力报

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企业财务竞争力的评价研究

专业：财务管理

学生：佳莉指导教师：太后

摘要

企业核心竞争力中，核心技术对企业起到决定性作用，外在表现在企业核心产品当

中，而财务竞争力作为企业部管理的核心支柱，通过财务方面为企业提供竞争优势，使

企业获得更强的开展动力，对企业竞争力也将产生深远影响。

关键词：核心竞争力财务竞争力财务战略财务能力财务竞争力指标

Financialpetitiveness

Major:FinancialManagement

Student:LiuJialiSupervisor:LiTaihou

Abstract:EnterpriCorepetenceandcoretechnologyplayadecisiverolein

enterpriandexternalperformanceintheenterpri'scoreproducts,andfinancial

petitivenessasakeypillarofenterpriinternalmanagementthroughfinancefor

enterpriswithpetitiveadvantages,makeenterprimorestrongdevelopment

momentumwillalsohaveafar-reachinginfluenceonenterpripetitiveness.

Keywords:Thecorepetenceoffinancialpetitivenessofthefinancial

strategyoffinancialcapability

1.导论1

1.1选题背景及意义1

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1.2国外研究现状1

1.2.1国外企业竞争力理论研究1

1.2.2国企业竞争力理论研究2

1.3写作思路3

2.企业财务竞争力概述3

2.1财务竞争力定义3

2.2财务竞争力特征4

1.2.1财务竞争力是一种战略性的财务能力4

1.2.2财务竞争力具有竞争意识4

1.2.3财务竞争力的目的是为企业创造价值5

3企业财务竞争力评价方法5

3.1专家打分法5

3.2熵权系数法5

3.3因子分析法6

4.企业财务竞争力评价指标体系的构建6

4.1根本原那么6

4.2企业财务竞争力评价的具体指标体系6

4.2.1.盈利能力指标6

4.2.2资本平安能力指标7

4.2.3资本营运能力指标7

4.2.4研究开发能力指标8

4.2.5智力资本和无形资产规模指标8

4.2.6市场开拓能力指标9

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4.2.7社会责任指标9

4.3个案分析—堂和太极集团的核心竞争力的比拟10

4.3.1个案选择10

4.3.2公司简述...9

4.3.3成因分析—管理的视角11

4.3.3结果分析—财务的视角12

5.提高企业财务竞争力的对策建议16

5.1把握宏观环境的变化趋势16

5.2加强风险意识，建立有效的风险防处理机制。16

5.3提高财务决策的科学化水平16

5.4建立财务风险预警系统17

结论17

附录一：盈利方面具体数据18

附录二：风险方面具体数据18

致19

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1导论

1.1选题背景及意义

随着中国经济和全球经济一体化的开展，企业之间的竞争更加剧烈，虽然每个企业

兴起的原因和表现可能不一样，但失败的企业最终总表现为财务危机，有可能导致企业

危机形成的因素很多，如市场对产品的需求、企业产品销售价格的上下、企业固定本钱

总额的上下以及经营者业务素质和管理经历等，这些影响因素可能是财务因素引起的，

也可能是由于非财务因素引起的，但是无论怎样，大量的非财务性质的企业危机，往往

都是以财务危机的面目出现的，而财务危机正是企业财务竞争力不强的表现，进而直接

影响企业竞争力的提高。财务在传统上被概括为本金运动及其反映的相关利益集团的经

济利益关系，财务管理是企业管理的一局部，是资本和管理的有效使用企业的目标是生

存，开展和盈利，企业财务管理的要求目标完成资金的收集并有效地投放和使用资金的

任务，企业的成功乃至于生存，在很大程度上取决于过去和现在的财务政策。因此，不

管从企业的生存，开展和盈利的那个角度来看，财务管理都是影响企业开展的重要因素，

以财务管理为核心的企业管理，也应该建立和完善以财务竞争力为核心的财务管理制度

和财务评价体系。本文的研究目的是使企业可以在企业开展战略的指导下，认清自己企

业的财务资源，高效整合企业的各项财务能力，形成企业可持续的财务竞争力，进而提

高企业的竞争力，扩大收益，并使企业在剧烈的市场竞争中立足并得到快速的开展。

1.2国外研究现状

1.2.1国外企业竞争力理论研究

随着全球各国经济竞争的日趋剧烈，对企业竞争力的理论研究也在日益完善，主要

包括的理论有基于资源的企业竞争力理论、基于能力的企业竞争力研究、基于战略的企

业竞争力研究、基于评价的企业竞争力研究。

1.基于资源的企业竞争力理论

该理论以罗斯和沃纳菲尔特为主要代表。沃纳菲尔特(1982)等人在

罗斯倡导的“企业在成长论"的根底上提出了根据资源根底的公司战略理论，1982年，沃

纳菲尔特在其所著的?企业资源根底论?中认为：企业能够持续竞争的优势源头在于优势

的资源和能力。在怎样的条件下，资源(有形资源、无形资源、有关产品和工艺的知识

资源)，才能够产生可以持续的竞争优势。

企业资源根底论认为，企业是一个资源的集合体，它从资源、能力与市场相结合的

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角度，提出了广义的资源观点：“企业的所有资源和能力包括企业用于开发、生产和分

