投资

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投资多样化与现有投资定义的缺陷和不足1

刘昌黎

(东北财经大学国际经济贸易学院，辽宁大连116025)

[摘要]面临日益广泛而多样化的投资活动，国内外关于投资的相关定义处于众说纷纭、莫

衷一是的争鸣状态。然而，现有投资定义却缺乏高度的抽象性和概括性，没有生产资本和生

息资本的基本概念，存在着概念不清晰，混淆投资和经营的差别、相关定义没有关联性、一

致性和相近概念内容不对称等问题。

[关键词]多样化的投资；众说纷纭的概念；缺陷和不足

一、日益广泛而多样化的投资

在现代经济社会中，投资可说是无处不在，是最为普遍而广泛的经济社会活

动。而且，随着经济社会的发展，投资日趋多样化，具有了越来越丰富而新颖的

内涵。

〔一〕投资主体多样化

投资主体是投资活动的担当者，过去主要是指国家、企业和个人，而现在则

几乎包括所有从事经济活动、社会活动的行为主体。

〔二〕投资内容多样化

以主要的经济社会行为主体为例，国家不仅进行社会基础设施建设投资、信

息化投资、教育投资、科技投资、社会保障投资、环保投资、国防投资等公共投

资，而且还进行中考历史 国有企业投资、国有银行投资、民间企业国有化投资、民间银行

国有化投资等经营性投资，进行政府形象投资、执政党建设投资、思想教育投资、

和谐社会投资、政党投资、社团投资等政治投资，进行友好国家投资、国际机构

投资、开发援助投资等外交投资，等等。企业不仅进行固定资产投资、流动资产

投资、研究开发投资、人才培养投资、信息化投资、市场开发投资、销售后服务

投资、品牌投资等生产经营性投资，进行有价证券买卖、房地产开发等本业经营

外投资，进行新建子公司、分店、办事处等分支机构和购买合并等经营扩张性投

资，而且还进行员工福利投资、企业关系投资、企业社会形象投资、公益投资、

慈善事业投资以及支持政府、政党、政治家的政治投资，等等。个人除银行存款、

购买国债、股票、公司债、保险、养老金等家庭理财性投资外，还进行创业投资、

自营业投资、教育投资、人际关系投资、慈善投资和政治投资，等等。

〔三〕投资目的、投资效益多样化

各行为主体有不同的经济社会利益，其投资目的各不相同，有的追求经济效

益，有的追求政治效益，有的追求社会效益，有的追求环境效益。而且，即使是

追求同一效益，其投资目的也是多种多样的。以追求经济效益的对外直接投资为

例，其投资目的有：占领东道国市场，利用东道国廉价而丰富的劳动力，利用东

道国的先进技术和优秀人才，利用东道国廉价而丰富的自然资源，向国外转移高

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收稿日期：2008.5，修改日期2008.8。

作者简介：刘昌黎(1944.12)，男，汉族，辽宁瓦房店人，东北财经大学国际经济贸易学院教授、博士生导师。

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污染、高耗能的产业，淘汰低附加价值的产业，通过当地生产缓和贸易摩擦，利

