债券交易规则说明

债券交易规则说明

债券交易员的⽇常⼯作，⼤部分是花费在场外交易的沟通协调上，与对⼿⽅协调各种交易要素，⽐

如债券净价、数量、席位号/交易员号、约定号等等。下⾯由店铺为你分享债券交易规则说明的相关内容，希

望对⼤家有所帮助。

债券交易规则实⽤说明

相⽐较股票交易⽽⾔，债券交易规则实在是过于繁琐，除了交易所(上交所、深交所)市场，还有个

特⽴独⾏的银⾏间市场，债券品种⼜是如此繁多，常听到的有利率债(国债、⾦融债、地⽅债、央票)、信⽤

债(企业债、公司债、短融中票)等，如果按不同的登记结算结构区分，⼜有中债登(国债、企业债等)、中证登

(公司债、私募债等)、上清所(短融、中票、PPN等)，实在是太扼杀脑细胞了。

债券交易员的⽇常⼯作，⼤部分是花费在场外交易的沟通协调上，与对⼿⽅协调各种交易要素，⽐

如债券净价、数量、席位号/交易员号、约定号等等，同时还要时刻注意资⾦的头⼨、债券出⼊库，甚⾄还要

与风控部门进⾏可投禁投的磋商等，⽅⽅⾯⾯都要去兼顾，如果没有⼀个清晰的思路和事务轻重缓急处理能

⼒真是疲于应付。⼯作时间除了在QQ上与⼈键盘飞舞，就是给别⼈打电话协调，以及拿着指令⾛流程找主管

签字盖章，交易时段完全停不下来，⼤脑快速切换，有种运算过快头顶冒烟的感觉。

为了给⼤家直观感受，先贴出⼏条有代表性的交易指令，包括⼤宗交易(上交所、深交所)、固收平

台(上交所)、银⾏间。其中⼤宗交易填报席位号，固收平台填固收交易员号，⽽银⾏间则填前台名称/交易员

姓名。范例如下(敲定要素后开始盖章⾛流程)：

136066 15西王01 上交所固收(天风证券Z17605卖给中信证券Z06304) 数量10,000⼿ 净价99.892约

定号661

112231 14⾦贵债 深交所⼤宗(国泰君安002800卖给招商财富390439)数量220,000张 净价103 约定

号299001

1180170 11新光债 银⾏间交易([中信建投证券 刘德华]卖给[中信建投基⾦泽熙⼆期 张学友]) 数量

20,000⼿ 净价101.0245

交易层⾯，令⼈头⽪发⿇的担保交收(净额结算)、⾮担保交收(实时逐笔全额结算RTGS)、T+0/T+1

总是令⼈⽆法回避，稍不注意就有可能导致最终交易失败。笔者通过1年多的实际操作和总结归纳，并结合

同事们的⼝⼝相传经验，给⼩伙伴们整理出来了私藏的精髓篇，供参考：

1、上交所场外(⼤宗、固收平台)公司债等都是担保交收的;深交所⼤宗(公司债、私募债等)买⼊必须

⽤可取资⾦(即⾮担保交收，实时逐笔全额结算RTGS)，卖出需要提前⼀天出库

2、私募债(如118开头)要⽤全价发报价，其他公司债是按净价发报价

3、上交所数量单位⼀般⽤⼿，深交所⽤张

4、上交所⼤宗价格精确到⼩数点后2位，上交所固收和深交所⼤宗保留⼩数点后3位，银⾏间保留

⼩数点后4位

5、⼤宗交易价格变化幅度不得超过前收盘价30%，固收交易不得超过10%

6、⼤宗交易约定号6位数字，固收平台约定号3位数字，约定号⾸位不能为0

7、上交所回购价格允许最⼤浮动10%，深交所回购100%

8、固收交易9-15点，上交所⼤宗交易15-15:30，深交所⼤宗9-15:30(50万起)

9、银⾏间13:30开市，划款(后台)要在17点之前完成

10、银⾏间买券⽅来勾单，深交所实时逐笔全额结算由买券⽅勾单

11、转托管：银⾏间到交易所约1周，交易所到银⾏间⼀般1天

12、因历史原因，银⾏间开户要45-60天，耗时很长

13、当⽇出⼊库可⾃由回转，但个别落地券商可能会有限制(担⼼清算失败)

上述规则可操作性很强，建议经常翻看了然于⼼，避免犯⼀些低级错误。注意担保交收实际上是结

算结构作为交易双⽅的共同对⼿⽅，其特点是券+0、资⾦+1交收，⽽⾮担保交收则是券、资⾦均为+0交收。

由于深交所公司债是⾮担保交收的，所以当⽇场外交易必须⽤可取资⾦(即T-1⽇提前融好资⾦)，⽽上交所只

需可⽤资⾦即可，详见下图从中证登发布的《债券登记结算业务指南》抓取的截图。因此，如果深交所公司