专业术语大全

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k线又称为日本线，起源于日本。k线是一条柱状的线条，由

影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下

影线。实体分阳线和阴线两种，又称红（阳）线和黑（阴）线。一条

k线的记录就是某一种股票一天的价格变动情况

k线类技术分析方法

k线类的研究手法是侧重若干天的k线组号情况，推测证券市场

多空双方力量的对比，进而判断证券市场多空双方谁占优势，是暂时

的，还是决定性的。其中k线图是进行各种技术分析的最重要的图

表

mbo所谓mbo，是指由在职的管理层发动，组建一个规模较小

的外部投资人集团，收购原来公开上市的公众公司的股票或资产，使

它转变为管理层控制的公司。由于外部投资人集团主要通过大量的债

务融资来达到转为非上市的目的，因此mbo属于杠杆收购之列。

qfii制度

所谓ＱＦＩＩ制度，即合格的外国机构投资者制度，是指允许经

核准的合格外国机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外

汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券

市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放

模式。

t字型

没有上影线的十字型k线。

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崩盘

崩盘即证券市场上由于某种利空原因，出现了证券大量抛出，导

致证券市场价格无限度下跌，不知到什么程度才可以停止。这种接连

不断地大量抛出证券的现象也称为卖盘大量涌现。

波浪理论

波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以美国人t的

名字命名的一种技术分析理论。波浪理论把股价的上下变动和不同时

期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界

的规律，股票的价格运动也就遵循波浪起伏的规律。简单地说，上市

是5浪，下跌是3浪。根据数浪来判断股市行情。波浪理论考虑的因

素主要是三个方面：第一，股价走势所形成的形态；第二，股价走势

图中各个高点和低点所处的相对位置；第三，完成某个形态所经历的

时间长短。

超买

股价持续上升到一定高度，买方力量基本用劲，股价即将下跌。

超卖

股价持续下跌到一定低点，卖方力量基本用劲，股价即将回升。

成长股

指新添的有前途的产业中，利润增长率较高的企业股票。成长股

的股价呈不断上涨趋势。

成交笔数

指该股成交的次数。

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成交数量

指当天成交的股票数量。

吃货

指庄家在低价时暗中买进股票，叫做吃货。

出货

指庄家在高价时，不动声色地卖出股票，称为出货。

大户

指大额投资人，例如拥有宠大资金的集团或个人。

倒t字型

没有下影线的十字型k线

道氏理论

道氏理论是技术分析的基础。该理论的创始人是美国人查尔斯

(亨利(道。为了反映市场总体趋势，他与爱德华(琼斯创立了著名的

道?琼斯平均指数。他们在《华尔街日报》上发表的有关股市的文章，

经后人整理后，成为我们今天看到的道氏理论。它的主要原理有：市

场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为；市场波动有三种趋势

（主要趋势、次要趋势、短暂趋势）；交易量在确定趋势中的作用；

收盘价是最重要的价格。

低价区

多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点。

底部

股价长期趋势线的最低部分。

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跌破

股价冲过关卡向下突破称为跌破。

跌势

股价在一段时间内不断朝新低价方向移动。

跌停板

证券交易当天股价的最低限度称为跌停板，跌停板时的股价称跌

停板价。一般说，开市即跌停的股票，于第二日仍有可能惯性下跌，

尾盘突然跌停的股票，庄家有骗线的可能，可关注。

多翻空

原本看好行情的买方，看法改变，变为卖方。

多杀多

买入股票后又立即卖出股票的作法称为多杀多。

多头

指股票成交中的买方。

多头市场

也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。

法人股

法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以

其依法可支配的资产投入公司形成的非上市流通的股份。

反弹

在股市上，股价呈不断下跌趋势，终因股价下跌速度过快而反转

回升到某一价位的调整现象称为反弹。一般来说，股票的反弹幅度要

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比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时，又

恢复原来的下跌趋势。

反转

股价朝原来趋势的相反方向移动分为向上反转和向下反转。

高价区

多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点。

割肉

指高价买进股票后，大势下跌，为避免继续损失，低价赔本卖出

股票。止损是割肉的一种，提前设立好止损价位，防止更大的损失，

是短线投资者应灵活运用的方法，新股民使用可防止深度套牢

公众股

公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可

上市流通的股份。

股本

所有代表企业所有权的股票，包括普通股和优先股。

关卡

一般将整数位或黄金分割位或股民习惯上的心理价位称之为关

卡。

光脚阳线和光脚阴线

就是没有下影线的阳线和阴线。

光头光脚的阳线和阴线

光头光脚的阳线和阴线就是既没有上影线有没有下影线的阳线

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和阴线。当收盘价和开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时，

