基于战略视角的财务分析——以比亚迪为例

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摘要

Abstract

绪论

1、问题研究的背景

2、国内外研究动态

3、主要研究内容与组织结构

一、财务分析相关理论概述

1、企业战略和财务分析的定义

2、财务分析在企业战略管理中的应用

3、战略视角下财务分析总体框架

二、基于战略视角的比亚迪公司财务分析

1、比亚迪公司竞争环境及战略选择分析

（1）公司基本情况

（2）企业内外部竞争环境分析

（3）比亚迪公司发展战略选择

2、企业财务结构与变动分析

（1）资产负债表结构变动分析

（2）利润表结构与变动分析

（3）企业财务结构变动对战略支持度分析

三、企业经营能力分析

1、偿债能力分析

2、营运能力分析

3、盈利能力分析

4、发展能力分析

5、企业经营能力对战略支持度分析

四、财务分析显示比亚迪战略实施中存在的问题

1、应收账款增数额过高，运营风险增加

2、内部管理体制存在缺陷

3、新能源汽车成本过高，过度依赖政府补贴

4、资产负债率过高，债务结构不合理

五、改善比亚迪战略的对策分析

1、建立合理的信用政策，坚持信用评估制度

2、加强内部控制制度管理

在研究财务分析方法与重要性方面，王其超（2015）在《上市公司财务分析方法及

技巧——基于三一重工案例分析》中认为通过获取的公司对外披露的财务报告可以系统

的阐述财务分析的方法和技巧。李慧莲（2019）认为财务分析在企业经营决策中的重要

作用有包括通过财务分析可获得企业经营信息、可评价企业业绩和可挖掘潜力, 改善经

营管理。

在研究战略视角下的财务分析方面，邓燕,陈亦璇（2011）认为基于战略视角的财

务分析方法应当引入SWOT分析法和引入非财务指标的方法。冯瑶（2015）认为应该从

财务、战略等方面对财务报表进行了分析，他提出了将财务报表分析与企业战略相结合

的思想，同时点明了企业在不同的发展阶段具有的不同财务特征。韩东（2016）通过分

析美诺华药业股份有限公司的报表内容，找到了影响公司发展的因素，并通过SWOT分

析法制定了与企业发展相适应的发展战略。陈琪（2019）在《我国新能源汽车营销策略

分析研究——以比亚迪汽车为例》一文中分析比亚迪公司新能源汽车营销战略，研究当

前新能源汽车市场的问题所在并提出了改进建议。

3、主要研究内容与组织结构

（1）研究内容

本文以比亚迪公司的财务报告数据为依据，分析企业发展现状和财务状况，并对企

业未来发展战略的制定提出建议。本文共分为五部分：

第一部分为引言，提出了问题研究的背景，并且对相关的研究动态进行了综述；

第二部分为企业战略和财务分析的相关概述，为本文的分析研究作理论铺垫和支撑；

第三部分为比亚迪公司的基本介绍和战略选择情况；

第四部分对比亚迪公司的能力进行分析，探讨其长期发展的策略；

第五部分是结论，概括与总结所研究的问题。

一、财务分析相关理论概述

1、企业战略和财务分析的定义

企业战略是各种战略的总称，我们所谓的战略是一种决策的形式，这个形式直接

影响着公司的经营成果以及盈利目标，因此企业管理者应该制定具体清晰的目标，全面

的考虑企业内外部竞争环境，而且战略必须具有可行性，企业的盈利方案会依照战略决

策展开。

财务分析是企业财务部门的日常工作，财务人员整理编制企业每月、每季度或者

每年的相关财务报表，经过一系列的汇总、对比、分析工作以充分了解企业的财务状况、

经营成果并向企业管理者汇报。财务分析是企业财务管理的中心工作，所有财务数据都

需经过系统的财务分析能转化为有助于企业制定发展战略的基础数据并且能折射出企

