美国基金市场的运行机制与法律监管研究

美国基金市场的运行机制与法律监管研究

美国基金市场是世界上最为成熟和庞大的资本市场之一。截至

2019年年末，美国基金市场规模达到$25.78万亿美元，上升了

17.4%。资本市场的运行机制与法律监管是确保市场稳定、公开、

公正和透明的重要保障。本文将对美国基金市场的运行机制和法

律监管进行深入探讨。

一、美国基金市场的运行机制

美国基金市场主要包括公开市场基金（Open-end Funds）和交

易所交易基金（Exchange-Traded Funds，ETFs）两种类型。公开

市场基金是最为普及的投资基金类型。它们是一种共同基金，由

基金管理公司管理，持有股票和债券等资产，投资者可以购买和

赎回它们的股票。相较于交易所交易基金，公开市场基金更容易

进行交易，因为它们以净值定价。

交易所交易基金是在交易所上交易的，与股票类似。它们以股

基金市场中最重要的机构就是基金管理公司。基金管理公司的

主要职责是购买和出售资产，对基金进行投资管理，并为投资人

提供意见和建议。基金管理公司还必须遵守SEC（美国证券交易

委员会）和纳斯达克（美国股票市场）等机构的规定。

在股票和债券交易方面，证券经纪人和交易员是基金运作不可

或缺的一部分。基金经理和交易员根据基金的投资目标，研究和

投资债券和股票等金融资产。证券经纪人和交易员负责与进出基

金的交易员进行交易，并确保基金持有的资产具有流动性和有效

性。

最后，基金托管银行对基金的运作也至关重要。基金托管银行

负责保管证券和收到基金管理公司的资本和收益。托管银行还必

须为基金提供一系列的服务，包括资产估值、现金管理和基金财

务报告。

二、美国基金市场的法律监管

在美国，基金必须符合《投资公司法案》（Investment

Company Act）1970年和《证券法》（Securities Act）1933年相关

规定。除此之外，美国证券交易委员会还管辖投资咨询公司、股

票交易公司、证券交易所和证券经纪人等金融机构。

（2）监督基金行业

SEC的另一个使命是监督整个基金行业的运作。这包括基金的

营销、募集基金和维护基金持有人权益等方面。基金公司必须向

SEC报告财务信息和基金资产情况，SEC也会对这些报告进行审

查。

（3）审查并批准基金的发行

在基金的发行过程中，基金管理公司必须向SEC提交募集书，

这包括说明投资目的、投资风险和管理费用等信息。SEC必须在

30天内审核并批准募集书。

（4）打击证券欺诈和操纵行为

SEC还必须打击证券欺诈和操纵行为。它通过调查和起诉行为

人，维护证券市场的正常运作。

除了SEC之外，美国基金市场还得到其他机构的监管。例如，

金融业监管局（FINRA）和经纪业自律组织（SRO）也对基金市

场的监管起到了重要的作用。

总之，美国基金市场是世界上最为庞大和复杂的资本市场之一。

市场运作机制和法律监管同样重要。投资者需要了解这些市场机

制和法律规定，以充分保护自己的利益。同时，投资者也需要在