用东道国的税收优惠政策，等等。与此同时，一项投资在实现特定的目的、带来

预期效益的同时，还会同时实现其他目的，带来其他效益。例如方兴未艾的循环

经济投资，就能同时实现经济效益、社会效益和环境效益，是一举多得的投资。

个人的政治投资也一样，能够决定个人的前途命运，给个人带来升官发财、光宗

耀祖的政治效益、经济效益和社会效益。

〔四〕投资领域多样化

随着经济社会的发展特别是伴随日新月异的科技进步，经营事业和社会事业早起口臭

的门类空前增多，为各经济社会行为主体提供了越来越多的投资机会。与此同时，

在经济全球化迅速发展的新形势下，超越国境疆界的国际投资迅速发展，投资范

围空前扩大，又进一步推动了投资领域多样化的发展。

〔五〕投资对象多样化

现在，不仅土地、厂房、机械设备等固定资产，国债、股票、公司债等金融

资产成为各行为主体的投资对象，而且技术、专利、商标、品牌等知识产权资产

以及金融期货、商品期货等各种金融衍生商品，还有投资基金以及名目繁多的社

会保险和商业保险等，也成了广为利用的投资对象。在个人收藏投资中，除金条、

古董、名画、工艺品、邮票外，历史文物、纪念金币、纪念画册、奥运会吉祥物、

名酒、名花等，凡是具有升值空间的商品，也都成了热门的投资对象。

〔六〕投资方式多样化

以对外直接投资为例，投资方式有在国外新建企业的绿地投资、收购合并国

外现有企业的跨国并购和海外子公司利用经营利润进行的再投资，还有在国外转

让新建企业的BOT投资；对国外企业的出资有独资、合资、合作经营、合作开发、

加工贸易等投资方式；对国外企业投资有获得股权的投资、获得债权的投资和建

立、扩张分支机构的投资；对国外企业并购有生产经营型并购和金融型并购2，

等等。

〔七〕投资资本多样化

虽然几乎所有的投资都离不开钱财物，但能够成为资本的并不限于钱财物。

在创建或改组企业的投资中，除钱财物以外，个人拥有的技术和专利，企业拥有

的技术、专利、商号、商标和品牌，都可以作资参股。在个人的政治投资中，除

钱财物外，学历、资历、业绩、政绩、人际关系等都是不可或缺的政治资本。

〔八〕投资行为多样化

由于经济活动和社会活动的关系日趋密切，投资者的经济行为和社会行为密

切地结合在一起，投资和消费的关系越来越模糊了。就一般情况而言，个人花钱

买一辆小汽车，如果是用于上下班和出行的交通工具，则钱变成小汽车后仍然是

个人的财产，花钱买小汽车是一种消费活动；如果是用于开出租车赚钱，则钱变

成小汽车后就成为个人的经营资本或经营资产，花钱买小汽车就是一种投资活

动。然而在另外一些场合，投资活动和消费活动的差别并不明显。例如，一个人

花钱买一张字画或一件工艺品，当初是用于装饰客厅或居室，是一种消费活动；

其后，因字画和工艺品意外升值而产生了收藏意识，就又变成了一种投资活动。

二、众说纷纭、莫衷一是的投资定义

面临日益广泛而多样化的投资活动，国内外学者在研究投资时，都不满足于

2生产经营性并购是以制造业企业为主导的跨国并购，在并购国外企业后继续生产经营；金融型并购是以

银行为主导的跨国并购，在并购国外企业后对其进行包装，在提高其股票市值后随即转手，待价而沽。

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现有的定义，很多人都力图提出新的定义，以致于众说纷纭、莫衷一是。根据笔