业目前经营过程中不利于企业实现战略目标的因素，通过分析这些因素的利害程度为公

司的管理者及有关利益关系人提供决策有用信息。

2、财务分析在企业战略管理中的应用

企业的财务状况通常被看作是衡量一个企业的竞争力和投资吸引力的最佳尺度，因

此确定企业财务经营过程中存在的优势与劣势是制定有效战略的必要前提。财务分析在

企业战略管理的重要作用主要体现为以下几点：

（1）提供公司总体战略计划的预先信息。 企业的决策层必须获得初步的背景信息，

其中财务信息是最重要的。财务分析可以帮助我们从财务报表中提取有用的财务信息，

是企业制定战略的重要信息来源。因此财务分析是企业制定发展战略十分重要的一步，

只有在高质量的财务分析下，管理者才能做出最佳的战略决策。

（2）帮助企业决策者评估企业的各种战略方案和行动方案的财务可行性。 企业将

在战略制定阶段会提出各种备选方案。 决策者需要对每种类型的计划进行可行性分析。

在了解计划的经济效益和财务状况的前提下，选择出最有利于企业实现战略目标的战略

方案。

（3）财务分析得出的结果可以反映出企业发展战略与财务状况的匹配程度，通过

对企业的财务状况和经营成果进行分析可以评估企业的战略实施情况，并对目前战略的

不足之处及时的做出调整和改进。

综上，合理高效的财务分析是企业制定发展战略并提高决策水平的重要途径。管理

者必须掌握收集大量财务数据，发现企业经营的优势和劣势，以做出最佳的战略决策。

3、战略视角下财务分析总体框架

图1财务分析总体框架

战

略

视

角

的

财

务

分

析

框

架

内外部竞争环境分析

竞争环境信息

财务结构与变动分析

a.资产负债表结构与变动分析

b.利润表构成与变动分析

企业财务结构

与变动信息

经营能力分析

企业经营能力

信息

对

发

展

①分析企业的内外部竞争环境。主要是分析企业发展的优势和劣势，企业制定发展

战略必须基于对企业竞争环境的全面掌握和了解，对于企业内外部发展机会威胁，以及

行业中不确定因素趋于哪个发展方向都必须包含在内。

②分析财务结构及其变化。包括资产负债表和利润表的结构变动情况，资产负债表

变动主要表现在企业的各项主要资产的变动，公司的规模或者各项资产占总资产的比重

的变化。利润表变动主要体现在净利润的构成以及各项指标占企业总收入的比率。企业

需要分析这些信息变动是否有利于企业当前的战略实施。

③分析企业经营能力。企业能力分析是指对几项重要能力进行有效性和竞争性表现

上的分析。企业能力分析旨在衡量企业战略实施情况，并判断是否需要修订当前企业的

发展战略。

二、基于战略视角的比亚迪公司财务分析

1、比亚迪公司竞争环境及战略选择分析

（1）比亚迪公司基本情况

比亚迪股份有限公司是我国一家高新技术民营企业，总部位于深圳。2002年7月比

亚迪在香港主板发行上市。2007年比亚迪电子有限公司在香港主板顺利上市。目前比亚

迪公司主要从事二次充电电池及光伏业务、手机部件及组装业务, 以及包含传统燃油汽

车及新能源汽车在内的汽车业务。

比亚迪现已坐稳新能源汽车全球霸主地位，但新兴的造车势力正在加速布局新能源

汽车领域，由此带来的行业冲击不可小觑，与此同时传统汽车代表如上汽、北汽等也在

加速布局，比亚迪可以说是前有追兵后有堵截，既面临机遇也面临挑战。因此本文选择

比亚迪作为研究对象，以财务报表分析作为研究工具，综合比亚迪的战略实施情况对财

务报表进行系统分析。

（2）企业内外部竞争环境分析

SWOT分析是企业基于现实情况进行战略规划研究中的一种客观全面的战略分析方

法，主要用于在战略管理过程中发现和识别组织机会。 SWOT分析法主要是识别与公司

业务密切相关的内部优势，劣势，外部机会和威胁，再将各种因素匹配分析，以得到一

