必要报酬率

金融学硕士联考模拟试题及答案解析（8）

(1/30)单项选择题

第1题

(对外经贸2013)久期分析法可以考察()的市场价值对利率变动的敏感性。

A.银行总资产

B.银行总负债

C.银行利率敏感性总资产与利率敏感性总负债

D.银行总资产和总负债

下一题

(2/30)单项选择题

第2题

(上海财大2011)如果市场利率低于债券票面利率，则债券价格()债券面值。

A.高于

B.低于

C.等于

D.无法判断

上一题下一题

(3/30)单项选择题

第3题

(上海财大2012)同期限公司债券与政府债券相比，票面利率一般比较高，这是对()的补偿。

A.信用风险

B.政策风险

C.投机风险

D.利率风险

上一题下一题

(4/30)单项选择题

第4题

(上海财大2012)在其他条件相同下，债券票面利率越低，到期收益率同等幅度波动引起价格

波动幅度()。

A.越高

B.越低

C.不变

D.无法判断

上一题下一题

(5/30)单项选择题

第5题

估算股票价值时的折现率，不能使用()。

A.股票市场的平均收益率

B.债券收益率加适当风险报酬率

C.国债的利息率

D.投资人要求的必要报酬率

上一题下一题

(6/30)单项选择题

第6题

某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期股利增长率是5％，则其市场决

定的预期收益率为()。

A.4％

B.5．5％

C.10％

D.10．25％

上一题下一题

(7/30)单项选择题

第7题

某公司今后不增发股票，经营效率和财务政策不变，销售的可持续增长率为10％，2011年

支付每股股利是0．5元，2011年末股价是40元，股东预期报酬率是()。

A堤岸 .10％

B.11．25％

C.12．38％

D.11．38％

上一题下一题

(8/30)单项选择题

第8题

(对外经贸2013)股票回报率由()组成。

A.票面利息与资本利得

B.利息与到期收益率

C.股利收益率和资本利得

D.股利收益率与到期收益率

上一题下一题

(9/30)单项选择题

第9题

(对外经贸2013)AAA公司今年支付了0．5元现金股利，并预计股利明年开始会以10％每年

的速度一直增长下去，该公司的beta为2，无风险回报率为5％，市场组合的回报率为10％，

该公司的股价应最接近于()。

A.10元

B.11元

C.8．25元

D.7．5元

上一题下一题

(10/30)单项选择题

第10题

(中山大学2013)某公司当年每股收益为4元，每股支付的股利为2元，如果每股净资产为

25元，则期望的股利增长率为()。

A.16％

B.12％

C.8％

D.4％

上一题下一题

(11/30)单项选择题

第11题

(上海财大2013)2012年底，D公司预期红利为2．12元，且预期红利以每年10％的速度增

长，如果该公司的必要收益率为每年14．2％，其股票现价=内在价值，下年预期价格为()