销产品或效劳给消费者的所有财力、物力、人力和组织资源。其中财力资源包括债务、

权益、留存收益等方面。物力资源包括企业的经营中所用的机器、生产设施、建筑物等。

人力资源包括与企业相关的经历、知识、判断、风险承当倾向和个人智慧等。组织资源

包括历史、关系、信用和组织文化，是企业相关的个人所在群体的属性。它们与企业的

正式报告系统、显性管理控制系统及补偿政策结合在一起。

2.基于能力的企业竞争力研究

到了20世纪80年代，企业能力理论有了进一步的开展，1990年美国著名学者

普拉哈拉德和哈默在其发表的?企业核心竞争力?中认为，企业的竞争优势的根源在于企

业部所特有的能力，这种能力被称为“核心竞争力"。美国著名企业管理史学家钱德勒

认为公司的组织能力决定一切，基于公司组织能力的优势可以长时期保持。波士顿咨询

公司的斯塔克和SehulmanLE(1992)认为：公司战略的根本是业务流程，而不是产品和效

劳：竞争的成功在于将公司的重要流程变为为客户提供高价值战略的能力：通过战略性

投资支持性根底设施，公司得到了这些能力，战略业务单位和部门通过这些设施连接连

接起来，这些单位和部门进展了改良，并由公司最高管理层来协调这些单位和部门。

3.基于战略的企业竞争力研究

这一理论最具代表性的是哈佛商学院教授波特，在1980年发表了竞争战略，在1985

年发表了竞争优势，在1990年发表了国家的竞争优势，很大程度上充实了竞争战略理论，

提出了五要素竞争分析模型、三种一般战略和不同开展阶段行业的竞争分析方法。其中

竞争分析模型五要素包括：供给商的议价能力、同行业竞争者之间的抗衡、替代产品的

威胁、新进入者的威胁。三种通用战略分为目标集中化战略、产品差异化战略、本钱领

先战略。该理论强调产业环境是不断变化的，我们应该预测产业未来的演变，使战略具

有预见性，这弥补了经典战略管理理论被动适应环境的局限性嘲。

4.基于评价的企业竞争力研究

早在20世纪80年代初，世界经济论坛、瑞士洛桑国际管理学院主要关于对国际竞争

力进展研究，并在1986年出版了?世界竞争力报告?，在全世界产生了很大的影响力，并

成为了最具影响力的研究机构。

1.2.2国企业竞争力理论研究

从1978年改革开放以来，随着逐步走向市场经济，中国的政府和学者开场越来越关

注企业竞争力及其相关的研究，早在1984年，政府就进展了城市经济体制改革，后来的

承包制，就是为了提高国有企业的活力及竞争力。而从1990年开场，由于受到波特产业

分析的影响，我国学术界开场研究企业竞争力。从1989年起，中国政府与科研院、世界

经济论坛等进展了广泛合作，在1997年发表了中国国际竞争力开展报告，这一告涉及了

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企业竞争力的很多方面的容，并对中国的产业竞争力、国家竞争力和企业竞争力，这三

个方面进展了大量的实证与理论研究。吴明录、狄照昂等人在1992年发表了其研究成果，

涉及到企业竞争力的容。金碚教授用两年时间，研究中国产业的国际竞争力，并发表了

其成果(1997)，裴长洪致力于在利用外资与产业竞争力上进展专门的研究。金昌从三个

层面(国家、企业、产业)得出了国际竞争力的评价方法和模型，并进展实证研究与评价。

此外，中国目前关于核心竞争力方面的研究有慧工对核心竞争力的三要素(人才、

制度、创新)进展了专门研究，史东明从核心能力的角度研究了构筑产业与企业的国际

竞争力。在企业核心竞争力上升到知识经济、企业文化、信息经济和价值观以及流程再

造等理论方面，国浩和其他人在其成果中进展了全面的分析，在企业综合实力根底上形

成了核心竞争力的理论和实践体系。卢福财从企业创新的角度研究了企业核心竞争力，

黄继刚研究了企业核心竞争力方面的动态管理。包晓闻从企业文化的角度研究了企业核

心竞争力，光忠从资源整合筹划角度研究了企业核心竞争力。中国对企业竞争力的评价

研究也非常多：显君从国家的角度阐述了企业竞争力，并比拟详细地阐述了企业竞争力

的评价体系。周三多、德铭从中小企业的角度阐述了企业竞争力，并在此根底上，对中

小企业的评价指标体系进展了更深一层的研究。马秀贞、胡昱从国家、地区、城市、产

业、企业等多个角度对竞争力评价进展了研究。华峰从循环经济的角度对企业竞争力进

展了评价研究。中国比拟有代表性的企业竞争力评价研究的是胡大立关于企业竞争力的

研究和金碚关于企业竞争力的研究。

1.3写作思路

本文首先对财务竞争力进展了一定程度的概述，了解什么是财务竞争力，以及财务

竞争的意义和构成，以及学术上对财务竞争力的理解和评价，总结出的财务竞争力的评

价标准和分析方法，总结财务竞争力在企业中的所起到的重要作用，另外表达了财务竞

争力的评价体系介绍了企业财务竞争力评价指标体系的构建。最后提出了提高企业财务

竞争力的对策建议。

2企业财务竞争力概述

2.1财务竞争力定义

财务竞争力可以定义为：是一种以知识、创新为根本核的，公司理财优异的、专

有的扎根于企业财务能力体系中的有利于实现企业可持续竞争优势的整合性能力，是企

业各项财务能力高效整合后作用于企业财务可控资源的一种竞争力。财务竞争力的提

出，让企业的财务理念提升到了一个更高的境界。企业一旦树立起财务竞争力的观念，

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就会促使企业走出商品、产品生产经营的天地。积极盘活企业的存量资产、调整产业构