者不完全的收集，现有的投资定义不下几十个，而且有愈益增加之势，这在经济

学研究中是非常罕见的。

〔一〕投资的概念

1.从投资目的出发的定义

《辞海》〔上海辞书出版社，1985年〕的定义是：投资，在资本主义制度下，

为获取利润而投放资本于国内或国外企业的行为，主要是通过购买企业所发行的

股票和公司债来实现。在社会主义制度下，一般是指基本建设投资。

孔淑红、梁明编著《国际投资学》〔对外经济贸易大学出版社，2001年〕的

定义是：投资，一般是指经济主体将一定的资金或资源投入鹅蛋脸图片 某项事业，以获得经

济效益的经济活动。

任准秀、汪昌云主编《国际投资学》〔中国人民大学出版社，2005年〕的定

义是：经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活

动。

2.从投资目的和投资过程出发的定义

《简明不列颠百科全书》的定义是：投资是指在一定时期内期望在未来能产

生收益而将收入变为资产的过程〔见陈康幼著《投资经济学》〕。

陈康幼著《投资经济学》〔上海财经大学出版社，2003年〕的定义是：投资

是投资主体为了获得预期的收益，而投入资金，并将其转化为实物资产、金融资

产或知识资产的行为或过程。

李东阳主编《国际投资学教程》〔东北财经大学出版社，1999年〕的定义是：

投资是指投资主体为获得预期收益而投入一定量的资本，并使之不断转化为资产

的经济活动。

张仲敏、钱从龙主编《投资学》〔东北财经大学出版社，2006年〕的定义是：

投资，是指经济主体为获得预期收益，投入一定量货币而不断转化为资产的经济

活动。

袁东安编著《国际投资学》〔立信会计出版社，2003年〕的定义是：投资是

指资源所有者或使用者将资源转化为资本，并追求资本增值的行为或过程。

3.从资本形成和资本积累出发的定义

沃纳.西奇尔著《微观经济学》的定义是：投资是资本货物的购买〔见杨胜

雄主编《投资管理学》〕。

萨缪尔森著《经济学》的定义是：投资的意义总是实际的资本形成—增加存

货的生产或新工厂、房屋和工具的生产„„只有当物质资本形成生产时，才有投

资〔见杨胜雄主编《投资管理学》〕。

《帕尔格雷夫经济辞典》的定义是：投资是一种资本积累，是为了取得用于

生产的资源、物力而进行的购买及创造的活动〔见杨胜雄主编《投资管理学》〕。

夏皮洛著《宏观经济分析》的定义是：投资在国民收入分析中只有一个意义，

即该经济在任何时期以新的建筑物、新的生产者耐用设备和存货变动等形式表现

的那一部分产量的产值〔见杨胜雄主编《投资管理学》〕。

高桥泰藏、增田四郎编《经济学辞典》〔日本东洋经济新报社，1965年〕的

定义是：投资是每年追加工厂、机械设备、厂房、建筑物或原材料、制品库存等

生产资料，也称之为资本形成。

小泉明等编著《现代经济学辞典》〔日本清林书院新社，1979年〕的定义是：

作为某一期间经济活动的结果，新增追加资本存量中增加的部分称之为投资。

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4.从经营出发的定义

《经济大辞典〔金融卷〕》〔上海辞书出版社，1983年〕的定义是：经济主

体以获得未来收益为目的，预先垫付一定数量的货币或实物，以经营某项事业的

行为。

《经济学大辞典〔工业经济卷〕》〔上海辞书出版社，1983年〕的定义是：

经营盈利性事业时预先垫付的一定量的资本或其他实物。

扬胜雄主编《投资管理学》〔首都经济贸易大学出版社，2006年〕的定义是：

投资一般指经济主体以现小学教师工作计划 有经济资源的牺牲为前提，而实现拥有或者控制特定经

济资源，以提高竞争力和获取效益的经济活动。

5.从投资和消费的关系定义投资

威廉.夏普的定义是〔见陈康幼著《投资经济学》〕：为了〔可能不确定的〕

将来的消费〔价值〕而牺牲现在的一定的消费〔价值〕。

中山伊智郎等编《经济学辞典》〔日本有裴阁，1979年〕的定义是：投资是

某一期间实物资本增加的部分，也是同一期间内国民纯生产中没有被消费的部

分。

6.从广义、狭义的角度定义投资

和著《投资学》的定义是：广义的投资是指以获利

为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建造厂房、购置设

备、原材料等，从事扩大生产流通的事业；狭义的投资是指投资人购买各种证券、

包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等〔见陈康幼著《投资经济学》〕。

陈友邦、秦志敏主编《投资管理》〔东北财经大学出版社，2006年〕的定义

是：从严格的意义上讲，一切经济活动都可称之为投资。如银行的储蓄，收藏艺

术品，接受教育，购买机器设备，甚至生活消费也可以被看作是投资，因为消费

是为了维持人的生存以取得今后收益的行为。

〔二〕国际投资的概念

李东阳主编《国际投资学教程》的定义是：顾名思义，国际投资是国际间发

生的投资活动，亦即一国的个人、企业、政府或其他经济组织，在本国境外进行