元。

A.55．52

B.46．98

C.38．75

D.28．82

上一题下一题

(12/30)单项选择题

第12题

有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值

为()万元。

A.1994．59

B.1565．68

C.1813．48

D.1．423．21

上一题下一题

(13/30)单项选择题

第13题

资金时间价值是指在没有风险和通货膨胀条件下的()。

A.企业的成本利润率

B.企业的销售利润率

C.利润率

D.社会平均资金利润率

上一题下一题

(14/30)单项选择题

第14题

ABC公司拟投资购买某企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对ABC公司比较有利的

复利计息期是()。

A.1年

B.半年

C.1季

D.1月

上一题下一题

(15/30)单项选择题

第15题

某人现在存入银行1500元，利率10％，复利计息，5年末的本利和为()。

A.2601元

B.2434元

C.2416元

D.2808元

上一题下一题

(16/30)单项选择题

第16题

评价债券信用等级时主要考虑的风险是()。

A.变现力风险

B.违约风险

C.到期风险

D.购买力风险

上一题下一题

(17/30)单项选择题

第17题

ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债

券按年计算的实际到期收益率为()。

A.4％

B.7．84％

C.8％

D.8．16％

上一题下一题

(18/30)单项选择题

第18题

在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是()。

A.普通年金终值系数普通年金现值系数=1

B.普通年金终值系数偿债基金系数=1

C.普通年金终值系数投资回收系数=1

D.普通年金终值系数预付年金现值系数=1

上一题下一题

(19/30)单项选择题

第19题

某公司年初购买债券12万元，利率6％，单利计息，则第四年底债券到期时的本利和是()。

A.2．88万元

B.15．12万元

C.14．88万元

D.3．12万元

上一题下一题

(20/30)单项选择题

第20题

某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期的存每年年末支取利

息30000元，利率为6％，该学校应存入()。

A.750000元

B.500000元

C.180000元

D.120000元

上一题下一题

(21/30)单项选择题

第21题

某商店准备把售价25000元的电脑以分期付款方式出售，期限为3年，利率为6％，R客户

每年应付的款项为()。

A.9353元

B.2099元

C.7852元

D.8153元

上一题下一题

(22/30)单项选择题

第22题

债券到期收益率计算的原理是()。

A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率

B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率

C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

上一题下一题

(23/30)单项选择题

第23题

由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率补偿是()。

A.到期风险附加率

B.违约风险附加率

C.变现力风险附加率

D.购买力风险附加率

上一题下一题

(24/30)单项选择题

第24题

(湖南大学2013)有效市场的支持者极力主张()。

A.主动性的交易策略

B.投资于封闭式基金

C.投资于指数基金

D.技术分析法比基本分析法更有效

上一题下一题

(25/30)单项选择题

第25题

下列资产负债项目中，属于中央银行负债的有()。

A.流通中的通货

B.央行的外汇储备

C.对专业银行的贷款

D.财政借款

上一题下一题

(26/30)单项选择题

第26题

商业银行准备金是指()。

A.银行的拨备

B.发行在外的现金加上商业银行在中央银行的存款

C.公众手持现金加上商业银行在中央银行的存款

D.商业银行的库存现金加上商业银行在中央银行的存款

上一题下一题

(27/30)单项选择题

第27题

流通中的现钞是()。

A.商业银行的资产

B皇贵妃 .商业银行的负债

C.中央银行的资产

D.中央银行的负债

上一题下一题

(28/30)单项选择题

第28题

财政部向()出售政府债券时，基础货币会增加。

A.居民

B.企业

C.商业银行

D.中央银行

上一题下一题

(29/30)单项选择题

第29题

在下列针对中央银行负债的变动中，使商业银行体系的准备金增加的是()。

A.财政部在中央银行的存款增加

B.外国在中央银行的存款增加

C.流通中的通货减少

D.流通中的通货增加

上一题下一题

(30/30)单项选择题

第30题

下列银行中，()对货币扩张影响最小。

A.中国人民银行

B.浦东发展银行

C.中国工商银行

D.中国进出口银行

上一题下一题

(1/6)计算题

第31题

在7％的利率水平下，要多久才能让你的钱翻倍?如果让钱变成4倍，需要多长时间呢?

上一题下一题

(2/6)计算题

第32题

MarkWeinstein正在研究有关激光眼睛手术的先进技术，该技术在近期就可以投入使用。他

预计从今天起2年内，该技术会给他带来每年200000美元的年金。接下去，年金将以每年

5％的速度永续增长。如果折现率为10％，那么该项技术的现值是多少?

上一题下一题

(3/6)计算题

第33题

著名的理财专栏作者AndrewTobias声称通过购买整箱的葡萄酒，每年可以获得177％的收

益。确切地说，他假定在未来12周内，每周消费一瓶10美元的上好的Bordeaux。他可以

每周支付10美元或在今天买一箱总共12瓶酒。如果他买一箱，他将收到10％的折扣，从

而获得177％的收益。假定其购买了葡萄酒并且在今天消费第一瓶。你是否会同意他的分析?

