a股b股是什么意思

第一篇炒股术语

什么是A股、B股、H股、N股、S股？

我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和3股等的区分。这一区分

主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。

A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我同境内的公司发行，供境内机

构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，

1990年，我国A股股票一共仅有10只至1997年年底，A股股票增加到720只，

A股总股本为1646亿股，总市值17529亿元人民币，与国内生产总值的比率为

22．7％。1997年A股年成交量为4471亿股，年成交金额为30295亿元人民币，

我国A股股票市场经过几年快速发展，已经初具规模。

B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和

买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的

自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，

定居在国外的中国公民。中国证监会规定的其他投资人。现阶段日股的投资人，

主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内。只不过

投资者在境外或在中国香港，澳门及台湾。

自1991年底第一只日股――上海电真空日股发行上中以来，经过6年的发

展，中国的日股市场已由地方性市场发展到由中国证监会统管理的全同性市场。

到1997年底，我国日股股票有101只，总股本为125亿股，总市值为375亿儿

人民币3股市场规模与A股市场相比要小得多。近几年来，我国还在日股衍生产

品及其他方面作一些有益的探索。例如，1995年深圳南玻公司成功地发行了日

股可转换债券，蛇口招商港务在新加坡进行了第二上市试点，沪，深两地的4

家公司还进行了将日股转为一级ADR在美国柜合市场交易的试点等。

H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HOngKOng，

取其字首，在港上市外资股就叫做H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，

新加坡的第一个英文字母是S纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和5股。-

自1993年在港发行青岛啤酒H股以来，到1997年底。已经有42家境外上

市预选企业经过改制在境外上市，包括上海石化、镇海化工、庆铃汽车、北京大

唐电力、南方航空等。其中有31家在香港上市，6家在香港和纽约同时上市，2

家在香港和伦敦同时上中，2家单独在纽约k市（N股），1家单独在新加坡上

市s股）。42家境外上市企业累计筹集外资95．6亿美元。第二篇

什么是指定交易？

所谓指定交易，是指投资者与某一证券经营机构签订协议后，指定该机构为

自己买卖证券的惟一交易点。指定交易有几大好处：

（1）有助于防止投资者股票被盗卖；

（2）自动领取红利，由证券交易系统直接将现金红利资金记入投资者的账户内；-

（3）可按月按季度收到证券经营机构提供的对账服务。

目前沪市实行的就是指定交易制度，使沪市投资者的投资相对过去更为安

全、便利。第三篇

什么是ST、PT股票？

“T”类股票包括ST股和PT股。

1998年4月22日,沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常

的上市公司的股票交易进行特别处理（英文为specialtreatment,缩写为“ST”）。

其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值,

二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司

的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵循下列规则：（1）股票报价日

涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”；

（3）上市公司的中期报告必须经过审计。

PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的

股票品种（PT是英文ParticularTransfer〈特别转让〉的缩写）,这是根据《公

司法》及《证券法》的有关规定,上市公司出现连续三年亏损等情况,其股票将暂

停上市。沪深证券交易所从1999年7月9日起,对这类暂停上市的股票实施“特

别转让服务”。PT股的交易价格及竞价方式与正常交易股票有所不同：（1）交

易时间不同。PT股只在每周五的开市时间内进行,一周只有一个交易日可以进行

买卖。（2）涨跌幅限制不同。据最新规定,PT股只有5%的涨幅限制,没有跌幅限

制,风险相应增大。（3）撮合方式不同。正常股票交易是在每交易日9：15-9：

25之间进行集合竞价,集合竞价未成交的申报则进入9：30以后连续竞价排队成

交。而PT股是交易所在周五15：00收市后一次性对当天所有有效申报委托以集

合竞价方式进行撮合,产生唯一的成交价格,所有符合条件的委托申报均按此价

格成交。（4）PT股作为一种特别转让服务,其所交易的股票并不是真正意义上

的上市交易股票,因此股票不计入指数计算,转让信息只能在当天收盘行情中看

到。第四篇

委比是什么意思？

委比是衡量一段时间内场内买、卖盘强弱的技术指标。它的计算公式为：委

比=（委买手数－委卖手数）／（委买手数＋委卖手数）100％。从公式中可以

看出，“委比”的取值范围从－100％至＋100％。若“委比”为正值，说明场内

买盘较强，且数值越大，买盘就越强劲。反之，若“委比”为负值，则说明市道

较弱。

上述公式中的“委买手数”是指即时向下三档的委托买入的总手数，“委卖

手数”是指即时向上三档的委托卖出总手数。如：某股即时最高买入委托报价及

委托量为15．00元、130手，向下两档分别为14．99元、150手，14．98元、

205手；最低卖出委托报价及委托量分别为15．01元、270手，向上两档分别为

15．02元、475手，15．03元、655手，则此时的即时委比为－48．54％。显然，

此时场内抛压很大。

通过“委比”指标，投资者可以及时了解场内的即时买卖盘强弱情况。第五

篇

深综指与深成指的区别

股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类

股价变动和走势的指标。根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股

价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价

格走势的分类指数。

深证综合指数，是深圳证券交易所编制的，以深圳证券交易所挂牌上市的全

部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。该指数以1991年4

月3日为基日，基日指数定为100点。深证综合指数综合反映深交所全部A股和

B股上市股票的股价走势。此外还编制了分别反映全部A股和全部B股股价走势

的深证A股指数和深证B股指数。深证A股指数以1991年4月3日为基日，1992

年10月4日开始发布，基日指数定为100点。深证B股指数以1992年2月28

日为基日，1992年10月6日开始发布，基日指数定为100点。

深证成份股指数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市

公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数，综合反

映深交所上市A、B股的股价走势。该指数取1994年7月20日为基日，基日指

数定为1000点。成份股指数于1995年1月23日开始试发布，1995年5月5日

正式启用。40家上市公司的A股用于计算成份A股指数及行业分类指数，40家

上市公司中有B股的公司，其B股用于计算成份B股指数。深证成份股指数，还

就A股编制分类指数，包括工业分类指数、商业分类指数、金融分类指数、地产

分类指数、公用事业分类指数、综合企业分类指数。深证成份股指数选取样本时

考虑的因素有：1.上市交易日期的长短；2.上市规模，按每家公司一段时期内的

平均总市值和平均可流通股市值计；3.交易活跃程度，按每家公司一段时期总成

交金额计。确定初步名单后，再结合以下各因素评选出40家上市公司作为成份

股：1.公司股票在一段时期内的平均市盈率；2.公司的行业代表性及所属行业的

发展前景；3.公司近年的财务状况、盈利记录、发展前景及管理素质等；4.公司

的地区、板块代表性等。为保证指数的代表性，必须视上市公司的变动更换成份

股，深圳证券交易所定于每年1、5、9月对成份股的代表性进行考察，讨论是否

需要更换。第六篇

开放式基金与封闭式基金的区别

根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开

放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行

新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，

是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不

变的投资基金。

开放式基金和封闭式基金主要区别如下：

（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限

内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募

应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放

式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意

申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开

放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。

（2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基

金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在

证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金

管理公司或销售机构申购或赎回。

（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其

买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能

高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大

于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格

是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。

在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要

在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳

的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖

封闭式基金的费用要高于开放式基金。

（4）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到

的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得

长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而

不能尽数地用于长期投资，一般投资于变现能力强的资产。第七篇

什么是集合竞价？集合竞价有哪几个步骤？

每一交易日中，任一证券的竞价分为集合竞价与连续竞价两部分，集合竞价

是指对所有有效委托进行集中处理，深、沪两市的集合竞价时间为交易日上午9：

15至9：25。集合竞价分四步完成：

第一步：确定有效委托在有涨跌幅限制的情况下，有效委托是这样确定的：

根据该只证券上一交易日收盘价以及确定的涨跌幅度来计算当日的最高限价、最

低限价。有效价格范围就是该只证券最高限价、最低限价之间的所有价位。限价

超出此范围的委托为无效委托，系统作自动撤单处理。

第二步：选取成交价位。首先，在有效价格范围内选取使所有委托产生最大

成交量的价位。如有两个以上这样的价位，则依以下规则选取成交价位：

（1）高于选取价格的所有买委托和低于选取价格的所有卖委托能够全部成

交。

（2）与选取价格相同的委托的一方必须全部成交。如满足以上条件的价位