的投资活动。

任映国等主编《国际投资学》的定义是：国际投资是指各国之间的投资，是

为获取未来收益而将资本投放到国外的活动，是国际货币资本及国际产业资本跨

国流动的一种形式，是一种债权债务关系。

孔淑红、梁明编著《国际投资学》的定义是：国际投资是各国官方机构、跨

国公司、金融机构及居民个人将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界形成实

物资产、无形资产和金融资产，并通过跨国经营实现价值增值的行为。

庄俊鸿主编《国际投资》〔山西经济出版社，1995年〕的定义是：国际投资

是指一个国家或地区的政府、企业、个人的资本对本国以外的国家或地区进行投

资，外国或地区的政府、企业、个人的资本对本国或本地区进行投资，也就是资

本的跨国流动。

冼国明主编《国际投资概论》〔首都经济贸易大学出版社，2004年〕的定义

是：国际投资是国际间发生的投资行为，或者说是一个国家〔或地区〕的个人、

企业、政府对其他国家〔或地区〕进行的跨国界投资。

吴开祺编著《现代国际投资学》〔立信会计出版社，1995〕的定义是：国际

投资是指以营利、增值和适应本国宏观经济需要为目的而进行的国际资本交流。

任准秀、汪昌云主编《国际投资学》的定义是：国际埋伏的近义词 投资是国际货币资本及

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国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一国国家

或地区的经济活动。

袁东安编著《国际投资学》的定义是：国际投资是指资本的跨国界流动。

〔三〕直接投资、间接投资的概念

孔淑红、梁明编著《国际投资学》的定义是：投资按其行为的直接程度，可

分为直接投资和间接投资。直接投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形

成企业资产，直接进行或参与资产的经营管理。间接投资，是指投资者不直接投

资办企业，而是将货币资金用于购买证券〔包括股票、债券〕和提供信用所进行

的投资。

张仲敏、钱从龙主编，《投资学》的定义是：投资按投入行为的直接程度，

可分为直接投资和间接投资。直接投资是投资者将货币资金直接投入投资项目，

并拥有被投资对象的具有控制权的投资。间接投资是投资者以货币资金投于购置

债权或股票，以预期获得一定收益的投资。

陈康幼著《投资经济学》的定义是：按照投资资金的转化形式分类，投资可

分为直接投资和间接投资。直接投资是指投资主体直接用于建造或购置固定资产

和流动资产的行为或过程。间接投资是指投资主体为了获得预期的效益，将资金

转化为金融资产的行为或过程，它包括信用投资和证券投资两大类。

扬胜雄主编《投资管理学》的定义是：按照投资方式不同,投资可分为直接

投资和间接投资。直接投资是指投资者直接将资金投入投资项目的建设或购置并

加以经营管理，或者通过投资购买有价证券以获取实质性经营控制权的投资活

动。间接投资则是投资者通过购买有价证券，以获取一定预期收益的投资活动。

任映国等主编《国际投资学》〔中国金融出版社，2001年〕的定义是：直接

投资与间接投资的不同之处，主要在于前者涉及对资本使用过程的控制，这种控

制不仅有法律的依据，而且是建立在对使用中的全部或部分资本和设备拥有所有

权的基础上的，投资人在经营过程中拥有一定的决策权。间接投资只涉及货币资

本的运动，而直接投资不仅涉及货币资本的运动，而且涉及生产资本和商品资本

的运动。

〔四〕国际直接投资、国际间接投资的概念

经济合作与发展组织和国际货币基金组织《1995年世界投资报告》的定义：

国际直接投资是指一国〔或地区〕的居民和实体〔直接投资者或母公司〕与在另

一国的企业〔国外直接投资企业、分支企业或国外分支机构〕建立长期关系，具

有长期利益，并对之控制的投资。

小岛清著《对外贸易论》〔中译本，南开大学出版社，1987年〕的定义是：

从经济学的角度来讲，所谓直接投资应该理解为向接受投资的国家传播资本、经

营能力、技术知识的经营资源综合体。

原正行著《海外直接投资论》〔中译本，暨南大学出版社，1995年〕的定义

是：国际直接投资是企业特殊经营资源在企业内部的国际转移。

A.G.肯伍德、A.L.洛赫德著《国际经济的增长—1820－1990》〔中译本，经

济科学出版社，1997年〕的定义是：国际直接投资是指一国的一家公司在另一

国设立分支机构或获得该国一家企业的控制权。

李东阳《国际直接投资与经济发展》〔经济科学出版社，2002年〕的定义是：

国际直接投资是指一国〔或地区〕的对外直接投资者通过垄断优势〔主要表现为

无形资产〕的国际转移，获得部分和全部外国企业的经营控制权，以实现最终目

标与直接目标高度统一的长期山海经内容 投资行为。

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任映国等主编《国际投资学》的定义是：国际直接投资是投资者在国外直接

