营业费用率

财务报表分析目的和常用财务分析指标

一、分析财务报表的目的

（一）了解公司的获利能力

公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，

购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着

重分析公司当期投入资本的收益性。

（二）分析公司的偿还能力

具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这

一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点

是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产

之间的关系来进行检测的。

（三）洞察公司扩展经营的能力

即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。

（四）了解公司的经营效率

主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果

和经营效率。

二、常用的财务分析指标

（一）偿债能力分析（短期偿债能力分析）

（1）流动比率

公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计

企业设置的标准值：2

意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，

企业的短期偿债能力越强。

分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的

应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

（2）速动比率

公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计

保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债

企业设置的标准值：1

意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度

较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期

偿债能力。

分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的

重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。

3、现金比率=（货币资金／流动负债）

现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。

4、应收账款周转率

定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。

公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]

企业设置的标准值：3

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

5、应收账款周转天数

定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。

公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率

企业设置的标准值：100

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

（二）资本结构分析（或长期偿债能力分析）

1、股东权益比率＝股东权益总额／资产总额100%

反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来

说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。

2、负债比率

负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率俄罗斯的河流 。它反映企业偿付到期长期债务的能力。

公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

企业设置的标准值：0.7

意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。

分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资

金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率

在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％及以上时，应视为发出预警信号，企业应提

起足够的注意。

3、产权比率

产权比率，又称债务股权比率，也是衡量企业长期偿债能力的一个指标。它是负债总额

与股东权益总额之比。其计算公式为：

产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结

构是否稳定。一般说来，股东资本大于借人资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在

通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债

可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。产权比率高，

是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低暗恋英语 风险、低报酬的财务结构。产权比率同时

也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。

4、有形净值债务率

公式：有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%

企业设置的标准值：1.5

意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股

东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它

们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。

分析提示：从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。

5、有息负债比率＝（短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付

款）／股东权益期末数100%

无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过

财务费用减少利润；因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负

债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面，100%是国际

公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。

6、利息保障倍数

利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付

借款利息的能力。其计算公式为：

利息保障倍数=息税前利润利息费用

公式中的分子“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税前的利润。公式中的

分母“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括

计入固定资产成本的资本化利息。资本化利息虽然不在利润表中扣除，但仍然是要偿还的。

利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的息税前利润，利息的支付就

会发生困难。

企业设置的标准值：2.5

利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的

保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。

要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。

如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。

（三）经营效率分析

1、营业费用率＝营业费用/主营业务收入100%

2、财务费用率＝财务费用/主营业务收入100%

反映企业财务状况的指标。

3、三项费用增长率=（上期三项费用合计－本期三项费用合计）/本期三项费用合计

三项费用合计=营业费用＋管理费用＋财务费用

三项费用之和反应了企业的经营成本如果三项费用合计相对于主营业务收入大幅增加（或减

少）则说明企业产生了一定的变化，要提起注意。

4、存货周转率

公式：存货周转率=产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]

企业设置的标准值：3

意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提

高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动

性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整

个企业管理的重要内容。

5、存货周转天数

公式：存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本

企业设置的标准值：120

意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，

可以提高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流

动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是

整个企业管理的重要内容。

6、固定资产周转率＝销售收入／平均固定资产

该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，指标越高表示固定资产运用效果越好。

7、营业周期

公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数={[（期初存货+期末存货）/2]*360}/

产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]*360}/产品销售收入

企业设置的标准值：200

意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周

期短蛋糕的英语 ，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的

长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。

8、流动资产周转率

公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]

企业设置的标准值：1

意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相

当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓大米山药粥 周转速度，需补充流动资产参加周转，

形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。

分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结

合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。

9、总资产周转率

公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]

