期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第21套_练习模式

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试题说明

本套试题共包括1套试卷

答案和解析在每套试卷后

期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第21套(140题)

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期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第21套

1.[单选题]

标的资产支付收益对期权价格的影响，主要是指（ ）对股票期权和股票价格指数期权价格的影响。

A)利率

B)市场波动率

C)股票股息

D)股票价格

2.[单选题]

假定英镑兑人民币汇率为1英镑=9．1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的

B公司想要借入5年期的人民币借款

若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低（ ）。

A)1％

B)2％

C)3％

D)4％

3.[单选题]

中国金融期货交易所的上市品种不包括（ ）。

A)沪深300股指期货

B)上证180股指期货

C)5年期国债期货

D)中证500股指期货

4.[单选题]

下图为（ ）的损益图形。

A)看跌期权卖方

B)看跌期权买方

C)看涨期权买方

D)看涨期权卖方

5.[单选题]

期货公司不可以（ ）。

A)设计期货合约

B)代理客户入市交易

C)收取交易佣金

D)管理客户账户

6.[单选题]

目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（ ）。

A)套利指令

B)止损指令

C)停止限价指令

D)限价指令

7.[单选题]

如果进行卖出套期保值，结束保值交易的有利时机是（ ）。

A)当期货价格最高时

B)基差走强

C)当现货价格最高时

D)基差走弱

8.[单选题]

某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，决定利用铝期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份到期

的铝期货合约上建仓，成交价格为20500元/吨。此时铝锭的现货价格为19700元/吨。至6月5日，期

货价格为20800元/吨，现货价格为19900元/吨。则套期保值效果为（ ）。

A)买入套期保值，实现完全套期保值

B)卖出套期保值，实现完全套期保值

C)买入套期保值，实现不完全套期保值，有净盈利

D)卖出套期保值，实现不完全套期保值，有净盈利

9.[单选题]

某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为16670元/吨和16830元/吨

，平仓时4月份铝期货价格变为16780元/吨，则5月份铝期货合约变为（ ）元/吨时，价差是缩小的

。

A)16970

B)16980

C)16990

D)16900

10.[单选题]

在形态理论中，下列属于持续形态的是（ ）。

A)菱形

B)钻石形

C)旗形

D)W形

11.[单选题]

若K线呈阳线，说明（ ）。

A)收盘价高于开盘价

B)开盘价高于收盘价

C)收盘价等于开盘价

D)最高价等于开盘价

12.[单选题]

期货投机具有（ ）的特征。

A)低风险、低收益

B)低风险、高收益

C)高风险、低收益

D)高风险、高收益

13.[单选题]

（ ）期货是大连商品交易所的上市品种。

A)石油沥青

B)动力煤

C)玻璃

D)棕榈油

14.[单选题]

下列适合进行白糖买入套期保值的情形是（ ）。

A)某白糖生产企业预计两个月后将生产一批白糖

B)某食品厂已签合同按某价格在两个月后买入一批白糖

C)某白糖生产企业有一批白糖库存

D)某经销商已签合同按约定价格在三个月后卖出白糖，但目前尚未采购白糖

15.[单选题]

目前，沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至合约价值的（ ）。

A)8%

B)10%

C)12%

D)15%

16.[单选题]

按（ ）的不同来划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

A)交易主体

B)持有头寸方向

C)持仓时间

D)持仓数量

17.[单选题]

能够将市场价格风险转移给（ ）是期货市场套期保值功能的实质。

A)套期保值者

B)生产经营者

C)期货交易所

D)期货投机者

18.[单选题]

在我国，4月15日，某交易者卖出10手7月黄金期货合约同时买入10手8月黄金期货合约，价格分别为

256.05元/克和255.00元/克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和8月合约平仓价格

分别为256.70元/克和256.05元/克。则该交易者（ ）。

A)盈利1000元

B)亏损1000元

C)盈利4000元

D)亏损4000元

19.[单选题]

保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益高风险的特点就越明显。

A)美元标价法

B)浮动标价法

C)直接标价法

D)间接标价法

20.[单选题]

将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金是（ ）。

A)共同基金

B)对冲基金

C)对冲基金的组合基金

D)商品基金

21.[单选题]

在我国，1月8日，某交易者进行套利交易，同时卖出500手3月白糖期货合约、买入1000手5月白糖期

货合约、卖出500手7月白糖期货合约；成交价格分别为6370元/吨、6360元/吨和6350元/吨。1月

13日对冲平仓时成交价格分别为6350元/吨、6320元/吨和6300元/吨。则该交易者（ ）。

A)盈利5万元

B)亏损5万元

C)盈利50万元

D)亏损50万元

22.[单选题]

下列关于影响外汇期权价格因素的描述中，不正确的是（ ）。

A)市场利率越高，外汇期权价格越高

B)汇率波动性越小，外汇期权价格越高

C)外汇期权的到期期限越长，期权的时间价值越高

D)外汇看涨期权，执行价格越高，买方盈利可能性越小

23.[单选题]

与股指期货相似，股指期权也只能（ ）。

A)买入定量标的物

B)卖出定量标的物

C)现金交割

D)实物交割

24.[单选题]

进行外汇期货套期保值交易的目的是为了规避（ ）。

A)利率风险

B)外汇风险

C)通货膨胀风险

D)财务风险

25.[单选题]

恒生指数期货合约的乘数为50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15990点时，恒生指数期货合约

的实际价格波动为（ ）港元。

A)10

B)500

C)799500

D)800000

26.[单选题]

根据《期货公司监督管理办法》的规定，（ ）是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。

A)风险防范

B)市场稳定

C)职责明晰

D)投资者利益保护

27.[单选题]

依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场的是（ ）。

A)中国证监会

B)中国证券业协会

C)证券交易所

D)中国期货业协会

28.[单选题]

假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元

兑人民币远期汇率的理论价格约为（ ）。

A)6.5123

B)6.0841

C)6.3262

D)6.3226

29.[单选题]

无本金交割外汇远期的简称是（ ）。

A)

B)NEF

C)NCR

D)NDF

30.[单选题]

我国期货交易所根据工作职能需要设置相关业务，但一般不包括（ ）。

A)交易部门

B)交割部门

C)财务部门

D)人事部门

31.[单选题]

建仓时，当远期月份合约的价格（ ）近期月份合约的价格时，做空头的投机者应该卖出近期月份合

约。

A)等于

B)低于

C)大于

D)接近于

32.[单选题]

我国期货交易所会员资格审查机构是（ ）。

A)中国证监会

B)期货交易所

C)中国期货业协会

D)中国证监会地方派出机构

33.[单选题]

