我国商业保险介入养老产业的模式研究—以泰康保险为例

我国商业保险介入养老产业的模式研究

—以泰康保险为例

摘要：我国目前已步入老龄化快速发展阶段，对养老服务的需求较大。我国养老产业目

前仍处于发展的初级阶段，未来发展空间巨大，多家保险公司已实际投资并积极布局养老产

业。本文首先从内在逻辑上分析了商业保险介入养老产业的可行性，然后总结归纳了当前国

内商业保险介入养老产业的常见模式，接着本文又以泰康保险为例详细分析了其介入养老产

业的具体运作模式，并认为它是我国保险业重资产介入养老产业的典型代表，在此基础上总

结了商业保险介入养老产业存在的问题。最后又分别从保险公司和政府层面上提出了一些政

策建议，以便进一步加速商业保险介入实体养老产业的发展趋势。

关键词：商业保险；养老产业；模式研究

一、引言

我国目前已步入老龄化快速发展阶段，据第7次人口普查数据显示，截至

2020年末我国60岁以上人口2.64亿，占比18.7%，65岁以上人口1.91亿，占

比13.5%，已逼近深度老龄化水平（14%）。并且未来我国人口老龄化速度进一步

加快，预计2030年我国60岁以上人口将达到3.6亿人，占比高达25%左右。庞

大的老龄人口，使得我国的养老市场规模巨大，据全国老龄工作委员会预测，

2020年我国养老产业的规模将达到8万亿元，2030年将达到22万亿元，2020-

2030年的年复合增长率约为11%左右，市场对养老服务的需求将会进一步增长。

从当前的现实情况来看，我国的养老服务产业仍处于初级阶段，在未来10年后

将进入高速发展阶段，未来市场发展空间和实际养老需求都将规模巨大。同时，

为了更好地应对未来的老龄化社会，国家也出台了相关政策对养老产业进行倡导

和扶持，先后出台《关于鼓励民间资本参与养老服务事业发展的实施意见》、

《关于推动养老服务产业发展的指导意见》等规范性文件，意在通过政策指引，

建成以居家为基础、社区为依托、机构为支撑的三层次相协调，医养康养相结合

的养老服务体系。

面对着如此庞大的养老市场和国家的政策支持，各种市场资本主体都关注到

了养老服务业，在金融领域，银行业、信托业和保险业等各种金融机构也纷纷跨

界，探索金融+养老的模式。由于保险行业与养老产业联系相对紧密，自泰康人

寿2009年宣布进入养老产业以来，多家保险公司已实际投资并积极布局养老产

业。据银保监会披露的数据显示，截至2021年12月末，已有中国人寿、泰康人

寿、太平人寿等10多家保险公司共投资了50多个个养老社区项目，分布于北京、

天津、上海、江苏等多个省(直辖市)，而且部分养老社区项目已进入运营阶段。

从以上的情况中可以看出，在未来保险业必将在养老产业中占据重要的地位，

也是其未来进行战略转型的有利模式。有鉴于此，有必要梳理和研究商业保险介

入养老产业的常见模式，总结经验，提出政策建议，以便进一步促进该产业模式

的发展。

二、商业保险介入养老产业的可行性分析

从内在逻辑上来说，商业保险介入养老产业具有很高的可行性。

（一）养老业务与保险业务的契合度较高

人们购买商业养老保险的目的是为了为其养老生活提供经济保障，养老产业

则是给老年人提供实体服务，保险产品作为支付端、养老产业作为服务端，二者

相结合不仅提供保险给付问题，而且可以满足人们年老后的服务保障需求，能有

效地延长保险产业链。作为养老产业链的上下游，二者天然具有较高的契合性，

介入养老产业有助于促进保险公司打造产业闭环、保持客户粘性、经营良性发展。

（二）保险投资与养老项目在期限上较为匹配

保险资金特别是寿险资金天然具备周期长的特点，因此在投资时往往注重项

目的长期性，而参与养老产业从拿地、建造到推向市场需要6-10年的时间，属