就会出现这种k线。

光头阳线和光头阴线

光头阳线和光头阴线就是没有上影线的阳线和阴线

轨道线

又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了

趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平

行线就是轨道线。轨道的作用是限制股价哦变动范围，让它不能变得

太离谱。一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。对

上面的或下面的直线的突破将意味着有一个大的变化。

国家股

国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司

投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。它是国有股

权的一个组成部分。

换手率

换手率是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股

票流通性的指标之一。计算公式为:换手率=(某一段时间内的成交量/

流通股数)×100%。一般来说，当股价处于低位时，当日换手率达到

4%左右时应引起投资者的关注，而上升途中换手率达到20%左右时则

应引起警惕。

回档

在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转

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回跌到某一价位，这一调整现象称为回档。一般来说，股票的回档幅

度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分之一左

右时又恢复原来上涨趋势。

技术因素

许多报纸经济栏内刊登的反映股市特点的各种技术因素，如主、

次要趋势和逆向运动等。这些因素可以短期内对股票的卖空数量，零

星股和整数股的交易比率，哪些股票上升到新高度，哪些股票下降到

新低点等进行有益的分析，这对职业投资者和投机者的好处远大于普

通投资者

价位

指买卖价格的升降单位。价位的高低随股票的每股市价的不同而

异。

开低

今日开盘价在昨日收盘价之下。

开高

今日开盘价在昨日收盘价之上。

开平

今日开盘价与昨日收盘价持平。

空翻多

原本打算卖出股票的一方，看法改变，变为买方。

空头

指股票成交中的卖方。

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空头市场

股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大

跌小涨，亦称熊市。

蓝筹股

指资本雄厚，信誉优良的挂牌公司发行的股票。

冷门股

是指交易量小，流通性差，价格变动小的股票。

利多

指股票市场上有利于多头的消息。

利空

指股票市场上有利于空头的消息。

利空出尽

在证券市场上，证券价格因各种不利消息的影响而下跌，这种趋

势持续一段时间，跌到一定的程度，空方的力量开始减弱，投资者须

不再被这些利空的因素所影响，证券价格开始反弹上升，这种现象就

被称作利空出尽。

量价格背离

当前的量价关系与之前的量价关系发生了改变，一般量价背离会

产生一种新的趋势，也可能只是上升中的调整或下跌中的反弹。

零股交易

不到一个成交单位(1手=100股)的股票，如1股、10股，称为

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零股．在卖出股票时，可以用零股进行委托；但买进股票时不能以零