期货交易所规定，只有（ ）才能入场交易。

A)经纪公司

B)生产商

C)经销商

D)交易所的会员

34.[单选题]

关于看涨期权的说法，正确的是（ ）。

A)卖出看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

B)买进看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

C)卖出看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

D)买进看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

35.[单选题]

会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知（ ）。

A)期货交易所

B)证监会

C)期货经纪公司

D)中国期货结算登记公司

36.[单选题]

如果英镑兑人民币汇率为9.3500，中国A公司想要借入1000万英镑（期限5年），英国的B公司想要借

入9350万元人民币（期限5年）。市场向他们提供的固定利率如下表：若两公司签订人民币和英镑的

货币互换合约，则双方总借贷成本可降低（ ）。

A)1%

B)2%

C)3%

D)4%

37.[单选题]

下列关于期货与期权区别的说法中，错误的是（ ）。

A)期货合约是双向合约，而期权交易是单向合约

B)期权交易双方的盈亏曲线是线性的，而期货交易的盈亏曲线是非线性的

C)期货交易的是可转让的标准化合约，而期权交易的则是未来买卖某种资产的权利

D)期货投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，期权投资者的了结方式可以是对冲也

可以是到期交割或者是行使权利

38.[单选题]

期货交易所的职能不包括（ ）。

A)提供交易的场所、设施和服务

B)按规定转让会员资格

C)制定并实施期货市场制度与交易规则

D)监控市场风险

39.[单选题]

美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可

以（ ）3个月欧洲美元期货合约进行套期保值（每手合约为100万美元）。

A)买入100手

B)买入10手

C)卖出100手

D)卖出10手

40.[单选题]

关于期权交易的说法，正确的是（ ）。

A)交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

B)交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

C)买卖双方均需缴纳权利金

D)买卖双方均需缴纳保证金

41.[单选题]

假设当前3月和6月的欧元/美元外汇期货价格分别为1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合约价格

分别变为1.3513和1.3528。那么价差发生的变化是（ ）。

A)扩大了5个点

B)缩小了5个点

C)扩大了13个点

D)扩大了18个点

42.[单选题]

（ ）是产生期货投机的动力。

A)低收益与高风险并存

B)高收益与高风险并存

C)低收益与低风险并存

D)高收益与低风险并存

43.[单选题]

1975年，（ ）推出了第一张利率期货合约--国民抵押协会债券期货合约。

A)芝加哥商业交易所

B)芝加哥期货交易所

C)伦敦金属交易所

D)纽约商品交易所

44.[单选题]

某执行价格为1280美分的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分时，该期权

为（ ）期权。

A)实值

B)虚值

C)美式

D)欧式

45.[单选题]

下列指令中，不需指明具体价位的是（ ）。

A)触价指令

B)止损指令

C)市价指令

D)限价指令

46.[单选题]

在我国期货交易的计算机撮合连续竞价过程中，当买卖申报成交时，成交价等于（ ）

A)买入价和卖出价的平均价

B)买入价、卖出价和前一成交价的平均价

C)买入价、卖出价和前一成交价的加权平均价

D)买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的价格

47.[单选题]

下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是（ ）。

A)有助于市场经济体系的建立和完善

B)促进本国经济的国际化

C)锁定生产成本，实现预期利润

D)提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

48.[单选题]

上海期货交易所的期货结算机构是（ ）。

A)附属于期货交易所的相对独立机构

B)交易所的内部机构

C)由几家期货交易所共同拥有

D)完全独立于期货交易所

49.[单选题]

期转现交易的基本流程不包括（ ）。

A)寻找交易对手

B)交易所核准

C)纳税

D)董事长签字

50.[单选题]

沪深300股指期货以期货合约最后（ ）小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。

A)1

B)2

C)3

D)4

51.[单选题]

一般地，当其他因素不变时，市场利率下跌，利率期货价格将（ ）。

A)先上涨，后下跌

B)下跌

C)先下跌，后上涨

D)上涨

52.[单选题]

依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公

之于众。这反映了期货价格的（ ）。

A)预期性

B)连续性

C)公开性

D)权威性

53.[单选题]

美国堪萨斯期货交易所的英文缩写为（ ）。

A)CBOT

B)CME

C)KCBT

D)LME

54.[单选题]

目前，货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对（ ）进行管理。

A)货币供应量

B)货币存量

C)货币需求量

D)利率

55.[单选题]

风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于（ ）的高净值自

然人客户。

A)人民币20万元

B)人民币50万元

C)人民币80万元

D)人民币100万元

56.[单选题]

某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（ ）。

A)白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约

B)白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约

C)白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约

D)白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约

57.[单选题]

（ ）是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

A)权利金

B)执行价格

C)合约到期日

D)市场价格

58.[单选题]

“风险对冲过的基金”是指（ ）。

A)风险基金

B)对冲基金

C)商品投资基金

D)社会公益基金

59.[单选题]

5月19日，某投资者在大连商品期货交易所开仓买进6月份玉米期货合约，则该客户当日交易保证金

为（ ）。

A)60×2315×10×5％

B)30×2315×10×5％

C)30×2320×10×5％

D)30×2330×10×5％

60.[单选题]

当出现股指期价被高估时，利用股指期货进行期现套利的投资者适宜进行（ ）。

A)水平套利

B)垂直套利

C)反向套利

D)正向套利

61.[多选题]

下列关于期货保证金存管银行的表述，正确的有（ ）。

A)期货保证金存管银行简称存管银行，属于期货服务机构

B)期货保证金存管银行由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务

C)证监会对期货保证金存管银行的期货结算业务进行监督管理

D)期货保证金存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安

全的重要组织机构

62.[多选题]

适合使用外汇期权作为风险管理手段的情形有（ ）。

A)国内某软件公司在欧洲竞标，考虑2个月后支付欧元

B)国内某公司现有3年期的欧元负债

C)国内某出口公司与海外制造企业签订贸易协议，预期2个月后收到美元贷款

D)国内某金融机构持有欧元债劵

63.[多选题]

交易者卖出看跌期权是为了（ ）。

A)获得权利金

B)改善持仓

C)获取价差收益

D)保护已有的标的物的多头

64.[多选题]

目前，期货交易所的组成形式一般可分为（ ）。

A)会员制

B)公司制

C)股份有限公司

D)有限责任公司

65.[多选题]

下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的有（ ）。

A)买进看涨期权

B)买进看跌期权

C)卖出看涨期权

D)卖出看跌期权

66.[多选题]

国际市场比较有代表性的中长期利率期货品种有（ ）。

A)美国2年期国债期货

B)德国2年期国债期货

C)英国国债期货

D)美国长期国债期货

67.[多选题]