企业设置的标准值：0.8

意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利

多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。

分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的

指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。

9、主营业务收入增长率＝（本期主营业务收入－上期主营业务收入）／上期主营业务收入

100%

一般当产品处于成长期，增长率应大于10%。

10、其他应收帐款与流动资产比率＝其他应收帐款／流动资产

其他应收帐款主要核算与生产经营销售活动无关的款项来往，一般应该较小。如果该指标较

高则说明流动资金运用在非正常经营活动的比例高，就应该注意是否与关联交易有关。

（四）盈利能力分析

1、营业成本比率＝营业成本/主营业务收入100%

在同行之间，营业成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大体一致，生产设备及工

资支出也较为一致，发生在这一指标上的差异可以说明各公司之间在资源优势、区位优势、

技术优势及劳动生产率等方面的状况。那些营业成本比率较低的同行，往往就存在某种优势，

而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。相反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能

力不免处于劣势地位。

2、营业利润率＝营业利润/主营业务收入100%

3、销售毛利率＝（主营业务收入－主营业务成本）／主营业务收入100%

4、税前利润率＝利润总额/主营业务收入100%

5、税后利润率＝净利润/主营业务收入100%

这几个指标都是从某一方面反应企业的获利能力。

6、资产收益率＝净利润2／（期初资产总额＋期末资产总额）100%

资产收益率反应了企业的总资产利用效率，或者说是企业所有资产的获利能力。

7、净资产收益率＝净利润／净资产100%

又称股东权益收益率，这个指标反应股东投入的资金能产生多少利润。虽然从一般意义上讲，

上市公司的净资产收益率越高越好，但有时候，过高的净资产收益率也蕴含着风险。比如

说，个别上市公司虽然净资产收益率很高，但负债率却超过了80%（一般来说，负债占总

资产比率超过80%，被认为经营风险过高），这个时候我们就得小心。这样的公司虽然盈

利能力强，运营效率也很高，但这是建立在高负债基础上的，一旦市场有什么波动，或者银

行抽紧银根，不仅净资产收益率会大幅下降，公司自身也可能会出现亏损。从国内上市公司

多年来的表现看，如果净资产收益率能够常年保持在15%以上，基本上就是一家绩优公司

了。上市公司的净资产收益率多少才合适呢？一般来说，上不封顶，越高越好，但下限还是

有的，就是不能低于银行利率。可以说，高于银行利率的净资产收益率是上市公司经营的及

格线，偶然一年低于银行利率或许还可原谅，但如果长年低于银行利率，这家公司上市的意

义就不存在了。正是因为这个原因，证监会特别关注上市公司的净资产收益率，证监会明确

规定，上市公司在公开增发时，最近三年的加权平均净资产收益率平均不得低于6%。

8、经常性净资产收益率＝剔除非经常性损益后的净利润/股东权益期末数100%

一般来说资产只能产生“剔除非经常性损益后的净利润”所以用这个指标来衡量资产状况更

加准确。

（五）投资收益分析

1、市盈率＝每股市场价／每股净利润

2、净资产倍率＝每股市场价／每股净资产值

3、资产倍率＝每股市场价／每股资产值

（六）现金保障能力分析五彩绳的寓意

1、销售商品收到现金与主营业务收入比率＝销售商品、提供劳务收到的现金／主营业务

收入100％

正常周转企业该指标应大于１。如果指标较低，可能是关联交易较大、虚构销售收入或

透支将来的销售，都可能会使来年的业绩大幅下降。

2、经营活动产生的现金流量净额与净利润比率＝经营活动产生的现金流量净额／净利润

100％

3、净利润直接现金保障倍数＝（营业现金流量净额－其他与经营活动有关的现金流入＋其

他与经营活动有关的现金流出）/主营业务收入100％

4、营业现金流量净额对短期有息负债比率=营业现金流量净额／（短期借款＋１年内到期

的长期负债）100％

5、每股现金及现金等价物净增加额=现金及现金等价物净增加额／股数

6、每股自由现金流量=自由现金流量／股数

（自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销－资本支出－流动资金需求－偿还负债本金＋新借

入资金）

财务报表分析目的和常用财务分析指标

一、分析财务报表的目的

（一）了解公司的获利能力

公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，

购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着

重分析公司当期投入资本的收益性。

（二）分析公司的偿还能力

具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这

一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点

是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产

之间的关系来进行检测的。

（三）洞察公司扩展经营的能力

即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。

（四）了解公司的经营效率

主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果

和经营效率。

二、常用的财务分析指标

（一）偿债能力分析（短期偿债能力分析）

（1）流动比率

公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计

企业设置的标准值：2

意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，

企业的短期偿债能力越强。

分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的

应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

（2）速动比率

公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计

保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债

企业设置的标准值：1

意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度

较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期

偿债能力。

分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的

重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。

3、现金比率=（货币资金／流动负债）

现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。

4、应收账款周转率

定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。

公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]

企业设置的标准值：3

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

5、应收账款周转天数

定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。

公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率

企业设置的标准值：100

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

（二）资本结构分析（或长期偿债能力分析）

1、股东权益比率＝股东权益总额／资产总额100%