仍有多个，则选取离昨市价最近的价位。

第三步：集中撮合处理所有的买委托按照委托限价由高到低的顺序排列，限

价相同者按照进入系统的时间先后排列；所有卖委托按委托限价由低到高的顺序

排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列。依序逐笔将排在前面的买委托

与卖委托配对成交，即按照“价格优先，同等价格下时间优先”的成交顺序依次

成交，直至成交条件不满足为止，即不存在限价高于等于成交价的叫买委托、或

不存在限价低于等于成交价的叫卖委托。所有成交都以同一成交价成交。

第四步：行情揭示

（1）如该只证券的成交量为零，则将成交价位揭示为开盘价、最近成交价、

最高价、最低价，并揭示出成交量、成交金额。

（2）剩余有效委托中，实际的最高叫买价揭示为叫买揭示价，若最高叫买

价不存在，则叫买揭示价揭示为空；实际的最低叫卖价揭示为叫卖揭示价，若最

低叫卖价不存在，则叫卖揭示价揭示为空。集合竞价中未能成交的委托，自动进

入连续竞价。第八篇

哪些情况属于交易异常波动需临时停牌？

根据沪深交易所的规定，以下情况属于交易异常波动，交易所有权对该股实

施临时停牌，直至有关当事人作出公告后的当天下午开市时复牌。

⒈某只股票的价格连续三个交易日达到涨幅限制或跌幅限制；

⒉某只股票连续五个交易日列入“股票、基金公开信息”；

⒊某只股票价格的振幅连续3个交易日达到15％；

⒋某只股票的日成交量与上月日均成交量相比连续5个交易日放大10倍；

⒌交易所或中国证监会认为属于异常波动的其它情况。经中国证监会认可的

特殊情况不受此限制。基金不受此限制。第九篇

证券辞典

开盘：在证券交易所证券交易中，每天开市的首次交易为开盘，按开盘价的

不同分为高开，低开和平开。

开盘价：开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔

交易的成交价即为当日开盘价。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证

券无成交，则以前一天的盘价为当日开盘价。有时某证券连续几天无成交，则由

证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势，提出指导价格，促使其成交

后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价

为开盘价。

收盘价：收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交

易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价，因为

收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证

券市场行情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。

成交数量：指当天成交的股票数量。

最高价：指当天股票成交的各种不同价格是最高的成交价格。

最低价：指当天成交的不同价格中最低成交价格。

升高盘：是指开盘价比前一天收盘价高出许多。

开低盘：是指开盘价比前一天收盘价低出许多。

盘档：是指投资者不积极买卖，多采取观望态度，使当天股价的变动幅度很

小，这种情况称为盘档。

整理：是指股价经过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变

动阶段，这种现象称为整理，整理是下一次大变动的准备阶段。

盘坚：股价缓慢上涨，称为盘坚。

盘软：股价缓慢下跌，称为盘软。

跳空：指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常在股

价大变动的开始或结束前出现。

回档：是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。

反弹：是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑面

暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。

成交笔数：是指当天各种股票交易的次数。

成交额：是指当天每种股票成交的价格总额。

最后喊进价：是指当天收盘后，买者欲买进的价格。

最后喊出价：是指当天收盘后，卖者的要价。

多头：对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个价位，卖出股票赚

取差价的人。

空头：是指变为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下

跌时，变为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。

涨跌：以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较，来决定股票价格是涨还是

跌。一般在交易台上方的公告牌上用“+”“-”号表示。

价位：指喊价的升降单位。价位的高低随股票的每股市价的不同而异。以上

海证券交易所为例：每股市价末满100元价位是0.10元；每股市价100-200元价

位是0.20元；每股市价200-300元价位是0.30元；每股市价300-400元价位

是0.50元；每股市价400元以上价位是1.00元；

盘整：指股市上经常会出现股价徘徊缓滞的局面，在一定时期内既上不去，

也下不来，上海投资者们称此为僵牢。

配股：公司发行新股时，按股东所有人参份数，以特价（低于市价）分配给

股东认购。

要价、报价：股票交易中卖方愿出售股票的最低价格。

行情牌：一些大银行和经纪公司，证券交易所设置的大型电子屏幕，可随时

向客户提供股票行情。

盈亏临界点：交易所股票交易量的基数点，超过这一点就会实现盈利，反之

则亏损。

填息：除息前，股票市场价格大约等于没有宣布除息前的市场价格加将分派

的股息。因而在宣布除息后股价将上涨。除息完成后，股价往往会下降到低于除

息前的股价。二者之差约等于股息。如果除息完成后，股价上涨接近或超过除息

前的股价，二者的差额被弥补，就叫填息。

票面价值：指公司最初所定股票票面值。

法定资本：例如一家公司的法定资本是2000万元，但开业时只需1000万元

便足够，持股人缴足1000万元便是缴足资本。

蓝筹股：指资本雄厚，信誉优良的挂牌公司发行的股票。

经纪人佣金：经纪人执行客户的指令所收取的报酬，通常以成交金额的百分

比计算。

多头市场：也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。

空头市场：股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大

跌小涨。亦称熊市。

股本：所有代表企业所有权的股票，包括普通股和优先股。

资本化证券：根据普通股股东持股股份的比例，免费提供的新股，亦称临时

股或红利股。

现卖：证券交易所中交易成交后，要求在当天交付证券的行为称为现卖。

多翻空：原本看好行情的多头，看法改变，不但卖出手中的股票，还借股票

卖出，这种行为称为翻空或多翻空。

空翻多：原本作空头者，改变看法，不但把卖出的股票买回，还买进更多的

股票，这种行为称为空翻多。

买空：预计股价将上涨，因而买入股票，在实际交割前，再将买入的股票卖

掉，实际交割时收取差价或补足差价的一种投机行为。

卖空：预计股价将下跌，因而卖出股票，在发生实际交割前，将卖出股票如

数补进，交割时，只结清差价的投机行为。

利空：促使股价下跌，以空头有利的因素和消息。

利多：是刺激股价上涨，对多头有利的因素和消息。

长空：是对股价前景看坏，借来股票卖，或卖出股票期货，等相当长一段时

间后才买回的行为。

短空：变为股价短期内看跌，借来股票卖出，短时间内即补回的行为。

长多：是对股价远期看好，认为股价会长期不断上涨，因而买进股票长期持

有，等股价上涨相当长时间后再卖出，赚取差价收益的行为。

短多：是对股价短期内看好，买进股票，如果股价略有不涨即卖出的行为。-

补空：是空关买回以前卖出的股票的行为。

吊空：是指抢空头帽子，卖空股票，不料当天股价末下跌，只好高价赔钱补

进。多杀多：是普遍认为当天股价将上涨，于是市场上抢多头帽子的特别多，

然而股价却没有大幅度上涨，等交易快结束时，竞相卖出，造成收盘价大幅度下

跌的情况。轧空：是普遍认为当天股价将下跌，于是都抢空头帽子，然而股

价并末大幅度下跌，无法低价买进，收盘前只好竞相补进，反而使收盘价大幅度

升高的情况。

死多：是看好股市前景，买进股票后，如果股价下跌，宁愿放上几年，不嫌

钱绝不脱手。

套牢：是指预期股价上涨，不料买进后，股价一路下跌；或是预期股价下跌，

卖出股票后，股价却一路上涨，前者称多头套牢，后者是空头套牢。

抢帽子：指当天低买再高卖，或高卖再低买，买卖股票的种类和数量都相同，

从中赚取差价的行为。

帽客：从事抢帽子行为的人，称为帽客。

断头：是指抢多头帽子，买进股票，不料当天股价末上涨，反而下跌，只好

低价第十篇

股市常用术语

[股票指数期货]股票指数期货是一种以股市指数为买卖基础的期货。它是

一种远期合约的买卖，采用保证金交易的方式，保证金的比例一般是合约面值的

5％至15％。它采用现金交割方式，即合约到期时以股票市场的收市指数作为结

算的准则，合约持有人只需交付或收取股市与期市两个指数的现金差额，就可完

成交割手续。

[零股交易]不到一个成交单位(1手=100股)的股票，如1股、10股，称为

零股。在卖出股票时，可以用零股进行委托；但买进股票时不能以零股进行委托，

最小单位是1手，即100股。

[集合竞价]每早9：15－9：25，通过计算机撮合配对，以价格优先，时间

优先为指标确定价格。

[轧空]指做空头买卖的投资人在卖出股票之后，股票的价格却一路上涨，

在不得已的情况下以比卖出价更高的价格重新买进已卖出的股票。

[箱型走势]指股价走势的一种形状。将最高价、最低价分别连成直线，便

可得到一个箱型的价格趋势图，故称“箱型走势”。由于像一个通道，又称“通

道”。

[除息]指股份公司向投资者以现金股利形式发放红利。除息前，股份公司需

要事先召开股东会议确定方案、核对股东名册，除息时以规定某日在册股东名单

为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。除息同样会造成股价下跌，

投资者应谨慎判断。

[除权]股份公司在向投资者发放股利时，除去交易中股票配股或送股的权利

称为除权。与除息一样，除权时也以规定日的在册股东名单为准，并公告在此日

以后一段时期为停止股东过户期。除权一般会造成股价的下跌，投资者不能轻易

就此做出股价处于低位的判断，而应根据股价的走势，做出正确的判断。

[反转]指股价由多头行情转为空头行情，或由空头行情转为多头行情。大势

来讲，就是由牛市转变为熊市，或是由熊市转变为牛市，从个股来讲，从下跌趋

势转向上升趋势，投资者应积极参与，股票的形态看好。从上升趋势转为下跌趋

势，投资者应尽快出局或远离该股票。

[承销]指将股票销售业务委托给专门的股票承销机构代理。按照发行风险的

承担、所筹资金的划拨及手续费高低等因素划分，承销方式有包销和代销两种。-

[成长股]是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额和利润额持续增

长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重

科研，留有大利润作为再投资以促进其扩张。

[绩优股]是指过去几年业绩和盈余较佳,展望未来几年仍可看好，只是不

会再有高度成长的可能的股票。该行业远景尚佳，投资报酬率也能维持一定的高

水平。

[投机股]是指那些从事开发性或冒险性的公司的股票。这些股票有时在几

天内上涨许多倍，因而能够吸引一些投机者。这种股票的风险性很大。

[多头]投资者对股市前景看好，认为股价将上涨，于是先用低价买进，特

价而沽。这种先买后卖的人称为多头。

[空头]投资者对股市前景看跌,认为股价现在太高,先卖掉股票，和以股价

跌到预期程度时再买进，以赚以差价。这种先卖后买的人称为空头。

[牛市]指较长一段时间里处于上涨趋势的股票市场。牛市中，求过于供，

股价上涨，对多头有利。

[熊市]指较长一段时间里处于下跌趋势的股票市场。熊市中，供过于求，

股价下跌，对空头有利。

[牛皮市]走势波动小，陷入盘整，成交及低。

[买空]投资人预期股价将要上涨，以提交保证金方式融资购买股票，然后

待股价上涨后卖出，以赚取差价。这种方式称为买空。

[卖空]投资人预期股价将要下跌，以提交保证金方式借到股票，先卖出，

而后待到股价下跌到预期程度时，再买进，赚取差价。这种方式称为卖空。

股市常用术语2

[长多]长线投资人，买进股票持有较长的时间。

[短多]善作短线，通常三两天有赚就卖。

[死多]指总是看好股市前景，买进股票，如果股价下跌，宁愿放上几年抱

定一个原则，不赚钱不卖的投资人。

[扎空]卖出股票后，股价不跌反涨，称为扎空行情。

[多翻空]原本为多头，但见势不对卖出持股获利了结转为做空。

[空翻多]原本为空头，但见大势变好，买入持股转为做多。

[套牢]本书中的套牢实际上是指多头套牢。是指投资者买进股票后，股价

下跌而卖不出去。

[抢短线]预期股价上涨，先低价买进后再在短期内以高价卖出。预期股价

下跌，先高价卖出再伺机在短期内以低价再回购。

[利好(利多)]凡对多头有利，刺激股价上涨的因素或信息称为利好(利多)

