《创业与创业精神》案例1

《创业与创业精神》案例1

讨 论

你们认为当前创业者面临的最大问题是什么？

创业者面临的最大问题

创业企业融资的难度

创业企业缺少可抵押的资产。

创业企业没有可参考的经营情况。

创业企业的融资规模相对较小。

创业融资难的理论解释

不确定性

从创业活动本身来看，面临非常大的不确定性。创业企业的不确定性

比既有企业的不确定性要高得多，创业企业缺少既有企业所具备的应付环境不确

定性的经验，尚未发展出以组织形式显现出来的组织竞争能力。

信息不对称

“创业融资的信息不对称”是指创业者比投资者对自身能力、企业的产

品、企业的创新能力、市场前景更加了解，处于信息优势的地位，而投资者则处

于相对信息劣势的地位。导致的结果是：投资者只能根据感知到的信息进行判断，

某些素质不高、技术上有缺陷、经营管理不善的创业企业可能因为商业计划书做

得漂亮而获得投资，而真正优秀、未来收益高的企业有可能没做好这方面的工作

而失去投资。

案例：陆妮的饼屋

讨论题：

13>.请计算出陆妮的饼屋所需要的资金。

2.如果你是她，你会如何获得这笔资金？

一次性支付的款项：

购买设备

登记注册费

水、电、电话接通费

房屋保险

设备安装费

二手车

广告

一次性支付款项所需的资金

购买设备：

电烤箱（3500元）+和面机（1000元）+秤（100元）+碗、碟、盆、盒

子、工具等（400元）+桌子、架子等（1100元）+大冰柜（1500元）+展柜、货

架、收款机（1250元）+家具（500元）=9350元

登记注册费：500元

水、电、电话接通费：1500元

房屋保险：500元

设备安装费用：1000元

二手车：8000元

广告：1800元

合计22650元

非一次性支付的款项：

房租

员工工资

车辆保险（每年支付一次）

原材料费

水、电、电话、汽车用油

假设：饼屋的房租年付。

估算：

1.日平均消费=3600元/30（人工费）+5500元/7（原

材料费）

=905元

2.预计3个月后收支可以持平。

非一次性款项所需的资金

房租：2000元/月×12个月=24000元

车辆保险：1000元

员工工资：女工和学徒（ 2400元/月）×3.5个月+司机（1200元/月）×3

个月=12000元

原材料费：5000元/周×12周=60000元

水、电、电话、汽车油费：500元/周×12周=6000元

合计103000元

饼屋所需的资金

思考：

这些钱够了吗？

还有什么没有考虑进去？

22650+103000=

125650元

创业者的个人支出如衣、食、住、行、保险、医疗、社交、娱乐等？

银行利息？

其他流动资金？

TIPS

陆妮把存在银行里的钱全提出来只够所需总投入的30%，如果你是她，其

他所缺的资金该如何筹措？

头脑风暴：如何获得创业资金？

创业

融资

途径

私人资本融资

机构融资

500强企业的创业资金的主要来源

天使投资

“天使投资”起源于纽约百老汇的演出，原指富有的个人出资，以帮

助一些具有社会意义的文艺演出，后来被运用到经济领域。

天使投资：是自由投资者对有创意的创业项目或小型初创企业进行的一次

性的前期投资，是一种非组织化的创业投资形式。

天使投资

亚信公司的融资之旅

田溯宁自1987年踏上赴美留学之路就始终坚信，中国在即将来临的世纪

之交，将对世界科技产生重要影响，而他梦寐以求的是创办一个以中国人为核心

的世界级的民族高科技企业。然而，创办一家高科技企业毕竟需要一笔数量可观

的启动资金。

获得博士学位后，虽然找到了一份工作，有了稳定的收入和过上

了相对舒适的生活，但是办公司的钱对他来说还是个天文数字。这时，经李道豫

大使和邱胜云总领事的介绍，田溯宁幸运地结识了著名华侨、地产开发商刘耀伦

先生。使祖国的高科技产业强大起来是刘先生的夙愿，他欣然同意帮助田溯宁投