经营企业的投资行为。国际间接投资是个人或机构购买外国发行的股票、公司债

或政府债券，只谋求取得股息、利息或买卖该证券的差价收益，而不取得对筹资

者经营活动控制权的一种投资方式，因此，国际间接投资又称为国际证券投资。

孔淑红、梁明编著：《国际投资学》的定义是：国际直接投资是投资人将资

本直接注入国外的工业或商业企业，并以自己的名义和责任从事生产或经营。国

际间接投资是投资人将资本输出国外，并进行贷款和购买证券等活动。

庄俊鸿主编《国际投资》的定义是：国际直接投资是指一国的政府、企业、

个人的资本对本国以外的国家或地区开办和参与经济实体性投资。国际间接投资

是指一国的政府、企业、个人的资本对本国以外的国家和地区进行各种方式的贷

款、股票投资、信贷贸易、补偿贸易等投资活动。

冼国明主编《国际投资概论》的定义是：按照资本的特性不同，国际投资可

以分为国际直接投资和国际间接投资。国际直接投资是指一国〔或某地区〕的自

然人、法人和其他经济组织单独或共同出资，在其他国家〔或地区〕境内创立新

企业，或增加资本扩建原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效控制权的投资

行为。国际间接投资是指以资本增殖为目的、以取得利息或股息等形式，以被投

资国〔或被投资地区〕的证券为对象的跨国投资。

任准秀、汪昌云主编《国际投资学》的定义是：根据投资主体是否拥有对海

外企业的实际经营管理权，国际投资可分为国际直接投资和国际间接投资。国际

直接投资是指投资者到国外直接开办工矿企业和经营其他企业，即将资本直接投

放到生产经营中的经济活动。国际间接投资主要是指国际证券投资以及提供国际

中长期信贷、经济开发援助等形式进行的资本外投活动，间接投资可分为股权类

证券投资和债权类投资。

袁东安编著《国际投资学》的定义是：按照投资所形成的资产类型的不同，

国际投资可以大致分为国际直接投资和国际间接投资两大类。国际直接投资是指

资本输出国的投资者依照东道国的有关法规在东道国单独出资或与其他投资者

共同出资形成经营性资产，并按照东道国的有关法规和/或与其他投资者所签订

的有关投资协议获取该经营性资产的经营收益或承担其经营亏损的行为或过程。

国际间接投资或称国际金融投资，是指投资者在国际金融市场上买卖金融产品或

称金融工具，并从中获取收益或承担亏损的行为和过程。

吴开祺编著《现代国际投资学》的定义是：国际直接投资是鱼香肉丝的材料 指通过对外国直

接投资，按照股权式合营原则，建立不同形式的企业，并通过直接控制或参与其

生产业务的经营管理而取得利润的一种投资方式。

三、现有投资定义的缺陷和不足

〔一〕缺乏高度的抽象性和概括性

上述关于投资的有关定义从不同的角度出发，不同程度地揭示了投资的本质

属性。尽管如此，上述定义都没有说明财产、资产和资本的运用关系，没有突出

财产转化为资本再转化为资产这一投资活动的实质。因此，上述定义没有一个能

够高度概括出日益广泛而多样化的投资的本质特征，有的定义虽然能够说明主要

的投资活动，但却不能说明所有的投资活动。具体说来，有的定义虽然能够概括

企业的投资，但却概括不了国家和个人的投资；虽然能够概括企业创建过程中的

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投资，但却概括不了企业经营过程中的投资；虽然能够概括企业的设备投资，但

