fps什么意思

更新时间:2023-04-19 17:15:41 阅读：评论：0

押韵大全-建筑采光设计标准

2023年4月19日发(作者：猫抓蝴蝶)⼀⽂看懂眼睛化妆⾹港⽀付清算体系
本⽂来源于WalletsClub ，⽂章已获授权
⾹港是这个星球上最顶级的⾦融中⼼之⼀，全球 TOP100 的⼤银⾏⾥，有超过 70 家在⾹港营业，超过 29 家跨国银⾏
在港设置地区总部。
这⼀切，除了得益于⾹港的区位条件、营商环境、⼈⼒资源、发展⽔平、法制、声誉等因素之外，从技术⾓度来讲，更
重要的是⾹港有⼀套完善的⾦融基础设施。这么说吧，好的⾦融基建之于银⾏，就等同于五菱宏光之于货拉拉的师傅
们，你细品。
这时候你可能都笑出声了：切，⾹港⾦融基建⽜X？开什么玩笑，转个账都不能秒到还死贵，买个东西还不能掏出⼿机
APP 嘀⼀下付款，就这你还跟我谈⾦融基建好？呵呵，⽩眼。
这⾥要纠正⼀下，⾸先我们要⽤辩证的唯物主义历史观客观看待这个问题（你瞧这⾼度），⾹港的⾦融基建在上世纪
90 年代⾄ 21 世纪初的时候不可否认的代表着先进的⾦融⽣产⼒，只不过没想到 21 世纪之后科技发展如此之快，今天
它多少有些陈旧时代使命也很正常，有的公司换个 ERP 还九九⼋⼗⼀难呢，更何况是⾦融重镇的基础设施呢；其次，⾹港的⽬
的是成为⾦融中⼼，⾦融的主要玩家是谁？是银⾏，所以⾹港的⾦融基建主要是围绕银⾏业展开的，普惠⾦融基建确实
做得不好，这是政策有意⽽为之，⾃由市场经济嘛，没有系统性风险的零售⽀付体系交给市场主体去搞搞就⾏了，就好
⽐修路，⾼速公路必须得国家主导来⾼标准严要求的修，你个村村通⼯程，跑跑单车摩托的，你们村⾥⾃⼰搞搞就⾏
了。
2018 年开始投产运⾏的 FPS（俗称「转数快」）⼩编个⼈认为是代表了更先进的零售⽀付系统理念的，只不过受限于
⾹港⼈⼝基数⼩、零售业更新⾦融基础设施的动⼒不强，好东西也派不上⼤⽤场。对了，包括多码合⼀这样的事情，⾹
港也是很多年前就搞了，然⽽有多⼤⽤武之地呢？
扯远了，让我们回到⾹港的⾦融基建上⾯来吧。⾹港⾦融业的监管者是⾦管局，在⾦管局的主持之下，⾹港搭建的⾦融
基建由三⼤体系组成：
⽀付系统：为银⾏同业的交收提供⽀撑
债券交收系统：为债、券提供交收、托管等⽀撑
与本地及境外系统联⽹：分别在本地与境外提供外汇交易同步交收（PvP）及货银两讫交收（DvP）服务
本⽂着重来看⼀下⽀付系统，也就是上图中的「即时⽀付结算系统」。这个⽀付结算系统是⽤来⼲啥的呢？它是⽤作银
⾏同业间的资⾦转拨。具体可以分为港元、美元、欧元及⼈民币等四个币种的同业⽀付系统。1995 年 5 ⽉，⾹港⾦管
局和⾹港银⾏公会共同成⽴了⼀家⼤名⿍⿍的私营公司 —— ⾹港银⾏同业结算有限公司，透过这家公司，接管了之前
由汇丰银⾏运营的结算所的业务，从此为各银⾏同业结算及交收提供服务。
1996年，港元即时⽀付结算系统（HKD RTGS，⼜称「港元结算所⾃动转帐系统」或者 HKD CHATS）上线运营，让
港元银⾏同业⽀付交易以更安全、更⾼效的⽅式交收。
为什么说「更安全、更⾼效」呢？因为在此之前，银⾏间结算都是净额处理，了解过⽀付清算的都知道，净额交收其实
就是轧差交割，营业⽇内⼤家先互相记账，营业⽇结束后坐下来盘下账，差额的部分才实际互相交割。看起来不是挺和
谐么？但是它有⼀个重⼤的缺陷：在营业⽇内，银⾏与银⾏之间存在差额，这个差额的本质是什么？本质上其实是净债
权银⾏对净债务银⾏提供了⼀个⽇间的授信（信贷）。但是，你永远不知道⽋你钱的对⼿⽅银⾏会不会好死不死的在今
天就突然破产了，这就是我们说的信⽤风险和流动性风险。
⾹港作为⾦融中⼼，数百家银⾏在⼀起，你中有我我中有你的开⼼玩耍，要是⼀家净债务的⼤银⾏跪了，可想⽽知会引
起多少其面食花样他银⾏跟着陪葬。所以，要通过⼀套⾦融基础设施来规范⼤家的玩法，不仅要多快好省，还要把风险控制好，
没有良好的基础设施哪个银⾏还敢来你这落地⽣根的做⽣意呢，对吧？
所以⾹港⾦管高中英语短语局⼤⼒发展和应⽤ RTGS（Real-time Gross Sett国王英语 lement）全额结算系统。顾名思义，全额结算就是逐笔的
全额交割（当然也有批量的），⾹港⾦管局规定每⼀个持牌银⾏（Licenced Bank）都必须在⾦管局开设结算账户，营