系列相应的结论和对策。该种方法具有高度针对性，可帮助管理者为企业发展制定正确

的决策和战略规划。

内部优势（S）：

①国家政策的支持。2016年起，国家及各省市推出了许多新能源汽车以及小排量汽

车和电动汽车产业扶持政策，这恰好是比亚迪的核心业务，比亚迪可以乘此时机，实现

大力发展。

②汽车内需很大。现如今，汽车作为方便大家的工具很受欢迎，我国现今对汽车市

场仍然很大，比亚迪在传统燃油汽车市场和新能源汽车产业都具有竞争力。

③电池环节成本控制能力。比亚迪公司锂资源储量位居世界第三，而且比亚迪的经

营范围包括IT行业，因此在新能源汽车方面节约了电池环节生产成本。

内部劣势（W）：

①汽车制造工艺有待提高。比亚迪汽车制造工艺与经验还不能与丰田、通用等老牌

汽车厂商相比较。

②企业新能源汽车的成本居高不下，而售价十分接近成本，因此利润率低。

外部机会（O）：

①低碳环保和节能减排是发展的新方向，因此新能源产业的前景十分广阔，也符合

可继续发展观。

②消费者对新能源汽车展现出较大的热情。

外部威胁（T）：

①在当前市场环境下，比亚迪面对的竞争逐渐增强，因此价格竞争成为了汽车市场

最主要的竞争手段，激烈的竞争会导致利润降低。

②中国汽车产业自主创新仍处于初级阶段，相比于发达国家我国还不具备高水平的

轿车产品自主开发能力。因此汽车产业自主创新方面将比发达国家更加艰难。

综上所述，通过对比亚迪公司竞争环境的分析可知比亚迪所面临的竞争环境既有

机遇也有挑战，比亚迪应抓住环境变化的机遇加快发展，提高创新研发能力。行业中主

要竞争者们的竞争力在显著提升，比亚迪应在保持电池和新能源领域的优势的基础上进

一步提高新能源汽车的竞争力。

（3）比亚迪公司发展战略选择

从公司层面来看，比亚迪主要采取：

① 横向一体化战略

比亚迪通过收购和兼并生产同种类型产品的企业以扩大经营规模，例如在2010年

比亚迪收购日本狄原旗下一家模具生产公司，2016年比亚迪与盐湖股份与第三方合作成

立新公司。

② 多元化垂直整合战略

以已成熟的电池业务为基础进入汽车行业，生产产品的时候十分重视垂直整合，比

如为顾客提供产品设计、制造、测试、装配等一体化服务。

③ 战略联盟战略

2018年比亚迪积极拓展产品线，进一步加大战略合作，实施了一系列战略变革，一

改过去的封闭发展思路，不断的和外界接触，相继和长城、北汽等各大主机厂就动力电

池业务进行合作洽谈。

就业务层面来看，比亚迪公司主要采取：

①集中化战略

比亚迪在近几年不断加大在新能源领域的业务布局，专注于新能源并将市场定位在

中低端市场，避免了与高端汽车企业的竞争。

②成本领先战略

自主研发生产生产线，并且采取半自动化设备而非成本高的全自动化设备来生产产

品以降低生产成本。利用自主研发能力积极寻找低成本替代材料并改进原材料加工工艺

以减少生产成本。

③差异化战略

在技术上，比亚迪在模具生产和汽车电池制造方面的技术是完全不同于其他汽车企

业的；在销售路线上，比亚迪有独有的销售团队，走精准销售路线，并以创造性的宣传

方式吸引消费者眼球；在定价上，比亚迪定位中低端消费市场，定价十分合理，满足消

费者需求。

2、企业财务结构与变动分析

（1）资产负债表结构变动分析

表1资产负债表变动情况（单位:亿元）

指标名称 2016年 2017年 2018年

货币资金 76.94 5.30 99.03 5.56 130.52 26.96

应收账款 417.68 28.79 518.81 29.13 492.84 25.33

存货 173.78 11.98 198.73 11.16 263.30 13.53

流动资产合计 782.40 53.93 1026.84 57.66 1152.11 59.21

