建设项目投资回收期指标解析
摘 要：项目投资回收期指标是项目财务分析中盈利能力分析的主要指标之一，该指标计算简便，但公式表述较复杂，对初学者不容易掌握和记忆，且在EXCEL中没有直接计算的函数，在财务评价中调整较麻烦，笔者根据多年科研编制经验，对公式进行了透彻的解析，并制作了一组EXCEL公式，解决了本指标在计算中需要不断手动调整的问题。
关键词：投资回收期；公式；计算
前言
《建设项目经济评价方法与参数第三版》（2006年）中指出，项目投资回收期Pt系指以项目的净收益回收项目投资所需的时间，一般以年为单位。项目投资回收期宜从项目建设开始年算起，若从项目投产开始计算，应予以特别注明。项目投资回收期可采用下式表达：项目投资回收期可借助项目投资现金流量表计算。项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点，即为项目的投资回收期。投资回收期应按下式计算：； CI-现金流入量；CO -现金流出量；（CI-CO）t-第t期的净现金流量；n-项目计算期；T-各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。
1 投资回收期公式分析
以上投资回收期表达式和计算式均未考虑资金时间价值，是表示静态投资回收期的计算。若考虑资金时间价值，则投资回收期的公式为：；ic-基准收益率。此公式可以理解为：项目动态投资回收期=累计净现值开始出现正值的年份的上一年T+T的上一年的累计净现值的绝对值/T年的净现金流量现值。
无论是静态还是动态的公式，对初学者来说都不容易掌握和记住。而投资回收期公式实际就是回收时间按比例的推算，可理解为投资回收期等于回收整数年加上最后一年还没收回部分所用的时间。最后一年还没回收部分所用的时间就是用剩下还没收回部分投资与最后一年净收益值的比，即剩下部分在最后一年的全部收益中占的比例，通过下图更直观易懂。
2 投资回收期计算解析
投资回收期计算通常根据累计净现值直接套入公式，计算难度不大，但因EXCEL里面没有专门的计算函数，对于需要大量使用此公式的可行性研究报告编制者来说，每次累计净现
值发生变化时都要重新输入公式，费时费力，笔者根据经验研究了一个投资回收期计算的公式组，简单适用，可应对常规现金流量的投资回收期的计算，大大减少手动输入公式量及修改量。
投资回收期EXCEL公式组及应用示例如上表所示。公式组使用时，只需在第1次制作表格时，根据项目的评价期，将公式录入，后边无论收益和费用如何调整，公式都将自动计算出项目的投资回收期，节省了项目经济评价指标计算的时间。
财务评价人员使用中也可对公式组进行组合，以示例项目中的EXCEL表格为例，合并后组合公式：INDIRECT（ADDRESS（MIN（IF（$D$3：$D$8>0，ROW（$D$3：$D$8）））-1，COLUMN显然，合并后虽然一个公式就能计算出结果，但不利于理解和编辑，故笔者推荐实际应用中使用公式组进行计算。
3 结语
投资回收期指标能够在一定程度上显示出资金回收的快慢，在《建设项目经济评价方法与参数》中被确定为项目财务分析中盈利能力分析的主要指标之一。但该指标有一定的缺陷
性，只适用于常规现金流量，即只适用于累计现金流量先负后正的项目，对于先盈利后期可能出现亏损或追加大量投资的先负后正再负等非常规现金流量则不适用，因为该指标没办法考虑投资方案整个计算期内的现金流量，只能够评价回收前的现金流量情况。