你有没有意识到他的数目有问题?

上一题下一题

(4/6)计算题

第34题

FirstSimple银行对其投资账户支付8％的单利。如果FirstComplex银行对其账户以年复利的

形式支付利息，如果它要与FirstSimple银行在10年期的投资上相匹配，那么其应该设定多

高的利率?

上一题下一题

(5/6)计算题

第35题

Microhard已经发行了带有以下特征的一种债券：面值：1000美元；到期日：20年

后；息票率：8％；半年支付一次息票。在下列的到期收益率下，该债券的价格

是多少?(1)8％；(2)10％；(3)6％。

上一题下一题

(6/6)计算题

第36题

BlbgDiamond公司在4年前支付股利为每股0．90美元，昨天该公司支付股利为每股1．66

美元。在接下来的5年的股利增长率会与之前4年的股利增长率一样。之后，股利将以每年

8％的速度增长。股票的必要报酬率为18％。那么7年后BlbgDiamond公司的现金股利是多

少?

上一题下一题

(1/3)分析与论述题

第37题

论述商业银行的金融创新。

上一题下一题

(2/3)分析与论述题

第38题

《巴塞尔新资本协议》的主要精神是什么?

上一题下一题

(3/3)分析与论述题

第39题

简述商业银行经营原则的一致性与矛盾性。

上一题交卷

交卷

答题卡

答案及解析

(1/30)单项选择题

第1题

(对外经贸2013)久期分析法可以考察()的市场价值对利率变动的敏感性。

A.银行总资产

B.银行总负债

C.银行利率敏感性总资产与利率敏感性总负债

D.银行总资产和总负债

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：久期缺口=资产久期一负债久期，利率敏感性缺口=利率敏感性资产一利

率敏感性负债。

下一题

(2/30)单项选择题

第2题

(上海财大2011)如果市场利率低于债券票面利率，则债券价格()债券面值。

A.高于

B.低于

C.等于

D.无法判断

参考答案：A您的答案：未作答

答案解析：解析：市场利率低于票面利率，债券会溢价发行，价格高于面值。

上一题下一题

(3/30)单项选择题

第3题

(上海财大2012)同期限公司债券与政府债券相比，票面利率一般比较高，这是对()的补偿。

A.信用风险

B.政策风险

C.投机风险

D.利率风险

参考答案：A您的答案：未作答

答案解析：解析：公司债券与政府债券相比有更高的违约的可能，因此是对信用风险的补

偿。

上一题下一题

(4/30)单项选择题

第4题

(上海财大2012)在其他条件相同下，债券票面利率越低，到期收益率同等幅度波动引起价格

波动幅度()。

A.越高

B.越低

C.不变

D.无法判断

参考答案：A您的答案：未作答

答案解析：解析：因为票面利率越低的债券久期越长，对利率越敏感。

上一题下一题

(5/30)单项选择题

第5题

估算股票价值时的折现率，不能使用()。

A.股票市场的平均收益率

B.债券收益率加适当风险报酬率

C.国债的利息率

D.投资人要求的必要报酬率

参考答案：C您的答案：未作答

答案解析：解析：股票投资有风险，因此不能用国债的利息率作为估算股票价值的折现率。

上一题下一题

(6/30)单项选择题

第6题

某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期股利增长率是5％，则其市场决

定的预期收益率为()。

A.4％

B.5．5％

C.10％

D.10．25％

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：40=[2□(1+5％)]／(K—5％)，K=10．25％

上一题下一题

(7/30)单项选择题

第7题

某公司今后不增发股票，经营效率和财务政策不变，销售的可持续增长率为10％，2011年

支付每股股利是0．5元，2011年末股价是40元，股东预期报酬率是()。

A.10％

B.11．25％

C.12．38％

D.11．38％

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：满足可持续增长率的条件，因此股利增长率等于销售增长率，即10％，

