方签订一份协议

B 根据协议双方各向对方定期支付利

息，并预先确定付息日期

C 付息金额由名义本金额确定，以同种

货币支付利息

D 互换一方是固定利率支付者

E 互换另一方是浮动利率支付者

6.目前全球市场上最重要的场外交易互

换衍生工具是（B）

A 货币互换 B 利率互换 C

资产负债互换 D 掉期

7.市场参与者越来越多的使用利率互换

主要出于的两个原因是（BC）

A 降低筹资成本 B 对冲利

率风险

C 在互换市场上投机 D 改变原

生利率

8.利率互换的最普遍、最基本的形式是

（A）

A 固定利率对浮动利率互换 B

浮动利率对浮动利率互换

C 零息对浮动利率互换 D

远期利率互换

9.（B）也称为基础互换

A 固定利率对浮动利率互换 B

浮动利率对浮动利率互换

C 零息对浮动利率互换 D

远期利率互换

10.资产负债互换是指用于（B）方面的

互换。

A 负债管理 B 资产管理 C

资产负债管理 D 贷款管理