造、资本构造，进入资本经营的新领域，以便提高企业的竞争力。

财务竞争力是借鉴企业核心竞争力理论，以管理经济学视角为根底的财务创新。财

务竞争力作为现代财务学科体系中的一个新的领域，为人们认识和开展财务学提供了新

的思路。财务竞争力在实践中是客观存在的，但是财务竞争力理论开展滞后于实践，仍

有待于完善。在经济迅速开展的今天，怎样提高企业的财务竞争力，怎样科学地评价、

识别企业财务竞争力，将成为摆在人们面前的一项重要课题。

2.2财务竞争力特征

财务竞争力的主要特征概括为以下几个方面：

1.2.1财务竞争力是一种战略性的财务能力

面对日趋剧烈的市场竞争，企业为了追求生存和开展，必须努力构建自己的核心能

力，以获取竞争的优势。在这种努力中，加强关于财务管理的战略研究，制定出符合自

身特点的财务战略不仅是行之有效的，并且愈来愈成为企业创立竞争优势的主导力量。

财务竞争力的战略主要包括：

1.差异化战略

不同的成功企业在可控的财务资源方面存在差异性，正是这种基于财务管理水平、

财务资源的天赋的差异，致使不同企业之间财务竞争力的差异性十清楚显。

2.协同性战略

两项或者多项财务能力与财务管理知识创新、结合所产生的新的公司理财的核心能

力，这种核心能力不是原来几项能力的简单相加，它会产生1＋1>2的协同效应。这些

特征同时也符合巴尼的检验核心竞争力的主要标准。

1.2.2财务竞争力具有竞争意识

管理学视角的“竞争〞与经济学视角的“竞争〞，在企业财务实践中常常是统一的。

比方，根据核心竞争力来提高企业的竞争优势，实现财务资源的优化配置等就是竞争思

维下财务管理的具体表达。对于财务竞争力来说，具有竞争意识就代表着企业在制定管

理科学的财务战略，谋求竞争优势的时后，常常需要结合外部市场经济的竞争特性去认

识和把握。换而言之，市场经济作为竞争型经济，它的竞争具有广泛性、公平性、长期

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性和合作性等根本特征。在竞争对象不断变化、竞争主体多元化的市场经济环境下，提