却概括不了企业的研究开发投资、人力资本投资和品牌投资；虽然能够概括获取

经济效益的投资，但却概括不了获取社会效益、政治效益和其他效益的投资；虽

然能够概括社会基础设施建设方面的公共投资，但却概括不了社会保障、社会教

育、社会治安、国家安全、政权建设、政党建设等方面的社会投资和政治投资；

虽然能够概括个人的理财型投资，但却概括不了个人的创业投资、自营业投资、

教育投资、政治投资，等等。

〔二〕没有生产资本和生息资本的基本概念

马克思在资本论中按直接或间接带来剩余价值属性，把资本划分为生产资本

和生息资本，其论述是非常深刻的。然而令人遗憾的是，马克思的这一划分不仅

被西方学者所忽视，国内学者也一直没有把它作为研究直接投资和间接投资的理

论依据和基本思路。在前述定义中，有的是按照投入行为的直接程度或按照资本

的特性、资金的转化形式、所形成资产的不同类型、是否参与或控制经营过程等

来划分直接投资和间接投资、国际直接投资和国际间接投资的。由于上述定义没

有生产资本和生息资本的概念，所以未能揭示直接投资、间接投资、国际直接投

资、国际间接投资的本质特征和相互区别。

〔三〕定义中的有关概念不清晰

一些定义中虽然分别使用了资本、资金、资产、财产、资源、价值、实物、

收入、消费等概念，但相关概念的内涵却不清晰，概念相互间的因果关系和逻辑

关系也不严密。例如：在前述定义中，《简明不列颠百科全书》说“将收入变为

资产”；沃纳.西奇尔说“投资是资本货物的购买”；《帕尔格雷夫经济辞典》说“投

资是一种资本积累”；《经济学大辞典〔工业经济卷〕》说“垫付”“资本或其他实

物”；任准秀、汪昌云说“垫付货币或其他资源”；袁东安说“资源转化为资本”；

威廉.夏普说“为了将来的消费〔价值〕而牺牲现在的一定的消费〔价值〕”；中

山伊智郎说“投资”“是同一期间内国民纯生产中没有被消费的部分”。上述定义

中的概念和逻辑关系都经不起推敲，至于任映国说国际投资“是一种债权债务关

系”，更是显而易见的错误。

〔四〕混淆了投资和经营的差别

在直接投资和国际直接投资中，投资者获得企业的控制权和经营权，直接参

与企业控制和经营企业，这既是投资者的投资目的，也是实现其预期经济效益的

手段和途径。然而，投资者获得企业的控制权和经营权在投资结束时就实现了，

是投资的结果，至于控制和经营企业，则是投资结束或企业经营开始以后的事情。

换言之，投资和经营是两码事，投资过程并不包括经营过程。投资者在投资结束

后虽然大都直接控制和经营其所建立的企业，但也有一些例外。例如，在后起国

家经济发展的初期，一些国家的政府在民间资本积累不足的情况下虽然采取了投

资建企业的举措，但企业建成后国家并不经营，而是把它转让给民间经营。在国

际直接投资中，近些年来出现的BOT投资方式，国外投资者并不直接经营其所建

的企业，而是把它转让给东道国的经济主体经营。在跨国并购中，制造业企业在

跨国并购以后虽然继续经营被并购的企业，但金融机构并购外国制造业企业后往

往不经营，而是把企业包装上市，待价而沽。

另外，投资虽然是不断和反复进行的，但每一次投资活动大都是在限定的期

间内进行的。以企业购买机械设备和个人购买股票的投资为例，只要投资决策后

钱花出去了，机械设备或股票到手了，这次投资活动就结束了。一个投资过程结

束后，企业购买的机械设备怎样使用，个人购买的股票怎样保管，这乃是企业经

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营或个人股票管理的问题，不再是投资的问题。单项投资额和一定时期内的总投

