再投资风险

再融资风险如何防范

再融资风险具体表现

在一定的时期内，企业的融资能力总是有限的。企业不可能无限度

的取得债务性资金。当企业的债务数额达到一定程度时，债权人会因为

企业的风险过大，而拒绝再向企业借入资金。如果企业为了一次并购活

动的完成，而在短时间内融入大量的债务性资金，那就意味着企业再融

资的难度大大的增加了。这往往会导致两种结果：

1、企业因完全使用了债务性的融资额度而不能再取得债务性资

金；

2、企业虽然还能再取得债务性资金，但由于企业采购员年终总结 债务规模的扩

大，企业风险的加大，企业将不得不承受比以前更高的债务融资成本

(这就是所谓的债务的规模效应)。

防范

(2)企业可以获得财务杠杆效应。当企业的盈利能力较强时，企业

还可以通过取得债务而获得财务杠杆效应。所谓的财务杠杆效应是指在

企业的资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务性筹资

成木是相对固定的，当息税前利润发生变动时每一元的息税前利润所负

担的固定筹资成木就会随之相应的增加或减少。也就说，当企业的利润

率大于固定的筹资成本一一利率时，那么企业的获利就会被放大。例

如：A企业要并购B企业，这过程中需要10万元资金，预计在A企业并购

B企业后，企业的年利润率可达到10%,而债务的利率为6%,分别假设A用

100%的权益性资金和60%的权益性资金进行并购，就其结果进行比较。

由此可见，只要是企业的利润率高于债务的利率，企业就可以享受到财

务杠杆所带来的收益。

(3)虽然债务性融资有融资程序便捷阿根廷红虾的做法 、融资速度学生请假条怎么写 快捷、融资成木低

廉、企业可以享受财务杠杆作用等众多的优点，但也不能因此就忽视它

自身致命的不足。对于融入债务的企业来说，债务性资金会比权益考研英语作文 性资

金有更大的风险。只要企业取得债务性资金，就会而临着按期还木付息

的压力。如果企业无法按时偿还债务的本息，企业的财务风险就会演拌面怎么做 变

为财务危机。企业的债务越多，其发生财务危机的可能性就会越大。稍

有不慎，企业就可能因此而破产。因此企业不可能无限制的扩大债务规

模。另外，随着企业的负债规模的不断扩大，企业风险的加大，债权录用通知 人

会要求更高的风险溢酬，其直接结果就会导致企业所要承担的融资成本

的上升。成木的上升，自然会部分的抵消财务杠杆的作用。当企业的负

债达到一定规模，企业的债务成本水平恰好等于企业的盈利水平时，企

业的财务杠杆作用则完全丧失，再加大债务规模，企业就会因此而遭受

财务杠杆损失。而此时企业的资本结构即达到了最佳的资本结构。

承上，假设A企业决定进一步扩大债务规模，要以40%的权益性资金

完成并购，而不是先前的60%权益性资金，由于债务规模写观察日记 的增加，企业

债务成本也由6%提高为10%,此时比较结果。印证了：当企业的债务水

平等于赢利水平时，企业的资木结构是最为合理的资木结构，企业既可

以享受到最大的债务融资所带来的利益，又能尽可能的把财务风险和再

融资风险保持在企业可以控制的范围内。企业在并购中就应该遵循合理

的资木结构，尽可能按最合理的资本结构安排负债与所有者权益之间的

比例。不能为了并购的完成而盲目的扩大负债的规模，从而造成企业的

财务压力过大，反而得不偿失。