升企业财务竞争力必须首先树立竞争意识，培育核心竞争力的观念。

1.2.3财务竞争力的目的是为企业创造价值

众所周知，企业财务管理具有综合管理和价值管理的特点。财务管理的目标源于企

业的目标并为企业目标效劳，因此，企业财务管理的目标的研究在很大程度上是企业目

标的研究。财务竞争力在降低本钱和企业创造价值方面具有核心的地位，它能够有效提

高企业的资金运营效率。换而言之，财务竞争力的宗旨就是为企业的持续盈利能力效劳，

而且具有全局性、根本性、相对稳定性和长期性的特点。而企业的核心竞争力也具有一

样的性质。因此，研究财务竞争力的最终目的就是为企业创造价值，提高企业的核心竞

争力。

3企业财务竞争力评价方法

3.1专家打分法

专家打分法指的是通过匿名方式征求有关专家的意见，对专家意见进展处理、统计、

归纳和分析，客观地综合大多数专家经历与主观判断，对大量很难采用技术方法进展定

量分析的因素做出合理估算，经过屡次意见征询、调整和反应后，对值可实现程度和债

权价值价进展分析的方法。

特点:简便。依据具的体评价对象，确定恰当的评价工程，并且制订评价标准和等级。

直观性强，每个等级的标准用打分的形式表达。计算方法简单，而且选择余地比拟大。

将无法进展计算的评价工程和能够进展定量计算的评价工程都加以考虑。专家打分法虽

然一定程度上代表业的权威性，但是因为各个企业的各项因素所占权重各有不同，其效

果也会随着指标个数增加而下降，所以这个方法仍然有一定的局限性。

3.2熵权系数法

熵权系数法在企业财务竞争力中的运用第一是需要专家打分法所提供的局部数

据，通过对这些数据进展量化，并且对其进展无纲化处理，让其标准化，再进展熵值计

算。利用这种方法来评价企业财务竞争力的优点在于，其一，各类权重指标可以由企业

自己来决定，更符合企业实际情况，具有科学性和客观性，其二，因为其在计算之前对

数据进展了标准化处理，所以可以排除因为地域之间或者行业之间的影响，使得评价结

果更具有可比性，因此对企业财务竞争力的评价非常适合。

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3.3因子分析法

在众多评价方法中，结合SPSS软件利用因子分析进展财务竞争力的分析的方法最

为普遍，通过因子分析模型来建立公共因子分析指标和综合评价指标来进展财务竞争力

分析和具体的优势劣势的度量，这种方法在构造综合评价指标时所涉及的权数大多通过

数学变化产生，具有科学性、客观性，因子分析法能够客观的发现影响企业的财务竞争

力的主要因素，通过比照可以让该企业清楚的了解自己企业在行业中所占的地位，也能

够提醒企业在哪些环节比拟薄弱，为企业制定正确的财务战略提供合理信息，对企业的

开展有一定促进作用。

无论是那种财务竞争力评价方法，都是通过具体的财务指标所占权重，财务活动为

根底，公司经营业绩来进展的，是针对企业财务能力来进展评价、发现、总结企业财务

因素的缺乏，并提出客观意见，目的是为了提高企业财务管理效率，弥补本企业与其他

企业之间的差距，优化企业财务构造，落实财务开展重点，最终使企业具有强有力的财

务竞争力。

4企业财务竞争力评价指标体系的构建

4.1根本原那么

一是结合中国国情。中国有自己独特的国情,因此应该综合考虑经济开展过程中企业

的现实问题,进而有选择性的吸收和借鉴他国的评价体系;二是未来性原那么。传统的企

业经营绩效评价主要是指对过去经营活动的结果进展评价,但对经营活动过程的评价也

许比结果评价更为重要,评价推动绩效改善因素将有利于发现影响公司竞争力的问题,进

而更有助于企业未来绩效的提升。三是可操作性，是指设计的指标的数据要指标直观、

来源方便,明白、清晰,符合逻辑,便于考核、分析和评价;四是综合原那么。因为企业核心

竞争力是一项合力无形资产,它的本质决定了其评价指标体系应该是综合评价方法,而不

是某一单一指标予以评价。

4.2企业财务竞争力评价的具体指标体系

4.2.1盈利能力指标

1.净资产收益率

净资产收益率=调整的EVA平均净资产100%调整的EVA=经济利润-资本本钱,

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用“经济利润〞代替了“会计利润〞,将具长期性投入的研究开发费用、人力资源培养、

顾客与市场开发等方面的支出从费用化调整为资本化,并且在受益年限摊销。

2.主营业务利润率

主营业务利润率=主营业务利润主营业务收入100%,这个指标反映主要产品给

企业带来的利润空间的上下。

3.净利润的现金流量比率

净利润现金流量比率=挥着翅膀的女孩歌词 营业所得现金净流量净利润100%,这一比率反映当期实

现的净利润中有多少是有现金保证的,能够衡量企业获利能力的质量。

4.2.2资本平安能力指标

1.流动比率

流动比率=流动资产平均余额流动负债平均余额100%,式中,平均流动资产和平

均流动负债都按照序时平均法计算。这个指标用来反映如期归还流动负债的可能性的上

下。

2.资产负债率

资产负债率=负债平均余额调整后的资产平均余额100%,这个指标主要是反映

企业的资本构造。

3.现金流量充足率

现金流量充足率=营业所得现金净流量(长期负债偿付额+固定资产购置额+股利

支付额)100%,这个指标用以衡量固定资产再投资、企业营业所得现金流量归还债务、

和支付股利的能力。

4.2.3资本营运能力指标

主要是通过各项资产的周转的情况,考察经营者利用资产创造财富的能力,周转率越

高,证明资产在一年中的被循环利用的次数也越多,利润的空间就越大。

1.应收账款周转率

应收账款周转率=年赊销收入净额年应收账款平均余额100%,公式中,年应收账

款平均余额用加权平均法计算。年应收账款平均余额=∑(1年某项应收账款金额该项

应收账款帐龄)∑各项应收账款账龄

2.存货周转率

存货作为企业流动资产的主要工程之一,是企业提高企业长期核心竞争力、获取资源

的主要来源,存货能迅速变现是流动资产增值的首要保证。存货周转率=年销售本钱

年存货平均余额100%,式中,年存货平均余额采用加权平均法计算。年存货平均余额=

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∑(1年某项存货金额该项存货占用天数)∑各项存货占用天数。

3.总资产周转率

总资产周转率=年收入总额平均总资产100%,式中,平均总资产用序时平均法计

算。

4.理费用率

管理费用率=管理费用营业收入100%,此指标考察企业的管理效率。

4.2.4研究开发能力指标

1.技术投入比率(反映核心技术能力)

技术投入比率=当年技术转让费支出与研发投入主营业务收入净额100%,这一指

标反映企业在技术引进与研究开发方面的资金投入状况,能反映企业对知识产权以及自

主研发的重视程度。

2.研发人员比率

研发人员比率=研发人员平均数量年平均职工数100%,研发人员所占的比重能

够间接判断企业对研究开发工作和产品创新的重视,也间接表达了企业的以后的持续开

展能力。

3.新产品获利能力

新产品获利能力强度指标=新产品的毛利企业毛利总额100%,这一指标反映新

产品在企业盈利前景中的地位,以此进展企业产品战略的调整。

4.2.5智力资本和无形资产规模指标

1.人力资本的投资比率

人力资本的投资比率=人力资本投资全部投资100%企业对人力资本投资包括:

培训或开展本钱、人力资本的取得本钱;保持本钱包括：员工工资及福利费、为留住好的

员工所增加的报酬等。

2.关键员工的稳定比率

关键员工的稳定比率=1—关键员工的离职数关键员工总数100%关键员工包

括：核心技术人员，企业中、高级管理人员或研发人员以及高级工程人员。关键员工掌

握着企业未来开展所需的技术和知识,关键员工离职将给企业带来重大的损失。这个白酒不能和什么一起吃 指

标表达了领导层的凝聚力和企业的开展潜力。

3.无形资产投资比率

无形资产投资比率=形成无形资产的投资全部投资100%,这个指标反映企业未

来潜在的获利能力。

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4.2.6市场开拓能力指标

1.市场的拓展能力

市场的拓展能力=本期宣传费用本期产品销售收入100%。宣传费用不仅仅包括

广告费,还包括了企业的对外捐赠,反映了企业对自身形象的维护。

2.市场应变能力

市场应变能力=企业新产品开发率行业平均新产品开发率100%。通过行业的比

照,以了解自身的处境,同时反映了企业的未来市场份额。

3.主营产品的市场占有率

主营产品的市场占有率=主营产品的销售额此产品的市场需求量100%。市场占

有率指标是指企业的技术优势在市场上的表现,这也是企业技术竞争力的强有力代表。

4.2.7社会责任指标

企业的社会责任涉及面较广,评价体系中主要选取企业信用、环境保护和社会奉献三

个方面。

1.环境保护

(1)企业环保投资比率

企业环保投资比率=企业环境保护投入资金净利润100%,这一比率说明了企业

对环境保护的重视程度。如果这一比率高,说明企业在追求自身开展的同时更注重追求和

社会的和谐开展,同时也说明了财务状况良好。

(2)环保产品销售比率

环保产品销售比率=环保产品销售额产品销售总额100%,这一比率说明了企业

对消费者和环保产品的重视程度。

2.企业信用

(1)销售合同履约率

销售合同的履约率=履约合同销售额全部合同销售100%,这一指标反映企业遵

守销售合约的意愿,同时也反映了企业经营方案的完成情况。

(2)采购合同的履约率

采购合同的履约率=履约的采购合同金额全部的采购金额100%,这一指标反映

企业在面对经济价格的不断调整时,对供给商的履约情况。

(3)到期债务归还比率

到期债务的归还比率=本期归还的已到期债务本期到期的债务100%,这一指标

反映企业对债权人利益的保障情况,其表现的是债权和债务关系。

3.社会奉献

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企业的开展和生存,不仅仅依赖于企业有形围之的物化劳动消耗和活动劳动消耗,而

且也依赖于企业有形围之外的各种资源和生态环境的损耗,同时还囊括对人类社会本身

所造成的外部经济后果,因此企业创造的财富也应该回报社会。

(1)公益捐赠比率

公益捐赠比率=社会公益捐赠总额平均资产100%,这一指标说明企业在对自身

形象的宣传、回报社会方面所做的努力。

(2)社会奉献率

社会奉献率=企业社会奉献总额平均资产总额100%

4.3个案分析—堂和太极集团的核心竞争力的比拟

4.3.1个案选择

医药类上市公司主要分为四个子类：第一类是以堂为代表的传统品牌中药，第二类

是以白药、片仔痛和东阿阿胶为代表的特种资源中药，第三类是以敖东、千金药业和康

缘药业为代表的特色品种中药，第四类是以天士力、金陵药业和益佰制药为代表的新技

术中药。传统品牌类企业所生产的核心产品由于是依托中国儿千年历史的传统中草药配

方，具有西药所不具有的强大的核心竞争力，因而我们选择这一具有代表性的子类作为

分析对象。这一子类生产的主导产品是众多厂家均可生产的普通中药，因而毛利率明显

低于其他三类公司。但是，传统品牌的销售效率却是最高的，这表达在其最低的营业费

用率和最高的应收账款周转率上，说明品牌对销售渠道起到了很强的润滑剂作用，同时

拥有较多的品种在营销上也形成了一定的规模效应。此外，在具体品种上，相对同类产

品的普通生产商，传统品牌仍可享有一定的“溢价〞能力。在这一子类的上市公司中，

堂和太极集团同属于大型传统中药制造企业，但两者核心竞争力相差很大。堂位列医药

类第九名，中药类第一名：而太极集团位列医药类第２２名，中药类第一名。本案例将

通过财务竞争力评价体系以１９９９年到２００３年的数据为根底来分析这两个上市

公司的核心竟争力状况。

4.3.2公司简述

堂股份系以中国堂集团公司为独家发起人，于１９９７年４月２４日将堂集团中的

堂制药厂、堂制药二厂、堂药酒厂、堂中药提炼厂、进出口分公司和外埠经营部共六个

单位的生产经营性资产投入，以募集方式设立的股份。于１９９７年６月２５日在证券

交易所上市。它是制造、加工、销售中成药的专业公司，２００２年产中成药２１个剂

型、４００余种，主要产品是牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活洛丹、国公酒等中成药。

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太极实业〔集团〕股份成立于１９９３年１１月，是以原国有企业制药厂为主体进展改