股进行委托，最小单位是１手，即１００股。

买壳上市

所谓买壳上市，就是一家优势企业通过收购债权、控股、直接出

资、购买股票等收购手段以取得被收购方（上市公司）的所有权、经

营权及上市地位。目前，在我国进行买壳、借壳一般都通过二级市场

购并或者通过国家股、法人股的协议转让进行的。

买盘强劲

股市交易中买方的欲望强烈，造成股价上涨。

卖空

预计股价将下跌，因而卖出股票，在发生实际交割前，将卖出股

票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。

卖压沉重

股市交易中持股者争相抛售股票，造成股价下跌。

牛皮市

指在所考察交易日里，证券价格上升。下降的幅度很小，价格变

化不大，市价像被钉住了似的，如牛皮之坚韧。在牛皮市上往往成交

量也很小，牛皮市是一种买卖双方在力量均衡时的价格行市表现

牛市

指整个股市价格呈上升趋势。

盘整

股价在有限幅度内波动，一般是指上下5%的幅度内的波动。

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骗线

主力或大户利用市场心理，在趋势线上做手脚，使散户作出错误

的决定。

切线类技术分析方法

切线类是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表

中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋

势，这些直接就叫切线。切线有压力线和支撑线两类。切线类技术分

析方法就是依据切线来进行分析的方法。

趋势

就是股票价格市场运动的方向；趋势的方向有三个：上升方向；

下降方向和水平方向。趋势的类型有主要趋势、次要趋势和短暂趋势

三种

趋势线

趋势线是用来衡量价格波动的方向的直线，由趋势线的方向可以

明确地看出股价的趋势。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，

就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得

到下降趋势线。上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用，也

就是说，上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种

热门股

每次行情反弹总有一些板块或股票起着主要拉升的作用，这些股

票的交易量大、流通性强、价格变动幅度大称其为热门股。

日k线图

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日k线图就是将每天的k线按时间顺序排列在一起，反映该股

票自上市以来的每天的价格变动情况的k线图。

日成交额

指当天已成交股票的金额总数。

日开盘价

日开盘价是指每个交易日的第一笔成交价格，这是传统的开盘价

定义。目前中国市场采用集合竞价的方式产生开盘价。

日收盘价

日收盘价是指每个交易日的最后一笔成交价格。因为收盘价是当

日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证

券市场行情，所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依

据。

日最低价

指当天该股票成交价格中的最低价格。

日最高价

指当天该股票成交价格中的最高价格。

日最高价和最低价

日最高价和最低价是每个交易日成交股票的最高成交价格和最

低成交价格。

伞形基金

所谓伞形基金，也称“伞子基金”或“伞子结构基金”，是基

金的一种组织形式，基金发起人根据一份总的基金招募书，设立多只

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相互之间可以根据规定的程序及费率水平进行转换的基金，即一个母

基金之下再设立若干子基金，各个子基金依据不同的投资方针和投资

目标进行独立的投资决策，其最大特点是在母基金内部可以为投资者

提供多种投资选择，费用较低或者不收转换费用，能够方便投资者根

据市场行情的变化选择和转换不同的子基金。伞形基金是与目前中国

流行的单一结构的基金相对应的一种基金模式。

散户

指买卖股票数量很少的小额投资者。

上影线

在k线图中，从实体向上延伸的细线叫上影线。在阳线中，它是

当日最高价与收盘价之差；在阴线中，它是当日最高价与开盘价之差。

由此，带有上影线的Ｋ线形态，可分为带上影线的阳线、带上影线的

阴线和十字星。不同的形态，多空力量的判断是有区别的。

社会公众股

社会公众股是指在社会募集方式情况下，股份公司发行的股份，

除了由发起人认购一部分外，其余向社会公众公开发行，由个人认购

的股份。

十字型k线

当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种k线，它的特点是没有

实体。

死多

是看好股市前景，买进股票后，如果股价下跌，宁愿放上几年，

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不赚钱绝不脱手。

抬轿子

利多或利空消息公布后，认为股价将大幅度变动，跟着抢进抢出，

获利有限，甚至常被套牢的人，就是给别人抬轿子。

探底

寻找股价最低点过程，探底成功后股价由最低点开始翻

升。

套牢

是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将

上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。

相反，投资者预计股价将下跌，将所借股票放空卖出，但股价却一直

上涨，这种现象称为空头套牢。

跳空

指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常

在股价大变动的开始或结束前出现。

头部

股价长期趋势线的最高部分。

突破

股价冲过关卡为突破，一般指向上突破。

洗盘

指庄家大户为降低拉升成本和阻力，先把股价大幅度杀低，回收

散户恐慌抛售的股票，然后抬高股价乘机获取价差利益的行为。一般

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说，只要能确定股价的波动为庄家洗盘，就应该持筹不动，静待股价

上涨。

下影线

在k线图中，从实体向下延伸的细线叫下影线。在阳线中，它是

当日开盘价与最低价之差；在阴线中，它是当日收盘价与最低价之差。

带有下影线的Ｋ线形态，可分为带下影线的阳线、带下影线的阴线和

十字星。要更为精确的判断多空双方力量，还要根据不同的形态做出

判断。

行情

指股票的价位或股价的走势。

形态类技术分析方法

形态类技术分析就是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹

形态来预测股票价格未来趋势的方法。主要的形态有m头、w底、头

肩顶、头肩底等十几种

熊市

指整个股市价格普遍下跌的行情。

压力线

又称为阻力线。当股价上涨到某个价位附近时，股价会停止上涨，

甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上

市的作用。这个起着阻止股价继续上升的价位就是支撑线所在的位

置。

阳线(红线)和阴线(黑线)

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在k线图中中间的矩形长条叫实体，如果开盘价高于收盘价，则