非流动资产 668.31 46.07 754.15 42.34 793.61 40.79

固定资产 374.83 25.84 432.45 24.28 436.79 22.45

无形资产 89.46 6.17 100.98 5.67 113.14 5.81

资产总计 1450.71 100 1780.99 100 1945.71 100

流动负债合计 783.18 53.99 1049.97 58.95 1165.69 59.91

非流动负债合计 113.44 7.82 131.45 7.38 173.08 8.90

短期借款 250.10 17.24 357.75 20.09 377.89 19.42

开发支出 31.09 1.60 41.01 2.30 53.85 3.71

负债合计 896.61 61.80 1181.42 66.34 1338.77 68.81

所有者权益合计 554.09 38.19 599.57 33.66 606.94 31.19

金额 结构比（%） 金额 结构比（%） 金额 结构比（%）

24.29 402.74 22.61 462.83 23.79 应付票据及应付账款 352.44

股本 27.28 1.88 27.28 1.53 27.28 1.40

本文对比亚迪公司2016年至2018年的财务报告数据进行研究。近年来比亚迪公司

的资产总额不断增加，且流动资产占总资产的比重由2016年的53.92%增长到2018年的

59.20%，由此可见比亚迪公司十分注重资产风险，流动资产中货币资金、应收账款、存

货所占比重较大。而非流动资产主要是固定资产、无形资产，且开发支出的比重呈逐年

上升的趋势。

2016年至2018年总负债不断增加, 且公司的主要负债为流动负债。 流动负债主要

为短期借款和应付票据应付账款。近几年比亚迪公司的股本都为27.28亿元，可见股东

权益的增长纯属来源于企业净利润。

（2）利润表结构变动与分析

2016年至2018年比亚迪公司营业成本占营业收入的比重越来越大，分别高达79.64%、

80.98%、83.60%。可见比亚迪公司制造成本较高，也说明更加注重提高汽车品质。近三

年财务费用比例有小幅度升高，销售费用和管理费用的比重上下波动。同时近两年企业

研发费用较多，此项费用引起了近两年管理费用比例上升。净利润近几年呈逐年减少的

趋势，2018年公司的净利润仅为27.8亿元，同比降低31.63%。

表2 利润表构成变动情况（单位：亿元）

指标名称 2016年 2017年 2018年

营业收入 1034.70 100 1059.15 100 1300.55 100

营业成本 824.01 79.64 857.75 80.98 1087.25 83.60

销售费用 41.96 4.06 49.25 4.65 47.29 3.64

管理费用 68.43 6.61 30.47 2.88 37.60 3.46

财务费用 12.22 1.18 23.14 2.18 29.97 2.30

研发费用 - - 37.39 3.53 49.89 3.84

净利润 58.50 5.65 54.11 5.11 42.42 3.26

（3）企业财务结构变动对战略支持度分析

比亚迪公司的财务结构是一个高收益高风险的财务模式。虽然销售量可观但2018

年资产负债率高达68.81%且商业债权中应收账款应收票据规模较大，因此风险还是很大。

有上述分析可知企业寻求扩张战略，试图进一步扩大市场份额，如此激进的营销策略导

致忽略了成本领先战略。固定资产所占比重较大，固定资产贡献低。负债结构中，2018

年企业的流动负债比率逐年下降，非流动负债比率有所上升，企业调整了负债结构，且

