中亚五国2019年经济金融形势分析及展望*
新疆金融学会中亚金融研究中心课题组
摘要：2019年，中亚地区政治经济形势总体平稳。受外部环境改善和部分国家推动经济改革影响，区域内国家经济整体呈现良好的增长态势，通胀形势保持稳定，财政压力有所缓解。由于外部环境变动频繁加之内部经济改革推动缓慢，中亚国家国内多年累积的内部经济问题并未得到有效解决。个别国家政局动荡，经济下行压力依然存在、债务风险上升、民生问题突出。经济结构不合理的问题并未得到有效改善。伴随各国经济与国际市场关联度不断加大，外汇市场波动较大，货币币值不稳定，外债压力继续存在。各国经济发展仍然存在较多不确定性。2020年，受新冠疫情爆发和国际原油价格下跌影响，中亚五国经济再次面临考验，需要进一步加强关注。
关键词：中亚五国经济分析展望
JEL分类号：O11，O53
DOI:10.ki.fdr.2020.07.003
中亚地区①位于丝绸之路经济带建设的核心区域，是建设丝绸之路经济带的关键节点。在中国和中亚各国的共同努力下，丝绸之路经济带建设已经初见成效，其中资金融通在其中发挥了支撑作用。但是由于
历史、政治和地缘等多方面因素，中亚各国的安全形势、经济发展以及贸易投资环境都存在不确定性。因此，加强对该区域金融变化的跟踪分析和深度研究，对于深化中国与中亚各国经济合作，发挥金融关键作用，推动丝绸之路经济带建设具有重要意义。
一、2019年中亚五国金融发展的基本情况
2015年之后，全球金融危机对于中亚各国经济的影响进一步减弱，中亚国家开
*课题组负责人：郇志坚；课题执笔：刘遵乐、杨明财；课题参与：梅晓妮、黄梅（喀什中亚研究室）；李巧巧（巴州中亚研究室）；刘瑞、孙海珍（伊犁中亚研究室）；薛湘民、黑婷（昌吉中亚研究室）；曹文娟、刘宇微（哈密中亚研究室）。本文仅为作者个人观点，不代表所在单位意见。本文文责自负。。
①“中亚五国”指狭义的“中亚”，包括哈萨克斯坦、吉尔吉斯、塔吉克斯坦、乌兹别克斯坦和土库曼斯坦（以下简称哈、吉、塔、乌和土）。
启了后危机时期的经济发展阶段。这一阶段，中亚国家经济金融的外部影响因素主要体现为：国际政
治经济环境变动、大宗商品价格走势以及主要贸易伙伴经济的稳定发展。内部影响因素则主要体现为：各国政局的稳定程度以及推动经济转型的改革进程。在内外部因素的共同作用下，中亚五国经济金融发展主要呈现以下特征：
一是中亚区域经济平稳运行，经济保持恢复性增长。2015－2019年，全球经济一直处于后危机时代的缓慢复苏阶段，全球大宗商品价格经历了2014年的大幅下跌后，出现回升。受这两个关键外部因素影响，2019年中亚各国经济保持稳定向好态势，哈、吉、塔、土、乌经济增速分别为4.5%、4.5%、7.5%、6.3%、5.6%，分别较2018年增速同比增加0.4、0.7、0.2、0.1、0.2个百分点。其中吉经济受益于采矿和制造业发展，经济增速较高，其余四国保持相对稳定。
表12015－2019年中亚五国GDP增长率统计表（%，年变化率）
国家/年份20152016201720182019哈 1.2 1.1 4.1 4.1 4.5
吉 3.9 4.3 4.7 3.8 4.5
塔 6.0 6.97.17.37.5
土 6.5 6.2 6.5 6.2 6.3
乌7.4 6.1 4.5 5.4 5.6数据来源：ADB，亚洲开发银行年度报告。
二是对外贸易规模回升至近四年峰值，贸易顺逆差两极化。2015年以来，受俄罗斯经济下滑、汇率波动等因素影响，中亚国家外贸额均出现不同程度下降，近年来实现恢复性增长。2019年，中亚五国对外贸易总额1621.77亿美元，同比增长7.22%。从进出口差额看，中亚五国呈两极分化的情况。哈、土作为石油出口国，贸易基本保持顺差，哈实现贸易顺差195.47亿美元，贸易顺差占比全年贸易额的20%左右；土实现贸易顺差71.86亿美元，贸易顺差占比全年贸易额的50%左右；吉和塔作为石油进口国，贸易常年逆差，2019年两国贸易逆差分别为－28.82亿美元和－19.81亿美元；2015年之前，乌长期保持贸易顺差，2015年之后，贸易出现逆差，且呈现连年扩大的趋势。
中亚五国2019年经济金融形势分析及展望
表22015－2019年中亚五国贸易收支情况统计表（亿美元）国家/年份20152016201720182019哈116.2792.53167.28255.32195.47
吉－22.41－21.37－23.32－33.76－28.82
塔－22.90－18.85－15.17－18.88－19.81
土－18.87－56.57－24.0163.2871.86
乌－7.97－23.92－22.15－68.67－65.96数据来源：ADB，亚洲开发银行年度报告。
三是受多因素影响，中亚五国通胀水平走势分化。2015年以来，中亚五国通胀形势没有出现大幅变动，但是通胀走势分化明显。哈、吉的高通胀得到有效抑制，乌和土的通胀率持续攀升。其中，哈实施紧缩的货币政策，有效地抑制了高通胀，2019年通胀率为5.3%，通胀率实现连续五年下降。吉受周边国家食品价格下降以及粮食增产的影响，通胀率由2015年的6.5%下降至2019年1.1%；2019年，塔通胀率有所反弹，恢复到8%的较高水平。乌受汇率并轨改革的持续影响，物价上涨明显，通胀率由2015年的8.4%攀升至2019年的14.6%；土受公共事业及进口商品价格的上涨，2019年通胀率上升至13.4%，较去年同期高出0.2个百分点。