实体为阴线或黑线；反之，收盘价高于开盘价，则实体为阳线或红线

轧空

即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大

下跌，于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票，然而当天股价并没有大

幅度下跌，无法低价买进股票。股市结束前，做空头的只好竞相补进，

从而出现收盘价大幅度上升的局面。

涨跌

当日股票价格与前一日收盘价格（或前一日收盘指数）相比的百

分比幅度，正值为涨，负值为跌，否则为持平。

涨势

股价在一段时间内不断朝新高价方向移动。

涨停板

证券市场中交易当天股价的最高限度称为涨停板，涨停板时的股

价叫涨停板价。一般说，开市即封涨停的股票，势头较猛，只要当天

涨停板不被打开，第二日仍然有上冲动力，尾盘突然拉至涨停的股票，

庄家有于第二日出货或骗线的嫌疑，应小心。

整理（盘整）

股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后，遇到阻力线或支撑

线，原先上涨或下跌趋势明显放慢，开始出现幅度为15％左右的上

下跳动，并持续一段时间，这种现象称为整理。整理现象的出现通常

表示多头和空头激烈互斗而产生了跳动价位，也是下一次股价大变动

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的前奏。

支撑线

又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚

至有可能回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继

续下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌的价位就是支撑线所在的

位置

指标类技术分析方法

指标类技术分析方法就是考虑市场行为的各个方面，建立一个数

学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面

内在实质的数字，这个数字叫指标值。根据指标值得具体数值和相互

间关系，直接反映证券市场所处的状态，为我们的操作行为提供指导

方向。

坐轿子

目光锐利或事先得到信息的投资人，在大户暗中买进或卖出时，

或在利多或利空消息公布前，先期买进或卖出股票，待散户大量跟进

或跟出，造成股价大幅度上涨或下跌时，再卖出或买回，坐享厚利，

这就叫坐轿子。

财务指标术语

什么是销售毛利率?

销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收

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入与销售成本的差

什么是每股净资产值？

公司净资产代表公司本身拥有的财产，也是股东们在公司中

的权益。因此，又叫作股东权益。在会计计算上，相当于资产负债表

中的总资产减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股数，即

得到每股净资产。

什么是主营业务收入增长率?主营业务收入增长率是本

期主营业务收入与上期主营业务收入之差与上期主营业务收入的比

值。用公式表示为：主营业务收入增长率＝（本期主营业务收入－上

期主要业务收入）/

什么是资产负债率?资产负债率,是指负债总额与资产

总额的比率.这个指标表明企业资产中有多少是债务,同时也可以用

来检查企业的财务状况是否稳定.由于站的角度不同,对这个指标的

理解也不尽相同.

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

什么是净资产收益率?

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权

益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投

资带来的收益越高。

什么是市盈率市盈率是一个反映股票收益与风险的

重要指标，也叫市价盈利率。它是用当前每股市场价格除以该公司的

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每股税后利润，其计算公式如下：

什么是资本利得?

资本损益是指投资者在证券市场上交易股票，通过股票买入

价与卖出价之间的差额所获取的收入，又称资本损益。当卖出价大于

买入价时为资本收益，即资本利得为正，当卖出价小于买入价时为资

本损失，即资本利得为负。

市盈率＝股票每股市价／每股税后利润

什么是持有期收益率?

什么是市盈率定价法?

通过市盈率确定股票发行价格的方法称为市盈率，它首先应根据

注册会计师审核后的盈利预测计算出发行人的每股收益，然后可根据

二级市场的平均市盈率、发行人的行业状况、发行人的经营状况及其

成长性等拟订发行市盈率，最后依发行市盈率与每股收益之乘积决定

发行价。

什么是净资产倍率法?

净资产倍率法又称资产净值法，是指通过资产评估和相关会

计手段确定发行人拟募股资产的每股净资产值，然后根据证券市场的

状况将每股净资产值乘以一定的倍率，以此确定股票发行价格的方

法。其公式是：发行价格=每股净资产值×溢价倍率。

什么是竞价确定法?

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竞价确定法是指投资者在指定时间内通过证券交易场所交易

网络，以不低于发行底价的价格并按限购比例或数量进行认购委托。

申购期满后，由交易场所的交易系统将所有有效申购按照价格优先、

同价位申报时间优先的原则，将投资者的认购委托由高价位向低价位

排队，并由高价位到低价位累计有效认购数量，当累计数量恰好达到

或超过本次发行数量的价格即为本次发行的价格。

指数类术语

什么是香港恒生指数?