反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来

说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。

2、负债比率

负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。

公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

企业设置的标准值：0.7

意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。

分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资

金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率

在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％及以上时，应视为发出预警信号，企业应提

起足够的注意。

3、产权比率

产权比率，又称债务股权比率，也是衡量企业长期偿债能力的一个指标。它是负债总额

与股东权益总额之比。其计算公式为：

产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结

构是否稳定。一般说来，股东资本大于借人资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在

通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债

可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。产权比率高，

是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率同时

也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。

4、有形净值债务率

公式：有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%

企业设置的标准值：1.5

意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股

东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它

们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。

分析提示：从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。

5、有息负债比率＝（短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付

款）／股东权益期末数100%

无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过

财务费用减少利润；因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负

债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面，100%是国际

公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。

6、利息保障倍数

利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付

借款利息的能力。其计算公式为：

利息保障倍数=息税前利润利息费用

公式中的大学生人际交往 分子“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税前的利润。公式中的

分母“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括

计入固定资产成本的资本化利息。资本化利息虽然不在利润表中扣除，但仍然是要偿还的。

利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的息税前利润，利息的支付就

会发生困难。

企业设置的标准值：2.5

利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的

保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。

要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。

如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。

（三）经营效率分析

1、营业费用率＝营业费用/主营业务收入100%

2、财务费用率＝财务费用/主营业务收入100%

反映企业财务状况的指标。

3、三项费用增长率=（上期三项费用合计－本期三项费用合计）/本期三项费用合计

三项费用合计=营业费用＋管理费用＋财务费用

三项费用之和反应了企业的经营成本如果三项费用合计相对于主营业务收入大幅增加（或减

少）则说明企业产生了一定的变化，要提起注意。

4、存货周转率

公式：存货周转率=产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]

企业设置的标准值：3

意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提

高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动

性越强，存货转换为现金或应收账西谷椰子树 款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整

个企业管理的重要内容。

5、存货周转天数

公式：存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本

企业设置的标准值：120

意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，

可以提高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流

动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是

整个企业管理的重要内容。

6、固定资产周转率＝销售收入／平均固定资产

该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，指标越高表示固定资产运用效果越好。

7、营业周期

公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数={[（期初存货+期末存货）/2]*360}/

产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]*360}/产品销售收入

企业设置的标准值：200

意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周

期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的

长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。

8、流动资产周转率

公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]

企业设置的标准值：1

意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相

当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，

形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。

分析提示：龙沙宝石 流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结

合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。

9、总资产周转率

公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]