于典型的回报慢、周期长项目，二者在期限上比较匹配。险资介入养老产业，可

以使公司的资产负债期限结构匹配比较合理，长期获取稳定收益。

（三）关联养老业务可提高保险产品的销售

在保险产品方面，养老保险、护理保险、健康保险、责任保险等险种都与养

老产业联系紧密。保险公司通过投资养老社区和养老机构，以“保险+养老”模

式，一方面可以丰富保险产品内涵、为客户提供更多的获得感，提高保险产品对

客户的吸引力，增加客户粘性，进而促进保险销售；另一方面通过培育养老客户

群，拓展保险产品的销售界面，促进场景式保险销售，实现精准营销；最后在此

种模式中还可以获取大量的客户健康数据以及养老服务数据，提高保险产品定价

能力，提高承保利润。

（四）消费者有资产配置+养老服务的潜在需求

对于“保险+养老”模式接受人群大多是高净值的个体客户，目前与养老社

区入住资格相挂钩的保险产品大多是保费在200万以上的大型保单。对于此类高

端客户群，一方面有资产保值服务的需求，另一方面也需要获得高品质的养老服

务，因此保险公司推出此种商业模式，可以同时满足客户的“资产配置+养老服

务”两种目的。

三、国内商业保险介入养老产业的常见模式

（一）按照资产投入程度分类，可分为重资产模式、轻资产模式、轻重结合

资产模式

1.重资产模式也叫自建模式，是指保险公司运用自有资金投资、建设和运营

养老社区或机构，这种模式需要非常雄厚的资本实力，所以一些大型保险公司才

会采取自建模式投资建设养老地产，如泰康人寿的“泰康之家”、中国人寿的

“国寿嘉园”、中国太保的“太保家园”等等。

2.轻资产模式则主要是保险公司通过投资、并购、参股或者战略合作等途径，

以较少数量的投资额介入到养老产业中，采用这类模式往往是小型寿险公司，以

爱信人寿、光大永明人寿等险企为代表。

3.轻重结合资产模式则在自建项目基础上，同时还与第三方养老机构合作，

构建多层次的养老社区、养老公寓等服务体系，例如中国太平在以轻资产作为主

要经营模式的前提下，同时还利用自有资金建设大型养老社区。

（二）按照营运模式分类，分为“保险+养老”、“保险+养老+健康”、

“保险+金融+康养服务”模式

1.在“保险+养老”模式中，保险公司发行与养老服务相关联的保险产品，

使得购买产品的被保险人能够获得由保险公司提供的养老服务，或者在年老时可

以到保险人举办的养老社区进行居住。

2.在“保险+养老+健康”模式中，保险公司发行相关养老保险产品、建立养

老社区的同时，为养老客户提供配套的医疗健康服务，也是一种与养老资源相结

合的“医养结合”模式。具体在实践中，有的是选择与医院建立双向合作模式，

为其养老客户提供定点医疗服务；有的是在在养老机构内部修建私立康复医院，

建立功能齐全的一体化服务模式。

3.“保险+金融+康养服务”这种模式中保险公司不但提供上述的保险产品、

建设养老社区，在拥有不动产产权或使用权的基础上提供养老服务，同时开发与

养老有关的金融产品，使得购买其保险产品的顾客，还可以获得养老服务及金融

服务。

（三)按照具体介入途径，可分为产业自建模式、股权购买模式、组建联盟

模式

1.在产业自建模式中，保险公司依托大规模的保险资金优势，通过自建养老

社区或改建养老机构实现全产业链运营。在产业自建模式下，保险公司从建设、

规划、营销到运营都要介入，需要雄厚的资金实力以及综合运营管理能力。

2.在股权收购模式中，保险公司通过资本运作直接收购相对成熟的养老地产

股权，实现保险与养老的业务协同，或者是由保险公司先收购某家房地产公司的

股权，再通过房地产公司开发养老地产，以实现对养老项目的间接控制。股权购

买模式主要通过资本运作快速获取成熟养老机构的股权，从而实现业务协同，在

