盘活集团存量股票金融资产方案汇报

关于盘活集团存量金融资产的情况汇报

为有效盘活集团存量金融资产，增厚投资收益，增加集

团可利用现金流，近期****部对集团存量股票资产进行梳理

研究，并邀请***深入讨论，现将情况汇报如下：

一、集团系统持有股票情况

经统计，截至**年**月**日，集团共持有金融类资产（股

票）合计：

二、可操作规模

从可交易规模来看

三、可供选择操作方式

（一）T策略交易

1、业务概念

T策略交易是指在有底仓的前提下通过软件人工或自动

实现T策略的交易，即利用股价波动赚取差价利润。预判股

票上涨，先买入部分仓位，高于买入成本价时卖出同等数量；

或股票下跌，先卖出部分仓位，低于卖出成交价时买回同等

数量，保持收盘仓位不变。总体来说T策略有两个细分策略，

一个是当日回转交易，即T+0策略，二是当日不买回，即

T+1策略。

2、风险点

（1）股票近期价格的波动、交易量小等因素导致不适

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合交易；

（2）模型冲击成本、成交价格不合理等交易因素导致

的误差；

（3）受T+0策略受当日保持持仓股数不变的限制，在

走势判断错误时形成反向操作，可能会导致亏损。

（4）交易指令仍由公司交易员发出，未完全实现委托

专业团队决策交易。

3、业务费用：需实际规模的管理费0.3%+后端收益

20%业绩报酬。

4、综合收益率预估：年化0%-15%左右（实际使用资

金的收益）

5、风险性：非保本，风险中等。

6、操作规模：500万股南京银行股票（相当于

4000-5000万流通市值），现金400-500万元。

（二）开展大宗交易仓位置换（根据市场情况）

1、业务概念

需将所持有股票转托管到合作证券公司并签订相关交

易委托协议（投资顾问协议），由合作证券公司在二级市场

寻求需要减持的持股方，先从该减持方手中以一定折扣（如：

打9折，一事一议）大宗交易接回股票，同时分段，在合适

时间点位卖出同数量的股份，获得相应的价差，以达到降低

持仓成本，增厚市值的目的。

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2、风险点

（1）股价折价率过低即接盘价格过高，或市场波动，

可能会导致亏损。

（2）股票交易量太小，导致同一天卖不出去。

3、业务费用：需实际规模的管理费0.3%+后端收益

20%业绩报酬。

4、综合收益率预估：年化0%-10%左右（配合卖出交

易，实际使用资金的收益），收益确认时间短。

5、风险性：风险中等

6、操作规模：根据实际情况，不超过3000万元。

（三）打新

1、业务概念

目前新股发行通常分为网上申购和网下申购两种。

A.网上打新，是指通过证券交易所交易系统，向社会公

众投资者定价发行的证券发行行为。每万元市值可申购上海

主板股票1000股，每1000股配1个号，顶格申购上限为

网上发行股数的千分之一。

B.网下打新，是指不通过证券交易所的网上交易系统进

行的申购，通过证券交易所网下发行电子平台，网下向询价

对象进行配售的证券发行行为。网下打新一般针对机构投资

者,其资格申请和投后管理有较高运行要求，监管较为严格,

申请对象需完成新股配售的资格认定、网下申报、资金划拨、

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管理报告等，如出现违规，将可能纳入监管黑名单。

2、风险点

（1）卖出时点：持仓标的本身市值波动，无法准确抓

住卖出点位。

（2）标的公司本身存在问题或市场低迷，偶尔会出现

破发情况。

（3）操作失误：未能及时缴款，错失了新股缴付时间。

3、业务费用：网上打新无业务费用；网下打新资管计

划管理费千分之三+20%业绩分成。

4、综合收益率预估：年化5%-10%左右（实际使用资

金的收益）

5、风险性：沪市主板打新风险较低，本金安全性较高。

科创板由于其询价方式和交易规则的影响，存在一定的价格

波动风险。

6、操作规模：线上打新无要求（根据T策略同时开展），

线下打新要求市值1亿元。

（四）开展转融通业务（券源出借）

1、业务概念

转融通证券出借业务是指机构客户将持仓证券借给中

国证券金融股份有限公司（简称“证金公司”）,到期获取出

借收益和相应权益补偿（如有）的业务。其交易本质是融资

融券做空经营活动。此业务为信用贷券业务，证金公司以公

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司信用做担保融入证券。

2、风险点

(1)若整体行情单边上涨甚至直接涨停，会因市场无交易

量，借券方当日正常还券的滞后风险。（备注：以部分大盘

股为交易标的，连续涨停的可能性较低）

(2)可能会存在出借不成功或未满额出借的情况，具体要

根据市场需求决定，年化收益会存在一定的波动。

(3)由于其底层交易本质是活跃证券公司的融资融券业

务，证金公司虽属于国家信用，但仍可能存在受极端事件影

响而造成的交易风险。

(4)可能会存在出借不成功或未满额出借的情况。

(5)违约风险低。证券金融公司具有国家级信誉，保障出

借人收回所出借证券、费用、相应的权益，使出借人面临的

对手方违约风险降至最低。

3、业务费用：无手续费和税费

4、综合收益率预估：1.5%-3%（实际出借券源部分的

收益）

5、风险性：基本可保证本金安全，风险较低。

6、操作规模：无要求，根据实际需求出借，不超过持

有数量。

（五）固定收益

1、业务概念

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主要针对集团公司证券账户上闲置资金及收回的收益

款，通过相关产品购买集中进行短期理财，期限一般不超过

6个月，提高闲置资金的收益率，主要为国债逆回购：所谓

国债逆回购，本质就是一种短期贷款，通过国债回购市场把

资金借出去，获得固定的利息收益，而回购方，也就是借款

人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。

2、业务费用：除逆回购需要交易佣金，其他无费用。

3、综合收益率预估：2%-3%

4、风险性：国券逆回购风险较低，本金安全性高。

5、操作规模：无要求，根据账户闲置资金及收益。

综合来看：

策略名称 T策略 大宗交易 打新 转融通 固定收益

风险度 中 中 低 低 低

预期收益情况（操

作部分）

操作规模 无 是

原始股减持涉税 是 是 是（线下） 否 否

0-15% 0-10% 5-10% 1.5-3% 2-3%

500万现金 3000万现线下1亿

5000万市值 金 市值

四、操作流程

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操作流程为：

1、集团成立金融资产投资决策委员会。

2、集团董事会授权金融资产投资决策委员开展盘活存

量金融资产业务及后续相关具体事宜，明确盘活标的、期限、

规模及止损额度。

3、投资顾问团队向金融资产投资决策委员发出操作建

议。

4、金融资产投资决策委员会审核并向交易员发出操作

指令。

5、财务风控员与合规风控员进行监控。

6、由投资顾问团队对交易结果进行核对。

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五、风险分析

（一）政策风险

经向国资委进行咨询，国资委意见为：不支持不反对，

集团应根据实际情况进行盘活；证券投资为非主业投资，需

向国资委进行备案；不能使用非自有资金，包括财政资金及

银行贷款；决策程序要合规，控制风险，违规要责任追究。

（二）涉税风险

由于取得的股票主要是原始股，一旦操作就会涉及到所

得税问题，此方面无法避免，且第一年收益有可能会低于税

收部分。税收部分可弥补当年亏损，且可分年交税，需统筹

安排。

（三）收益风险