[利空]凡对空头有利，促使股价下跌的因素或信息称为利空。

[大户]手中持有大股票或资本，做大额交易的客户，一般是资金雄厚的人，

他们吞吐量大、能影响市场股价。

[散户]进行零星小额买卖的投资者，一般指小额投资者，或个人投资者。

[死多头]认定股市前景看好，只买进而不卖出，即使股价下跌，宁愿套牢

而抱定不获利决不卖出的人。

[盘整]股价经过一段快捷上升或下降后，遭遇阻力或支撑而呈小幅涨跌变

动，做换手整理。

[跳空]股市受到利好或利空消息的强刺激，股指开始大幅度跳动。当天开

盘价在上涨时高于前一天收盘价数个单位；在下跌时低于前一天收盘价数个单

位；而在一天交易中，涨跌幅度超过数个单位。

[反弹]在空头市场上，股价处于下跌趋势中，会因股价下跌过快而出现回

升，以调整价位，这种现象称为反弹。

[抬拉]抬拉是用非常方法，将股价大幅度抬起。通常大户在抬拉之后便大

抛出以牟取暴利。

[打压]打是用非常方法，将股价大幅度压低。通常大户在打压之后便大量

买进以取暴利。

[涨(跌)停板]交易所规定的股价一天中涨（跌）最大幅度为前一日收盘价

的百分数，不能超过此限，否则自动停止交易。

[黑马]是指股价在一定时间内，上涨一倍或数倍的股票。

[白马]是指股价已形成慢慢涨的长升通道，还有一定的上涨空间。

[热门股]是指交易量大、流通性强、股价变动幅度较大的股票。

[骗线]大户利用股民们迷信技术分析数据、图表的心理，故意抬拉、打压

股指，致使技术图表形成一定线型，股民大买进或卖出，从而达到他们大发

其财的目的。这种期骗性造成的技术图表线型称为骗钱。

[成交量]某种证券或整个市场在一定时期内完成交易的股数。

[技术分析]以供求关系为基础对市场和股票进行的分析研究。技术分析研

究价格动向、交易量、交易趋势和形式,并制图表示上述因素,为图预测当前市场

行为对未来证券的供求关系和个人持有的证券可能发生的影响。

[基本分析]根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对

企业进行分析。亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析,以预测它们对股市的

影响。

[经纪人]执行客户命令，买卖证券、商品或其他财产，并为此收取佣金者。-

[非上市股票]不在证券交易所注册挂牌的股票。

[委托书]股东委托他人(其他股东)代表自己在股东大会上行使投票权的书

面证明。

[周转率]股票交易的股数占交易所上市流通的股票股数的百分比。

股市常用术语3

[除权]股票除权前一日收盘价减去所含权的差价，即为除权。

[派息]股票前一日收盘价减去上市公司发放的股息称为派息。

[含权]凡是有股票有权未送配的均称含权。

[填权]除权后股价上升，将除权差价补回，称为填权。

[增资]上市公司为业务需求经常会办理增资（有偿配股）或资本公积新增

资（无偿配股）。

[配股]公司发行新股时按股东所持股份数以持价(低于市价)分配认股。

[坐轿子]预测股价将涨，抢在众人前以低价先行买进，待众多散户跟进、

股价节节升高后，卖出获利。

[抬轿子]在别人早已买进后才醒悟，也跟着买进，结果是把股价抬高让他

人获利，而自己买进的股价已非低价，无利可图。

[下轿子]坐轿客逢高获利了结算为下轿子。

[掼压]利用大卖出将股价打压下来，主要想压低进货。

[拉抬]利用大量买入将股价拉起来，主要想拉高出货。

[长空]指对股市远景看坏，借来股票卖出，俟股票跌落一段相当长时期以

后才买回。

[短空]指对股市前途看跌，借来股票卖出，但于短时间内即买回

[补空]指空头买回以前借来卖出的股票。

[空手]指手中无股票，即不是空头，也不是多头，观望股势，等待股价低

时买进，高时借股放空的人。

[套牢]指预测股价将上涨，买进后却一路下跌，或是预测股价将下跌，于

是借股放空后，却一路上涨，前者称为多头套牢，后者称为宽头套牢。

[扎空头]资金雄厚的股票投机者看中某种股票看涨，便大量买入，并暗中

控制其来源，使空头于交割时无法获得其应交数量，多头趁机抬高价格，空头不

得不忍痛按多头要求的价格成交。

[扎多头]到期股票价格疲软，原来做多头的商人急于脱手，如果实力雄厚

的投机家控制各方面股票需求，成为寡头购买者，迫使多头削价出售。

[抢帽子]指当天先低价买进股票，然后高价再卖出相同种类、相同数量的

股票，或当天先卖出股票，然后以低价买进相同种类、相同数量的股票，以求赚

取差价利益。

[断头]指抢多头帽子，买进股票，股票当天未上涨，反而下跌，只好低价

赔钱卖出。

[吊空]指抢空头帽子，卖出股票，股价当天未下跌，反而上涨，只好高价

赔钱买回。

[多杀多]普遍认为当天股价将上涨，于是抢多头帽子的人持多，然而股价

却没有大幅上涨，无法高价卖出，等到交易快要结束时，竟相卖出，因而造成收

盘时股价大幅下挫的情形。

[空杀空]普遍认为当天股价将下跌，于是都抢空头帽子，然而股价却没有

大幅下跌，无法低价买进，交割前，只好纷纷补进，因而反使股价在收盘时，大

幅度升高的情形。

[实多]指在自有资金能力范围之内，买进股票，即使被套牢，亦不必赶忙

杀出的人。

[实空]指以自己手中持有的股票放空，股价反弹时并不需要着急补回的

人。

[浮多]看好股市前景，认为将会上涨，想大捞一笔，而自己财力有限，于

是向别人借来资金，买进股票，放款人若要收回，买股票的多头，即需卖出股票，

归还借款，此时，即使股价上涨，亦不敢长期持有，一旦获得相当利润即卖出，

一股价下跌，更心慌意乱，赶紧赔钱了结，以防套牢。

[浮空]其情形与浮多相同，只是认为股价将下跌，借股放空，因所放空的

股票，时有被收回的顾虑，所以称为“浮空”。

股市常用术语4

[阻力线]股价上涨到达某一价位附近，如有大量的卖出情形，使股价停止上扬，

甚至回跌的价位。

[支撑线]股价下跌到在某一价位附近，如有大量买进情形，使股价停止下

跌甚至回升的价位。

[盘挡]指当天的股价变动幅度小，显得十分稳定。

[盘坚]指当天股价缓慢盘旋上升。

[盘软]指当天股价缓慢盘旋下跌。

[盘整]指股价经过一段急速的上涨或下跌后，遇到阻力或支撑，因而开始小

幅度上下变动，其幅度大约在15%左右。

[跳空]股市受到强烈利多或利空消息的刺激,股价开始大幅跳动,在上涨时,

当天的开盘或最低价，高于前一天的收盘价两个申报单位以上，称“跳空而上”；

下跌时，当天的天盘或最高价低于前一天的收盘价两个申报单位，而于一天的交

易中，上涨或下跌超过一个申报单位，称“跳空而下”。

[填空]指将跳空出现时没有交易的空价位补回来，也就是股价跞空后，过

一段时间将回到跳空前价位，以填补跳空价位。

[拔档]持有股票的多头遇到股价下跌，并预期可能还要下跌，于是卖出股

票，等待股价跌落一段差距以后，再补回，期望少赔一段差距。

[回档]上升趋势中，因股价上涨过速而回跌，以调整价位的现象。

[打底]股价由最低点回升，随后遭到空头压卖而再度跌落，但在最低点附

近又获得多头支撑，如此来回多次后，便迅速脱离最低点而一路上涨。

[打开]股价由涨跌停板滑落或翻升。

[天价]个别股票由多头市场转为空头市场时的最高价。

[突破]指股价经过一段盘档时间后，产生的一种价格波动。

[探底]股价持续跌挫至某价位时便止跌回升，如此一次或数次。

[头部]股价上涨至某价位时便遇阻力而下滑。

[挂进]买进股票的意思。

[挂出]卖出股票的意思

[关卡]指股价上升至某一价位时，由于供求关系转变，导股价停滞不前，

此一敏感价位区即谓“关卡”。

[开平盘]指今日的开盘价与前一营业日的收盘价相同。

[近期趋势]20～30天为近期趋势。

[绩优股]指过去业绩与盈余有良好表现的股票。

[全额交割]是证券主管机关对重整公司或发生重大问题的上市公司之股

票，特别制定的买卖交割力法。

[全盘尽黑]指所有的股票均下跌，亦称“长黑”。

[趋势]指股价在一段期间内的变动方向。

[抢搭车]指股资人于股价稍微上涨时立即买进的行为。

[做手]指以炒作股票为业的大、中户。

[洗盘]做手为达妙作目的，必须于途中让低价买进，意志不坚的轿客下轿，

以减轻上档压力，同时让持股者的平均价位升高，以利于施行养、套、杀的手段。-

[新多]指新进场的多头投资人。

[线仙]指精于以路线图分析和研判大势的老手。

[中短期趋势]50～60天为中短期趋势。

[中长期趋势]80～100天为中长期趋势。

[震盘]指股价一天之内呈现忽高忽低之大幅度变化。

[中户]指投资额较大的投资人。

[差价]股票在买进和卖出的两种价格之间所获得之利润或亏损，前者称差

价利得，后者称差价损失。

[上档]指在市价以上的价位。

[下档]指在当时股价以下的价位。

[走势牛皮]形容股票价格变动蹒跚。

[做头]过程与“打底”一样，只是形状恰好相反，在高价位处有两个以上

的峰顶并排，形成上涨压力。

[业内]证券业的以业人员。

[溢价发行]指新上市公司以高于面值的价格办理公开发行或已上市公司以

高于面值的价格办理现金增资。

[折价发行]指以低于面前的价格发行。

[中间价发行]即以时价和面值的中间价作为发行价格。

[时价发行]即以旧股票的现行市价作为新股票的发行价格。

[股票发行]指符合条件的发行人依照法定程序向投资者募集股份的行为。

[股票发行价格]指股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所

采用的价格。根据我国有关法规规定，股票不得以低于股票票面金额的价格发行。

根据发行价与票面金额的不同差异，股票发行可以分为面值发行与溢价发行。

[发行费用]指发行公司在筹备和发行股票过程中发生的费用。该费用可在

股票发行溢价收入中扣除，主要包括中介机构费、上网费和其他费用。

[多头]股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个价位，卖出股票赚取

差价的人。

[空头]是指认为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下

跌时，认为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。

[多头市场]也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。

[空头市场]股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大

跌小涨。亦称熊市。

[多翻空]原本看好行情的多头，看法改变，卖出手中的股票，有时还借股票

卖出，这种行为称为翻空或多翻空。

[空翻多]原本作空头者，改变看法，把卖出的股票买回，有时还买进更多的

股票，这种行为称为空翻多。

[买空]预计股价将上涨，因而买入股票，在实际交割前，再将买入的股票卖

掉，实际交割时收取差价或补足差价的一种投机行为。

[卖空]预计股价将下跌，因而卖出股票，在发生实际交割前，将卖出股票如

数补进，交割时，只结清差价的投机行为。

[骗线]大户利用股民们迷信技术分析数据、图表的心理，故意抬拉、打压股

指，致使技术图表形成一定线型，股民大量买进或卖出，从而达到他们大发

其财的目的。

第二篇K线

分时走势图也叫即时走势图，它是把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上

加以显示的技术图形。坐标的横轴是开市的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，下半部分

显示的是成交量。分时走势图是股市现场交易的即时资料。

分时走势图分为指数分时走势图和个股分时走势图

1、指数分时走势图

图中：白色曲线表示上证交易所对外公布的通常意义下的大盘指数，也就是加权数。黄

色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少，将所有股票对上证指数的影响等同对待的不含加

权数的大盘指数。

参考白色曲线和黄色曲线的相对位置关系，可以得到以下信息：

当指数上涨，黄色曲线在白色曲线走势之上时，表示发行数量少（盘小）的股票涨幅较

大；而当黄色曲线在白色曲线走势之下，则表示发行数量多（盘大）的股票涨幅较大。

当指数下跌时，如果黄色曲线仍然在白色曲线之上，这表示小盘股的跌幅小于大盘股的

跌幅；如果白色曲线反居黄色曲线之上，则说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。

红色、绿色的柱线反映当前大盘所有股票的买盘与卖盘的数量对比情况。红柱增长，表

示买盘大于卖盘，指数将逐渐上涨；红柱缩短，表示卖盘大于买盘，指数将逐渐下跌。绿柱

增长，指数下跌量增加；绿柱缩短，指数下跌量减小。

黄色柱线表示每分钟的成交量，单位为手(100股/手)。

2、个股分时走势图

如图所示：

图中：白色曲线表示该种股票的分时成交价格。黄色曲线表示该种股票的平均价格。黄

色柱线表示每分钟的成交量,单位为手(100股/手)。

3、下面是分时走势图中经常出现的名词及含意：

A、外盘：成交价是卖出价时成交的手数总和称为外盘。

B、内盘：成交价是买入价时成交的手数总和称为内盘。当外盘累计数量比内盘累计数

量大很多，而股价也在毛笔字体大全 上涨时，表明很多人在抢盘买入股票。当内盘累计数量比外盘累计

数量大很多，而股价下跌时，表示很多人在抛售股票。

C、买一，买二，买三为三种委托买入价格，其中买一为最高申买价格。

D、卖一，卖二，卖三为三种委托卖出价格，其中卖一为最低申卖价格。

E、委买手数：是指买一，买二，买三所有委托买入手数相加的总和。

F、委卖手数：是指卖一，卖二，卖三所有委托卖出手数相加的总和。

G、委比：委买委卖手数之差与之和的比值。委比旁边的数值为委买手数与委卖手数的

差值。当委比为正值时，表示买方的力量比卖方强，股价上涨的机率大；当委比为负值的时

候，表示卖方的力量比买方强，股价下跌的机率大。

H、量比：当日总成交手数与近期平均成交手数的比值。如果量比数值大于1，表示这

个时刻的成交总手量已经放大；若量比数值小于1，表示这个时刻成交总手萎缩。

I、现手：已经成交的最新一笔买卖的手数。在盘面的右下方为即时的每笔成交明细，

红色向上的箭头表示以卖出价成交的每笔手数，绿色箭头表示以买入价成交的每笔手数。

K线理论初级

K线图最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价

涨跌行情的图示法，后被引入股市。K线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵

着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市

走向较准确，是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。

其记录方法如下：（如图所示）

1、日K线是根据股价(指数)一天的走势中形成的四个价位即：开盘价，收盘价，最高

价，最低价绘制而成的。

收盘价高于开盘价时，则开盘价在下收盘价在上，二者之间的长方柱用红色或空心绘出，

称之为阳线；其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。

收盘价低于开盘价时，则开盘价在上收盘价在下，二者之间的长方柱用黑色或实心绘出，

称之为阴线，其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。

2、根据K线的计算周期可将其分为日K线,周K线，月K线，年K线。

周K线是指以周一的开盘价，周五的收盘价，全周最高价和全周最低价来画的K线图。

月K线则以一个月的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月

最低价来画的K线图，同理可以推得年K线定义。周K线，月K线常用于研判中期行情。对

于短线操作者来说，众多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分钟

K线也具有重要的参考价值。

3、根据开盘价与收盘价的波动范围，可将Ｋ线分为极阴、极阳，小阴、小阳，中阴中

阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围（如图所示）。

极阴线和极阳线的波动范围在0.5%左右；

小阴线和小阳线的波动范围一般在0.6--1.5%；

中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6-3.5%；

大阴线和大阳线的波动范围在3.6%以上。

4、下面以带有成交量的分时走势图，分别说明数种典型的单个日Ｋ线图的形成过程和

不同含义。分时走势图记录了股价的全天走势，不同的走势形成了不同种类的K线，而同一

种K线却因股价走势不同而各具不同的含义。

A.小阳星:

全日中股价波动很小，开盘价与收盘价极其接近，收盘价略高于开盘价。小阳星的出现，

表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期Ｋ线组合的形状

以及当时所处的价位区域综合判断（见"博士"班Ｋ线组合部分的介绍）。

B.小阴星:

小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略低于开盘价格。表明行情疲软，发

展方向不明。

C.小阳线:

其波动范围较小阳星增大，多头稍占上风，但上攻乏力，表明行情发展扑朔迷离。

如果在低价位区域出现上吊阳线，如图所示，股价表现出探底过程中成交量萎缩，随着

股价的逐步攀高，成交量呈均匀放大事态，并最终以阳线报收，预示后市股价看涨。

如果在高价位区域出现上吊阳线，股价走出如图所示的形态，则有可能是主力在拉高出

货，需要留心。

E.下影阳线:

它的出现，表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价先跌后涨，行情有进一步上涨的

潜力。

F.上影阳线:

显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见于主力的试盘动作，说明此时浮动筹码较

多，涨势不强。

G.穿头破脚阳线:

股价走出如图所示的图形说明多方已占据优势，并出现逐波上攻行情，股价在成交量的

配合下稳步升高，预示后市看涨。

同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉

高时，预示次日可能跳空高开后低走。

还有一种情况，股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力

通过振荡洗盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。

H.光头阳线:

光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同

时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。

I.光脚阳线:

表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎。

J.上影阳线:

表示多方上攻受阻回落，上挡抛盘较重。能否继续上升局势尚不明朗。

K.光头光脚阳线:

表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻，步步逼空，涨势强烈。

L.小阴线:

表示空方呈打压态势，但力度不大。

M.光脚阴线:

光脚阴线的出现表示股价虽有反弹，但上档抛压沉重。空方趁势打压使股价以阴线报收。

N.光头阴线:

如果这种线型出现于低价位区，说明抄低盘的介入使股价有反弹迹象，但力度不大。

O.下影阴线、下影十字星、T形线:

这三种线型中的任何一种出现在低价位区时，都说明下档承接力较强，股价有反弹的可

能。

P.上影阴线、倒T形线:

这两种线型中的任何一种出现在高价位区时，说明上档抛压严重，行情疲软，股价有反

转下跌的可能；如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。

Q.十字星:

这种线型常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信

号，预示大势即将改变原来的走向。

R.大阴线:

股价横盘一日烈火英雄观后感 ，尾盘突然放量下攻，表明空方在一日交战中最终占据了主导优势，次日

低开的可能性较大。

如果股价走出如图所示的逐波下跌的行情，这说明空方已占尽优势，多方无力抵抗，股

价被逐步打低，后市看淡。

K线组合理论

Ｋ线图谱中蕴涵着丰富的东方哲学思想，以阴阳之变表现出了多空双方"势"的相互

转换。单一的Ｋ线代表的是多空双方一天之内战斗结果，不足以反映连续的市场变化，多条

Ｋ线的组合图谱才可能更详尽地表述多空双方一段时间内"势"的转化。多空双方中任何一方

突破盘局获得优势，都将形成一段上涨或下跌的行情，这也就是所谓"势在必行"。而随着这

种行情的不断发展，又为对方积攒着反攻的能量，也就是"盛极而衰"。研究Ｋ线组合图谱的

目的，就是通过观察多空势力强弱盛衰的变化，感受双方"势"的转化，顺势而为，寻找并参

与蓄势待发的底部，抱牢大势所趋的上涨股票，规避强弩之末的顶部风险。Ｋ线图谱要结

合成交量和移动平均线共同使用。成交量是多空双方搏杀过程中能量损耗的表述，移动平均

线则是双方进攻与退守的一道道防线。这种图形组合是东方哲学与西方统计学的完美结合。

以下结合图例分别介绍。

底部的几种K线组合形态

（一）红三兵:

在暴跌行情之后，空方已无力继续打低股价，股价在低价区呈"一"字形窄幅波动，小阳

线与小阴线交替出现，成交量萎缩。经过较长时间整理之后，多方积蓄了足够上升的能量，

伴随着成交量的均匀放大，盘面出现连续上升的三根小阳线，使股价突破盘局开始上升。这

三根小阳线称为"红三兵"，它的出现预示后市大幅上升的可能性很大。

（二）圆弧底:

随着股价逐渐被打低，空方能量消耗极大，多空双方进入对峙阶段，此时股价走势平稳，

成交量萎缩。继而多方逐一步反攻，伴随着成交量的放大，股价逐步上升，连续突破三条移

动平均线的压力，并创出近期新高，说明多方已占据主导优势，股价后市必将上涨。

（三）"V"字形底部:

当空方连续将股价打低作空能量耗竭时，多方立即发起反攻，不给空方喘息的机会，在

成交量的配合下，将股价逐步推高，形成"V"字形上升趋势。

（四）反转十字星:

在下跌行情中出现十字星，说明下档承接力较强，随着后面阳线的出现，表明多方不仅

在十字星处有效阻挡住空方的进攻，并发起了反攻，此时可以确认这是"反攻十字星"，后市

将被多方控制逐渐走高。

（五）"W"底（双重底）:

空方连续三根阴线，打压能量殆尽，多方发起反攻，但在前期密集成交区的高度受阻回

落，但股价却未跌破前期低点，接着，多方再次发起反攻，一举突破前期阻力位，逐步走高。

当股价从第二谷底上升超过顶点价格的3%，可视为有效突破。股价的这种走势形成双底，

为后市上升打下伏笔。

（六）头肩底:

股价经过长期下跌后，成交量明显减少，股价走缓并略有反弹，成交量略有增加，形成

左肩。紧接着继续下跌探底，遇到多方反攻，成交量迅速放大，股价回升超过左肩低价位，

形成头肩底，又再次回档下探，形成另一个底部即右肩，此底部不低于头肩底。此后多方反

攻，在大成交量的配合下将股价拉起，如股价上升超过颈线位3%则可确认后市的上升走势，

其股价上升的最小幅度为底至颈线的股价垂直距离。

（七）低档位五阳线:

在低价区连续出现五条或五条以上的小阳线，说明逢低吸纳者众多，买盘强劲，底部已

经形成，多方蓄积的能量即将爆发，后市上涨的可能性极大。

移动平均线

移动平均线(MA):(MovingAverage)是以道.琼斯的"平均成本概念"为理论基础，采

用统计学中"移动平均"的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的

历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。它是道氏理论的形象化表

述。

移动平均线依计算周期分为短期（如5日、10日）、中期（如30日）和长期（如60

日、120日）移动平均线。

移动平均线依算法分为算术移动平均线、线型加权移动平均线、阶梯形移动平均线、平

滑移动平均线等多种，最为常用的是下面介绍的算术移动平均线。

（一）、计算方法：

MA=(C1+C2+C3+……+Cn)/n

Ｃ为每日收盘价。

n为计算周期。一般n定为5，10，30，60

最常用的是五日、十日和三十日的移动平均线。

移动平均线通常与股价线一同使用。

（二）、移动平均线所表示的意义：

1、上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫黄

金交叉。

预示股价将上涨。如图所示黄色的5日均线上穿紫色的10日均线形成的交叉；10日均

线上穿绿色的30日均线形成的交叉均为黄金交叉。

2、当短期移动平均线向下跌破中长期移动平均线形成的交叉叫做死亡交叉。预示股价

将下跌。如上图所示黄色的5日均线下穿紫色的10日均线形成的交叉；10日均线下穿绿色

的30日均线形成的交叉均为死亡交叉。

3、在上升行情进入稳定期，5日、10日、30日移动平均线从上而下依次顺序排列，向

右上方移动，称为多头排列。预示股价将大幅上涨。

4、在下跌行情中，5日、10日、30日移动平均线自下而上依次顺序排列，向右下方移

动，称为空头排列，预示股价将大幅下跌。（见上图）

5、在上升行情中股价位于移动平均线之上，走多头排列的均线可视为多方的防线；当

股价回档至移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动股价再度上

升，这就是移动平均线的助涨作用。

6、在下跌行情中，股价在移动平均线的下方，呈空头排列的移动平均线可以视为空方

的防线，当股价反弹到移动平均线附近时，便会遇到阻力，卖盘涌出，促使股价进一步下跌，

这就是移动平均线的助跌作用。（见上图）

7、移动平均线由上升转为下降出现最高点，和由下降转为上升出现最低点时，是移动

平均线的转折点。预示股价走势将发生反转。（见上图）

（三）、葛南维移动平均线八大法则:(如图所示)

1、移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从移动平均线下方向上方突破，

为买进信号。

2、股价位于移动平均线之上运行，回档时未跌破移动平均线后又再度上升时为买进时

机。

3、股价位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈

上升趋势，此时为买进时机。

4、股价位于移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动

平均线靠近（物极必反，下跌反弹），此时为买进时机。

5、股价位于移动平均线之上运行，连续数日大涨，离移动平均线愈来愈远，说明近期

内购买股票者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出持股。

6、移动平均线从上升逐渐走平，而股价从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明

卖压渐重，应卖出所持股票。

7、股价位于移动平均线下方运行，反弹时未突破移动平均线，且移动平均线跌势减缓，

趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。

8、股价反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜卖出所持股票。

以上八大法则中第三条和第八条不易掌握，具体运用时风险较大，在未熟练掌握移动平

均线的使用法则前可以考虑放弃使用。

第四条和第五条没有明确股价距离移动平均线多远时才是买卖时机，可以参照乖离率来

解决（将在中级学校中详讲）。

（四）移动平均线的买进时机：

1、股价曲线由下向上突破5日、10日移动平均线，且5日均线上穿10日均线形成黄

金交叉，显现多方力量增强，已有效突破空方的压力线，后市上涨的可能性很大，是买入时

机。

2、股价曲线由下向上突破5日、10日、30日移动平均线，且三条移动平均线呈多头排

列，显现说明多方力量强盛，后市上涨已成定局，此时是极佳的买入时机。（见上图）

3、在强势股的上升行情中，股价出现盘整，5日移动平均线与10日移动平均线纠缠在

一起，当股价突破盘整区，5日、10日、30日移动平均线再次呈多头排列时为买入时机。

4、在多头市场中，股价跌破10日移动平均线而未跌破30日移动平均线，且30日移动

平均线仍向右上方挺进，说明股价下跌是技术性回档，跌幅不致太大，此时为买入时机。

5、在空头市场中，股价经过长期下跌，股价在5日、10日移动平均线以下运行，恐慌

性抛盘不断涌出导致股价大幅下跌，乖离率增大，此时为抢反弹的绝佳时机，应买进股票。

（五）、移动平均线的卖出时机：

1、在上升行情中，股价由上向下跌破5日、10日移动平均线，且5日均线下穿10日

均线形成死亡交叉，30日移动平均线上升趋势有走平迹象，说明空方占有优势，已突破多

方两道防线，此时应卖出持有的股票，离场观望。

2、股价在暴跌之后反弹，无力突破10日移动平均线的压力，说明股价将继续下跌，此

时为卖出时机。

3、股价先后跌破5日、10日、30日移动平均线，且30日移动平均线有向右下方移动

的趋势，表示后市的跌幅将会很深，应迅速卖出股票。

4、股价经过长时间盘局后，5日、10日移动平均线开始向下，说明空方力量增强，后

市将会下跌，应卖出股票。

5、当60日移动平均线由上升趋势转为平缓或向下方转折，预示后市将会有一段中级下

跌行情，此时应卖出股票。

6、股价下跌反弹时，股价向上逐次攻破5日，10日、30日均线，当股价在10日移动

平均线上方运行，与10移动平均线之间的距离突然拉大，且K线出现射击之星，表示近期

内获利盘丰厚，多方力量转弱，空方力量增强，反弹将结束，此时应抛出所持股票。

平滑异同移动平均线

趋向指标——平滑异同移动平均线(MACD)(MovingAverageConvergence

Divergence)是GeralAppel于1979年提出的，它是一项利用短期（常用为12日）移动

平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出

研判的技术指标。

（一）、公式如下所示：

加权平均指数（DI）=（当日最高指数+当日收盘指数+2倍的当日最低指数）

十二日平滑系数（L12）=2/（12+1）=0.1538

二十六日平滑系数（L26）=2/（26+1）=0.0741

十二日指数平均值（12日EMA）=L12当日收盘指数+11/（12+1）昨日的12日EMA

二十六日指数平均值（26日EMA）=L26当日收盘指数+25/（26+1）昨日的26日EMA

差离率（DIF）=12日EMA-26日EMA九日DIF

平均值（DEA）=最近9日的DIF之和/9

柱状值（BAR）=DIF-DEA

MACD=（当日的DIF-昨日的DIF）0.2+昨日的MACD

（二）应用原则：

1.当DIF由下向上突破MACD，形成黄金交叉，既白色的DIF上穿黄色的MACD形成的交

叉。同时BAR（绿柱线）缩短，为买入信号。

2.当DIF由上向下突破MACD，形成死亡交叉，既白色的DIF下穿黄色的MACD形成的交

叉。同时BAR(红柱线)缩短，为卖出信号。

3.顶背离：当股价指数逐波升高，而DIF及MACD不是同步上升，而是逐波下降，与股

价走势形成顶背离。预示股价即将下跌。如果此时出现DIF两次由上向下穿过MACD，形成

两次死亡交叉，则股价将大幅下跌。（见上图）。

4.底背离：当股价指数逐波下行，而DIF及MACD不是同步下降，而是逐波上升，与股

价走势形成底背离，预示着股价即将上涨。如果此时出现DIF两次由下向上穿过MACD，形

成两次黄金交叉，则股价即将大幅度上涨。

MACD主要用于对大势中长期的上涨或下跌趋势进行判断，当股价处于盘局或指数波动

不明显时，MACD买卖信号较不明显。当股价在短时间内上下波动较大时，因MACD的移动相

当缓慢，所以不会立即对股价的变动产生买卖信号。

超买超卖指标

随机指标（KDJ）由GeorgeC．Lane创制。它综合了动量观念、强弱指标及移动平

均线的优点，用来度量股价脱离价格正常范围的变异程度。

KDJ指标考虑的不仅是收盘价，而且有近期的最高价和最低价，这避免了仅考虑收盘价

而忽视真正波动幅度的弱点。

（一）、计算公式

公式的推导过程如下所示：

AX=当前收盘价-9天以来的最低价

BX=9天以来的最高价-9天以来的最低价

RSV=AX/BX100

K=2/3前一日K+1/3RSVD=2/3前一日D+1/3KJ=3D-2K

第一次计算时，前一日的KD皆以50代替随机指数以K,D,J三个符号表示。

（二）、应用原则：

1、当白色的K值在50以下的低水平，形成一底比一底高的现象，并且K值由下向上连

续两次交叉黄色的D值时，股价会产生较大的涨幅。

2、当白色的K值在50以上的高水平，形成一顶比一顶低的现象，并且K值由上向下连

续两次交叉黄色的D值时，股价会产生较大的跌幅。

3、白色的K线由下向上交叉黄色的D线失败转而向下探底后，K线再次向上交叉D线，

两线所夹的空间叫做向上反转风洞。如上图所示，当出现向上反转风洞时股价将上涨。如下

图所示，反之叫做向下反转风洞。出现向下反转风洞时股价将下跌。

4、K值大于80，短期内股价容易向下出现回档；K值小于20，短期内股价容易向上出

现反弹；但在极强、极弱行情中Ｋ、D指标会在超买、超卖区内徘徊，此时应参考VR、ROC

指标以确定走势的强弱。

5、在常态行情中，D值大于80后股价经常向下回跌；D值小于20后股价易于回升。

在极端行情中，D值大于90，股价易产生瞬间回档；D值小于15，股价易产生瞬间反弹

（见下图）。这种瞬间回档或反弹不代表行情已经反转。

6、J值信号不常出现，可是一旦出现，可靠性相当高。当J值大于100时，股价会形

成头部而出现回落；J值小于0时，股价会形成底部而产生反弹。

动向指数

动向指数（DMI）（DirectionalMovementIndex）又称移动方向指数，是

Wilder于1978年提出的一种用于判断行情是否已经发动的技术指标。

计算公式如下：

1.真实波幅TR1值：当日收盘价-当日最低价当日最高价-昨日收盘价当日最低价-

昨日收盘价以上三者的最大值为TR1

2.上升指标线（+DM）=当日最高价-昨日最高价(负值或零记为0)下降指标线（-DM）=

昨日最低价-当日最低价(负值或零记为0)