股东预期报酬率R={0．5□(1+10％)／40}+10％=11．38％。

上一题下一题

(8/30)单项选择题

第8题

(对外经贸2013)股票回报率由()组成。

A.票面利息与资本利得

B.利息与到期收益率

C.股利收益率和资本利得

D.股利收益率与到期收益率

参考答案：C您的答案：未作答

答案解析：解析：股票回报率由两个部分组成，一个是持有期间的股利收益，一个是卖出

股票时由于卖价与买价的差额形成的资本利得。

上一题下一题

(9/30)单项选择题

第9题

(对外经贸2013)AAA公司今年支付了0．5元现金股利，并预计股利明年开始会以10％每年

的速度一直增长下去，该公司的beta为2，无风险回报率为5％，市场组合的回报率为10％，

该公司的股价应最接近于()。

A.10元

B.11元

C.8．25元

D.7．5元

参考答案：B您的答案：未作答

答案解析：解析：该公司的必要收益率=5％+2(10％一5％)=15％，由于今年股利为0．5，

则下一年股利是0．5(1+10％)，所以股价P=0．5(1+10％)／(15％—10％)=11。

上一题下一题

(10/30)单项选择题

第10题

(中山大学2013)某公司当年每股收益为4元，每股支付的股利为2元，如果每股净资产为

25元，则期望的股利增长率为()。

A.16％

B.12％

C.8％

D.4％

参考答案：C您的答案：未作答

答案解析：解析：ROE=4／25=0．16，留存收益率b=(4—2)／4=50％，所以期望的股利增

长率g=ROEb=0．1650％=8％

上一题下一题

(11/30)单项选择题

第11题

(上海财大2013)2012年底，D公司预期红利为2．12元，且预期红利以每年10％的速度增

长，如果该公司的必要收益率为每年14．2％，其股票现价=内在价值，下年预期价格为()

元。

A.55．52

B.46．98

C.38．75

D.28．82

参考答案：A您的答案：未作绿萝的作文 答

答案解析：解析：下一年来股利为2．121．1=2．332，预期价格为

图片

上一题下一题

(12/30)单项选择题

第12题

有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值

为()万元。

A.1994．59

B.1565．68

C.1813．48

D.1．423．21

参考答案：B您的答案：未作答

答案解析：解析：PV=图片≈1565．68(万元)

上一题下一题

(13/30)单项选择题

第13题

资金时间价值是指在没有风险和通货膨胀条件下的()。

A.企业的成本利润率

B.企业的销售利润率

C.利润率

D.社会平均资金利润率

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：资金时间价值是从整个社会角度出发的平均利润率。

上一题下一题

(14/30)单项选择题

第14题

ABC公司拟投资购买某企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对ABC公司比较有利的

复利计息期是()。

A.1年

B.半年

C.1季

D.1月

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：复利计息期越多，复利就越多，所以以月计算最有利。

上一题下一题

(15/30)单项选择题

第15题

某人现在存入银行1500元，利率10％，复利计息，5年末的本利和为()。

A.2601元

B.2434元

C.2416元

D.2808元

参考答案：C您的答案：未作答

答案解析：解析：本利和=150010％A10％5+图片≈2416(元)

上一题下一题

(16/30)单项选择题

第16题

评价债券信用等级时主要考虑的风险是()。

A.变现力风险

B.违约风险

C.到期风险

D.购买力风险

参考答案：B您的答案：未作答

答案解析：解析：违约风险是债权的最大风险，一旦违约，本利都无法收回。

上一题下一题

(17/30)单项选择题

第17题

ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债

券按年计算的实际到期收益率为()。

A.4％

B.7．84％

C.8％

D.8．16％

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：1000=40Ar10+图片，所以，r≈8．16％

上一题下一题

(18/30)单项选择题

第18题

在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是()。

A.普通年金终值系数普通年金现值系数=1

B.普通年金终值系数偿债基金系数=1

C.普通年金终值系数投资回收系数=1

D.普通年金终值系数预付年金现值系数=1

参考答案：B您的答案：未作答

答案解析：

上一题下一题

(19/30)单项选择题

第19题

某公司年初购买债券12万元，利率6％，单利计息，则第四年底债券到期时的本利和是()。

A.2．88万元

B.15．12万元

C.14．88万元

D.3．12万元

参考答案：C您的答案：未作答

答案解析：解析：本利和=126％A6％4+图片≈14．88(万元)