目前我国期货市场已上市的品种有（ ）等。A.螺纹钢

A)黄金

B)PT

C)

D)白银

68.[多选题]

比较典型的持续形态有（ ）。

A)三角形态

B)矩形形态

C)旗形形态

D)楔形形态

69.[多选题]

就看涨期权而言，期权合约标的物的市场价格（ ）期权的执行价格时，内涵价值为零。

A)大于

B)等于

C)小于

D)无关

70.[多选题]

下列关于期货公司功能的描述中，正确的有（ ）。

A)期货公司可以降低期货市场的交易成本

B)期货公司可以高效率的实现转移风险的职能

C)期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度

D)期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能

71.[多选题]

导致铜均衡数量减少的情形有（ ）。

A)需求曲线不变，供给曲线左移

B)需求曲线不变，供给曲线右移

C)供给曲线不变，需求曲线左移

D)供给曲线不变，需求曲线右移

72.[多选题]

期权交易的基本策略包括（ ）。

A)买进看涨期权

B)卖出看涨期权

C)买进看跌期权

D)卖出看跌期权

73.[多选题]

某期货投机者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略，交易过程如下表所示

。则该投机者第3笔交易可行的价格是（ ）元/吨。

A)6510

B)6530

C)6535

D)6545

74.[多选题]

我国甲醇期货合约上一交易日的收盘价和结算价分别为2930元/吨和2940元/吨，若该合约每日价格

最大波动限制为正负6％，最小变动价位为1元/吨。则以下有效报价是（ ）元/吨。

A)2760

B)2950

C)3106

D)3118

75.[多选题]

某投资者以4588点的价格买入IF1509合约10张，同时以4529点的价格卖出IF1512合约10张，准备持

有一段时间后同时将上述合约平仓，以下说法正确的是（ ）。

A)价差扩大对投资者有利

B)价差缩小对投资者有利

C)投资者的收益取决于沪深300期货合约未来价格的升降

D)投资者的收益只与两合约价差的变化有关，与两合约绝对价格的升降无关

76.[多选题]

期货行情表中的主要期货价格包括（ ）。

A)开盘价

B)收盘价

C)最新价

D)结算价

77.[多选题]

金融期货包括（ ）。

A)外汇期货

B)利率期货

C)股指期货

D)股票期货

78.[多选题]

世界各地交易所的会员构成分类不尽相同，有（ ）等。

A)自然人会员与法人会员

B)全权会员与专业会员

C)结算会员与非结算会员

D)全权会员与法人会员

79.[多选题]

以下属于期货公司的高级管理人员的有（ ）。

A)副总经理

B)财务负责人

C)董事长秘书

D)营业部负责人

80.[多选题]

形成反向市场的原因包括（ ）。

A)近期市场需求疲软，现货价格大幅度下降

B)预计市场未来供给将大幅度增加，期货价格大幅度下降

C)近期市场需求迫切，现货价格大幅度上升

D)预计市场未来供给将大幅度减少，期货价格大幅度上升

81.[多选题]

以下构成跨期套利的是（ ）。

A)买入LME5月铜期货，一天后卖出LME6月铜期货

B)买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出上海期货交易所6月铜期货

C)买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出LME6月铜期货

D)卖出大连商品交易所5月豆油期货，同时买入大连商品交易所6月豆油期货

82.[多选题]

关于β系数，以下说法正确的是（ ）。

A)β系数用来衡量证券或证券组合与整个市场风险程度的比较

B)β系数大于1，说明证券或证券组合的风险程度小于整个市场的风险程度

C)股票组合的β系数比单个股票的β系数可靠性高

D)单个股票的β系数比股票组合的β系数可靠性高

83.[多选题]

商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的物的（ ）

A)商业规范

B)市场价格

C)性质

D)种类

84.[多选题]

影响期权价格的主要因素有（ ）。

A)标的资产价格及执行价格

B)标的资产价格波动率

C)距到期日剩余时间

D)无风险利率

85.[多选题]

某美国投资者发现欧元利率高于美元利率后买入欧元，计划投资3个月，则该投资者（ ）。

A)可以在芝加哥商业交易所卖出欧元期货进行套期保值

B)可能承担欧元升值风险

C)可以在芝加哥商业交易所买入欧元期货进行套利保值

D)可能承担欧元贬值风险

86.[多选题]

下列关于外汇期货无套利区间的描述中，正确的有（ ）。

A)套利上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本

B)套利上限为外汇期货的理论价格加上期货的交易成本和现货的冲击成本

C)套利下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本

D)套利上限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本

87.[多选题]

根据套利者对不同合约中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可分为（ ）

A)熊市套利

B)牛市套利

C)年度套利

D)蝶式套利

88.[多选题]

下列属于实值期权的有（ ）。

A)玉米看涨期货期权，执行价格为3.35美元/蒲式耳，标的期货合约价格为3.5美元/蒲式耳

B)大豆看跌期货期权，执行价格为6.35美元/蒲式耳，标的期货合约价格为6.5美元/蒲式耳

C)大豆看涨期货期权，执行价格为6.55美元/蒲式耳，标的期货合约价格为6.5美元/蒲式耳

D)玉米看跌期货期权，执行价格为3.75美元/蒲式耳，标的期货合约价格为3.6美元/蒲式耳

89.[多选题]

基差走强的常见情形是（ ）。

A)现货价格涨幅超过期货价格涨幅

B)现货价格涨幅低于期货价格涨幅

C)现货价格跌幅小于期货价格跌幅

D)现货价格跌幅大于期货价格跌幅

90.[多选题]

国际期货市场的发展呈现的特点为（ ）。

A)金融期货发展后来居上

B)交易中心日益集中

C)交易所由会员制向公司制发展

D)交易所兼并重组趋势明显

91.[多选题]

纽约商品交易所的交易品种有（ ）。

A)黄金

B)白银

C)铜

D)铝

92.[多选题]

影响股指期货期现套利交易总成本的因素包括（ ）等。

A)借贷利率差

B)买卖手续费

C)市场冲击成本

D)持有期

93.[多选题]

期货交易所会员资格的获得方式主要有（ ）。

A)以交易所创办发起人的身份加入

B)接受发起人的转让加入

C)依据期货交易所的规则加入

D)接受期货交易所其他会员的资格转让加入

94.[多选题]

股指期货合约，距交割期较近的称为近期合约，较远的称为远期合约，则（ ）。

A)若近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场

B)若近期合约价格小于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场

C)若远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场

D)若远期合约价格等于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场

95.[多选题]