这种模式下，保险公司往往占有绝对控股权，对养老机构的运营决策起着决定作

用。合众人寿即为股权购买模式布局养老产业的典型代表，在国内，2016年12

月，合众人寿斥资2亿元收购了上海、南京、镇江等长三角地区的7所养老院。

在国外，2016年11月，合众人寿联合境外金融机构，动用9.3亿美元收购美国

新泽西州、宾夕法尼亚州等13个州的39家养老护理社区。

3.组建联盟模式。许多小型保险公司的投资资金有限，往往通过和第三方订

立合作协议的方式绑定保险产品与养老服务。在此种模式中，第一种是由保险公

司与养老地产经营商一对一签订战略合作协议，保险公司负责向养老社区提供一

定的养老客源，养老地产经营者则保证保险公司的客户有一定入住优先权和其它

优惠条件。如2019年同方全球人寿与上海天地健康城合作，客户购买同方全球

人寿的指定产品，即可享有专属的养老服务公寓使用权。第二种是多家保险公司

与多家养老地产经营机构建立养老社区联盟，利用互联网共建资源和信息的共享

平台，为小型保险公司提供集中采购养老服务。2016年成立的“中国保险养老社

区联盟”就是典型代表，截至2021年，它已经与50家保险公司签订养老社区保

单销售协议，其中包括太平人寿、新华养老、华夏人寿、吉祥人寿等多家中小保

险公司，引入100个养老社区项目加入平台，直接或间接服务超过5万位客户。

四、泰康保险介入养老产业的案例分析

泰康保险集团股份有限公司成立于1996年，总部位于北京，至今已发展成

为一家涵盖保险、资管、医养三大核心业务的大型保险金融服务集团。泰康保险

集团旗下拥有泰康人寿、泰康资产、泰康养老等子公司，业务范围全面涵盖人身

保险、互联网财险、资产管理、医疗养老、健康管理等多个领域。截至2021年

底，泰康保险集团管理资产规模超27000亿元，营业收入超2600亿元。自成立

以来，泰康累计服务个人客户4.2亿人，累计服务企业客户超42万家，累计理

赔金额超1000亿元，累计纳税金额超750亿元。泰康始终坚持专业化和市场化

经营，以覆盖全生命周期的产品和服务，构建“活力养老、高端医疗、卓越理财、

生命关怀”四位一体的商业模式，致力于成为全球领先、面向大健康产业的保险

金融服务集团。

(一)泰康保险对养老产业的整体布局情况

2009年11月泰康人寿率先布局养老产业，是原中国保监会批准的第一家养

老社区开发和建设试点单位。2010年3月，泰康之家投资公司正式成立。从布局

路线上来看，泰康的业态单一，路线坚定，始终以重投资建设大型养老社区为发

展模式。截至到目前已落户北京、上海、广州等24个重点城市，都是规模较大

的近郊型的CCRC养老社区，规划建筑面积367万平方米，可容纳老人6.6万名。

目前已开业养老社区10家，实现了60%的平均入住率，已服务老人约6000名左

右。同时坚持“医养融合”的大健康理念，在养老社区周边建立配套的康复社区

医院，养老康复床位3万张，投资金额超过数百亿。与泰康之家配套的“幸福有

约”保险计划，自2012年上市以来已累计发放资格函10万张，总保费超过2000

亿元，成为保险业重资产投入养老产业的典型案例。

（二）泰康养老社区的运营模式

在泰康的幸福之家养老社区，是采用国际CCRC养老模式的大型综合高端养

老社区。根据入住老人的身体情况，社区内规划了独立生活、协助生活、记忆照

护、专业护理四个基本区位，为入住老年人提供了生活照顾、医疗康复、健身文

娱、邻里社交等综合服务，实现全程一站式退休生活解决方案。在硬件方面，社

区内部建设了高档的养老居住房间，配备了各种娱乐健身设施、专业康复医院和

养老照护专业设备等各种高端配置，房型安排上按照2:8开的原则，以服务自理