上一题下一题

(20/30)单项选择题

第20题

某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期的存每年年末支取利

息30000元，利率为十日画一水打一字 6％，该学校应存入()。

A.750000元

B.500000元

C.180000元

D.120000元

参考答案：B您的答案：未作答

答案解析：解析：PV=图片=500000(元)

上一题下一题

(21/30)单项选择题

第21题

某商店准备把售价25000元的电脑以分期付款方式出售，期限为3年，利率为6％，R客户

每年应付的款项为()。

A.9353元

B.2099元

C.7852元

D.8153元

参考答案：A您的答案：未作答

答案解析：解析：2500=CA6％3，所以C=图片≈9353(元)

上一题下一题

(22/30)单项选择题

第22题

债券到期收益率计算的原理是()。

A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率

B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率

C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

参考答案：A您的答案：未作答

答案解析：解析：到期收益率是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利

息。

上一题下一题

(23/30)单项选择题

第23题

由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率补偿是()。

A.到期风险附加率

B.违约风险附加率

C.变现力风险附加率

D.购买力风险附加率

参考答案：B您的答案：未作答

答案解析：解析：借款人不能按时支付本利带来的风险是债券的违约风险，所以要求的利

率补偿是违约风险附加率。

上一题下一题

(24/30)单项选择题

第24题

(湖南大学2013)有效市场的支持者极力主张()。

A.主动性的交易策略

B.投资于封闭式基金

C.投资于指数基金

D.技术分析法比基本分析法更有效

参考答案：C您的答案：未作答

答案解析：解析：有效市场的支持者认为市场已经反映了所有信息，没有人能从中获得超

额收益，从而他们会投资于指数基金获得与市场水平一致的收益率。

上一题下一题

(25/30)单项选择题

第25题

下列资产负债项目中，属于中央银行负债的有()。

A.流通中的通货

B.央行的外汇储备

C.对专业银行的贷款

D.财政借款

参考答案：A您的答案：未作答

答案解析：解析：此题考查中央银行的负债。流通中的通货，即M0是中央银行的负债。

上一题下一题

(26/30)单项选择题

第26题

商业银行准备金是指()。

A.银行的拨备

B.发行在外的现金加上商业银行在中央银行的存款

C.公众手持现金加上商业银行在中央银行的存款

D.商业银行的库存现金加上商业银行在中央银行的存款

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：本题主要考查商业银行准备金的定义，难度比较低，只需要知道其确切

定义就可以很容易得出答案，商业银行准备金包括商业银行的库存现金加上商业银行在中央

银行的存款。

上一题下一题

(27/30)单项选择题

第27题

流通中的现钞是()。

A.商业银行的资产

B.商业银行的负债

C.中央银行的资产

D.中央银行的负债

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：在中央银行的资产负债表中，流通中的现钞应为负债。本题要求考生对

中央银行的资产负债表组成有所掌握。

上一题下一题

(28/30)单项选择题

第28题

财政部向()出售政府债券时，基础货币会增加。

A.居民

B.企业

C.商业银行

D.中央银行

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：从货币来源看，基础货币是指由货币当局投放并为货币当局所能直接控

