投资组合(投资组合的β系数怎么求)

Vincent van Gogh,The Starry Night

文/路克不是文

每一篇基金系列的文章中，都有老铁问上证50、沪深300，和中证500指数的问题：

喂，秀代码的那个问题有点过了啊…

我们先明确一点，最好不要只定投某一个指数基金，而是做基金组合定投，最经典的就是沪深300+中证500指数基金组合。

但比起上证50，沪深300差得实在是太远了！

想要更好的收益，我更推荐你定投上证50+中证500的基金组合！

为什么我敢给出这样的判断？

先从理论上分析。

上证50，可以看成一堆白马股的集合；

沪深300，代表大盘股，平均流通市值在500~600亿之间；

中证500是中小盘股的精华，平均流通市值300亿左右。

但是，上证50里的50家公司，都包含在沪深300的300家公司里；而中证500里的500家公司，与它俩没有任何交集。

给张图，看得更明白：

然后，我们解剖沪深300和上证50。

一．沪深300

凡是能进入沪深300指数的公司，市值和股票流动性都不错。直接看图：

上图是根据指数编制公司给出的数据。

其中，金融业占比非常大，金融服务类公司就有60家，流通市值占整个指数的37%以上，是别的行业几倍、甚至几十倍。

这就意味着，如果我买了沪深300指数基金，那么金融业的行情会对沪深300产生较大影响。

而金融业是国之根本，就一个字，稳！

上述沪深300的特点就是让人尴尬的地方，因为上证50是一个“升级”版的沪深300！

二．上证50

上证50是从沪深300里，进一步优选了50家市值更大、流动性更强的公司。

不仅指数里的行业构成与沪深300高度重合，公司还全部都是行业巨无霸，平均市值超千亿。

而且，上证50的金融属性更强！

金融业的权重占比高达55%以上，其他所有行业加起来都没它多。从长期稳定性上看，上证50比沪深300更稳！

所以，如果你买沪深300的理由是投资中国300家优质上市公司，那还不如买上证50，直接买入中国50家更拔尖的公司。

再看中证500的行业构成比例。

从上图明显看出，中证500里面的各行业比例更加均衡，没有像上证50和沪深300那样集中。

但从公司组成也能发现，中证500里面的公司，不是A股里最优级别的。

不过我们客观评价，也算得上行业内的优秀企业，具备一定的竞争优势，占据了一定的市场份额，拥有一定的护城河。

所以，从理论上来讲，这三个热门指数里，编制最合理、构成最均衡的是中证500。

最后，看一下实际情况，直接比较收益率：

上图标红表示当年收益率最高。

现实验证理论！

近10年来，不是上证50领先，就是中证500领先，而沪深300从未在横向对比中获胜。比如在2015年，中证500是沪深300收益的7倍以上。

所以，大家信国运、买指数基金，也是要讲究效率方法滴。

最好是采用大盘股+小盘股结合的方式，把股市市值最大、流动性好的公司，全买下来；还能对抗股市大小盘股风格切换的风险。

代表小盘股的指数当属中证500，而大盘股的代表，上证50比沪深300更牛，上证50+中证500才是指数基金组合的完美CP！