资办公司，但先要答应他两个条件：第一是将来必须回国去工作，第二是做高技

术项目而不是搞房地产。这两个条件对田溯宁来讲，不仅不是什么难以实现的条

件，反而正中下怀，遂了他平生的志向，二人一拍即合。

1994年，在刘耀伦先生50万美元创业基金的支持下，田溯宁

组织了中国留学生在美国达拉斯创建了第一家互联网公司——亚信公司。为了实

现报效祖国的夙愿，在董事长刘耀伦和总裁田溯宁的坚持下，1995年3月，亚

信公司总部移到北京，率先将Internet 网络技术引入中国。

尼葛罗庞蒂投资搜狐

尼葛罗庞蒂为美国麻省理工学院教授及媒体实验室（Media

Lab）创办人，同时也是《联机》（Wired）杂志的专栏作家。西方媒体推崇他为

计算机和传播科技领域最具影响力的大师之一。

1996年7月，美国麻省理工学院尼葛罗庞蒂和斯隆管理学院的

教授爱德华等人先后投资22万美元，让张朝阳的爱特信电子技术公司（北京）

有限公司转型为搜狐网，并发展到今天的规模。

由以上两个案例思考：

天使投资人一般是哪些群体？

天使投资人的类型：

创业成功者

某一行业的专家

天使投资的特征：

不仅提供现金，还提供专业知识和社会资源方面的支持。

投资程序简单，短时期内资金就可到位。

如何找到天使投资者？

找朋友介绍

直接去寻找面谈

参加聚会

根据名录按图索骥：美国天使投资者名录

利用中介

银行贷款

思考：

相对于成熟企业来讲，创业企业更难获得银行的资金支持，为什

么？

总结：

1.创业企业缺少可抵押的资金。

2.创业企业没有可参考的经营业绩。

3.创业企业的融资规模相对较小。

银行贷款(1)——抵押贷款

抵押贷款：借款人以其所拥有的财产作抵押，作为担保以获得银行贷款的借

款方式。

抵押贷款有以下几种方式：

不动产抵押贷款：土地、房屋

动产抵押贷款：股票、国债、企业债券以及金银珠宝首饰

无形资产抵押贷款：专利权、著作权

银行贷款(2)——担保贷款

担保贷款：是指借款方向银行提供符合法定条件的第三方保证人作为还款保

证的借款方式。当借款方不能履约还款时，银行有权按照约定要求保证人履行或

承担清偿贷款连带责任。

担保贷款包括以下两种类型：

自然人担保贷款

专业担保公司担保贷款

分组讨论

小王是北航经济管理学院大四的毕业生，他打算毕业后和几位同学创

办一个化妆品团购网站。现在他向银行申请贷款100万元，如果你是银行工作人

员，你会从哪几个方面考察他？

银行评审企业贷款申请的6个6>C

企业持

续经营

的前景

担保物

经营条件

资本状况

偿还能力

贷款人

品质

6C

风险投资

风险投资：指由专业机构提供的投资于极具增长潜力的创业企业并参与其管

理的资本。

风险投资的对象：处于创业期的未上市新兴中小企业，尤其是新兴高科技企

业。

风险投资的方式：渐进投资

风险投资的三个特征

以股权方式投资于具有高增长潜力的未上市企业，从而建立起适应创业内在

当看到企业经营不善时，风险资本可以撤出吗？

风险投资在企业中占的股份是按所投资本在企业总资本中的比例来算吗？

国家财政资本

政府为扶持新创企业而提供了一系列资金方面的优惠、补贴以及

援助方面的政策。

主要方式：

税收优惠：降低税率；税收减免；提高税收起征点；提高固定资产折旧率

财政补贴：就业补贴；研发补贴；出口补贴

贷款援助：贷款担保；贴息贷款；政府优惠贷款

自2011年1月1日起，毕业年度内的高校毕业生在校期间创业，可

向所在高校申领《高校毕业生自主创业证》，离校后创业的，可凭毕业证书直接

向创业地县以上人社部门申请核发《就业失业登记证》，作为享受政策的凭证。

毕业生从事个体经营（除建筑业、娱乐业以及销售不动产、转让土

地使用权、广告业、房屋中介、桑拿、按摩、网吧、氧吧外）的，在3年内按每

