最后机会

评

述

人民

币汇率取决于中国

经济的长期发展趋势。如

果你认为中国

经济实力强，那

么汇率就

会

升；

现任

的人民币贬值对粗放型发展的盐酸的作用 企业来说是转型的最后机遇。人民币

贬

值是

企

业转型的

最

后机会

2008年12月，人

民币的“非常变

化”引

起

了各方的纷争。从12月1日首

次触及跌停开始，人

民币连续三天触及

“跌停”引发了关于人

民币贬值的预

期。

关于“跌停”的说法大致

可以分为

两种，

一是央行有意为之，意在保增

长；

二是中国的基本面发生变化，因而

带来相应的市场预期。

不过，对于

企业来说，首先需要厘

清的是贬值背后一个更为实质性的问

题好朋友的祝福 ：此时的贬值到底

是长期的，还是短

期的。如果是短期的，企业此时应做的

恐怕就不是鼓掌欢庆，而是要赶紧趁此

机会加速转型。

关于汇率问题实

际上很复杂，最早

的研究观点认为“购买力平价”(亦即

一般所说的“汉堡包”理论)决定了两

国的汇率之

比。但是随着经济学的发展

和研究的

深入，学者们渐渐发现更多影

响汇率的条件，包括资本流动、赔款支

付等等，其中尤其重要的是预期。有学

者认为，

“购买力平价”是汇率变化的

结果而非原因。

从更为抽象的角度来看，决定一国

汇率兴奋地造句 的应是该国的实力。如果实力增强

汇率会上升，反之

则会贬值。

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不妨再回到人

民币贬值的

两种观

点上。前者的

观点

是基

于目前中国外

贸出口形势恶化，

带来就业问题，因

此贬值能有效地缓

解这种压力。

对于

这种看法

文／邹瑜亮本刊记者俞技峰

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人士也进行了驳斥。餐厅布局 上海银监

局副局长

张光平表示，我国出口增速

下滑的主

要

原

因

并非竞争力问题，而是因为外部需

求快速

下滑。

张光平说，

“即便人

民币贬值3祭

5％，也无法弥补外部市场需求下滑

10％以

上的空

缺。

”

事实上，此时的贬值相当

于降低利

率，只是减轻了企业的财务压高中班主任评语 力，而不

能从根本上解决经营问题。

再反观

当时

升值的背景，经济发展

高度依赖

低价格成本和低价格出口，环

境污染严重，国内消费不振，加上出口

退税，其结果是中国大量补贴了美

国人

的消费。而

美

国远远高于平均水平的消

费现在也被证明不

可持续。升值的背景

并未发生根本性的变化。

利

用

贬值

来推动中国

经济发展只是

重

回老浓汤宝怎么用 路，在目前

次贷危机的背景下

还会引发新一轮

的

贸

易争端。这会

是

政策的诉求点吗?

事实上，更为

接近现实的应是

基

本面变化一说。早

海外无本金交割远期

外汇交易(Nondeliverabl

eForwards，

简村务监督委员会 称NDF

，主

要用于实行外汇管制国家的

货币市场)就开始预期人

民币贬值。

可以看到也正是最近两个月，工业

出口增加值和CP

I的

下降暴露了中国经

济的

问题，因

此也意味着人

民币的确有

贬值的要求。

但这会是长期趋势吗?

很大

程度上，这取决于中国

经济的

长期发展趋势。从5年_6年的时间段来

看，中国的实力到底会升会降?如果是

升的话，汇率

就会继续上涨。

因

此，如果你相信未来的中国

经

济

会发

展的话，那

么人民币的短期贬值带

来的就是转型的最后机遇，尤其是对于

那

些粗放型发展的企业而言。伍E》

(编辑：尹一妍邮箱：zszz~zdnews．C

Oin

．cn)