下列关于期货投机的说法，正确的有（ ）。

A)投机者按持有头寸方向来划分，可分为机构投资者和个人投资者

B)投机者为套期保值者提供了更多的交易机会

C)一定会增加价格波动风险

D)期货投机者承担了套期保值者希望转移的风险

96.[多选题]

1998年，上海期货交易所由（ ）合并组建而成。

A)上海金属交易所

B)上海粮油商品交易所

C)上海商品交易所

D)上海债券期货交易所

97.[多选题]

期货持仓的了结方式包括（ ）。

A)对冲平仓

B)现金交割

C)背书转让

D)实物交割

98.[多选题]

以下属于期货价差套利种类的有（ ）。

A)跨期套利

B)跨品种套利

C)跨市套利

D)期现套利

99.[多选题]

以下属于跨期套利的是（ ）。

A)卖出6月棕榈油期货合约，同时买入8月棕榈油期货合约

B)买入5月豆油期货合约，同时卖出9月豆油期货合约

C)买入5月菜籽油期货合约，同时卖出5月豆油期货合约

D)卖出4月锌期货合约，同时卖出6月锌期货合约

100.[多选题]

股指期货可作为组合管理的工具是因为股指期货具有（ ）的特点。

A)交易成本低

B)可对冲风险

C)流动性好

D)预期收益高

101.[判断题]

当看涨期货期权被执行后，该期权买方在对应的期货合约上处于多头部位。（ ）

A)正确

B)错误

102.[判断题]

只有当实际的股指期货价格高于标的现货指数时，套利机会才有可能出现。（ ）

A)正确

B)错误

103.[判断题]

套期保值就是以现货交易的盈利弥补期货交易的亏损。（ ）

A)正确

B)错误

104.[判断题]

投机者的参与是套期保值实现的条件。（ ）

A)正确

B)错误

105.[判断题]

对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关

，则适合进行牛市套利。（ ）

A)正确

B)错误

106.[判断题]

套期保值的实质是用较大的基差风险代替较小的现货价格风险。（ ）

A)正确

B)错误

107.[判断题]

-般来说，如果交易者自己规模较小，则对应的期货合约的交易单位就可以设计的大一些。（ ）

A)正确

B)错误

108.[判断题]

每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、结算价和平均价。（ ）

A)正确

B)错误

109.[判断题]

远期交易在本质上属于期货交易，是期货交易在时间上的延伸。（ ）远期交易在本质上属于期货交

易，是期货交易在时间上的延伸。（ ）

A)正确

B)错误

110.[判断题]

持有外汇负债的投资者，为防止未来偿付时该货币升值，可在外汇期货市场做卖出套期保值。（ ）

A)正确

B)错误

111.[判断题]

当近月份合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，熊市套利者将亏损（不计交易费用

）。（ ）

A)正确

B)错误

112.[判断题]

证券公司可以成为期货公司的IB，期货公司也可以成为证券公司的IB。（ ）

A)正确

B)错误

113.[判断题]

郑州商品交易所是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的，成立于1993年5月28日。（ ）

A)正确

B)错误

114.[判断题]

为了保证期货交易顺利进行，许多期货交易所都在实物交割时，实际交割的标的物的质量等级与期

货合约规定的标准交割等级有所差别。（ ）

A)正确

B)错误

115.[判断题]

在其他条件相同的情况下，距最后交易日长的美式期权价值不应该低于距最后交易日短的期权的价

值。（ ）

A)正确

B)错误

116.[判断题]

股指期货当存在期价低估时，交易者可反向套利。（ ）

A)正确

B)错误

117.[判断题]

买入芝加哥期货交易所小麦期货合约的同时，卖出堪萨斯交易所的玉米合约为跨市套利。（ ）

A)正确

B)错误

118.[判断题]

在跨品种套利中，涉及的相关商品只能有两种。（ ）

A)正确

B)错误

119.[判断题]

公司制期货交易所的最高权力机构是董事会。（ ）

A)正确

B)错误

120.[判断题]

现货市场与期货市场是两个独立的市场，会受到不同经济因素影响和制约，因而一般情况下两个市

场的价格变动趋势不相同。（ ）

A)正确

B)错误

121.[单选题]

某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手

，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨

，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。该投资者的当日盈亏为（ ）元。

A)盈利10000

B)盈利12500

C)盈利15500

D)盈利22500

122.[单选题]

某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其

建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点。（不计交易手续费等

费用）（1）如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为2830点和2870点，则该交易盈亏为（ ）港

元。

A)-90000

B)30000

C)90000

D)10000

123.[单选题]

某农场为防止小麦价格下降，做卖出套期保值，卖出5手（每手10吨）小麦期货合约建仓时基差为

50元／吨，买入平仓时基差为80元／吨，则该农场的套期保值效果为（ ）。

A)净盈利2500元

B)净亏损2500元

C)净盈利1500元

D)净亏损1500元

124.[单选题]

某交易者以23300元/吨买入5月棉花期货合约100手，同时以23500元/吨卖出7月棉花期货合约100手

，当两合约价格分别为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者是亏损的。

A)5月23450元/吨，7月23400元/吨

B)5月23500元/吨，7月23600元/吨

C)5月23500元/吨，7月23400元/吨

D)5月23300元/吨，7月23600元/吨

125.[单选题]

某投资者在5月份以4美元／盎司的权利金买入一张执行价为360美元／盎司的6月份黄金看跌期货期

权，又以3．5美元／盎司卖出一张执行价格为360美元／盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场

价格358美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下

，该投机者的净收益是（ ）美元／盎司。

A)0．5

B)1．5

C)2

D)3．5

126.[单选题]

某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元/日

元，半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果

是（ ）。

A)亏损4875美元

B)盈利4875美元

C)盈利1560美元

D)亏损1560美元

127.[单选题]

某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分

别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假

定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的β系数分别为0.9、1.1和1.3。则该

机构需要买进期指合约（ ）张。

A)44

B)36

C)40

D)52

128.[单选题]

某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同

时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒

指期货价格上涨到10300点。（1）在到期日（不考虑交易费用）卖出的看涨期权交易了结后的净损

益为（ ）点。

A)-50

B)0

C)100

D)200

129.[单选题]

某交易者卖出执行价格为540美元/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为35美元/蒲式耳，则该交易者卖

出的看涨期权的损益平衡点为（ ）美元/蒲式耳。（不考虑交易费用）

A)520

B)540

C)575

D)585

130.[单选题]

某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，交价格为2030元

，当日结算价格为2040元/吨，则其当日平仓盈亏为（ ）元，持仓盈亏为（ ）元。

A)-500；-3000

B)500；3000

C)-3000；-50

D)3000；500

131.[单选题]

棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨

，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收。若棉花交割成本200元/吨，则空头进

行期转现交易比不进行期转现交易（ ）。

A)节省180元/吨

B)多支付50元/吨

C)节省150元/吨

D)多支付230元/吨

132.[单选题]

某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同

时该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时

，恒指期货价格上涨到10300点，该投资者（ ）。

A)盈利50点

B)处于盈亏平衡点

C)盈利150点

D)盈利250点

133.[单选题]

某一香港进口商6月1日从美国买进价值10万美元的商品，约定3个月后交付款，签约时美元兑港元汇

率为1美元=7．81港元。由于近期美元兑港元汇率波动剧烈，该进口商决定利用外汇远期套期保值

，签订合同当天，银行3个月美元兑港元的报价为USD／HKY=7．88／7．91。该进口商在同银行签订

远期合同后，约定3个月后按1美元=7．91港元的价格向银行卖出7．91×100000港元，同时买入

100000美元用以支付货款。9月1日，该进口商按照远期合约进行交易，付款日即期汇率为1美元

=7．95港元。则进口商远期外汇交易和

A)与不利用外汇远期进行套期保值相比，该进口商少支付货款4000港元

B)与不利用外汇远期进行套期保值相比，该进口商多支付货款4000港元

C)没有差别

D)与不利用外汇远期进行套期保值相比，该进口商少支付货款14000港元

134.[单选题]

某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但

又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期

货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为

EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为

EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日

买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。 (2)该投资者在期货市场

（ ）万美元。?

A)损失6.745

B)获利6.745

C)损失6.565

D)获利6.565

135.[单选题]

某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓

，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（ ）。

A)盈利3000元

B)亏损3000元

C)盈利1500元

D)亏损1500元

136.[单选题]

某投资者以55美分/蒲式耳的价格卖出执行价格为1025美分/蒲式耳的小麦期货看涨期权，则其损益

平衡点为（ ）美分/蒲式耳。（不计交易费用）

A)1075

B)1080

C)970

D)1025

137.[单选题]

若某投资者以4500元/吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定

于4480元/吨，则下列操作合理的有（ ）。

A)当该合约市场价格下跌到4460元/吨时，下达1份止损单，价格定于4470元/吨

B)当该合约市场价格上涨到4510元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨

C)当该合约市场价格上涨到4530元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨

D)当该合约市场价格下跌到4490元/吨时，立即将该合约卖出

138.[单选题]

某投机者买入CBOT30年期国债期货合约，成交价为98-175，然后以97-020的价格卖出平仓，则该投

机者（ ）。

A)盈利1550美元

B)亏损1550美元

C)盈利1484.38美元

D)亏损1484.38美元

139.[单选题]

期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为57500元/吨，卖方开仓价格为58100元

/吨，协议现货平仓价格为57850元/吨，协议现货交收价格为57650元/吨，卖方节约交割成本400元

/吨，则卖方通过期转现交易可以比不进行期转现交易节约（ ）元/吨。（不计手续费等费用）

A)250

B)200

C)450

D)400

140.[单选题]

某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月

，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易

所外汇期货市场进行套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。则其操作为（ ）。

A)买入1手欧元期货合约

B)卖出1手欧元期货合约

C)买入4手欧元期货合约

D)卖出4手欧元期货合约

1.

答案:

C

解析:

标的资产支付收益对期权价格的影响，主要是股票股息对股票期权和股票价格指数期权价格的影响

。

2.

答案:

A

解析:

两公司签订货币互换合约前，双方借贷成本=11％+10％=21％，签订货币互换合约后，双方借贷成本

=8％+12％=20％，因此，双方借贷成本降低了1％（21％-20％）。

3.

答案:

B

解析:

截至2015年4月16日，中国金融期货交易所的上市品种包括沪深300股指期货、5年期国债期货、10年

期国债期货、上证50股指期货和中证500股指期货。

4.

答案:

A

解析:

题中图形为卖出看跌期权的损益状况图。

5.

答案:

A

解析:

期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。其主要职能包括：根据客户指令

代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供

期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。A项

，设计期货合约是期货交易所的职能。

6.

答案:

D

解析:

目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。此外，郑州商品交易所还采用了市价指令、跨期套

利指令和跨品种套利指令。大连商品交易所则采用了市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指

令、跨期套利指令和跨品种套利指令。我国各交易所的指令均为当日有效。在指令成交前，投资者

可以提出变更和撤销。

7.

答案:

B

解析:

投资者在卖出套期保值交易中的盈利=（平仓时基差-建仓时基差）×交易数量，所以基差走强时

，投资者将获得净盈利，是结束保值交易的有利时机。

8.

答案:

C

解析:

基差=现货价格-期货价格，3月5日基差=19700-20500=-800（元/吨）；6月5日基差=19900-20800=-

900（元/吨），基差走弱100元/吨。该铝型材厂计划将来购入铝锭，担心的是铝锭将来价格上升

，因此做的是买入套期保值。买入套期保值，基差走弱，实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵

后存在净盈利。

9.

答案:

D

解析:

本题考查价差的计算，建仓时价差=高价-低价，平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。建仓时

价差=16830-16670=160（元/吨）；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-16780，价差缩

小，则X-16780<160，所以，X<16940。

10.

答案:

C

解析:

比较典型的持续形态包括三角形、矩形、旗形和楔形等形态。

11.

答案:

A

解析:

收盘价高于开盘价时，K线呈阳线；收盘价低于开盘价时，K线呈阴线。

12.

答案:

D

解析:

期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为

5％～15％）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为

“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠

杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

13.

答案:

D

解析:

大连商品交易所成立于1993年2月28日，上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油

、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、焦炭期货等。

14.

答案:

D

解析:

买入套期保值的操作主要适用于以下情形：①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定

时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将

该商品或资产卖出，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。

15.

答案:

B

解析:

沪深300指数期货的交易保证金最初设定为12%。上市之初，按照中国证监会“高标准、稳起步”的

指示精神，在12%最低保证金标准的基础上，中国金融期货交易所实际收取的交易保证金甚至上浮到

15%，随着这一期货品种几年来的稳健运行，为降低交易成本，提高市场的资金使用效率，中国金融

期货交易所已将沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至10%，并将沪深300指数期货

合约最低保证金标准下调至8%。

16.

答案:

B

解析:

按持有头寸方向的不同来划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

17.

答案:

D

解析:

生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出

去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。

18.

答案:

C

解析:

7月份黄金期货合约收益=256.05-256.70=-0.65（元/克）；8月份黄金期货合约收益=256.05-

255.00=1.05（元/克）；该交易者盈利共0.40元/克。我国黄金期货合约1手=1000克，则该交易者盈

利=0.4×1000×10=4000（元）。

19.