全额交割（当然也有批量的），⾹港⾦管局规定每⼀个持牌银⾏（Licenced Bank）都必须在⾦管局开设结算账户，营
业⽇内存够钱才能参与交易。当然，肯定存在跑着跑着钱不够的情况，有很多处理⽅法，世界上⼤部分 RTGS 的套路
都差不多，我们下期技术流⼀把，细说颠茄素净额清算和全额清算的原理、制度、算生炒排骨法等。
如法炮制，⾦管局在 2000 年推出了美元 RTGS 系统，由汇丰银⾏担任结算⾏，⼤家在汇丰银⾏交收美元；2003 年推
出欧元 RTGS 系统，由渣打银⾏担任结算⾏，⼤家在渣打银⾏交收欧元；2007 年推出⼈民币 RTGS 系统，中国银⾏担
任结算⾏，⼤家在中国银⾏交收⼈民币。
我们在上图会看到，⼈民币 RTGS、港币 RTGS、美元 RTGS、欧元 RTGS 在互相连接的时候标注了⼀个叫做
「PvP」的东西，这是个啥意思呢？
PvP = Payment-versus-Payment，即外汇同步交收。它是⼀种外汇交易结算制度，特点是确保⼀种货币必须与另⼀种
或多种货币同步转拨才算成交，并且有终局性和不可撤回性。说⼈话就是：外汇交易时咱俩同台交易，⼀⼿交钱⼀⼿交
钱，谁也别耍流氓。
为什么要这么做呢？这就要引出外汇交易⾥⾯⼀个著名的风险 —— 赫斯特风险（Herstatt Risk）。
1974 年，西德有⼀家叫 Herstatt Bank 的⼩银⾏，在欧洲市场收德国马克，交割的对⼿⽅在纽约，两地是存在 5 个⼩时
时差的，欧洲市场开市的时候，美国天还没亮。欧洲市场上马克被交割给 Herstatt Bank 了，等纽约开市的时
候，Herstatt Bank 破产了……对，就是这么巧！我们知道银⾏间的交易是有连锁性的，这个问题导致了⼀连串接⼆连三
的违约，当时给国际银⾏业造成了超过 6 亿美元的损失 —— 要知道，当年每天的外汇交易折合美元也不过百亿级别⽽
已，如果这事放在今天，可以想象⼀下……
所以，⾹港作为外汇往来极其频繁的国际⾦融中⼼，⼀定要控制好这类风险才能营造出好的⾦融营商环境，让银⾏们放
⼼的玩耍。如何控制这⼀风险呢？⾸先要消除时差的障碍，怎么消除？要么就在我本地交易（没时差），要么交易的时
候⼤家都得是开市状态，还得做到同时交收。PvP 机制是怎么做到同时交收的呢？核⼼就是要做到两个结算系统间的同
步，⾹港⽤了⼀种叫做 Cross currency payment matching processor 的机制，简单的原理如下图所⽰（以 USD & EUR
货币对外汇交易为例）：
上图展⽰了⾹港本地的两个 RTGS 系统间的 PvP 流程，同理，⾹港还和马来、印尼、泰国等进⾏了外汇⽀付系统的打
通。
说到这⾥好像 RTGS 各种好没⽑病似的，其实不然，它也有局限性，⽐如对银⾏流动性资⾦占⽤过⼤，当某银⾏交易
⽇流动性枯竭的时候（⽐如遇到⽀出峰值），也会影响整体⾦融市场的通畅性、局限银⾏业务的规模，因此，⾦管局陆
续⼜推出了⼀些优化⼿段，如即时⽀付优化器（CHATS Optimir）、流动资⾦优化器（RTGS Liquidity Optimir）
等措施来优化⽀付结算效率。⽐如在某个较短的时间段内，通过多边冲销等算法的优化，来尽可能的降低⽀付交易峰值
时对流动性的占⽤，提⾼周转效率，再⽐如由⾦管局为银⾏提供短期流动性（银⾏通过抵押债券、股票等形式向⾦管局
短期拆借），以后我们聊到其他国家或者地区的时候也会提到类似的⽅法，套路都差不多。
好啦，⾹港的⽀付清算体系我们就管中窥豹⼀下啦，当然还有很多值得聊的 —— ⽐如⼋达通在多⽤途卡上的成就、⽐
如 FPS 的设计思路和想解决的问题、⽐如证券与债券的清算等等，我们以后有机会再慢慢展开吧。

桂鱼-一滴水的故事

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