制而组建的定向募集股份。１９９７年１１月１８日在证券交易所挂牌上市。太极集团

主要从事中、西成药的生产和销售。主要产品是急支糖浆、蓄香正气口服液、补肾益寿

胶囊、曲美等。粗看着牵挂一个人 两家上市公司的年报，我们会发现如下的现象：太极集团拥有比

堂高近１／３的总资产，但却只有堂约２成的营业利润，利润总额也只占堂２１.８％是

什么导致如此大的悬殊呢？

表一：两公司根本指标

4.3.3成因分析—管理的视角

１.核心竞争力之一：无形资产—品牌

提起堂—全国中药男生头像超拽 行业的著名老字号，我们想到了电视剧?大宅门?和“堂〞３３０

多年的悠久历史。堂企业凭借此被中国名牌战略推进委员会推荐为最具冲击世界品牌的

企业之一，成为全国中药行业５０强之首。〔虽然，这个品牌是通过向控股股东—堂集

团每年支付商标使用费的代价来取得的，并使得堂对堂集团的依赖性非常大，但这在短

时间改变的可能像很小。〕这一切是其他同类企业难以在短时间模仿的，包括太极集团。

堂的品牌支撑了堂的大多数产品销售，而对于太极集团，并不具有这样的“正商誉〞效

应，对于他们的拳头产品，诸如鳌香正气口服液、和曲美等也只是孤立的存在于单一品

牌。

2.核心竞争力之二：营销

“由于国众多医药企业间的药品品种多为重复品种，因此营销能力决定了这些企业

的核心竞争力。〞〔?新财富?，２００２年第七期〕堂：２００３年，在坚持现款销售

的根底上对营销环节进展了较大力度的改革。以消费者为中心，转变销售模式，建立通

畅的渠道和安康可控的终端网络，以此推动销售量和市场占有率。优化组合经营队伍，

理顺经营体系，统一销售管理，采取地区代理制、单一品种代理、直营、专柜经营等方

式。太极集团：在２００３年年报中称“以营销为中心，一切为营销效劳〞为工作的切

入点，加强营销财务管理，严格控制营销费用，启动了工商业分销信息化系统工程，积

极探索创新营销模式，初步形成了现代化的工业分销体系和出具规模的医药商业物流经

销体系，大大提升了公司的核心竞争力。２０００年度“全面系统的销售管理〞荣获国

家经贸委“全国企业管理现代化创新成果〞一等奖。

3．核心竞争力之三：研发

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“在当前的情况下，拥有新药和中成药保护品种的多少、进入临床试验待批新药的