企业设置的标准值：0.8

意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利

多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。

分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的

指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。

9、主营业务收入增长率＝（本期主营业务收入－上期主营业务收入）／上期主营业务收入

100%

一般当产品处于成长期，增长率应大于10%。

10、其他应收帐款与流动资产比率＝其他应收帐款／流动资产

其他应收帐款主要核算与生产经营销售活动无关的款项来往，一般应该较小。如果该指标较

高则说明流动资金运用在非正常经营活动的比例高，就应该注意是否与关联交易有关。

（四）盈利能力分析

1、营业成本比率＝营业成本/主营业务收入100%

在同行之间，营业成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大体一致，生产设备及工

资支出也较为一致，发生在这一指标上的差异可以说明各公司之间在资源优势、区位优势、

技术优势及劳动生产率等方面的状况。那些营业成本比率较低的同行，往往就存在某种优势，

而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。相反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能

力不免处于劣势地位。

2、营业利润率＝营业利润/主营业务收入100%

3、销售毛利率＝（主营业务收入－主营业务成本）／主营业务收入100%

4、税前利润率＝利润总额/主营业务收入100%

5、税后利润率＝净利润/主营业务收入100%

这几个指标都是从某一方面反应企业的获利能力。

6、资产收益率＝净利润2／（期初资产总额＋期末资产总额）100%

资产收益率反应了企业的总资产利用效率，或者说是企业所有资产的获利能力。

7、净资产收益率＝净利润／净资产100%

又称股东权益收益率，这个指标反应股东投入的资金能产生多少利润。虽然从一般意义上讲，

上市公司的净资产收益率越高越好，但有时候，过高的净资产收益率也蕴含着风险。比如

说，个别上市公司虽然净资产收益率很高，但负债率却超过了80%（一般来说，负债占总

资产比率超过80%，被认为经营风险过高），这个时候我们就得小心。这样的公司虽然盈

利能力强，运营效率也很高，但这是建立在高负债基础上的，一旦市场有什么波动，或者银

行抽紧银根，不仅净资产收益率会大幅下降，公司自身也可能会出现亏损。从国内上市公司

多年来的表现看，如果净资产收家乡新变化作文 益率能够常年保持在15%以上，基本上就是一家绩优公司

了。上市公司的净资产收益率多少才合适呢？一般来说，上不封顶，越高越好，但下限还是

有的，就是不能低于银行利率。可以说，高于银行利率的净资产收益率是上市公司经营的及

格线，偶然一年低于银行利率或许还可原谅，但如果长年低于银行利率，这家公司上市的意

义就不存在了。正是因为这个原因，证监会特别关注上市公司的净资产收益率，证监会明确

规定，上信息化系统 市公司在公开增发时，最近三年的加权平均净资产收益率平均不得低于6%。

8、经常性净资产收益率＝剔除非经常性损益后的净利润/股东权益期末数100%

一般来说资产只能产生“剔除非经常性损益后的净利润”所以用这个指标来衡量资产状况更

加准确。

（五）投资收益分析

1、市盈率＝每股市场价／每股净利润

2、净资产倍率＝每股市场价／每股净资产值

3、资产倍率＝每股市场价／每股资产值

（六）现金保障能力分析

1、销售商品收到现金与主营业务收入比率＝销售商品、提供劳务收到的现金／主营业务

收入100％

正常周转企业该指标应大于１。如果指标较低，可能是关联交易较大、虚构销售收入或

透支将来的销售，都可能会使来年的业绩大幅下降。

2、经营活动产生的现金流量净额与净利润比率＝经营活动产生的现金流量净额／净利润

100％

3、净利润直接现金保障倍数＝（营业现金流量净额－其他与经营活动有关的现金流入＋其

他与经营活动有关的现金流出）/主营业务收入100％

4、营业现金流量净额对短期有息负债比率=营业现金流量净额／（短期借款＋１年内到期

的长期负债）100％

5、每股现金及现金等价物净增加额=现金及现金等价物净增加额／股数

6、每股自由现金流量=自由现金流量／股数

（自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销－资本支出－流动资金需求－偿还负债本金＋新借

入资金）