3.N日的真实波幅(TRn)=N日的TR值之和(计算时常设N=7或7的倍数)7日的真实波

幅(TR7)=7日的TR值之和

4.+DM7=近7天的+DM之和-DM7=近7天的-DM之和

5.+DI7=+DM7/TR7-DI7=-DM7/TR7

差=+DI-|-DI|DI和=+DI+|-DI|

=DI差-DI和

8.第十五天开始计算ADX值：ADX=(第14天的ADX*6+第15天的DX)/7（首次计算时，

第14天的ADX用第8天到第14天的DX的总和平均数代替，从第16天开始恢复成用前一天

的ADX值计算。）

9.第21天开始计算ADRX：ADRX=（第21天的ADX+第15天的ADX）/2动向指数的计

算过程中需要事先分别计算出真实波幅（TR）、上升指标线（＋DM）、下降指标线（－DM）和

平均移动指数线（ADX）。

应用原则：

1．DMI主要应用于判别股价的走势，一般不使用它的交叉信号作为买卖信号。

2．当＋DI从下向上突破－DI时，既白色的+DI曲线上穿黄色的-DI曲线。股价将上涨；

当＋DI从上向下突破－DI时，既白色的+DI曲线下穿黄色的-DI曲线。股价将下跌。

3．当ADX脱离20－30之间上行，不论当时的行情是上涨或下跌，都预示股价将在一段

时间维持原先的走势。如上图所示，当紫色的ADX曲线脱离20-30之间上行，股价将继续原

来的下跌走势。如下图所示，当紫色的ADX曲线脱离20-30之间上行，股价仍然维持其原有

的上升趋势。

4．当ADX位于＋DI与－DI下方，特别是在20之下时，表示股价已经陷入泥沼，应远

离观望。

5．当绿色的ADXR曲线低于20时，所有指标都将失去作用，应果断离市。

6．在一般的行情中，ADX的值高于50以上时，突然改变原来的上升态势调头向下，无

论股价正在上涨还是下跌都代表行情即将发生反转。此后ADX往往会持续下降到20左右才

会走平。但在极强的上涨行情中，如图所示。

ADX在50以上发生向下转折，仅仅下降到40－60之间，随即再度回头上升，在此期间，

股价并未下跌而是走出横盘整理的态势。随着ADX再度回升股价向上猛涨，这种现象称为"

半空中转折"。也是大行情即将来临的征兆。但在实际操作中仍遵循ADX高于50以上发生向

下转折，即抛出持股离场观望，在确认"半空中转折"成立后再跟进的原则。

7．当＋DI与-DI相交之后，ADX会随后与ADXR交叉，此时如果行情上涨，将是最后一

次买入机会；如果行情下跌，将是最后一次卖出机会。如图所示，白色的+DI上穿黄色的-DI

之后不久，紫色的ADX就上穿绿色的ADXR，随即股价开始大幅上扬。

累积能量线

累积能量线（OBV）(OnBalanceVolume)又称能量潮，是美国投资分析家

lle于1981年创立的，它的理论基础是"能量是因，股价是果"，即股价的上升

要依靠资金能量源源不断的输入才能完成，是从成交量变动趋势来分析股价转势的技术指

标。

计算OBV，首先要累计上市股票每日的总成交量，逐点连成曲线。

计算公式如下：

累积能量线（OBV）=前一天的OBV当日成交量

（当日收盘价高于前日收盘价，成交量定义为正值，取加号；当日收盘价低于前日收盘

价，成交量定义为负值，取减号；二者相等时计为0）

OBV线需要与股价曲线并列于同一图中相互参照使用

应用原则：

1.如图所示：

OBV线呈N字形波动，当OBV线超越前一次Ｎ字形的高点时，则记下一个向上的箭头；

当OBV线跌破前一次Ｎ的低点时，就记下一个向下的箭头。

2．当OBV线连续形成Ｎ字形上涨状态，则上涨的股价将要出现反转。

3．当OBV线在连续小Ｎ字形上涨时，又出现大N字形上涨状态，则行情随时可能出现

反转。

4．BV线的走向与股价曲线产生"背离"时，说明当时的走势是虚假的，不管当时股价是

上涨行情还是下跌行情，都随时有反转的可能，需要格外留心。

5．OBV线如果持续一个月以上横向移动后突然上冲，预示大行情随时可能发生。如图

OBV经过长达一个月的横盘突然上冲，在成交量的配合下，股价一路上扬。

相对强弱指标

相对强弱指标（RSI）（RelativeStrengthIndex）是由WellsWider创制的一

种通过特定时期内股价的变动情况计算市场买卖力量对比，来判断股票价格内部本质强弱、

推测价格未来的变动方向的技术指标。

计算公式的推导过程如下所示：

相对强弱指标（RSI）=（N日内上涨总幅度平均值/N日内上涨总幅度和下跌总幅度平

均值）╳100%

一般短期RSI设N＝6，长期RSI设N＝12。RSI值永远在0-100之内变动。

应用原则：

1．白色的短期RSI值在20以下，由下向上交叉黄色的长期RSI值时为买入信号。(见

下图)

2．白色的短期RSI值在80以上，由上向下交叉黄色的长期RSI值时为卖出信号。(见

下图)

3．短期RSI值由上向下突破50，代表股价已经转弱。(见下图)

4．短期RSI值由下向上突破50，代表股价已经转强。(见下图)

5．当RSI值高于80进入超买区，股价随时可能形成短期回档。

6．当RSI值低于20进入超卖区，股价随时可能形成短期反弹。

7．股价一波比一波高，而RSI一波比一波低。形成顶背离，行情可能反转下跌。用RSI

判断底部图形较不明显。

8．将RSI的两个连续低点A、B连成一条直线（见图），当RSI向下跌破这条线时，为

卖出信号。

9．将RSI的两个连续峰顶C、D连成一条直线（见上图），当RSI向上突破这条线时，

为买入信号。

10．为了确认RSI是否进入超买区超卖区或是否穿越了50中界线．应尽量使用长期RSI，

以减少骗线的发生。如图白色的短期RSI下穿50中界，但黄色的长期RSI未下穿，说明其

上升走势并未改变，下穿50的短期RSI为"骗线"，股价后期的逐波上扬证实了这一点。

11．在股价盘整期间应放弃使用ＲＳＩ指标，转而观察ＤＭＩ指标中的ＡＤＸ是否已经

走出泥潭。（见上图）

12．在较强的强势涨跌行情中，如果ＶＲ及ＲＯＣ指标显示股价为强势，则放弃使用Ｒ

ＳＩ指标。(见上图)

乖离率

乖离率（BIAS）又称为ｙ值，是反映股价在波动过程中与移动平均线偏离程度的技

术指标。它的理论基础是：不论股价在移动平均线之上或之下，只要偏离距离过远，就会向

移动平均线趋近，据此计算股价偏离移动平均线百分比的大小来判断买卖时机。

计算公式如下:

乖离率=(当日收盘价-N日内移动平均价)/N日内移动平均价╳100%

5日乖离率=(当日收盘价-5日内移动平均价)/5日内移动平均价╳100%

式中的Ｎ日按照选定的移动平均线日数确定,一般定为5，10。

由计算公式可以看出，当股价在移动平均线之上时，称为正乖离率，反之称为负乖离率；

当股价与移动平均线重合，乖离率为零。在股价的升降过程中，乖离率反复在零点两侧变化，

数值的大小对未来股价的走势分析具有一定的预测功能。正乖离率超过一定数值时，显示短

期内多头获利较大，获利回吐的可能性也大，呈卖出信号；负乖离率超过一定数值时，说明

空头回补的可能性较大，呈买入信号。

买卖原则：

在个股中无论是上涨行情还是下跌行情，只要趋势稳定乖离率都将波动在一个常态范围

内，若超出常态则可视为乖离率过大，股价将向移动平均线靠近，因各种股价价位不同其常

态波动范围无法确定，但在计算机图表中可看出个股乖离率的波动范围。其它规律大致相同，

如图《四川长虹》。

白色曲线是5日乖离率；黄色曲线是10日乖离率。其5日乖离率波动常态为正负10。

1、在持续稳定的上升行情中，如下图。

5日，10日乖离率均在0轴线之上，且10日乖离率在5日乖离率之上，当股价横盘整

理或回调时，5日乖离率向下移动，在接近或略低于0轴位即向上反弹，说明股价的上升趋

势没有改变，可继续持有。

2．反弹行情中，以《深发展》为例（其下跌时5日乖离率常态范围可视为正负5）。

5日、10日乖离率均在0轴位之下，且5日乖离率在10日乖离率之上，当5日乖离率

超过负的常态值时，发生反弹。当5日乖离率随反弹的股价上升接近或超过正的常态数值时，

反弹将结束。

3．上涨行情中，以天津磁卡为例，其常态范围波动在正负5之间。

5日乖离率超过正的常态数值，且与股价出现顶背离时，即股价创出新高而5日乖离率

无法创出新高，反而走出一波比一波的形态。可视为头部信号，应适时卖出股票。

4．下跌行情中，以深万科为例，其常态波动范围在正负7之间。

5日乖离率超过负的常态数值，且与股价出现底背离时，即股价创出新低而5日乖离率

未创出新低，反而走出一波比一波高的形态。可视为底部信号，可逢低购入股票。

5．对上证指数而言，乖离率有以下具体表现：

1、5日乖离率波动的常态范围在正负2之间。

2、在持续上升行情中，5日、10日乖离率均在0轴位之上，且10日乖离率在5日乖离

率之上，5日乖离率接近或略超过正2时，指数将横盘或回调整理。整理过程中，5日乖离

率调头向下，在接近或略低于0轴位时，即反弹向上，说明上升趋势没有改变。

3、在上升行情中，当5日乖离率超过正5，可视为转势信号，此时应密切注视指数变

化；当5日乖离率与指数出现顶背离时，可视为顶部信号，此时应尽快离场观望。

4、在下跌行情中

5日乖离率超过负6，将有反弹发生。在反弹过程中，5日10日乖离率均在0轴位之下，

且5日乖离率在10日乖离率之上，当5日乖离率向上超过正2时，反弹将结束。

5、下跌行情中

5日乖离率大大超过负的常态范围，且指数与5日乖离率出现底背离时，既指数创出新

低而5日乖离率却走出一波比一波高的形态，说明大盘触底成功，可适时介入。

对深圳成分指数而言，其乖离率具体表现如下：

1、5日乖离率波动的常态范围在正负7之间。

2、在持续多头行情中，5日、10日乖离率均在0轴位之上，且10日乖离率在5日乖离

率之上，5日乖离率接近或略超过正7时，指数将横盘或回调整理。整理过程中，5日乖离

率调头向下，在接近或略低于0轴位时，即反弹向上，说明上升趋势没有改变。

3、在稳步攀升的多头行情中，5日乖离率在常态波动，即说明上升行情稳定；若5日

乖离率大于正7，则可视为转势信号，此时应密切观察股价变化，如果出现顶背离，既指数

创出新高而5日乖离率走出一波比一波低的形态。则可视为头部，应尽快离场观望。

4、在下跌行情中，5日乖离率超过负7，将有反弹发生。在反弹过程中，5日10日乖

离率均在0轴位之下，且5日乖离率在10日乖离率之上。当5日乖离率向上超过0时，反

弹将结束。

5、在下跌行情中，5日乖离率大大超过负的常态值，且指数与5日乖离率出现底背离

时，既指数创出新低而5日乖离率走出一波比一波高的形态，说明大盘触底成功，可适时介

入。

以上数字仅仅是参考值，投资者应在实践中根据个股乖离率的波动常态来确定自己的操

作王维是什么派诗人 规律。

江恩理论

江恩理论是以研究、预测市场为主的，江恩通过数学、几何学、天文学的综合运用，

建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到

令人不可思议的程度，因此很多研究者非常注重江恩的测市系统。

但在测市系统之外，江恩还建立一整套操作系统，当测市系统发生失误时，操作系统将

及时补救。江恩之所以可以达到非常高的准确性，就是将测市系统和操作系统一同使用，双

剑合璧。

江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》，此时江恩已是72岁高龄，

他坦诚披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要

组成部分，江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则，江恩严格的按照十二条买卖规则和二

十一条买卖守则进行操作。

江恩认为，进行交易必须根据一套既定的交易规则去操作，而不能随意买卖，永不盲目

猜测市场的发展情况。随着时间的转变，市场的条件也会跟随转变，投资者必须学会跟随市

场的转变而转变，而不能认死理。

江恩告诫投资者：在你输钱之前请先细心研究市场，因为你可能会作出与市场完全相反

的错误的买卖决定，同时你必须学会如何去处理这些错误。一个成功的投资者并不是不犯错

误，因为在证券市场中面对千变万化、捉摸不定的市场，任何一个人都可能犯错误，甚至是

严重的错误。但成败的关键是成功者懂得如何去处理错误，不使其继续扩大；而失败者因犹

豫不决、忧柔寡断任其错误发展，并造成巨大的损失。

江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失：

1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要

求有很高的操作技巧的，在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不

小的损失。

2、投资者没有设下止损点，以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置

合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此，学会设置止损点以控制风险

是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者、甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，