资额之所以能够统计并且能够长期累计,就是因为每项投资都有确切的起止时间

和投资额。相比之下，经营是一个持续的不间断的过程，有的企业经营几年、几

十年，有的甚至经营上百年，如果把企业经营过程也视为投资过程，则建立企业

的投资就没有结束之日。企业在经营过程中虽然年复一年地进行各种各样的投

资，但这与企业建立过程中的投资是两回事，投资主体、投资目的、投资内容等

都不断发生着新的变化。

然而，一些研究却忽视了上述事实。在前述定义中，《经济大辞典〔金融卷〕》

说投资是“经济主体”“垫付一定数量的货币或实物，以经营某项事业的行为”；

小岛清说“直接投资应该理解为向接受投资的国家传播资本、经营能力、技术知

识的经营资源综合体”；原正行说“国际直接投资是企业特殊经营资源在企业内

部的国际转移”；孔淑红、梁明说国际投资是“经跨国界形成实物资产„„并通

过跨国经营实现价值增值的行为”，“国际直接投资是投资人将资本直接注入国外

的工业或商业企业，并以自己的名义和责任从事生产或经营”；任映国说“国际

直接投资是投资者在国外直接经营企业的投资行为”；扬胜雄说投资是“投资者

直接将资金投入投资项目的建设或购置并加以经营管理”；袁东安说国际直接投

资是投资者“出资形成经营性资产”，并“获取该经营性资产的经营收益或承担

其经营亏损的行为或过程”；任准秀、汪昌云说“国际直接投资是指投资者到国

外直接开办工矿企业和经营其他企业”；吴开祺说“国际直接投资是指通过对外

国直接投资„„并通过直接控制或参与其生产业务的经营管理而取得利润的一

种投资方式”；陈友邦、秦志敏说“从严格的意义上讲，一切经济活动都可称之

为投资”。上述定义都混淆了投资过程和经营过程，把投资和经营当成了一回事。

〔五〕相关定义没有关联性和一致性

长期以来，大多数学者都没有按照投资—国际投资、直接投资—国际直接投

资、间接投资—国际间接投资的思路，来研究和定义投资、国际投资、直接投资、

国际直接投资、间接投资、国际间接投资。在本文列举的文献中，只有孔淑红、

梁明编著的《国际投资学》对上述六个概念全部做出了的定义，其他著作都只是

研究了其中的几个定义。有的学者在研究中虽然注意到了投资相关定义之间的关

联，例如李东阳在定义投资的基础上，明确地说“顾名思义，国际投资是国际间

发生的投资活动”，“国际直接投资是国内直接投资的延伸、扩展和特殊表现形

式”，任映国也说“国际投资是指各国之间的投资”，但大多数学者都没有考虑到

这种关联。因此，现有的投资的相关定义相互脱节，明显缺乏关联性和一致性，

这在孔淑红、梁明的定义中也不例外，其六个定义的内容如下：

投资，一般是指经济主体将一定的炸香蕉怎么做 资金或资源投入某项事业，以获得经济效

益的经济活动。

国际投资是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其

拥有的货币资本或产业资本，经跨国界形成实物资产、无形资产和金融资产，并

通过跨国经营实现价值增值的行为。

直接投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，直接进行

或参与资产的经营管理。

国际直接投资是投资人将资本直接注入国外的工业或商业企业，并以自己的

名义和责任从事生产或经营。

间接投资，是指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券〔包

括股票、债券〕和提供信用所进行的投资。

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国际间接投资是投资人将资本输出国外，并进行贷款和购买证券等活动。

同一著作中的六个相关定义的无关联性、不一致性尚且如此，其他著作中相

关定义的无关联性、不一致性就更是可想而知的了。

〔六〕相近概念的内容不对称

一些学者在定义两个相近的投资概念时，其定义的内容往往不对称。例如，

袁东安在定义投资时说“投资是指资源所有者或使用者将资源转化为资本，并追

求资本增值的行为或过程”，而在定义国际投资时则说“国际投资是指资本的跨

国界流动”。冼国明在定义国际投资时说“国际间接投资是指以资本增值为目的”

的“跨国投资”，而在定义国际直接投资时却没有资本增值目的和跨国投学校文化 资的字

样。张仲敏、陈康幼和扬胜雄间接投资的定义都有说明投资目的的内容，至于直

接投资，却都没有涉及投资目的的任何内容。

面对众说纷纭、莫衷一是的概念所存在的上述问题，如何从理论上思考和定

义投资，乃是投资学研究的重要课题。