老人为主。在服务方面，泰康实行“1+N”模式，即由1名主要负责人和N名护

理成员共同组成护理服务团队，就是以个案管理师或者管家为协调人，以营养师、

社工、康复师、心理咨询师等多学科专业人员为支撑，在持续完善的作业流程及

品质保障下，为养老客户提供覆盖全人全程的个性化照护服务方案。

（三）泰康保险养老项目的收费模式

泰康的养老社区项目采用的是“保险+入住资格函”模式，收费模式如图1

所示。针对保险客户，需要先行购买泰康发售的年金保险产品：“幸福有约终生

养老计划”，而且要达到一定的保费（一般最低入门保费为200万元起）就可以

获得养老社区“泰康之家”的保证入住资格和其父母的优先入住权。在其入住后，

还要每月缴纳月费和餐费，也可用前述所购保险产品的保险金支付来支付月费。

二是对于不购买保险的社会客户，则需要直接交押金，需交一笔20万的入门费，

用来垫付住院押金，还要购买乐泰财富卡（相当于押金），金额20-330万不等，

根据缴费额度可以相应打折房费，缴纳了门槛费和购买乐泰财富卡，方可入住养

老社区。

图1：泰康养老项目的收费模式

（四）泰康保险养老项目的盈利模式

泰康保险介入养老产业后可通过获得运营收入、土地物业的增值来收回投资

及盈利，并且在此基础上通过增加保险销售带来主业的增益。整体盈利包括四个

部分：销售保险产品所带来的保险运作收益、养老社区的收费收益、不动产的价

值增值收益、押金作为沉淀资金的投资收益。

与泰康养老社区相配套的保险产品是“幸福有约终身养老计划”，而且还可

以带动其他养老险、健康险、长期护理保险等多险种的销售，通过销售和运作这

些险种，泰康保险可获得保险运作收益。实际入住老人每月缴纳的月费（房屋使

用费及居家费用）及餐费作为持续现金流入，可构成养老社区的运营收益，扣除

运营成本后，可称为项目的利润来源之一。泰康的养老社区属于为保险公司自持

经营的不动产，随着城市内土地资源越来越稀缺，不动产会逐步增值，这部分增

值收益就构成了公司的不动产公允价值增值收益。最后是对于保险客户（非必买）

和非保险客户（必买），入住养老社区的要缴纳20万元入门费以及乐泰财富卡，

这二者的实际性质均为押金，入住时间小于3个月，或者超过3年以上，全额无

息退还押金；入住时间在3个月到3年之间，则根据具体入住时间，按比例退还。

这笔押金在长期内会形成一笔较大的沉淀资金，公司可对此加以投资增值，成为

一项投资收益的来源。

五、商业保险介入养老产业存在的问题

（一）保险公司的内部因素

1.巨额资金投入带来的经营压力。保险公司介入养老产业的重资产模式中投

资金额大，回报周期长，经营模式采取“长期持有、只租不售”的形式，成本回

收主要依靠租金，如果入住率低则回收较慢。以泰康保险为例，其创始人陈东升

曾表示，一个成熟的养老社区做到收支平衡需要6-8年，真正实现盈利要8-10

年的时间。它目前在建的24个项目总投资额为300多亿元，每个项目投资大约

在13.6亿元,资金流压力较大，回收难度大。

2.专业多样化导致的管理能力不足、缺乏专业的养老服务运营人才。养老产

业的行业跨度大，涉及工程建设、物业管理、养老护理服务、医疗健康管理、项

目运营管理等多个方面，需要医疗、护理、康复、药学、管家、社工、文娱、运

动、营养、餐饮等多学科的专业人才。保险公司介入养老产业这一新的领域，短

时间内很难找到专业的养老服务运营人才，而且国内目前也没有可供借鉴的成功

经验，因此保险公司在后续经营管理中可能将会面临经验不足、专业人才缺乏的

风险。

（二）保险业的外部因素

1.相关政策规定仍不完善。近年来，国家大力鼓励民间资本进入养老产业，

然而具体的相关政策却未出台，例如养老产业土地的出让规定、行业税收政策、