制的那部分货币。当财政部向中央银行出售债券时，中央银行必然向社会投放货币，这将造

成基础货币的增加。

上一题下一题

(29/30)单项选择题

第29题

在下列针对中央银行负债的变动中，使商业银行体系的准备金增加的是()。

A.财政部在中央银行的存款增加

B.外国在中央银行的存款增加

C.流通中的通货减少

D.流通中的通货增加

参考答案：C您的答案：未作答

答案解析：解析：中央银行资产负债表上各项目的变动，在决定商业银行体系准备金存款

的规模上是起作用的。中央银行资产增加(或减少)，在其他项目保持不变的情况下，会使存

款机构准备金存款增加(或减少)；而中央银行负债的增加(或减少)，在其他项目保持不变的

情况下，会使存款机构准备金减少(或增加)。A和B选项都是使中央银行的负债增多的，必

然使存款机构的准备金减少。而准备金+通货=基础货币，在基础货币保持不变的情况下，通

货减少必然使准备金增加。

上一题下一题

(30/30)单项选择题

第30题

下列银行中，()对货币扩张影响最小。

A.中国人民银行

B.浦东发展银行

C.中国工商银行

D.中国进出口银行

参考答案：D您的答案：未作答

答案解析：解析：中国进出口银行是政策性银行，经营过程中都得按政策指示来执行，从

而对货币的扩张的影响力较小。

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(1/6)计算题

第31题

在7％的利率水平下，要多久才能让你的钱翻倍?如果让钱变成4倍，需要多长时间呢?

参考答案：正确答案：算出使目前钱的数量变成两倍和三倍的时间，PV和FV只有在2倍

和3倍的时候相关。本题可以使用两种方法，结果是一样的，因为它们是同一运算的相反的

运算。FV=PV(1+r)解上式，得出t：t=ln(FV／PV／ln(1+r)翻一番的时间是：FV背影图片女唯美 ／PV=11．07

t，解得：t=ln2／ln1．07≈10．24(年)翻两番的时间是：FV／PV=11．07t，解得：t=ln4

／ln1．07≈20．49(年)

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(2/6)计算题

第32题

MarkWeinstein正在研究有关激光眼睛手术的先进技术，该技术在近期就可以投入使用。他

预计从今天起2年内，该技术会给他带来每年200000美元的年金。接下去，年金将以每年

5％的速度永续增长。如果折现率为10％，那么该项技术的现值是多少?

参考答案：正确答案：这是一个永续增长年金的问题，永续增长年金的PV计算公式为：

PV=C／(r－g)=200000／(0．10－0．05)=4000000(美元)在处理年金或者永续年金的折现时，

需要注意到，PV计算公式计算的PV是第一次支付的前一期的现值。在这一题中，在本例中

因为第一次支付在两年后，所以，计算出来的PV是一年后的现值，再将这个值进行折现：

PV=FV／(1+r)t=4000000／(1+0．10)1≈3636363．64(美元)

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(3/6)计算题

第33题

著名的理财专栏作者AndrewTobias声称通过购买整箱的葡萄酒，每年可以获得177％的收

益。确切地说，他假定在未来12周内，每周消费一瓶10美元的上好的Bordeaux。他可以

每周支付10美元或在今天买一箱总共12瓶酒。如果他买一箱，他将收到10％的折扣，从

而获得177％的收益。假定其购买了葡萄酒并且在今天消费第一瓶。你是否会同意他的分析?

你有没有意识到他的数目有问题?

参考答案：正确答案：一箱红酒的价格比12瓶红酒的总价格少10％，可得：一箱红酒

的价格=1210(1－0．10)=108(美元)然后计算利率，因为上述现金流是一个年金：PVA=(1+r)

C{1－[1／(1+r)]t)／r代入数据：108=(1+r)10{1／r－[1／(1+r)12]／r)解上式，得

出利率为：r≈0．0198，即每周1．98％所以这笔投资的APR为：0．019852=1．0277，

即102．77％EAR为：(1+0．0198)52－1≈1．7668，即176．68％这个分析看上去是正

确的。他真的可以通过买成箱的红酒就可以有177％的收益率么?关键在于能不能真的找到

10美元一瓶的上好红酒。

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(4/6)计算题

第34题

FirstSimple银行对其投资账户支付8％的单利。如果FirstComplex银行对其账户以年复利的

形式支付利息，如果它要与FirstSimple银行在10年期的投资上相匹配，那么其应该设定多

高的利率?

