基金封闭期结束看收益吓一跳（基金七不买三不卖口诀）

明天7月5日，2018年发行的六只“独角兽”基金为期3年的封闭期正式结束，又到了我最喜欢的复盘环节，先来看看是哪六只“独角兽”基金，恐怕很多人已经没有印象了。

显然，三年下来，暂且不论具体持仓是什么的，这六只所谓的“独角兽”基金都是跑输了沪深300指数，沪深300的区间收益都有+51.06%，可以说锁定的这三年，这里面千亿规模的资金，完美踏空了A股的结构性牛市。

但要说这三年下来，是一无是处的，也有失公允，起码人家动态回撤控制得不错。

而如此小的动态回撤，缘何而来，可以从资产配置上看出端倪。

股少、性欲旺盛债多的配比，低回撤的同时，自然也牺牲了收益，从这点上看，可谓盈亏同源，以偏债混合基金来定义这六只“独角兽”基金，应该是没问题的。

具体来说，重仓的股票和债券，分别是以下这些。

即便是股票，买的也主要都是传统行业的赛道龙头，而且都是最近不怎么受欢迎的赛道龙头，比如ST平安，以及主要依靠分红的银行股，各家权重最高的都是邮储银行，邮储银行巨量IPO的时候到底是网下配售了多少？

从这点上看，更像是打新基金，和“独角兽”不能说是没有关系，可以说是毫不相干。

而配置的债券，也主要是政策性银行的扔铅球的技巧债券，相当稳健，也过于稳健了。

最后，看下这千亿资金的构成。

也很直观，持有人主要就是咱老百姓，机构并没有多少，这里面省略一万字，懂得人自然懂。

总结一下，从相对收益角度看，三年的区间回报，最高的护士交接班制度+24.53%，最低的才+10.55%，年化摊下来，多得六七个点，少的三五个点，再对比这两年A股的行情，不管比较基准是哪个指数，这个成绩单都是不及格、负分。

但我也一直强调，做投资也好，做投机也罢，是跟自己比，不是跟指数比，绝对收益角度看，没亏钱，还是小赚，已经可以知足了。

大多数时候，只赚自己看得懂的钱，是好事，不是坏事。

那么这六只“独角兽”在封闭期结束后，何去何从呢？

大概率，是要转为LOF运营的，就是开放申购、赎回，但也可以在二级市场直接买卖。

届时，关注折价、溢价的套利大军，t大写字母将会迅速抹平差价，从心理博弈的角度来说，这些关禁闭关了三年的资金，会有一定的出逃意愿，没准折价太多，羊毛也就来了。

至于接下来有无投资价值，其实还是要看对应的基金经理的投资水平了，只能说不好讲。

就目前来说，A股在全球范围内，仍然是一个波动率不低的资本市场，一口气主动锁三年的买卖，其实不确定性挺多的，踏空是一个，套牢也是一个。

再者，人的变化很快，政策的变化其实也不慢，遥想当年，科创板的前身还是战略新兴板，“独角兽”热潮过后，次年也就是2019年的6月13日，科创板就开板了。

所以，谁说得好呢？

流动性把握在自己手里，才是最好，我仍然坚持这个看法。

最后的最后，多说一句，这上千亿规模的踏空资金，假设出来一半，会往哪儿去呢？微观的资金面会有怎么样的博弈呢？这才是值得思考和跟踪的。

今日复盘：大盘继续深度调整，结构上看，传统行业的权重依然是主要杀跌力量，但以中证1000别让我一个人醉、国证2000以及同花顺全A为代表的中小盘股票，回撤幅度真的不算多，年内这个强弱分化，已经很久很久了，大资金其实早已做出选择，这些指数的共有特点，都是估值相对低、股价相对低。

在早期，这种分化，都是细枝末节，很不起眼的。但长期趋势，都是从短期趋势开始的，一些技术上的信号，不要忽视就好。

但这是不是说传统的赛道龙头，就彻底没戏唱了呢？

也不尽然，时间空间调整到位，该怎么样还是会怎么样的。

所以，如果你也有中长线看好的龙头，还说什么？

看情况自己分批低吸就完事了，喜欢的东西，高了不急着买，低了就可以看着下手了，和平时消费一样一样的。

可别反过来，平日里花钱精打细算，在资本市场里花钱，却大大方方当别人的提款机，这样不好，真的不好。

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