经营管理
一、现金流量的构成
一项投资活动的现金流量由现金流入和现金流出构成。但它们各自又有不同的内容。
!$现金流出。是指由于实施投资活动所引起的初始全部付现成本和垫付的资金，这是投资活动中最基本的资金投入。
%!&直接投资支出：主要是指为使生产经营能力得以形成而发生的各种现金支出。如：购置土地费用、土建工程费用、生产设备的购置与安装费用、人员培训费用等，这些支出是投资最基本也是最主要的支出，它一般会形成生产经营的物资基础，由于该项支出的数额一般较大，所以在投资活动中应将其作为分析的重点。
%’&增加的流动资金：为了使直接投资支出所形成的生
产经营能力发挥作用，必须相应增加原材料、产品储备、备品配件及其他流动资产方面的资金投入，这是发挥生产经营能力的作用不可缺少的条件。由于固定资产是构成企业生产能力的基本因素，所以人们往往习惯于把企业投资的范围仅限于固定资产实体的形成和价值的增加，而较少考虑或根本不考虑流动资金的增加及职工技术水平的提高等。过去在经济生产活动中我们习惯将投资称为固定资产或基本建设
投资等，这种作法给我们社会主义经济建设带来严重危害，但是有时企业的投资并不相应增加流动资金，而是减少流动资金的占用，另外，在投资决策时，考虑投资的机会成本似乎与按现金流量评价投资的观点相违背，但实际上投资的机会成本也是现金流量的组成部分。因此投资机会成本在投资决策中也是不可忽视的重要因素。
’$现金流入是指因实施投资所带来全部现金流入的数额，主要包括经营现金流入和终期现金流入两部分。
%!&经营现金流入。经营现金流入是指因利用投资所形成的生产经营能力开展正常的经营业务所产生的现金流入量，为便于决策分析，经营现金流入量的确定往往是以一个年度形成一个经营周期为基础。
%’&终期现金流入。终期现金流入是指在投资的寿命期完结或由于其他原因，投资不再发挥作用而收回的现金。主要有：残值，投资所形成的固定资产在其终了要进行清理，清理必然要发生支出，但也会发生材料设备的变价收入，变价收入除清理费用后的净额是投资的一项现金流入。投资终期抽回的流动资金，投资终期或其他原因不再有效，原垫支的流动资金就会收回，如不再保存存货，也不再发生应收帐款，这也形成投资的现金流入。
二、现金流量的重要性及作用
!$在市场经济条件下，竞争异常激烈，企业要想站稳脚跟，不但要想方设法把自身的产品销售出去，更重要的是要及时地回收销货款，以便以后的经营活动能顺利地开展，除了经营活动以外，企业所从事的投资和筹资活动同样影响着现金流量。一项投资经济效益的高低主要通过投资投入的资金与投资收回的资金的对比体现出来，只有全面考查一项投资的资金投入的资金回收情况，才能对投资的经济效益作出公正客观的评价，进而作出正确的投资决策。投资现金流量集中反映了一项投资资金耗费及资金收回与报酬的实现情况，全面体现了投资的经济效益，长期以来，我们在进行投资决策时，往往只注重利润指标，这是不全面的，按传统会计方法计算的投资利润，并不能体现投资的经济效益，因为它忽略了对原始投资回收情况的考查。如果企业进行投资，而没能取得相应的现金回报，就会对企业的财务状况产生不良影响，从企业的现金流量情况看可以大致判断其经营周转是否顺利。
’$现金流量的计算避免了一些人为因素的干扰，具有一定的客观性，现金流量的一个主要优点是：避免了企业在衡量收益时所遇到的必须和会计方法相联系的一些难题。另外，用现金流量编制的报表可以提高会计信息的准确度，投资者和债权人通过现金流量表可以对企业的支付能力和偿债能力以及企业对外部资金的需求情况作出较可靠的判断。
($现金流量在投资活动中能体现投资资金投入和收回的时间性，在货币具有时间价值的条件下，投资所引起的资金投放和收回的时间性有其重要意义。同一笔现金早收和晚收的经济价值是不相同的，投资是在一个较为长的时间内投入资金和收回资金的过程，时间跨度大，资金收支的数额较大，在评价
投资方案时，就必须考查现金收支的时间性，现金流量一般是按年度或规定的期间进行计算的，体现了投资资金收支的时间性。另外通过现金流量，不但可以了解企业当前的财务状况，还可以预测企业未来的发展情况，如果一个企业的现金流量结构合理，现金流入流出无重大异常波动，一般来说企业的财务状况基本良好，另一方面从投资活动流入的现金和筹资活动流出的现金中，可以分析企业是否过度扩大经营规模，通过比较当期净利润与当期净现金流量，可以看出非现金流动资产吸收利润的情况，评价企业产生净现金流量的能力是否偏低。"
%作者单位：霍州煤电集团&
责编：庆峰
浅谈对投资活动中现金流量的认识
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