答案:

D

解析:

间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的本国货币作为标准

，折算为一定数额外国货币的方法。

20.

答案:

C

解析:

随着对冲基金的发展，出现了“对冲基金的组合基金”。对冲基金的组合基金是将募集的资金投资

于多个对冲基金，通过对对冲基金的组合投资，而不是投资于股票、债券，来实现分散风险的目的

。

21.

答案:

B

解析:

本题考查蝶式套利。白糖期货合约1手=10吨，3月份卖出价格为6370元/吨、买入价格为6350元/吨

，则盈利20元/吨，500手则盈利=20×10×500=100000（元）；5月份买入价格为6360元/吨、卖出价

格为6320元/吨，则亏损40元/吨，1000手则亏损=40×10×1000=400000（元）；7月份卖出价格为

6350元/吨、买入价格为6300元/吨，则盈利50元/吨，500手则盈利=50×10×500=250000（元）；综

上所述，该交易者亏损=400000-100000-250000=50000（元）。

22.

答案:

B

解析:

汇率的波动性越大，期权持有人获利的可能性越大，期权出售者承担的风险就越大，期权价格越高

；反之，汇率的波动性越小，期权价格越低。故B项错误。

23.

答案:

C

解析:

与股指期货相似，股指期权也只能现金交割。

24.

答案:

B

解析:

进行外汇期货套期保值交易的目的是为了规避外汇风险，达到套期保值或投机获利的目的。

25.

答案:

B

解析:

（16000-15990）×50=500港元

26.

答案:

A

解析:

《期货公司监督管理办法》明确规定，期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原

则，建立并完善公司治理。因此，风险防范成为期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点，风

险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。

27.

答案:

A

解析:

中国证监会依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩

序，保障其合法运行。

28.

答案:

D

解析:

{图1}中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格为

6．2022×[（1+5％×1）／（1+3％×1）]≈6．3226。

29.

答案:

D

解析:

无本金交割外汇远期的简称是NDF。

30.

答案:

D

解析:

本题考查会员制期货交易所的组织架构。交易所根据工作职能需要设置相关业务部门，一般包括交

易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。

31.

答案:

B

解析:

建仓时，当远月合约的价格低于近月合约的价格。对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且

远月合约价格相对偏低时，若近月合约价格上升，远月合约的价格也上升，且远月合约价格上升可

能更多；如果市场行情下降，则近月合约受的影响较大，跌幅很可能大于远月合约。所以，做空头

的投机者宜卖出交割月份较近的近月合约，行情下跌时可获得较多利润。

32.

答案:

B

解析:

期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。取得期货交

易所会员资格，应当经期货交易所批准。

33.

答案:

D

解析:

期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能

进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。

34.

答案:

D

解析:

AC两项，买进期权可以对冲标的资产的价格风险；而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标

的资产价格风险的目的。B项，要规避将要卖出的标的资产价格波动风险，即标的资产价格下降风险

，应考虑买进看跌期权。

35.

答案:

A

解析:

会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知交易所。

36.

答案:

A

解析:

人民币贷款成本利率差：10%-8%=2%，英镑贷款成本利率差：12%-11%=1%，人民币贷款利率-英镑贷

款利率=1%，因此签订互换协议将使双方的总借贷成本总体降低1%。

37.

答案:

B

解析:

期货买卖双方的盈利和亏损都是无限的，盈亏曲线是线性的；期权买方潜在的盈利是无限的，潜在

的亏损是有限的，而卖方潜在的盈利是有限的，潜在的亏损是无限的，盈亏曲线是非线性的，故选

项B说法错误。

38.

答案:

B

解析:

期货交易所通常发挥5个重要职能，包括：①提供交易的场所、设施和服务；②制定并实施期货市场

制度与交易规则；③组织并监督期货交易，监控市场风险；④设计合约、安排合约上市；⑤发布市

场信息。

39.

答案:

B

解析:

担心利率下降，应买入套期保值。买入手数=1000/100=10（手）。

40.

答案:

B

解析:

A项，买方有权执行期权，也可放弃行权，卖方获得期权费后便拥有了相应义务，当买方选择行权时

，卖方必须履约；CD两项，买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金，而卖

方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保。

41.

答案:

A

解析:

建仓时，价差=1.3510-1.3500=0.0010；平仓时，价差=1.3528-1.3513=0.0015价差由0.0010变为

0.0015，扩大=0.0015-0.0010=0.0005，即5个点。

42.

答案:

B

解析:

尽管期货市场上存在着许多风险，由于高收益机会的存在，使得大量投机者加入这一市场。

43.

答案:

B

解析:

1975年，芝加哥期货交易所推出了第一张利率期货合约--国民抵押协会债券期货合约。

44.

答案:

A

解析:

涨期权的内涵价值=标的资产价格－执行价格=1300-1280=20，故该期权为实值期权，即内涵价值大

于0的期权。

45.

答案:

C

解析:

市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种

指令时无须指明具体的价位，而是要求期货公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易

。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

46.

答案:

D

解析:

国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间

优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出

价和前一成交价三者中居中的一个价格。

47.

答案:

C

解析:

C项是期货市场在微观经济中的作用。

48.

答案:

B

解析:

我国目前期货交易所的结算机构均是作为交易所的内部机构来设立的。

49.

答案:

D

解析:

期转现交易的基本流程是：①寻找交易对手；②交易双方商定价格；③向交易所提出申请；④交易

所核准；⑤办理手续；⑥纳税。

50.

答案:

A

解析:

沪深300股指期货以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。

51.

答案:

D

解析:

短期利率期货价格通常和市场利率呈反向变动。影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价

格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。

52.

答案:

C

解析:

通过期货交易形成的价格具有公开性，表现为期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，依

据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之

于众。

53.

答案:

C

解析:

美国堪萨斯期货交易所的英文缩写为KCBT。

54.

答案:

A

解析:

目前，货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对货币供应量的管理。

55.

答案:

D

解析:

风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于人民币100万元的

高净值自然人客户。

56.

答案:

A

解析:

金字塔式增仓应遵循两个原则：①只有在现有持仓己经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应

渐次递减。

57.

答案:

B

解析:

期权的执行价格是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，也称为履约价

格、行权价格。

58.

答案:

B

解析:

对冲基金又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”。

59.

答案:

B

解析:

买进60手，价2320元／吨，平仓30手，价2330元／吨，平仓盈亏=30×10×（2330-2320）=3000（元

）；剩余30手，结算价2315元／吨，持仓盈亏=30×10×（2315-2320）=-1500（元）；保证金

=30×2315×10×5％=34725（元）。

60.