金额 比例（%） 金额 比例（%） 金额 比例（%）

目前的财务结构对多元化战略支持度不高。

从利润表的分析中可以看出公司近几年营业收入逐年上升，但是营业成本也不断上

升，企业的期间费用结构中，研发费用、销售费用和管理费用的比重较大，公司近几年

有较高的研发投入，注重研发创新。销售费用较有所增加2016年是受到销售量的作用，

从具体车型来看，比亚迪采用进一步聚焦新能源汽车战略，2018年新能源汽车销量大幅

增长。

二、企业经营能力分析

表3 财务指标评价框架

指标类别 指标名称 计算公式

每股收益 （净利润-优先股股利）/期末总股本

盈利能力

销售净利率 净利润/营业收入×100％

销售毛利率 息税前利润/营业收入×100％

总资产报酬率 净利润/平均资产总额×100％

净资产收益率 净利润/平均净资产×100％

总资产周转率 营业收入/平均总资产

营运能力

存货周转率 营业成本/存货平均余额

应收账款周转率 赊销收入净额/应收账款平均余额

固定资产周转率 营业收入/平均固定资产净值

速动比率 速动资产/流动负债

偿债能力

流动比率 流动资产/流动负债

现金比率 负债总额/股东权益×100％

资产负债率 负债总额/总资产×100％

股东权益增长率 本期股东权益增加额/股东权益期初余额×

发展能力

净利润增长率 本期净利润增加额/上期净利润×100％

收入增长率 本期营业收入增加额/上期营业收入×100％

资产增长率 本期资产增加额/资产期初余额×100％

1. 偿债能力分析

偿债能力指的是公司偿还债务的能力，是公司财务状况和风险的指标。偿债能力

包括短期偿债能力和长期偿债能力，综合反映公司短期偿债能力的指标是流动比率和

速动比率。资产负债率是长期偿债能力的衡量标准。 资产负债率越大，说明公司财务

风险就越高，越可能发生资不抵债的情况。

图1 公司偿债能力变化情况

2016至2018年流动比率分别为1 、0.98 、 0.99， 均略低于2018年汽车行

业平均水平1.07，可以看出企业的短期偿债能力一直不佳。速动比率分别为

0.78,0.79,0.76都远低于行业平均水平。反映了企业在这几年的短期偿债能力差且

改善程度不大。部分原因是因为应收账款政策较为宽松以及新能源汽车研发支出成

本高。

2018年，该公司资产负债率为68.81%，说明企业财务风险相对较高，融资成

本加剧。公司经营活动产生的现金流量净额为125.23亿元，同比增长90.35%。说

明该公司长短期负债负担并不重，不过未来该公司可能在长短期债务结构方面进行

调整，以更多的长期债务支持发展资金，降低短期债务的压力。

2. 营运能力分析

运营能力反映了企业运营资产的效率和效果，即资产的周转效果和利用效果。

常用指标包括总资产、存货、固定资产和应收账款的周转率来衡量。 全面分析公

司的运营能力可以充分把握公司运用资产时存在的问题及潜力。

图2 公司营运能力变化情况

2018年企业存货周转率波动不大，营运周期略有缩短，但较2016年总体呈下降

趋势。表明企业近两年存货变现速度减慢，公司产品销售周期延长，存货占用的资金

多，运用效率低，会带来一定的库存压力。但是由于汽车属于耐用消费品，因此不会

带来明显的减值风险。

研究企业资产负债表构成发现，企业近两年应收账款额分别为518.81亿元、

492.84亿元，较2016年呈现逐渐增大的趋势。近两年企业收入的增长跟不上应收账

款的增长导致应收账款周转率较2016年有所下降。说明企业应收账款问题开始恶化，

企业的营运资金被应收账款占据，公司的现金流恶化，这也是比亚迪公司急需解决的

一个问题。

综上, 存货、应收账款的周转并不理想,现金循环周期不断恶化，企业整体营运能