但在实际操作中并不坚决执行。结果因一念之差，遭受巨大损失。

3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场

知识，而是凭想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误

导，遭受巨大损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，结果不加区别

的套用，造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要

在市场中摸爬滚打相当长时间才会真正有所体会。

江恩十二条买卖规则是江恩经过45年在华尔街投资经验的总结，并一直指导江恩成功

的操作。

十二条买卖规则简介如下：

1、判断市势，再做出买卖决定

2、在单底、双底或三底水平线附近入市买入

3、根据市场波动的百分比买卖

4、根据三星期上升趋势或下跌趋势，决定买卖

5、把握市场分段波动规律

6、利用5或7点波动买卖

7、关注成交量

8、考虑时间因素

9、当出现新低或新高时买入

10、判断大势趋势的转向，决定买卖方向

11、寻找最安全的买卖点

12、发现快速市场的价位波动

江恩理论的测市系统部分很多地方抽象难懂，不易理解，但江恩的操作系统和买卖规则

却清楚明确，非常容易理解。

波浪理论

第一节前言

波浪理论是技术分析大师•R.E.艾略特（）所发明的一种价格趋势分析工具，

它是一套完全靠观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析

上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。

艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟

着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。

因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。

第二节波浪理论的四个基本特点

1、股价指数的上升和下跌将会交替进行；

2、推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）

可以再分割成五个小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示，调整浪

也可以划分成三个小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。

3、在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八

波浪循环；

4、时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉

长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。

总之，波浪理论可以用一句话来概括：即"八浪循环"。

第三节波浪的形态

那么，如何来划分上升五浪和下跌三浪呢？一般说来，八个浪各有不同的表现和特性：

第1浪：（1）几乎半数以上的第１浪，是属于营造底部型态的第一部分，第1浪是循环

的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大，加

上空头继续存在卖压，因此，在此类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时，其回档的幅度

往往很深；（2）另外半数的第1浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第1浪中，其行情上

升幅度较大，经验看来，第1浪的涨幅通常是5浪中最短的行情。

第2浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当

大，几乎吃掉第1浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起点）时，市场出现惜

售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第2浪调整才会宣告结束，在此浪中经

常出现图表中的转向型态，如头底、双底等。

第3浪：第3浪的涨势往往是最大，最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，

经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破讯号，例

如裂口跳升等，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突

破第1浪的高点时，是最强烈的买进讯号，由于第3浪涨势激烈，经常出现"延长波浪"的现

象。

第4浪：第4浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现"倾斜

三角形"的走势，但第4浪的底点不会低于第1浪的顶点。

第5浪：在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪，且经常出现失败的情况，在第5浪中，

二，三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大型股），

即投资人士常说的"鸡犬升天"，此期市场情绪表现相当乐观。

第A浪：在A浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的

回档现象，实际上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离

或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观，A浪有时出现平势调整或者"之"字型

态运行。

第B浪：B浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升

行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成"多头陷井"，许多人士在此期惨遭套

牢。

第C浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而

且出现全面性下跌。

从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的

完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中

有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推劫浪和调整浪

经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了

波浪理论实际运用的最大难点。

第四节波浪之间的比例

波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是

上一次高点的1.618，另一个高点又再乘以1.618，以此类推。另外，下跌浪也是这样，一

般常见的回吐幅度比率有0.236（0.3820.618），0.382，0.5，0.618等。

第五节波浪理论内容的几个基本的要点

1、一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。

2、波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。

3、跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪。

4、1、3、5三个推浪中，第3浪不可以是最短的一个波浪。

5、假如三个推动浪中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋

一致。

6、调整浪通常以三个浪的形态运行。

7、黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础。

8、经常遇见的回吐比率为0.382、0.5及0.618。

9、第四浪的底不可以低于第一浪的顶。

10、波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。

11、波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。

第六节波浪理论的缺陷

1、波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时

都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一

浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理

论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。

2、甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不

按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪

（Wave•Count）完全是随意主观。

3、波浪理论有所谓伸展浪（Extension•Waves），有时五个浪可以伸展成九个浪。但在

什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自

启发，自己去想。

4、波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪

之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只

要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。所以波浪理论也有它的局限性，

如在推测浪顶浪底的运行时间方面，还需要借助其他方法，综合判断。

5、波浪理论不能运用于个股的选择上。

成交量与股价的关系

供需双方取得共识后完成交易手续叫做成交。成交是交易的目的和实质，是市场存

在的根本意义，换句话说，没有成交的市场就不称其为市场。

在证券市场中，成交量是成交股数和成交金额的统称。成交股数是某股票某日成交股数

之和，成交金额则是该股票成交值总和的货币表示。

成交量是股票市场的原动力，没有成交量配合的股价形同无本之木。因此，成交量是投

资者分析判断市场行情并作出投资决策的重要依据，也是各种技术分析指标应用时不可或缺

的参照。

成交量与股票价格、交易时间、投资者意愿、市场人气等诸多因素互为因果，相互影响。

成交量的变化过程就是股票投资者购买股票欲望消长变化的过程。也就是股票市场人气聚散

的过程。当人气聚敛，成交量增大，会吸引更多投资者介入，必定刺激股价攀升；股价升至

一定高度，投资者望而却步，成交量开始徘徊；获利盘纷纷出手，成交量放大，又会导致人

心趋散，股价会下跌；而当人心惶惶，抛盘四起，成交量的放大似乎成为人气进一步涣散的

引信；待到股价继续下跌，成交量萎缩，投资者逃脱唯恐不及，供大于求，股价又走入低谷……

成交量的变化最能反映股市的大趋势。上升行情中，做长线和做短线都可获利，因此股

票换手频繁，成交量放大；在下跌行情中，人气日趋散淡，成交量缩小。

成交总值与加权股价指数涨跌有密切关系。股价指数上升,必须伴有成交量的持续增

加。多头市场里，成交量随着指数上升而扩大，到了股价指数上升而成交量停滞或缩小时，

预示本轮上升行情即将结束，接踵而来的将是股价指数下跌；在空头市场中，指数的每次下

跌都会伴有成交量的急剧萎缩，到指数下降而成交量不再减少，本轮跌势也就告一段落。这

就是"先见量、后见价"说法的实践基础。

成交量与股价的关系体现为下面两种情况：

量价同向：即股价与成交量变化方向相同。股价上升，成交量也相伴而升，是市场继续

看好的表现；股价下跌，成交量随之而减，说明卖方对后市看好，持仓惜售，转势反弹仍大

有希望。

量价背离：即股价与成交量呈相反的变化趋势。股价上升而成交量减少或持平，说明股

价的升势得不到成交量的支撑，这种升势难于维持；股价下跌但成交量上升，是后市低迷的

前兆，说明投资者惟恐大祸降临而抛售离市。

成交量是反映股市上人气聚散的一面镜子。人气旺盛才可能买卖踊跃，买气高涨，成交

量自然放大；相反，投资者在人心动摇举棋不定，人气低迷时心灰意冷，成交量必定萎缩。

成交量是观察庄家大户动态的有效途径。资金巨大是庄家大户的实质，他们的一

切意图都要通过成交来实现。成交量骤增，很可能是庄家在买进卖出。

第三篇股市问答

1.什么是开盘价？

开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当

日开盘价。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的盘价为

当日开盘价。

有时某证券连续几天无成交，则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势，

提出指导价格，促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均

价或平均发售价为开盘价。

2.什么是收盘价？

收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当

日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是当日行情的标准，又是

下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情；所以投资者对行情分析时，一

般采用收盘价作为计算依据。

3.什么是最高盘价？

最高价也称高值，是指某种证券当日交易中最高成交价格。

4.什么是最低盘价？

最低价也称为低值，是指某种证券当日交易中的最低成交价格。

5.什么是多头？

多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨

至某一价位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股

票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。

6.什么是空头？

空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，

于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采用这种先

卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。

人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化的特征是

一连串的大跌小涨。

7.什么是开高？

今日开盘价在昨日收盘价之上

8.什么是开平？

今日开盘价与昨日收盘价持平

9.什么是开低？

今日开盘价在昨日收盘价之下

10.什么是套牢？

是指进行灯光教学设计 股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨，但在买进后股价

却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。

相反，投资者预计股价将下跌，将所借股票放空卖出，但股价却一直上涨，这种现象称

为空头套牢。

11.什么是线？

将股市的各项中的同类数据表现在图表上，作为行情判断基础的点的集合。如Ｋ线，移

动平均线等

12.什么是趋势？

股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势

13.什么是涨势？

股价在一段时间内不断朝新高价方向移动

14.什么是跌势？

股价在一段时间内不断朝新低价方向移动

15.什么是盘整？

股价在有限幅度内波动

16.什么是压力点，压力线？

股价在涨升过程中，碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力

点（或线）

17.什么是支撑点，支撑线？

股市受利空信息的影响，股价跌至某一价位时，做空头的认为有利可图，大量买进股票，

使股价不再下跌，甚至出现回升趋势。股价下跌时的关卡称为支撑线

18.什么是关卡？

股市受利多信息的影响，股价上涨至某一价格时，做多头的认为有利可图，便大量卖出，

使股价至此停止上升，甚至出现回跌。

股市上一般将这种遇到阻力时的价位称为关卡，股价上升时的关卡称为阻力线。

19.什么是突破？

股价冲过关卡或上升趋势线

20.什么是跌破？

股价跌到压力关卡或上升趋势线以下

21.什么是反转？

股价朝原来趋势的相反方向移动分为向上反转和向下反转

22.什么是回挡？

在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一

调整现象称为回档。

一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分

之一左右时又恢复原来上涨趋势。

23.什么是探底？

寻找股价最低点过程，探底成功后股价由最低点开始翻升

24.什么是底部？

股价长期趋势线的最低部分

25.什么是头部？

股价长期趋势线的最高部分

26.什么是高价区？

多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点

27.什么是低价区？

多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点

28.什么是买盘强劲？

股市交易中买方的欲望强烈，造成股价上涨

29.什么是卖压沉重？

股市交易中持股者争相抛售股票，造成股价下跌

30.什么是骗线？

主力或大户利用市场心理，在趋势线上做手脚，使散户作出错误的决定

31.什么是超买？

股价持续上升到一定高度，买方力量基本用劲，股价即将下跌

32.什么是超卖？

股价持续下跌到一定低点，卖方力量基本用劲，股价即将回升

33.什么是牛市？

股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市。形成牛市的因素很多，主要包

括以下几个方面：A经济因素：股份企业盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产

业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。B政治因素：政府政策、法令颁行、

或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。

C股票市场本身的因素：如发行抢购风潮、投机者的卖空交易、大户大量购进股票都可

引发牛市发生。

34.什么是熊市？

熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。引发熊市的

因素与引发牛市的因素差不多，不过是向相反方向变动。

35.什么是抢帽子？

抢帽子是股市上的一种投机性行为。在股市上，投机者当天先低价购进预计股价要上涨

的股票，然后待股价上涨到某一价位时，当天再卖出所买进的股票，以获取差额利润。或者

在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票，然后待股价下跌至某一价位时，再以低价买进

所卖出的股票，从而获取差额利润。

36.什么是坐轿子？

坐轿子是股市上一种哄抬操纵股价的投机交易行为。投机者预计将有利多或利空的信息

公布，股价会随之大涨大落，于是投机者立即买进或卖出股票。等到信息公布，人们大量抢

买或抢卖，使股价呈大涨大落的局面，这时投机者再卖出或买进股票，以获取厚利。先买后

卖为坐多头轿子，先卖后买称为坐空头轿子。

37.什么是抬轿子？

抬轿子是指利多或利空信息公布后，预计股价将会大起大落，立刻抢买或抢卖股票的行

为。

抢利多信息买进股票的行为称为抬多头轿子，抢利空信息卖出股票的行为称为抬空头轿

子。

38.什么是利多？

利多是指刺激股价上涨的信息，如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资

金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价

上涨有利的信息。

39.什么是利空？

利空是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利

率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股

价下跌的不利消息。

40.什么是洗盘？

投机者先把股价大幅度杀低，使大批小额股票投资者（散户）产生恐慌而抛售股票，然

后再股价抬高，以便乘机渔利。

41.什么是回档？

在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一

调整现象称为回档。

一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分

之一左右时又恢复原来上涨趋势。

42.什么是反弹？

在股市上，股价呈不断下跌趋势，终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整

现象称为反弹。

一般来说，股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一

左右时，又恢复原来的下跌趋势。

43.什么是整理？

股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后，遇到阻力线或支撑线，原先上涨或下跌趋

势明显放慢，开始出现幅度为15％左右的上下跳动，并持续一段时间，这种现象称为整理。

整理现象的出现通常表示多头和空头激烈互斗而产生了跳动价位，也是下一次股价大变动的

前奏。

44.什么是轧空？

即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌，于是多数人却抢

卖空头帽子卖出股票，然而当天股价并没有大幅度下跌，无法低价买进股票。股市结束前，

做空头的只好竞相补进，从而出现收盘价大幅度上升的局面。

45.什么是T+1交收？

结算是在一笔证券交易达成之后的后续处理，包括清算和交收两项内容，是证券市场交

易持续进行的基础和保证。

T+1交收是指交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付，即买方收到证券、

卖方收到款项。目前我国上海、深圳证券交易所对A股实行T+1交收，对B股实行T+3交

收。

46.什么是多杀多？

即多头杀多头。股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子买进股

票，然而股市行情事与愿违，股价并没有大幅度上涨，无法高价卖出股票，等到股市结束前，

持股票者竞相卖出，造成股市收盘价大幅度下跌的局面。

47.什么是股票价格涨跌幅限制？

制定股票价格涨跌幅限制的目的，是防止股价剧烈波动，维护证券市场的稳定，保护中

小投资者的利益。

经中国证监会同意，上海、深圳两交易所自1996年12月16日起，分别对上市交易的

股票（含A、B股）、基金类证券的交易实行价格涨跌幅限制，即在一个交易日内，除上市

首日证券外，上述证券的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%；超

过涨跌限价的委托为无效委托。

目前，在我国证券市场上许多人将涨跌幅限制制度与涨跌停板制度混为一谈。实际上，

涨跌幅限制是一种委托价格下限制，再证券价格达到波动限制时，并不停止交易，只是越过

波动范围的委托为无效委托。而在涨跌停板制度下，证券价格达到波动限制时，就立即暂停

交易。

48.什么是除息？

股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种

准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户

期。

停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户

就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应

发放股息红利数，这就是除息交易。

49.什么是除权？

除权与除息一样，也是停止过户期内的一种规定：即新的股票持有人在停止过户期内

不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份公司为增加资本发行新股票时，原有股

东有优先认购或认配的权利。这种权利的价值可分以下两种情况计算。

①无偿增资配股的权利价值＝停止过户前一日收盘价－停止过户前一日收盘价（1＋

配股率）

②有偿增资机股权利价值＝停止过户前前一日收盘价－（停止过户前一日收盘价＋新股

缴款额配股率）（1＋配股率）。其中配股率是每股老股票配发多少新股的比率。除权

以后的股票买卖称除权交易。

50.什么是关卡？

股市受利多信息的影响，股价上涨至某一价格时，做多头的认为有利可图，便大量卖出，

使股价至此停止上升，甚至出现回跌。股市上一般将这种遇到阻力时的价位称为关卡，股价

上升时的关卡称为阻力线。

51.什么是佣金及股票交易印花税？

所谓佣金，是证券商为投资者代理买卖证券时按成交金额计算向其收取的费用。

目前我国证券商收取佣金的标准，是经物价管理部门批准，由上海、深圳两证券交易所

分别制定的，具体标准见下表:

上海证券交易所深圳证券交易所

A股3.35‰起点10元3.3075‰起点5元

B股7‰起点20美元4.3‰

国债现货2‰起点5元2‰起点5元

企业债券3‰起点5元2‰起点5元

国债回购0.25‰-1.5‰0.4‰-1.4

股票交易印花税是从普通印花税发展而来的，我国税法规定，对证券市场上买卖、继承、

赠与所书立的股权转让书据，按书立时实际市场价格计算的金额征收印花税。目前我国的股

票交易印花税率为4‰。

52.什么是每股净资产值净资产收益率？

净资产收益率每股税后利润又称每股盈利，可用公司税收后利润除以公司总股数来计

算。

例如，一家上市公司当年税后利润是2亿元，公司总股数有10亿股，那么，该公司的

每股税收后利润为0、2元（即2亿元除以10亿股）。每股税后利润突出了分摊到每一份股

票上的盈利数额，是股票市场上按市盈率定价的基础。如果一家公司的税后利润总额很大，

但每股盈利却很小，表明它的经营业绩并不理想，每股价格通常不高；反之，每股盈利数额

高，则表明公司经营业绩好，往往可以支持较高的股价。公司净资产代表公司本身拥有的

财产，也是股东们的公司中的权益，因此，又叫作股东权益。在会计计算上，相当于资产负

债表中的总资产减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股数，即得到每股净资产。

十、股票开户

1.怎样开立股票交易帐户？

新股民要做的第一件事就是为自己开立一个股票帐户（即股东卡）。股票帐户相当于一

个“银行户头”，投资者只有开立了股票帐户才可进行证劵买卖。

当前，如要买卖在上海、深圳两地上市的股票，投资者需分别开设上海证劵交易所股票

帐户和深证证劵交易所股票帐户，开设上海、深圳A股股票帐户必须到证劵登记公司或由

其授权的开户代理点办理。如北京证劵登记有限公司是北京地区股民办理上海、深圳A股

股票帐户开户业务的唯一的法定机构。

股票帐户有许多不同种类。个人投资者如需买卖泸、深股市的A股股票，则需开设A

股股票帐户。

2.开立股票交易帐户需那些证件？

个人开立A股股票帐户，须持本人身份证原件，并在开户申请登记表后附上身份证复

印件；如委托人代办，须同时出示受托人的身份证原件。需要注意的是，同一身份证不能在

同一交易所重复开户。涂改、伪造及剪角的身份证视为无效，对数字、文字模糊的身份证，

证劵登记公司有权要求其本人同时出具发证机关证明。

法人开立A股帐户，须出示营业执照原件及复印件（盖公章）、法人代表证明书、法人

授权委托书和经办人身份证及身份证复印件。与个人A股股票帐户一样法人A股帐户也不

能在同意交易所内重复开户。

上海证劵交易所的股票帐户由交易所所属的证劵登记公司集中统一管理，具体的开户手

续则可以委托所在地的有关机构办理。如在广州的股民就可以在南方证劵登记公司办理泸市

的股东卡。在深圳证劵交易所办理开户，还需提供指定的银行存折，即中国人民银行、中国

工商银行、中国建设银行或农业银行的通存通兑存折。深圳本地的开户工作由深圳证劵登记

公司统一管理。外地的投资者可到所在地的证劵登记机构办理开户手续。如广州的股民就可

以在南方证劵登记公司办理深市的股东卡。

开设股东卡需符合那些条件？

根据国家的有关规定，下列人员不得办理股东卡：

㈠.证劵主管机关中管理证劵事务的有关人员。

㈡.证劵交易所管理人员。

㈢.证劵经营机构中与股票发行或交易有直接关系的人员。

㈣.与发行人有直接行政隶属或管理关系的机关工作人员。

㈤.其他与股票发行或交易有关的知情人。

㈥.未成年人或无行为能力的人以及没有公安机关颁发的身份证人员。

㈦.违反证劵法规，主管机关决定停止其证劵交易，期限未满者。

㈧.其他法规规定不得拥有或参加证劵交易的人员。

另外，根据有关规定，禁止多头开户，即一个人只能在同一证劵交易所开设一个股东卡。

3.如何开立股东卡？

客户按登记公司要求填写申请表格后，操作人员将客户基本资料输入电脑交易系统，按

系统序号建立客户档案，最后将标有此排序号的证劵帐户卡即俗称的股东卡发给客户。

内部职工持股者开立股东卡，可在股票发行时、由发行公司向登记公司提交股东自己填

写的开户资料，然后由登记公司集中进行电脑录入，并打印股权持有卡交发行人公司，由发

行人公司交投资者本人。如何办理保证金帐户开户手续？

申领了证劵帐户卡，意味者申领人已可以在全国各地任何一家证劵营业部门（以下简称劵商

或证劵部）发出买卖指令。

在发出买卖指令之前，必须先与证劵部建立委托代理买卖股票的关系。股票投资者（或简称

股民）必须在证劵部开立一个保证金帐户，这个帐户只代表这个股民本身，任何人未经股民

本人委托不可操作此帐户进行交易。

具体的步骤如下：

⑴.先去工商银行、建设银行或农业银行（具体什么银行应遵循所选择的证劵部的规定）开

一个活期存折（原来已开立的可以不必开新的，就拿原来的活期存折），存入若干人民币以

作为在证劵部开设交易帐户的保证金。

⑵.带上本人身份证（若委托他人代办，代办人还需带上自己的身份证）、证劵帐户卡、活期

存折到自己喜欢的证劵部。

⑶.与证劵部签署一式三份的《银行三方存管委托协议书》。

⑷.证劵部发给股民交易帐户卡。

⑸.填写保证金转入凭证，将一定数量的保证金从活期存折转入自己的交易帐户，取回存折。

若要办理电话委托下单，一般地，要转入几万元以上的保证金到自己的交易帐户上。若转入

几十万以上的保证金，就可以进入证劵部的大户室，享受属于个人的空间专心炒股了。转入

保证金的多寡视具体的证劵部而定。

把这些手续办妥之后，就可以动用保证金来炒股了。

除用银行存折转帐、电话转帐外，投资者还可使用现金、支票转帐。

同样，转出保证金也有以上集中方式，即现金、银行转帐（活期存折、支票）、电话转帐。

如果要提取的电进，则必须提前通知证劵部，使其做好准备。

4.保证金放在证劵部是否安全？

在证劵部开立保证金帐户时，证劵部除要求股民提供完整的文件，如证劵帐户卡、身份

证，验明正本并复印存档外，有的证劵部为了防止日后有人冒领保证金，还要求股民指定一

个或多个储蓄存折的帐号，日后凡是转出保证金都必须转入指定的银行存折帐号中，这就减

少了很多类似用假冒身份证及假冒股东卡冒领保证金的情况，是一种非常好的保护投资者资

金安全以及减少纠纷的方法。

对于未办理保证金自助转帐的股民，也不用担心。因为在证劵部开立保证金帐户时，证劵部

通常都会要求股民自己输入一个提款密码。也就是说，凡是到证劵部转出保证金时，不但要

提供股东帐户卡、身份证原件，还要输入正确的密码，转出保证金的委托才会生效。

有的证劵部向的方法更好，他们将保证金提款密码与证劵交易的委托密码分开，就算由的股

民在营业大厅小键盘下单时给某些别有用心的人偷看到了交易密码，然后又被偷了所有证

件，偷窃者仍然无法提取被盗者的保证金。

总之，经过了那么多年的探索，相当多的证劵部在吸取了很多经验、教训之后，已经逐步完

善了保证金帐户的管理，以便更好地保障股民的资金安全，减少由此引起的纠纷。现在基本

上可以大胆地说，把保证金放在证劵公司的营业部已经是非常安全的了（但证劵公司倒闭

则另当别论，不过这种情况到目前为止，在我国仍未发生过）。

5.如何测试证劵公司营业部的硬件？

除了劵商的服务态度等“软件”类因素外，证劵部的硬件——委托系统的质量也对投资

者的利益及资金安全有重大影响。

遇到大跌行情时，有的证劵部里的电脑系统就“死机”，这毫无疑问会对股民资金的增值造

成重大损害。

那么一般的证劵营业部的“放盘”是怎么实现的呢？在此可分为两类：采用卫星传送及采用

电信专线传送。为什么只就证劵部如何与证劵交易所之间数据的传送来对电脑委托系统进行

分类呢？因为这是决定议价证劵营业部的委托及报价系统质量最为重要的因素，也是在硬件

方面影响股民客户下单（买卖委托）质量的重要因素。

不同的劵商会根据自己的经济能力来选用设备。普遍的方式是利用卫星传送来下单的证劵

部，股民所下的单能更快地到达证劵交易所。

更快到达交易所有什么好处？非常简单，因为不论是上海证劵交易所还是深圳证劵交易所，

对所有地交易指令都采取“价格优先，时间优先”地原则进行撮合。简言之，就是不管哪里

发来地叫价，不论是黑龙江还是海南，都以真正到达交易所地电脑系统为准，先按价格优先

原则成交，同样价格地按时间优先原则成交。全国各地有无数地劵商在每一秒钟都有大量地

委托竞价送到交易所，有时迟了0.1秒（比如在股市大跌时）就可能令投资者的资金损失或

减值10％。

采取电信专线地证劵部必须先经其所在地传输服务器连接深圳（或上海）地电信服务器，再

转发至深圳（或上海）证劵交易系统，比卫星传输多了至少一个节点，出错概率也就相对较

高。

不论证劵营业部用什么方式传输数据，对在那里开户地投资者而言，时没有可能了解得那么

具体的，一般可用如下两种方法加以测试：

1。边界测试法

首先，将自己的手表调准，在下午标准时间3：00前15秒钟将一笔符合成交价格的委托输

入委托系统，看是否能成交回报（尽管回报时可能已经是3：01或3：02）。所谓必然“符

合成交的价格”，就是说比下单当时（即2：59：30时）折让0.05元或以上，使该笔委托一

定要在当时做到“价格优先”以便直接去考察“时间”因素。所谓“收式15秒钟前输入”，

是指在至少30秒前已将所有委托内容填写好，就等最后时刻在电脑键盘上敲入“确认”。之

所以选择这个时点来测试，是因为不仅因为马上就要收市，委托是否成功会马上知道，而且

证劵交易所的电脑系统的时钟通常是校对得很准确的，估计与标准时间误差在5秒内。因

而凡是测试证劵部得系统，大可不必理会该证劵部的显示屏右下角的时钟，因为那个时钟通

常是校得不那么准得，必须以标准时间为准先调好手表。

其次，“下午3时收市”指的是所有的委托单必须以深圳（上海）证券交易所交易系统的时

钟“下午3时”为准截止,只要在最后一秒抢闸进入交易系统的委托单都可以在“3时正”以

后若干内继续撮合成交直至全部撮合完毕为止。亦即尽管输入委托单的证劵部的时钟（可能

走快了一分钟）已经到了“3时正”但仍然可以下单，证劵部的电脑是绝对不会在其电脑时