行业准入标准等。当前政府政策大多数偏向于扶植中低端养老产业，更多的仍是

针对“非营利性养老服务机构”。对于保险业在多层次养老服务体系建设中的作

用和地位仍不太明确，险资投资养老服务产业的政策尚有待完善。对于保险公司

而言，很难获得更多的政策倾斜与标准指导，这使得保险公司介入养老产业缺少

政策扶持，存在潜在的政策隐患。

2.养老行业护理人员缺口较大。2019年我国鉴定合格的养老护理员共计

44102人，而失能、半失能老年人达到4063万人，护理人员缺口较大，国内养老

服务行业面临着“用人荒”。在社会层面缺乏对老年医学、全科医生、护士特别

是养老护理员的职业教育和训练，养老服务人才培养存在缺乏标准规范的情况。

在养老社区的运营中同样存在着专业护理人才缺乏，护理人员不稳定、劳动成本

较高等现实问题。

六、引导和完善商业保险介入养老产业的政策建议

（一）保险公司层面

1.要灵活选择商业模式，减轻资金压力。保险公司可以选择适合自己的商业

模式，与房地产企业、养老机构合作成立合资公司。其中，保险公司提供建设资

金，房地产企业负责项目的开发建设，养老机构负责项目运营和提供服务，三方

相互合作、优势互补，可以实现专业化分工与合作，也可减轻保险公司的资金压

力。

2.加强人才培养，提升养老服务质量。一是加强校企合作，采用订单式人才

培养模式、成立学生实习基地等模式提高护理人才的培养和引入，在经济欠发达

地区招聘和培训养护人才。完善在职人员的在职培训和薪酬激励机制，提高在职

职工的工作积极性和专业技能，建立优质的医护团队，以便提供更高质量的养老

服务。

3.重视投资养老周边产业，培育养老生态圈建设。养老产业涉及的细分行业

较多，保险公司要关注价值链的延伸，立足保险本业，搭建起“险、养、医、护、

娱”等生态圈，增强养老产业的协同性，关注护理培训、养老娱乐等周边产业的

布局机会。

（二）政府层面

在面对老龄化日益严重的人口结构，政府要不断完善制度体系，解决保险公

司参与养老服务业中遇到的土地、税收、医护人才等问题，积极引导和鼓励商业

保险参与养老服务业的体系建设。

1.

为营利性商业保险进入养老地产项目提供土地支持，完善“招拍挂”的具

体形式，配套相关土地使用的细则，加快养老专用地块的供应计划和推出政策。

2.实行税收优惠和补贴政策。当前，为了扶持尚处于起步阶段的养老服务产

业，政府应出台相关政策，明确对保险公司建设或运营的养老服务社区或养老机

构，减免或缓征营业税、企业所得税、房产税、城镇土地使用税等税收，对于非

营利性养老机构，适度给予运营补贴和床位补贴等，以减缓企业经营压力，促进

其健康发展。

3.制定行业准入标准和质量评估体系。针对多个资本主体纷纷介入养老产业

的现状，政府需要制定行业准入标准，筛选掉那些资金实力不强、管理经验不足

的投资方，吸引具有实力的投资人及专业运营机构进入，保证行业长期健康发展。

还应建立一套质量评估系统，对养老机构存续经营期间的硬件设置、环境卫生、

服务管理水平等各方面进行定期评估，及时发现问题进行整改，以保持其良性经

营状态。

4.强化护理专业人员的培训和储备。针对当前养护人才数量短缺、专业水平

低的现状，政府应该通过补贴培训费和发放职业培训消费券等形式，加强养老护

理人员的职业技能等级培训和资格认证工作，增加职业护理人员的从业人数，扩

充护理队伍。

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作者简介：

张晓莲（1967.10-）女，汉族，河南郑州，大学本科，总经理，研究方向：

经济管理

学。

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