力较弱。

3. 盈利能力分析

盈利能力是指企业获取利润的能力，可以全面的反映企业的增值能力和企业的绩

效。常用每股收益，总资产报酬率和净资产收益率等指标来衡量。

图3 公司盈利能力的变化情况

由于2018年2月12日至2018年6月11日期间新能源汽车补贴大幅度退坡，使得

2018年企业销售净利率和销售毛利率大幅下降，给新能源汽车业务的短期盈利带来很大

冲击。近几年每股收益也呈下降趋势，盈利水平有所降低。

2016年至2018年净资产收益率、总资产报酬率逐年递减, 说明企业利润水平与

资产规模扩张水平失衡。公司盈利能力有所下降，主营获利能力有较大削弱。

4. 发展能力分析

发展能力是指公司未来生产经营活动的发展潜力。 通过对该能力的分析我们

可以观察公司是否具有可持续发展的潜力。

图4公司发展能力的变化情况

根据比亚迪公司财务报表，2018年比亚迪公司营业收入为1300.55亿元，同比增

长22.79%，而2017年和2018连续两年的净利润增增长率分别为-19.52%和-31.63%。

由此可见比亚迪陷入了增收不增利的困境，其主要原因是补贴政策退坡和光伏产品在

利润上的拖累。 另外2018年公司销量500028辆，同比增长23%。虽然收入、销量有

不错的增长，但净利润却下滑。根据公司2018年利润表发现资产减值损失和研发费用

同比增长较快，而资产减值损失并非实际资金流出量，研发费用较2017年增长12.5

亿元，增幅高达33.42%，说明比亚迪公司追求研发技术方面的进步。

图5 比亚迪新能源汽车业务发展情况

2018年比亚迪新能源业务收入高达524.22亿元，销量为247811辆，同比增长超

90%。由图5可知近三年新能源汽车业务比重逐年上升， 2018年新能源汽车业务占整体

业务的比重高达40.31%。预计新能源汽车业务将延续2018年快速增长的趋势并有望持

续提高品牌影响力。

5、企业经营能力对战略支持度分析

从各项指标可以看出比亚迪公司2018年盈利能力、营运能力及偿债能力都有所下

降，公司在实际经营中存在风险, 资产利用效率也有待提高，且负债率过高给企业造成

很大的偿债压力，从而对战略实施产生不利影响。

从新能源汽车的销售情况来看，比亚迪在新能源领域拥有广阔的市场，新能源汽车

近年来销量保持高速增长,这有利于企业发展战略的实施。 但在产业初期, 技术研发仍

然需要大量资金的投入, 持续时间长且风险高。比亚迪应坚持目前的发展方向不动摇,

不断巩固市场地位并提高竞争力,加快技术进步,成为中国新能源汽车的领军品牌。

四、财务分析显示比亚迪战略实施中存在的问题

1、应收账款数额过高，运营风险增加

图6 应收账款增长情况

由上图可见，2018年比亚迪应收账款数额虽较2017年有所降低，但从整体来看，

2017年和2018年比亚迪公司应收账款数额较前几年有大幅度的增长，主要原因是比亚

迪对客户信用条件放宽，试图通过赊销的方式促进新能源汽车的大量销售，从而增加营

业收入。巨大的应收账款数额占据了比亚迪的营运资金，使得比亚迪不得不通过持续滚

动借债的方式来弥补资金缺口，由此产生的利息支出又降低了公司的净利润。因此如何

减少巨大的应收账款数额，避免其过度占用营运资金，从而降低每年巨额的财务费用进

而增加利润并改善其表现不佳的经营现金流，成了比亚迪亟需解决的问题。

2.内部管理体制存在缺陷

财务报告中显示出高额的销售费用，而比亚迪汽车的营销效果与如此高昂的销售费

用并不匹配,从2018年上半年爆出的“广告门”事件中李娟冒充华东市场部总经理与多

名广告供应商签署市场推广宣传合同, 涉案金额高达14亿元, 这表明比亚迪内部存在

严重的内部管理体制问题。

3.新能源汽车成本过高，过度依赖政府补贴