表32015－2019年中亚五国通货膨胀统计表（%，年变化率）国家/年份20152016201720182019哈 6.714.67.4 6.0 5.3
吉 6.50.4 3.2 1.5 1.1
塔 5.1 6.1 6.7 5.48.0
土7.4 3.68.013.213.4
乌8.48.813.717.514.6数据来源：ADB，亚洲开发银行年度报告。
四是财政收支存在普遍性赤字问题，财政压力依然存在。中亚五国的财政赤字问题长期存在，2015－
2019年，区域性的财政赤字问题并没有出现明显好转，2019年，哈、吉、塔、土、乌五国财政收支占GDP的比重分别为－1.9%、－0.1%、－3.8%、－0.1%、－1.5%，全部存在财政赤字，塔赤字问题最为严重。
表42015－2019年中亚五国财政收支情况统计表（%，占GDP）国家/年份20152016201720182019哈－2.2－1.6－2.7－1.3－1.9
吉－0.4－2.8－0.6－1.1－0.1
塔－1.9－2.3－5.1－2.8－3.8
土-0.7-2.4－2.8－0.2－0.1
乌－0.10.10.70.5－1.5数据来源：ADB，亚洲开发银行年度报告。
五是中亚区域各国货币贬值压力持续存在。2019年，中亚各国货币贬值趋势继续延续，其中哈坚戈贬值9.9%，吉索姆贬值2%，塔索莫尼贬值4.2%，乌苏姆贬值8.8%，土因实行固定汇率制定，马纳特汇率自2015年1月1日起至今保持1美元兑3.5马纳特不变。
表52015－2019年中亚五国汇率变化
国家20152016201720182019
哈（美元/坚戈）221.1342.1326344.7382.7
吉（美元/索姆）64.569.968.968.869.8
塔（美元/索莫尼） 6.27.88.69.29.6
土（美元/马纳特） 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5
乌（美元/苏姆）2573.52968.95140.38069.08851.4
注：汇率均为平均汇率。数据来源：ADB，亚洲开发银行年度报告。
六是中亚各国外汇储备保持相对稳定，外债余额有所增长。2015－2019年，中亚五国中，除了未公布数据的土，哈、吉、塔、乌外汇储备都有不同程度的增长。但与此同时，各国的外债也有所增加，特别是乌，外债由2015年的118亿美元攀升至2019年的233.5亿美元。
表62015－2019年中亚五国总国际储备情况统计表（亿美元）国家/年份20152016201720182019哈27
8.71297.13309.97309.27289.58
吉17.7819.6921.7721.5523.69
塔 4.947.4512.7212.1113.85
土—————
乌243264.28280.76270.81291.72数据来源：ADB，亚洲开发银行年度报告。
中亚五国2019年经济金融形势分析及展望
表72015－2019年中亚五国外债情况统计表（亿美元）
国家/年份20152016201720182019哈1530.071633.091672.181587.761571.8
吉66.7068.3069.9868.2869.66
塔21.8322.7628.3329.24—
土83.54————
乌118152200.5174233.5数据来源：ADB，亚洲开发银行年度报告。
二、分国别对2019年中亚五国经济金融形势进行分析
（一）哈萨克斯坦
2019年，在全球经济增速放缓的背景下，哈经济在投资和消费的拉动下稳步增长，GDP同比增长4.5%，高于上年0.4个百分点。
1.经济保持快速增长，宏观经济稳定
一是工业、农业增速放缓，建筑业、服务行业增速加快。工业增速从2018年的4.4%放缓至2019年的3.8%，农业增速从3.8%放缓至0.9%，建筑业增速从2018年的4.6%增至12.9%，服务业增速从2018年的3.9%增至4.4%，贸易、通讯业和交通业增速分别为7.6%、5.2%和5.1%。
二是公共消费、私人消费增长，投资增速加快。私人消费从5.1%增长到6.0%，公共消费大幅增加，由2018年13.9%的降幅转变为2019年10.2%的增长，由于采矿业、基础设施和住房投资总额增长12.9%，拉动固定资产投资从2.8%增至8.9%。
三是公共支出增加，赤字扩大，税收小幅上升，政府债务下降。2019年，社会支出同比增加26.0%，
占GDP比重达到20.5%，较上年提高了1.7个百分点。哈实行扩张性的财政政策，国家预算赤字占GDP的比重达到1.9%，较上年提高了0.6个百分点。税收收入增加，占GDP的比重由2018年的17.5%提高到18.6%。政府与政府担保债务占GDP的比重从2018年的26.0%下降到25.2%。
四是经常项目赤字扩大，进出口增长贸易顺差继续下降。经常账户赤字由2018年占比GDP的0.2%扩大到2019年3.1%。商品出口下降4.0%，消费品和资本品需求的上升推动进口增长10.6%。外商直接投资净额增长15.9%，达56亿美元，主要投资领域集中在矿业和基础设施项目。