参考答案：正确答案：FirstSimple银行的利息是单利，因此，银行支付的利息总额等于利

率乘以时间，即0．0810=0．8FirstComplex银行支付的是复利，因此，银行支付的利息

总额等于(1+r)10上述两个式子相等，即0．8=(1+r)10－1解得：r≈6．05％

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(5/6)计算题

第35题

Microhard已经发行了带有以下特征的一种债券：面值：1000美元；到期日：20年

后；息票率：8％；半年支付一次息票。在下列的到期收益率下，该债券的价格

是多少?(1)8％；(2)10％；(3)6％。

参考答案：正确答案：任何债券的价格是利息的现值，再加上面值的现值。这个问题中

的收益率是年收益率。这张债券在不同到期收益率下的价格为：(1)P=40{1－[1／(1+0．04)]

40}／0．04+1000[1／(1+0．04)40]≈1000．00(美元)当到期收益率和票面利率相等时，

债券将按面值出售。(2)P=40{1－[1／(1+0．05)]10)／0．05+1000[1／(1+0．05)40]≈

828．41(美元)当到期收益率高于票面利率时，债券将折价发行。(3)P=40{1－[1／(1+0．03)]

40}／0．03+1000[1／(1+0．03)40]≈1231．15(美元)当到期收益率低于票面利率时，债

券将溢价发行。【注意】首先在这里介绍一个简单的方程，以便在以后的计算中不用写下

整个现值的计算公式，这是个很常见的缩写方程：PVIFR，t=1／(1+r)t它代表现值的利息

因素。PVIFAR，t={1－[1／(1+r)]t)}／r它代表现值利息的年金因子。这个公式是一个简

便的计算公式，把利率和时间代入方程求解。在以后的计算中将更多的使用这个更加简便的

公式。

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(6/6)计算题

第36题

BlbgDiamond公司在4年前支付股利为每股0．90美元，昨天该公司支付股利为每股1．66

美元。在接下来的5年的股利增长率会与之前4年的股利增长率一样。之后，股利将以每年

8％的速度增长。股票的必要报酬率为18％。那么7年后BlbgDiamond公司的现金股利是多

少?

参考答案：正确答案：首先，需要找到在过去4年中每年的股利增长率。这个问题可以使

用方程来解决。过去4年的股利增长率为：FV=PV(1+R)t代入数据：1．66=0．90(1+R)4，

解得R≈0．1654，即16．54％已知在接下来的五年里股利将会继续按照这个增长率增长

然后变成常数增长，所以7年后公司的现金股利：D7=D0(1+g1)5(1+g2)2代入数据：D

7=1．66(1+0．1654)5(1+0．08)2≈4．16(美元)

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(1/3)分析与论述题

第37题

论述商业银行的金融创新。

参考答案：正确答案：金融创新是金融业迅速发展的一种趋向。其内容是突破金融业传统

的经营局面，在金融工具、金融方式、金融技术、金融机构以及金融市场等方面均进行了明

显的创新、变革。①避免风险的创新。如针对利率风险，创造可变利率的债务债券工具，

发展金融期货交易、期权市场等；②技术的创新，主要反映在以电子计算机为核心的信息

技术的广泛应用和高度发展给银行业带来的巨大影响，如银行卡的发展以及银行服务的电子

化；③规避行政管理的创新，如美国为规避不准对活期存款付息的自动转账制度(ATS)、为

规避不准储蓄账户使用支票的可转让支付命令(NOW)以及为规避定期存款的利率有最高限

制的货币市场互助基金(MMMF)。

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(2/3)分析与论述题

第38题

《巴塞尔新资本协议》的主要精神是什么?