答案:

D

解析:

当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作

称为“正向套利”。

61.

答案:

ABD

解析:

期货交易所对存管银行的期货结算业务进行监督。

62.

答案:

ABCD

解析:

AB两项可考虑购买欧元（期货）看涨期权规避欧元升值的风险；C项可考虑购买美元（期货）看涨期

权规避美元升值的风险；D项可考虑购买欧元（期货）看跌期权规避欧元贬值的风险。

63.

答案:

AC

解析:

卖出看跌期权的目的包括①为获得价差收益或权利金收益；②对冲标的资产空头；③低价买进标的

资产。

64.

答案:

AB

解析:

期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制。

65.

答案:

AD

解析:

看涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头；看跌期权卖方履约时，按

照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。

66.

答案:

ABCD

解析:

国际市场比较有代表性的中长期利率期货品种有2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债期货

和美国长期国债期货；德国国债（2年国债、5年国债、10年国债）期货，英国国债期货等。

67.

答案:

ABCD

解析:

选项A、B、D是上海期货交易所上市的交易品种，选项C是郑州商品交易所上市的交易品种。

68.

答案:

ABCD

解析:

比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态等。

69.

答案:

BC

解析:

看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。因此，当

标的资产价格小于等于执行价格时，看涨期权的内涵价值为零。

70.

答案:

ABCD

解析:

期货公司的功能与作用有：①期货公司作为衔接场外交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低

了期货市场的交易成本；②期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度；③期货公司可以高效

率的实现转移风险的职能，并通过结算环节防范系统性风险的发生；④期货公司可以通过专业服务

实现资产管理的职能。

71.

答案:

AC

解析:

在需求曲线不变的情况下，供给曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会

使均衡价格提高，均衡数量减少。在供给曲线不变的情况下，需求曲线的右移会使均衡价格提高

，均衡数量增加；需求曲线的左移会使均衡价格下降，均衡数量减少。

72.

答案:

ABCD

解析:

期权交易的最基本策略有买进看涨期权、买进看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权四种。

73.

答案:

BCD

解析:

金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加

应渐次递减。因此价格为6555＞X＞6515元/吨。

74.

答案:

BC

解析:

每日价格最大波动限制一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。因此当日对的价格的波动

范围是：[2940-2940×6％；2940+2940×6％]，即[2763.6；3116.4]；由于该合约的最小变动价位

是1元/吨，因此有效报价区间为[2764；3116]。选项BC正确。

75.

答案:

AD

解析:

题干中属于买入套利，根据买入套利，价差扩大，盈利，因此价差扩大对投资者有利。价差套利

，是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。

76.

答案:

ABCD

解析:

在期货行情表中，主要的期货价格包括开盘价、收盘价、最高价、最低价、最新价和结算价等。

77.

答案:

ABCD

解析:

金融期货包括外汇期货、利率期货、股指期货和股票期货。

78.

答案:

ABC

解析:

在国际上，交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与

非结算会员之分等。

79.

答案:

ABD

解析:

高级管理人员是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官、财务负责人、营业部负责人以及实

际履行上述职务的人员。

80.

答案:

BC

解析:

反向市场的出现主要有两个原因：①近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存

量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；②预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价

格大幅度下降，低于现货价格。

81.

答案:

BD

解析:

跨期套利是指利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行的套利交易。

82.

答案:

AC

解析:

β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小。也称为股票的相对波动率。β系数大于

1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比

市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。股票组合的β系数比单个股票的β系数可

靠性要高。

83.

答案:

ABCD

解析:

商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的物的种类、性质、市场价格波动情况和

商业规范等。

84.

答案:

ABCD

解析:

影响期权价格的因素有多种，主要影响因素有：期权的执行价格、标的资产价格、期权的剩余期限

、利率、标的资产价格波动率等。

85.

答案:

AD

解析:

买入欧元进行投资可能会承担欧元贬值的风险，这时可以在期货市场卖出欧元期货进行套期保值。

故选项A、D正确。

86.

答案:

AC

解析:

在计算外汇无套利区间时，上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本，下

限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本。

87.

答案:

ABD

解析:

根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可分为牛市套利、熊

市套利和蝶式套利三种。

88.

答案:

AD

解析:

实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。故A、

D正确。

89.

答案:

AC

解析:

基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。

这意味着，相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较强。

90.

答案:

ABCD

解析:

A、B、C、D均为国际期货市场的发展特点。此外，还有一个特点是:交易所竞争加剧，服务质量不断

提高。

91.

答案:

ABCD

解析:

纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年，由经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成，交易

品种有黄金、白银、铜、铝等。

92.

答案:

ABCD

解析:

考察股指期货期现套利中交易成本的知识。四个选项，都会影响到交易总成本。

93.

答案:

ABCD

解析:

会员制期货交易所会员资格的获得方式有多种，主要是：以交易所创办发起人的身份加入，接受发

起人的转让加入，接受期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。

94.

答案:

AC

解析:

股指期货一般都有两个以上的合约，其中交割期离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的

称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大

于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。

95.

答案:

BD

解析:

投机者按持有头寸方向来划分，可分为多头投机者和空头投机者；适度的投机能够减缓价格波动。

96.

答案:

ABC

解析:

1998年8月，上海期货交易所由上海金属交易所、上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而

成，于1999年12月正式营运。

97.

答案:

ABD

解析:

期货交易有交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的

。交割分为实物交割和现金交割。

98.

答案:

ABC

解析:

期货价差套利根据所选择的期货合约的不同，又可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。

99.

答案:

AB

解析:

跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约

，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。

100.

答案:

AC

解析:

相对于现货市场，股指期货具有流动性好、交易成本低、对市场冲击小等特点。

101.

答案:

A

解析:

期权买方可选择行权的方式了结其期权头寸。看涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约

，从而成为期货多头；看跌期权买方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头。

102.

答案:

B

解析:

当实际的股指期货价格和现货指数之间出现较大的偏差时，套利机会就会存在。

103.

答案:

B

解析:

套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要

进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其最后结果可能是期货市场亏损，现货市场盈利

；也可能是现货市场亏损，期货市场盈利。

104.

答案:

A

解析:

投机者的参与是套期保值实现的条件。

105.

答案:

B

解析:

对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关

，则不适合进行牛市套利。

106.

答案:

B

解析:

套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。

107.

答案:

B

解析:

对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者

的资金规模、期货交易所的会员结构，该商品的现货交易习惯等因素。一般来说，某种商品的市场

规模较大，交易者的资金规模较大，期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，则该合约

的交易单位就可以设计得大一些；反之则小一些。

108.

答案:

B

解析:

每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。

109.