比亚迪新能源汽车的生产成本和研发费用过高，虽然近年来新能源汽车的销售保持

快速增长，但利润并没有达到预期水平。比亚迪公司技术创新能力不足且车型较单一，

市场在失去国家政策支持后开始萎缩。2015年和2016年政府对比亚迪新能源汽车业务

的总补贴高达7.1亿元和5.8亿元，使得这两年的利润总额增长率为334.23％和73.08％，

可见比亚迪公司过度依赖政府补贴。

4、资产负债率过高，内部结构不合理

由表2可知，近三年比亚迪公司资产负债率呈持续增长的趋势，偿债压力巨大。主

要原因是比亚迪的新能源业务需要密集大量技术和资金，且目前处于高速发展阶段，更

是需要持续投入资金。从财务结构来看，比亚迪高风险高收益的财务结构可能使得企业

资金链断裂，从而导致企业破产或增加融资成本。因此比亚迪公司需要采取有力措施，

降低资产负债率，提高资金资源的利用率。

五、为比亚迪公司未来发展战略提出建议

1.建立合理的信用政策，坚持信用评估制度

在当前的市场经济环境下，企业必须采取紧缩性信用政策并及时对客户进行资信

调查，保障规定时间内能够收回货款，或者采用预收货款的方式销售产品以减少资金

在应收账款上的过多占用。 当出现不能收回的账款并且有确切证据表明没有收回的可

能时，企业应根据相关程序报批备案，计入当期损益，这样在后期缴纳企业所得税时

可以抵扣。

2.

加强内部控制制度管理

比亚迪应尽快完善公司内部控制制度，加大对有关部门的监督力度，加强对员工

的道德约束和道德教育，防止犯罪分子利用漏洞，抓住机会掏空企业，同时防范内部

员工舞弊对公司的可持续发展造成不良影响。

3.减少对政府补贴的依赖

在全面电动化的战略上一定要分车型、分领域实现分步推进。与此同时受到补贴

政策下滑的影响，比亚迪公司急需寻求价与量新的平衡点，通过进一步提高产品性能

来取得更高的产品溢价，从而稳定企业的发展。

4.

剥离加工零件业务，降低成本

比亚迪公司应采取增长战略并有必要继续采取成本领先战略并加速产品创新研发，

这样相较于竞争对手高昂的设备折旧费用，比亚迪的价格优势将会显现出来。比亚迪

可以改变垂直整合战略，把加工零件剥离开来并从其他供应商处购买，以专注自身核

心业务，进一步减轻管理负担，优化成本控制。

5．合理调整资本结构，降低资产负债率

企业的发展与资产负债率联系十分紧密，资产负债率高的公司一般是想利用财务

影响力增强。通过将战略和财务报表分析结合起来可以看出比亚迪在战略实施方面还

存在一些不足之处，如在当前的汽车行业背景下，比亚迪在新能源汽车业务上并没有

贯彻落实成本领先战略；比亚迪实施差异化战略符合汽车行业发展趋势，但仍需进一

步研发创新，获得竞争优势；多元化的发展战略导致公司业务膨胀，一方面给比亚迪

带来了更多的影响力，令一方面也直接导致了比亚迪资金问题。

在研究的基于战略视角的财务分析--以比亚迪为例这个课题时，对企业战略及

财务分析进行了简单的阐述，明确了研究范围。其次以比亚迪股份有限公司为研究对

象，以2016～2018年的财务报告数据为依据，分析公司的财务状况及战略实施情况，

揭示问题并对比亚迪公司长期发展战略提出建议。

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致 谢

这篇文章从选题、资料查找和结构完善，再到定稿都倾注了林友谅老师大量的心血，

在论文写作的过程中，遇到很多问题，在老师的悉心指导和同学的友好帮助下，问题都

得以解决。特此，向林老师和同学们致以诚挚的感谢！

同样十分感谢湖南理工学院经济与管理学院的各位领导、老师以及为我们提供方便

的校图书馆的所有工作人员。

由于我的学术能力不够，所写论文存在很多不足之处，恳请各位老师指正！