钟“3时正”停止向深圳（上海）证劵交易所交易系统报送叫价的，它没有权利这么做，因

其时钟的准确性是没有权威的，必须以“标准时间”为准。

2。成交回报法

选取成交量比较清淡的时间，例如，在上午11：00时总成交量还没有超过90亿元，或在下

午2：00时总成交额还没有超过130亿时，输入一笔“符合成交条件”的委托单时，马上在

键盘上按“查询”功能，如果能在10秒内看到成交回报，那么该证劵部的系统非常好，若

在20秒内才看到成交，那么该证劵部的委托系统的质量还是可以接受的（对于绝大部分证

劵部来说，基本上是“20秒”这个水平）；如果在1分钟以后才回报，那就不能接受了。

选取成交清淡的时间才能使用该法，这是因为成交巨量时（例如全日成交额有300亿元或以

上），深圳（上海）证劵交易所本身的成交回报会很慢，这就是通常讲的“塞单”现象。

若用前述边界测试法测试也得出不理想的结果的话，就可以考虑转仓去找另一家好一点的证

劵部了。

十一、委托买卖

1.怎样按委托人委托的形式划分

（1）当面委托。即委托人以面对面的形式当面委托证券商，确定具体的委托内容与要

求，由证券商受理股票的买卖。

（2）电话委托。即委托人以电话形式委托证券商，确定具体的委托内容和要求，由证

券商、经纪人受理股票的买卖交易。

（3）电传委托。即委托人通过发电传给证券商，确定具体的委托内容和要求，委托证

券商代理买卖股票亭子简笔画 。

（4）传真委托。即委托人以传真的形式，将确定的委托内容与要求传真给证券商，委

托他们代理买卖股票交易。

（5）信函委托。即委托人用信函形式，将确定的委托内容和要求告知证券商，并委托

他们代办买卖股票的交易。

我国深圳、上海目前主要是当面委托。当面委托一般要委托人加以确认，受托证券商才

予办理委托手续，而电话委托，则必须在证券商具备录音电话的条件下，才可办理。委托人

以电话委托买卖成交后应补交签章，如有错误原因不是由证券商造成的，证券商不负责任。

2.怎样以委托人委托的价格条件划分？

（1）随市委托。即指委托人在委托证券商代理买卖股票的价格条件中，明确其买卖可

随行就市。也就是说，证券商在受理随市委托的交易中，可以根据市场价格的变动决定股票

的买入或卖出，即最高时卖出，最低时买入。大部分委托均属随市价委托。

（2）限价委托。委托人在委托证券商代理股票买卖过程中，确定买入股票的最高价和

卖出股票的最低价，并由证券商在买入股票的限定价格以下买进，在卖出股票的限定价格以

上卖出。

3.怎样以委托人的委托期限划分？

（1）当日委托。即指委托人的委托期限只于当日有效的委托。

（2）五日有效委托。五日有效委托即指开市第五日收盘时自动失效委托。

（3）一月有效委托.一月有效委托即指每月末交易所最后一个营业日收时自动失效的委

托。

（4）撤销前有效委托．撤销前有效委托即指客户未通知撤销，则始终有效的委托．产

生此种委托的理论认为，有的客户深信市场力长期发展的作用，因而无须计较暂时的得失，

也不计较较长时间的等待。

4.怎样以委托数量为标准来划分？

以委托数量为标准，可将委托分为整数委托与零数委托两种，前者指委托的数量是交易

所规定的成交单位或其倍数。股票交易中常用“手”作为标准单位。通常100股为一标准手。

一标准手发股票一张；若是债券，则以1000元为一手。后者指委托的数量不足交易所规定

的成交单位。

虽然证券商一般不接受不足一个成交单位的委托，但经纪人可将客户的零数委托转变给

专门从事零数买卖的零数自营商。零数自营商一方面必须在交易厅内零星买进不足一个成交

单位的股票，凑成整数股后后转卖给佣金经纪人；另一方面又必须在交易厅内买进整数股，

然后化整为零地转卖给需要不足一个成交单位的佣金经纪人。这样，零数自营商必须承担一

定的风险。

5.怎样以委托性质来划分？

以委托性质划分，委托可分为买进委托或卖出委托。前者指可户委托证券商买进某种证

券，后者指客户委托证券商卖出某种证券。

券商的工作人员接到客户的委托指令后，应立即填写委托书。

深圳证券交易所规定，委托，买进的委托书必须红色印制，属于卖出者以蓝色印制.委

托书应记载委托人姓名、股东代码、委托日期时分、证券种类、股数或面额、限价、有效期

间、营业员签章、委托人签章、委托方式（电话、电报、书信、当面委托），保管方式（领

回证券、集中保管），并应附注下列各款内容：

未填写＂有效期限＂者视为当日有效。

委托方式应予标明。

书面或电报委托者应粘附函电。

未填写“限价”者视为市价委托。

十二、股票成交

1.什么是价格优先原则？

价格优先原则是指较高买进申报优先满足于较低买进申报，较低卖出申报优先满足于较

高卖出申报；同价位申报，先申报者优先满足。计算机终端申报竞价和板牌竞价时，除上述

的的优先原则外，市价买卖优先满足于限价买卖。

2.什么是时间优先无眉 原则？

在计算机终端申报竞价时，按计算机主机接受的时间顺序排列；在板牌竞价时，按中介

经纪人看到的顺序排列。在无法区分先后时，由中介经纪人组织抽签决定。

3.交易程序

（1）电脑交易的买卖申报由终端输入，限当日有效。

（2）买卖申报的输入自市场集会时间开始前半小时进行。前款输入买卖申报的时间，

证券交易所认为必要时可变更。

（3）买卖申报应依序逐笔输入证券商代号、委托书编号、委托种类（融资、融券、集

中保管、自行保管）、证券代号、单价、数量、买卖类别、输入时间及代理或自营。但证券

交易所可视需要而增减。前款输入序号，证券商应依接单顺序，按每部终端机分别编定，不

得跳号。

（4）买卖申报传输至交易所电脑主机，经接受后，由参加买卖的证券商印表机列印买

卖申报回报单。

（5）买卖申报仅限于限价申报一种。

（6）证券商查询其未成交的买卖申报，应经由终端机进行。

（7）申请撤消买卖申报时，应经由终端机撤消。申请变更买卖申报时，除减少申报数

量外，应先撤消原买卖申报，再重新申报。

4.什么是集合竞价与连续竞价？

集合竞价产生首次上市或除权除息后上市开市价。依集合竞价方式产生开盘价格的，其

未成交买卖申报，仍然有效，并依原输入时序连续竞价。

开盘价格未能依集合竞价方式产生时，应以连续竞价产生开盘价格。

十三、清算与交割

1.什么是清算含义？

清算是将买卖股票的数量和金额分别予以抵消，然后通过证券交易所交割净差额股票或

价款的一种程序。清算的意义，在于同时减少通过证券交易所实际交割的股票于与价款，节

省大量的人力、物力和财力。证券交易所如果没有清算，那么每位证券商都必须向对方逐笔

交割股票与价款，手续相当繁琐，占用大量的人力、物力、财力和时间。

2.什么是清算程序？

证券交易所的清算业务按“净额交收”的原则办理，即每一证券商在一个清算期（每一

开市日为一清算期）中，证券交易所清算部首先要核对场内成交单有无错误，为每一证券商

填写清算单。对买卖价款的清算，其应收、应付价款相抵后，只计轧差后的净余额。对买卖

股票的清算，其同一股票应收、应付数额相抵后，只计轧差后的净余额。清算工作由证券交

易所组织，各证券商统一将证券交易成视为中介人来进行清算，而不是各证券商和证券商相

互间进行轧抵清算。交易所作为清算的中介人，在价款清算时，向股票卖出者付款，向股票

买入者收款；在股票清算交割时，向股票卖出者收进股票，向股票买入者付出股票。

3.什么是清算相关规定？

(1)开设清算帐户制度。

在证券交易所经营股票买卖业务的证券商必须集中在证券交易所的清算部开设清算帐

户。我国限于目前条件，各交易所都要求证券商必须在人民银行营业部开设清算帐户，并在

该帐户中保持足够的余额，以便保证即日清算交割时间划拨价款的需要。

(2)股票集中保管库制度

其主要做法是：各证券商除将自有的股票扣除一部分留作自营业务所需外，将大部分集

中寄存在证券交易所集中保管库内，入库时只限于批准上市的股票。股票的交割由证券交易

所通过库存帐目划拨来完成，即当各证券商在交割日办理各种股票的交割时，只需交易所清

算部按“清算交割表”上的各种股票的应收或应付数量在各自的库存股票的分户帐上进行划

转即可，即“动帐不动股票”。若有证券商不参加集中保管造成不能通过库存帐目转完成交

割时，该证券商必须承担送交或提取股票的全部事物。

(3)清算交割准备金制度

实行交割准备金制度的目的在于保证清算交割能正常顺利地进行，保证清算的连续性、

及时性和安全性。深圳证券交易所规定，各证券商必须交纳人民币25万元。各证券商不得

以任何理由不履行清算义务，亦不得因委托违约而不履行清算的责任。若证券商不履行此项

义务时，证券交易所清算部有权动用证券商缴存的清算准备金先行支付，由此产生的价款差

额及一切费用和损失，均由违约者承担。

证券交易所规定，在一般情况下，同一日成交者为清算期；证券商不得因委托人的违约

而不进行清算。

4.什么是交割含义？

股票清算后，即办理交割手续。所谓交割就是卖方向买方交付股票而买方向卖方支付价

款。

5.什么是交割方式？

证券交易一般有下列交割方式：

当日交割

指买卖双方以成交后的当日就办理完交割事宜。适用于买方急需股票或卖方急需现款的

情况。上海证券交易所目前采用此种一年级读书感悟 方式。

次日交割

指成交后的下一个营业日正午前办理完成交割事宜，如逢法定假日，则顺延一天。

第二日交割

即自成交的次日起算，在第二个营业日正午前办理完成交割事宜。如逢休假日，则顺延

一天。这种交割方式很少被采用。

例行交割

即自成交日起算，在第五个营业日内办完交割事宜。这是标准的交割方式。一般地，如

果买卖双方在成交时未说明交割方式，即一律视为例行交割方式。

例行递延交割

指买卖双方约定在例行交割后选择某日作为交割时间的交割。买方约定在次日付款，卖

方在次日将股票交给买方。

卖方选择交割

指卖方有权决定交割日期。其期限从成交后5天至60天不等，买卖双方必须订立书面

契约。凡按同一价格买入“卖方选择交割”时，期限最长者应具有优先选择权。凡按同一价

格卖出“卖方选择交割”时，期限量最短者应具有优先成交权。我国目前仍未采用此种交割

方式。