答案:

B

解析:

远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

110.

答案:

B

解析:

外汇期货买入套期保值又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止

汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。适合做外汇期货买入套期保值的

情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率

上升造成损失。

111.

答案:

B

解析:

一般的，较近月份的合约价格下降幅度大于较远月份合约价格的下降幅度，则进行熊市套利，即卖

出较近月份的合约的同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大。

112.

答案:

A

解析:

本题表述正确。

113.

答案:

B

解析:

郑州商品交易所是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的，成立于1990年10月12日。

114.

答案:

A

解析:

一般来说，为了保证期货交易顺利进行，许多期货交易所都允许在实物交割时，实际交割的标的物

的质量等级与期货合约规定的标准交割等级有所差别，即允许用与标准品有一定等级差别的商品作

替代交割品。期货交易所统一规定替代品的质量等级和品种。

115.

答案:

A

解析:

在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。这是因为

对于美式期权来说，有效期长的期权不仅包含了有效期短的期权的所有执行机会，而且有效期越长

，标的资产价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大，买方行使期权的机会也就越多，获利的

机会也就越多。

116.

答案:

A

解析:

当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操

作称为“反向套利”。

117.

答案:

B

解析:

跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同

时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交

易所同时对冲所持有的合约而获利。跨市套利判断有四个要点：同种商品、同一交割月份、交易所

不同、同时买卖。

118.

答案:

B

解析:

跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同

时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓

获利。

119.

答案:

B

解析:

股东大会由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。

120.

答案:

B

解析:

期保值之所以能够起到风险对冲的作用，其根本的原理在于：期货价格与现货价格受到相似的供求

等因素影响，两者的变动趋势趋同，这样的话，通过套期保值，无论价格是涨还是跌，总会出现一

个市场盈利而另一个市场亏损的情形，盈亏相抵，就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险

，实现稳健经营。

121.

答案:

C

解析:

由于是当日平仓，投资者平仓盈亏情况为：（23300-23100）x5x10=10000（元），持仓盈亏情况为

：（23210-23100）x5x10=5500（元），则其总盈亏情况为：10000+5500=15500（元）。

122.

答案:

B

解析:

平当日仓盈亏=∑[（卖出成交价-买入成交价）×合约乘数×平仓手数]=（2830-

2800）×300×10+（2850-2870）×300×10=30000（港元）。

123.

答案:

C

解析:

进行卖出套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，盈利金额=（80-

50）×10×5=1500（元）。

124.

答案:

D

解析:

A选项：5月盈利=23450-23300=150（元/吨）；7月盈利=23500-23400=100（元/吨）；总盈利

=250（元/吨）。B选项：5月盈利=23500-23300=200（元/吨）；7月盈利=23500-23600=-100（元/吨

）；总盈利=100（元/吨）。C选项：5月盈利=23500-23300=200（元/吨）；7月盈利=23500-

23400=100（元/吨）；总盈利=300（元/吨）。D选项：5月盈利=0（元/吨）；7月盈利=23500-

23600=-100（元/吨）；总亏损=100（元/吨）。

125.

答案:

B

解析:

期权到期日时该投资者持有黄金期货多头（其成本为358美元／盎司），当到期日黄金期货价格小于

360美元／盎司时，则该投资者执行看跌期权而手中的看涨期权将不被执行；当到期日黄金期货价格

大于360美元／盎司时。则该投资者不执行看跌期权而手中的看涨期权将被执行。所以，投资者净收

益不变，始终为（360-358）+3．5-4=1．5（美元／盎司）。

126.

答案:

B

解析:

计算如下：（0.007030-0.006835）×2×12500000=4875（美元）。在不计算手续费的情况下，该投

机者该笔期货的投机交易获利4875美元。

127.

答案:

A

解析:

该组合的β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=0.9×1/3+1.1×1/3+1.3×1/3=1.1，需要买进期货合约数量=现

货总价值÷（期货指数点×每点乘数）×β=10000000/（2500×100）×1.1=44（张）。

128.

答案:

B

解析:

到期日，对于卖出的看涨期权，由于市场价格（10300）>执行价格（10200），所以，看涨期权的买

方会行权，卖方的净盈利情况为：（10200-10300）+100=0（点）。

129.

答案:

C

解析:

卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。

130.

答案:

A

解析:

平仓盈亏=（2020-2030）×5×10=-500（元）；持仓盈亏=（2020-2040）×15×10=-3000（元）。

131.

答案:

C

解析:

由题意，期转现后，多头购入棉花实际价格为10400-（10450-10210）=10160（元/吨），空头销售

棉花实际价格为10400+（10630-10450）=10580（元/吨）。由上可知，空头实际销售价格比开仓价

格少了50元/吨，但其节约了成本200元/吨，综合起来仍比不进行期转现交易节约了150元/吨，期转

现对其有利。

132.

答案:

C

解析:

买入看涨期权盈利：标的资产价格-执行价格-权利金=10300-10000-150=150（点）。卖出看涨期权

的盈亏：执行价格-标的资产价格+权利金=10200-10300+100=0（点），处于损益平衡点。则该投资

者盈利150点。

133.

答案:

A

解析:

该香港进口商远期外汇交易操作过程如下表：

由上表可知，与不利用外汇远期进行套期保值相比，该进口商少支付货款4000港元。

134.

答案:

B

解析:

135.

答案:

A

解析:

买入套期保值基差走弱盈利，本题中基差由-20到-50，基差走弱-30，所以盈利30元/吨。大豆合约

10吨/手，盈利=10×10×30=3000（元）。

136.

答案:

B

解析:

卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=1025+55=1080（美分/蒲式耳）。

137.

答案:

C

解析:

本题中，买入合约价格上涨时，可以重新设定止损单。止损单中的价格不能太接近当时的市场价格

，也不能离市场价格太远。

138.

答案:

D

解析:

该投机者以98-175买入，以97-020卖出，从98-175到97-020，下跌了1-155，则亏损

=1000×1+31.25×15.5=1484.38（美元）。

139.

答案:

B

解析:

期转现后，卖方实际销售价格57650+（58100-57850）=57900元/吨，如果双方不进行期转现而在期

货合约到期时实物交割，则卖方按照开仓价58100元/吨销售铜，扣除交割成本400元/吨，实际售价

为57700元/吨，通过比较得知，卖方多卖200元/吨。

140.

答案:

D

解析:

该投资者担心欧元汇价下跌，因此应进行空头套期保值，卖出期货合约。每手欧元期货合约为

12.5万欧元，欧元总值为50万，因此需要4手欧元期货进行套期保值。综上所述，应卖出4手欧元期

货合约。