多少，仍是衡量医药企业研发实力和药品储藏的主要参考指标〞〔?新财富?，２００２

年第七期〕。堂：２００３年，公司针对市场，提高产品的技术含量。三类新药化淤丸

己取得新药证书；贞氏益肾颗粒正式进入三期临床试验研究；胰复康胶囊二期临床案例

观察己全部完成，即将进入三期临床试验。联合申报科技部的国家科技专项“创新药物

和中药现代化〞工程“牛黄上清丸二次开发研究〞获得批准，已初步完成工艺研究；完

成申报“大活络丸〞、做生意对联 “乌鸡白凤丸〞市科委的二次开发工程。报告期完成了３个保护

品种的续保工作及３０多个品种剂型微型化的工艺研究。１９９９年进展５个工程的研

究。２０００年又四个工程正在临床研究。２００１年一个获得新药证书、二个新药正

在研制，完成了两个新药的研制工作。２００２年即将完成两类新药的二期临床试验，

一个新药开场二期临床，愈风宁心滴丸己进入生产报批阶段。

２００２年公司己有１０个剂型、１５条生产线通过国家ＧＭＰ认证。公司本部、堂药

店及经营分公司等具有经营许可证的单位顺利通过ＧＳＰ认证。此外，公司２００３年

年报中披露堂种植基地成为国首批通过ＧＡＰ现场验收的药材种植基地之一，配送中心

和崇文门药店顺利通过ＧＳＰ认证；完成了产品改国药准字后更换批准文号的工作；公

司还荣获２００３年“市质量管理先进奖〞。日前，有三个生产基地、两个原料药材前

处理基地、一个科研中心、一个配送中心、一个养殖基地的生产、科研、配送一体化的

格局，构筑了较完整地闭环运营系统。太极集团：２００２年引进规划新工程２０项，

５个产品获得中药保护品种，获得国家药品监视管理局颁发的新药证书１个和６个生产

批文。２００１年获得中药保护品种证书４个，获得新药证书４个，获得ＳＤＡ颁发的

４个新药的临床试验批文。新产品“糖康〞进入一期临床。２０００年研制新药工程１

７个。１９９９年研制新药工程２０个，５项产品获得创造专利证书，１４个产品获得

中药品种保护证书。截至目前，公司及其控股的制药类子公司己有颗粒剂、小容量注射

剂等１８个剂型通过了ＧＭＰ认证，公司控股的医药商业企业桐君阁等１９个公司通过

了ＧＳＰ认证。以上是从核心竞争力的容入手，分析堂和太极集团的核心竞争力状况。

但是我们可以看出，除无形资产—品牌上能看出堂拥有比太极集团较大的范曾书法 优势，而在营

销和产品研发上并不能轻易看出孰优孰劣。因此定性的分析企业核心竞争力，并不能很

好的提醒出企业核心竞争力的强弱结果，从而定量分析企业核心竞争力的大小是很有必

要的，更进一步的说，定量分析在很大程度上可以为评价企业核心竞争力的大小做出初

步的判断，然后，通过如上的定性分析过程，更好的指导企业的改良。

4.3.3结果分析—财务的视角

１.盈利方面

为了更便于我们直观的感受到两家公司在盈利能力上的差距，我们根据从财务报表

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中得出的数据，绘制了如下指标的折线图。〔图中的详细数据见附录1〕

表二来源：上市公司财务报表

由上面这些图，我们清晰的可以看到，堂和太极集团无论是在主营业务利润率，经

常性总资产收益率，还是净资产收益率上都不低于行业平均水平，证明他们在同行业中

都保持一定的先进性，并且堂在上述指标中都远远高于太极集团的同类指标。说明堂在

主营业务和非主营业务方面的盈利能力方面都是优于太极集团的。

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表三来源：上市公司财务报表

从总体上来看，三个周转率在1999年-2003年度是有上升趋势的。堂应收账款周转

率是明显高于太极集团的，说明堂的现款先收的模式已经见成效，资金周转顺畅。而在

存货周转率方面，太极集团要好过堂，而堂的存货周转率过低，存货周转天数明显过长，

与销售量相比，存货明显过多，可能存在存货积压状况，由于中药的特性，过期中药的

价值要远远低于账面价值，考虑处置本钱，其价值甚至可能是负的。所以，堂必须及时

调整存货的管理，从图中我们可以看出，从1999年以来，堂在存货管理上有了一定的

进步，存货周转率提高了25%左右。

2.风险水平

表三来源：上市公司财务报表

流动比率反映企业可用在一年变现的流动资产归还到期流动负债的能力。该指标值

越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法归还到期的短期负债而产生的财务风险越小。

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但是，该指标值过高那么表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。该指

标值一般以2为宜。堂的该指标刚好在2左右。

速动比率越高，说明企业未来的归还能力越有保证，该指标值一般以1为宜。堂正

好在1以上，而太极集团远远低于1。

资产负债率反映的是企业的财务风险。而堂的资产负债率低于行业均值，说明企业

的财务平安性较好。但说明企业没有充分利用负债资金，还存在财务杠杆的空间。

现金流动负债比衡量公司产生的经营活动净现金流量对流动负债的保障程度，该指

标堂呈逐年增加趋势，且远远高于太极集团，说明堂的短期偿债能力是很好的。

3.增长状况

表四来源：上市公司财务报表

增长能力反映了企业的开展速度，拥有强大核心竞争力的企业应该能支撑企业的长

期开展，具有较大的增长潜力。就企业增长情况来看，堂与太极集团在五年主营业业务

平均增长率和五年总资产平均增长率相差不大，而五年净利润增平均长率却相差甚远，

堂为15.19，太极集团为-5.46。而我们认为五年主营业务平均增长率和五年净利润平均增

长率某种程度上，是一种相辅相成的关系，净利润增长能力很差，甚至为负，并不能为

企业长期主营业务的开展提供必要的利润支持。

综上所述，堂在盈利、增长和风险的财务表现上都呈现出比太极集团更强大的核心

竞争力。

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5.提高企业财务竞争力的对策建议

5.1把握宏观环境的变化趋势

首先，企业应该对不断变化的宏观环境进展认真的分析和研究。尤其是对国家行业

政策、新技术、产业政策、新产品以及国际贸易形势的变化等进展充分的分析和研究。

把握它的变化趋势和规律，适时调整财务管理政策方法，进而提高企业对财务管理环境

变化的应变能力和适应能力，以此来躲避和降低因环境变化给企业带来的财务风险。其

次，建立并完善财务管理系统，以此适应不断变化的财务管理环境。企业应该设置高效

的财务管理机构，配备具有高素质的财务管理人员，完善财务管理规章制度，强化财务

管理的各项根底工作，使得企业财务管理系统有效运行，以此防因为财务管理系统不适

应环境变化而产生的财务风险。

5.2加强风险意识，建立有效的风险防处理机制。

〔1〕建立风险责任制。企业主管领导对于单位经营风险要负总责，注重风险管理，

重点把握重大财务收支决策。

〔2〕发挥财务部门的监控作用。规企业财务管理，制定切实可行的部财务管理方法，

完善资金管理，控制贷款和担保规模。

〔3〕发挥总会计师的监控作用，防财务风险。总会计师作为第一管理者的参谋和助

手，财务管理是总会计师的重要职责。

〔4〕建立和健全部财务监察约束机制，认真审查签证制度，经济合同必须经合同管

理部门和法律咨询单位审查签证后，才能加盖合同章。

5.3提高财务决策的科学化水平

〔1〕在筹资决策的过程中，企业首先应该根据生产经营的情况合理预测资金需要量，

其次通过对资金本钱的计算分析以及各筹资方式的风险分析来选择正确的筹资方式，确

定合理的资金构造，在此根底上来做出正确的筹资决策。

-.