参考答案：正确答案：《巴塞尔新资本协议》的主要精神是银行风险监管的三大支柱。第

一支柱是最低资本要求。这一部分论述如何计算信用风险、市场风险和操作风险的总的最低

资本要求。第二支柱是监管当局的监督检查。第二支柱是针对银行业风险而制定监督检查

的主要原则、风险管理指引和监督透明度及问责制度，其中包括如何处理银行账户的利率风

险、信用风险、操作风险，如何加强跨境交流与合作和资产证券化等方面的指引。新协议认

为，监督检查程序的目的，不但要保证银行有充足的资本应对业务中的所有风险，而且还鼓

励银行开发并使用更好的风险管理技术来检测和管理风险。第三支柱是市场纪律。第三支

柱是对第一支柱和第二支柱的补充。巴塞尔委员会希望通过建立一套披露要求以达到促进市

场纪律的目的，披露要求将便于市场参与者评价有关使用范围、资本、风险、风险评估程序

以及银行资本充足率等重要信息。《巴塞尔新什么是无线网卡 资本协议》通过三大支柱，鼓励银行改善风

险管理系统，采用先进的风险计量方法，这有利于提高监管资本的风险敏感度，也有利于更

加全面地进行风险监管，逐步建立适应不同银行需要的资本制度框架。要达到这一目的，需

要国际银行业的共同协调和努力，将三大支柱的精神结合本国实际加以落实。

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(3/3)分析与论述题

第39题

简述商业银行经营原则的一致性与矛盾性。

参考答案：正确答案：在长期的经营实践中，商业银行的管理者形成了三条基本的银行管

理原则，即安全性原则、流动性原则和盈利性原则。这三项原则实际上可以说是利润最大化

目标的进一步具体化。(1)商业银行经营的三原则①安全性原则。安全性原则是指避免经

营风险，保证资金的安全。银行因其自有资本所占比重很小，资产主要依靠外源资金，是一

个风险高度集中的行业。坚持安全性原则，力求避免或减少各种风险造成的损害，历来是银

行经营中首先要考虑的一个问题。银行所面临的风险，传统上主要包括信用风险、利率风险

和流动性风险。但近年来，由于银行业务的国际化以及银行大量参与衍生产品的交易，使得

国家和转移风险、市场风险、操作风险、法律风险和声誉风险也日渐突出。②流动性原则。

流动性原则是指银行应能随时满足客户提取存款及各方面的资金需求。银行缺乏流动性，会

降低自己的竞争力，甚至有可能面临“挤兑”而陷入破产清理的境地，故保持必要的流动性

对银行经营是至关重要的。银行在安排资金运用时，一方面要求使资产具有较高的流动性，

另一方面则必须力求负债业务结构合理，并拥有较多的融资渠道和较强的融资能力。③营

利性原则。营利性原则是指银行以获取利润为经营目标。获取利润既是银行改进服务、开拓

业务和改善经营管理的内在动力，又是其生存和发展的必要条件。(2)商业银行经营三原则

之间的关系①统一性关系。营利性原则和安全性、流动性原则在一定意义上是统一的。只

有在保持较高盈利水平的条件下，银行才可能增加自有资本的积累，增强抵抗风险和履行付

款责任的能力；同时也只有在安全性、流动性有保证的前提下，银行才可能获得较高的盈利

水平。假定银行的贷款在安全性方面出了问题，最终被迫确认为无法收回，银行就只能把它

算作一笔经营损失，．这必然要影响到银行的盈利水平。又如银行发放了许多利率很高的长

期贷款，但是在缺乏足够的流动性时却不得不将它们折价出售，这自然也会影响到银行的盈

利水平(乃至其生存)。②矛盾性关系。在实际经营活动中，银行管理者碰到更多的是营利

性原则和安全性、流动性原则相互冲突的情形。因为一般说来，一种资产的流动性、安全性

越高，其盈利往往就越低。例如，贷款的利率通常高于证券，长期性贷款(或证券)的利率又

高于短期贷款(或证券)，但是就安全性原则、流动性原则而言，上述顺序正好相反。更极端

地，库存现金具有充分的安全性和流动性，但是其收益率为零。因此，银行必须在安全性、

流动性和营利性这三者之间找到最佳的平衡。

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