户每年8000元为限额依次扣减其当年实际应缴纳的营业税、城市维护建设税、

教育费附加和个人所得税。

高校毕业生创业每年享受8000元税收减免

科技型中小企业技术创新基金

科技型中小企业技术创新基金经国务院批准设立，用于支持科技

型中小企业技术创新的政府专项基金，扶持和引导科技型中小企业的技术创新活

动。主要支持方式有：贷款贴息、无偿资助、资本金投入等。

中国青年创业小额贷款项目

共青团中央、国家开发银行为扶持青年创办中小企业，联合推出

了“中国青年创业小额贷款项目”。

资助对象：全国40岁以下青年初次创业和40岁以下青年企业家二次创业的

中小企业。

贷款时限：不超过3年。

贷款额度：青年创业小额贷款每人单笔额度10万—100万；青年创业的中

小企业贷款单户额度500万—3000万。

创业

融资

途径

自我

融资

向亲朋

友好友

融资

天使

投资

银行

贷款

风险

投资

政府

扶持

些只是占有企业股份，不需要还款？

债权融资和股权融资

债权融资：资金所有人提供资金给资金使用人，然后在约定的时间收回资金

（本金）并获得预先约定的固定的报酬（利息），资金所有人不过问企业的经营

情况，不承担企业的经营风险，所获得的利息也不因为企业经营情况的好坏而变

化。

股权融资：资金提供者占有企业的股份，按照提供资金的比例享有企业的控

制权，参与企业的重大决策，承担企业的经营风险，一般不能从企业抽回资金，

其获得的报酬根据企业经营情况而变化。

债权融资与股权融资的比较

对企业的控制权

风险承担

报酬

本金收回

股权融资

债权融资

比较项目

到期从企业收回

不能从企业抽回，可以向第三方转让

事先约定固定金额的利息

根据企业经营情况变化

按比例享有

债权融资与股权融资的比较

缺点

优点

股权融资

债权融资

融资

类型

1.企业控制权和所有权得到维护

2.融资过程简单、快捷

1.要负担利息成本；

2.要承担将来的利润可能不足以归还借款的风险；

1.可筹集较多资金

2.不需要承担还款的压力

3.获得企业管理和决策方面的指导和建议

4.吸引优秀人才合伙创办企业

创业者融资决策通常会受到以下因素的影响：

1.创业所处阶段

2.创业企业特征

3.融资成本

4.创业者对控制权的态度

创业者、朋友、家人

种子期 起步期 早期发展

完全确立

创业企业在不同创业阶段的主要资金来源

高

低

投资水平、投资者假想的风险

个人投资者

创业投资家

非金融机构

商业银行

股票市场

高风险、预期收益较高

低风险、预期收益易预测

高风险、预期收益不确定

适当的融资类型

创业企业类型

新创企业特征与融资类型的匹配

个人资金、向亲朋好友融资

债权融资

股权融资

融资成本/代价

对于创业者来说：

债权融资的成本：债务负担沉重；高额利息

股权融资的成本：股权被稀释，决策效率及控制权都会受到影响。

总结：过高的融资成本对创业企业来说是一个沉重的负担，而且会抵消

创业企业的成长效应。因此，创业企业需要寻找一个较低的综合资金成本的融资

组合，在投资收益率和资金成本权衡中做出选择。

创业者对控制权的态度

创业者：

要钱还是要权？

作 业

假如你是一位即将毕业的大学生，准备开始自己的创业之旅，请

结合本章介绍的融资渠道，拟订一份融资计划。要求如下：

（1）列出可能寻求的主要融资渠道；

（2）你所在的城市、大学或你计划投入的行业是否有对创业活动的扶持

政策，请尽力搜集这些信息，讨论哪些可能为你提供创业资金。

另外，建议以小组为单位，选择当地国有大型银行（如中国银

行、中国建设银行等）的中小企业部、1家村镇银行、1家开展贷款业务的典当

公司、1家风险投资公司，通过关系联系到其负责人或工作人员，进行访谈，比

较这些机构在创业和中小企业融资服务方面的规划与具体做法，并撰写一个调研

报告。