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〔2〕在决定企业重要的投资事项的时后，应组织市风的形容词 场营销、生产技术、法律参谋以

及投资专家等有关人员进展评估论证。对各种可行方案要认真的进展分析评价，从其中

选择最优的决策方案，切忌主观臆断，以此来降低风险。

〔3〕企业的流动资金是企业的生命，企业须加速存货和应收账款的周转率，认真的

研究和分析资金周转水平，以及各种资产之间的在联系，对库存储藏和固定资产的规模

进展科学定位，以确保企业良好的资产流动性。

5.4建立财务风险预警系统

〔1〕通过编制现金流量预算，建立短期财务预警系统。就短期而言，企业能否维持

下去，并不全部取决于是否盈利，而是取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前

提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应付账款、应收账款及存货等一般保持

稳定，一但当三者中的任何一项失衡，都会引起企业危机，所以，我们可将这三个工程

作为短期财务风险的警源。

〔2〕在建立短期财务预警系统的同时，还需要建立长期财务预警系统。

结语

本文研究的是企业财务竞争力的评价及企业财务竞争力的提升，其中对企业财务

竞争力的评价是本文研究的核心容，本文主要容包括：企业财务竞争力的涵及

特征、企业财务竞争力的评价模型、提高企业财务竞争力的对策建议。本文的研究主要

得出以下的结论：1.财务竞争力是由各种子能力系统组成，影响企业财务竞争力的要素

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可以归纳为盈利能力、资本平安能力、研究开发能力等几个方面。这些方面又可细分为

假设干个子要素，这些子要素共同发挥作用，就对企业财务竞争力产生了深远影响。2.

企业财务竞争力评价有三种方法，这几种方法有个自的优缺点。3.企业竞争力的定义应

从多个方面来深刻理解，而不能仅从字面的定义去理解，这样才能更好的明确企业的财

务竞争力。

附录一：盈利方面具体数据

附录二：风险方面具体数据

来源：上市公司财务报表

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参考文献

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【2】钟陆文．市场、核心能力与企业持续开展[M]，：经济科学，

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【7】汤湘希．无形资产价值确认与估价[M]，。大学，1995

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【10】郝成林，段英文，世英．刍探财务管理的核心能力要素，财会月刊，

2005(11)／

【11】郝成林．财务竞争力及其构成要素解析，财会月刊，2006(3)

【12】巧根．竞争财务论Eb]，：西南财经大学，2000致

本论文在太后导师的悉心指导下完成的。导师渊博的专业知识、严谨的治学态度，

精益求精的工作作风，诲人不倦的高尚师德，严于律己、宽以待人的崇高风，朴实无法、

平易近人的人格魅力对本人影响深远。不仅使本人树立了远大的学习目标、掌握了根本

的研究方法，还使本人明白了许多为人处事的道理。本次论文从选题到完成，每一步都

是在导师的悉心指导下完成的，倾注了导师大量的心血。在此，谨向导师表示崇高的敬

意和衷心的感！在写论文的过程中，遇到了很多的问题，在教师的耐心指导下，问题都

得以解决。所以在此，再次对教师道一声：教师，您！

时光匆匆如流水，转眼便是大学毕业时节，春梦秋云，聚散真容易。离校日期已日

趋渐进，毕业论文的完成也随之进入了尾声。从开场进入课题到论文的顺利完成，一直

都离不开教师、同学、朋友给我热情的帮助，在这里请承受我诚挚的意！在此我向大学

锦城学院财务管理专业的所有教师表示衷心的感，你们四年的辛勤栽培，你们在教学的

-.

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同时更多的是传授我们做人的道理，四年里面你们孜孜不倦的教导！

四年寒窗，所收获的不仅仅是愈加丰厚的知识，更重要的是在阅读、实践中所培养

的思维方式、表达能力和广阔视野。很庆幸这四年来我遇到了如此多的良师益友，无论

在学习上、生活上，还是工作上，都给予了我无私的帮助和热心的照顾，让我在一个充

满温馨的环境中度过四年的大学生活。感恩之情难以用言语量度，谨以最朴实的话语致

以最崇高的敬意。

最后要感的是我的父母，他们不仅培养了我对中国传统文化的浓厚的兴趣，让我在

漫长的人生旅途中使心灵有了虔敬的归依，而且也为我能够顺利的完成毕业论文提供了

巨大的支持与帮助。在未来的日子里，我会更加努力的学习和工作，不辜负父母对我的

殷殷期望！我一定会好好孝敬他们，报答他们！爸妈，我爱你们！

“长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。〞这是我少年时最喜欢的诗句。就用这话作

为这篇论文的一个结尾，也是一段生活的完毕。希望自己能够继续少年时的梦想，永不

放弃。

佳莉

二〇一三年四月十四日