股市新规触发并购热潮

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２ 人民币汇率再度破８升值预期增强

７．９９９９ １昨日人民币汇率中间价终于再度突破８．００的整数关口。这是今年以来美元对人民币汇率第二次破８。

今年５月１５日，美元对人民币汇率中间价首次跌破８．ｏ０的整数关口，至７．９９８２。但当天收盘时美元汇率重新站在了８．００以上，并

在之后的数周内维持在８．０１上下。

维普资讯

昨日情形与首度破８日极为类似。根据询价交易系统显示的市场行情，在中间价破８以后，当日最低点达到７．９９８０，但下午美元对

人民币逐渐走高，最高达到８．００２０，最终收盘于８．００１５，高于前天的收盘价８．０００５。

日前中国海关公布今年５月份我国的贸易顺差达到创纪录的１３０亿美元，同时央行公布的金融数据显示信贷仍然增长很快，宏观经

济呈现出过热迹象。

一

家股份制银行外汇分析师表示，近期央行再次发行了１０００亿元的定向票据，并再度对商业银行进行窗口指导，这都显 出了管

理层对于宏观经济过热的担忧，但在目前不能轻易加息的基础上，通过汇率的提升可能会成为央行所采取的紧缩手段之一。

“这次央行可能会允许人民币实现实质性破８，并继续升值进程。”一位外汇交易员说。

此外，虽然在美国核心通胀高于预期，从而对美联储进一步加息预期增强的情况下，国际汇市中美元反而呈现出走软的趋势，这

也可能增强人民币的升值压力。分析人士指出，美元的弱势格局仍可能延续。境外人民币不可交割远期市场近两天表现为贴水不断扩

大，显示出市场对于人民币升值预期的进一步增强。

但上述交易员认为，在人民币升值预期增强的情况下，央行会试图维持汇率的稳定，因此预计人民币汇价仍将在８附近徘徊一段

时间，但可能时间不会很长。同时，央行会允许汇率波幅的进一步拉大，在价格的双边波动中实现汇率的调整。

（来源：《第一财经日报》）

３ 股市新规触发并购热潮

人们期待已久的并购潮或许即将席卷中国。

伴随著中国股市上涨以及监管层一系列新条例的推出，中国市场有关并购的传言甚嚣尘上。

对投资者而言，没有什么比并购消息更让人振奋了，一旦有公司像好莱坞电影《华尔街｝）（Ｗａｌｌ Ｓｔｒｅｅｔ）ｑ￣上演的那样，落入并购奇才

高登－盖哥（Ｇｏｒｄｏｎ Ｇｅｋｋｏ）的视野，它们的股价马上就会上涨。

６月１日，投资者再次领略到这一规律。邯郸钢铁股份有限公司（Ｈａｎｄａｎ Ｉｒｏｎ＆Ｓｔｅｅｌ，简称：Ｇ邯钢）宣布宝山钢铁（Ｂａｏｓｔｅｅｌ Ｇｒｏｕｐ．

简称：Ｇ宝钢）一直在悄悄买进其股票后，Ｇ邯钢股票当日飙升７．８％。宝钢是中国最大的钢铁制造商。

并购传言的兴起正值股权分置改革接近尾声之际。中国监管层一直希望通过此项改革取消非流通股，为实施公司控制方面的改革

扫清道路。

监管部门还允许企业用自有股票——而不只是现金——展开并购，为企业整合大开方便之门。尽管最近一段时间全球金融市场动

荡，但今年迄今为止上证综合指数仍然上涨了３２％。外商投资者在控制中国股票方面也获得了更大的回旋余地。

申银万国证券（Ｓｈｅｎｙｉｎ＆Ｗａｎｇｕｏ Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ）分析师蒋建蓉表示，汽车、水泥、钢铁等行业将成为热门领域。

东方高圣投资顾问公司（Ｈｏｌｌｙｈｉｇｈ Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｃａｐｉｔａ１）总裁陈明键预计，未来５年内，包括不完全控股的交易，中国股市的并购数

量将达到１，０００宗，涉及金额１，２５０亿美元。在过去一年，由于在股权重组方面存在种种限制，中国基本上没有并购可言。

在中国，合并和收购——特别是敌意收购——尚属新生事物。多数上市公司的所有权被严格掌控在政府手中，他们没有任何压力

要与已经持有一定股票的股东作交易。股权分置改革前，从理论上讲中国上市公司有三分之二的股权不能自由流通，因此对上市公司

的控制只能在协议的基础上发生变更，有时甚至根本不对外公布，更不用说公开竞购了。

现在，中国正在推进企业的合并收购。国务院国有资产监督管理委员会（Ｓｔａｔｅ．Ｏｗｎｅｄ Ａｓｓｅｔｓ Ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ ａｎｄ Ａｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎ

Ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎ，简称：国资委）研究中心企业改革和发展研究部部长王志刚４月份表示，政府希望通过现有企业的并购将政府直接持有的企

业数量从目前的１７０家减少一半。

股权分置改革也为外商投资者收购上市公司的控股权打开了方便之门。举例来说，将来外商投资的必定都是流通股，而过去，外

商只能投资非流通股。

Ｅｎ９３、ｎｅｅｎｎ９ Ｅｃｏｎｏｍｙ Ｊｕｎ． ２００６

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