港恒生指数是香港股票市场上历史最悠久、影响最大的股票

价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。恒生股

票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表

性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类──4种金

融业股票、6种公用事业股票、9种房地产业股票和14种其他工商业

（包括航空和酒店）股票。

什么是纽约证券交易所股票价格指数?

纽约证券交易所股票价格指数是由纽约证券交易所编制的股

票价格指数。它起自1996年6月，先是普通股股票价格指数，后来

改为混合指数，包括着在纽约证券交易所上市的1500家公司的1570

种股票。具体计算方法是将这些股票按价格高低分开排列，分别计算

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工业股票、金融业股票、公用事业股票、运输业股票的价格指数，最

大和最广泛的是工业股票价格指数，有1093种股票组成；纽约股票

价格指数是以1965年12月31日确定的50点为基数，采用的是综合

指数形式。纽约证券交易所每半个小时公布一次指数的变动情况。虽

然纽约证券交易所编制股票价格指数的时间不长，但它可以全面及时

地反应其股票市场活动的综合状况，因而较为受投资者欢迎。

什么是道琼斯股票指数?

道琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全

称为股票价格平均数。它是在1884年由道琼斯公司的创始人查尔

斯．道开始编制的。其最初的股票价格平均指数是根据11种具有的

代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成的，发

表在查理斯.道自己编辑出版的《每日通讯》上，1928年10月，成

份股增至30个。其计算公式为：股票价格平均数=入选股票的价格之

和/入选股票的数量。

什么是上证基金指数?

为反映基金市场的综合变动情况，上交所于2000年4月26

日编制并发布了上证基金指数。上证基金指数选样范围为截止2000

年4月26日在上交所上市的12只证券投资基金，中文名称为"上证

基金指数"，英文名称："sfundindex"。上证基金指数将同各指

数一样通过行情库实时发布，上证基金指数在行情库中的代码为

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000011，简称为"基金指数"。

上海证券交易所基金指数编制方法

1、指数名称为"上证基金指数"，英文名称"sfundindex"。

2、基日为正式发布前一交易日，基日指数1000点。

3、选样范围为在交易所上市的所有证券投资基金。

4、对外发布：基金指数通过行情数据库实时发布，指数代

码为000011。

5、计算方法：采用派许指数公式计算，以发行的基金单位

总份额为权数。

即：

报告期指数=（报告期基金的总市值/基期）×基日指数

其中，基金的总市值=Σ（基金市值×基金单位总份额）。

6、修正方法：当样本基金名单发生变化或样本基金总市值

出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法"修正原除数，以保证指

数计算的连续性。

修正公式为：

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新除数=(修正后的基金总市值/修正前的基金总市值）×原除

数

其中，修正后的总市值=修正前的总市值+新增（减）市值；

（1）新基金上市：凡有新的证券投资基金上市，上市第二

日计入指数。

（2）派发现金收益：凡有样本基金派发现金收益，在除息

日前修正指数。

（3）停牌：当某样本基金在交易时间内突然停牌，取其最

后成交价计算其即时指数，直至收盘。

（4）暂停交易：当某一样本基金暂停交易时，取该基金暂

停交易的前一日收盘价计算指数。若停牌时间超过两日以上，则从

连续停牌第三日起撤权，待其复牌后再予复权。

（5）摘牌：凡有样本基金因清盘等原因不再上市交易，在

摘牌日前进行指数修正。

7、与股价指数的关系：现有的上证综合指数、上证30指数

等9个指数均属于股价指数，上证基金指数属于基金价格指数，不属

于股价指数，不纳入任何一个股价指数的编制范围。

什么是国企指数?

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又称Ｈ股指数，全称是恒生中国企业指数。该指数以所有在

联交所上市的中国Ｈ股公司股票为成份股计算得出加权平均股价指

数。设立恒生中国企业指数的目的，是要为投资者提供一个反映在香

港上市的中国Ｈ股企业的股价表现的指标。该指数的计算公式与恒生

指数相同。

国企指数于１９９４年８月８日首次公布，以上市Ｈ股公司

数目达到１０家的日期，即１９９４年７月８日为基数日当日收市

指数定为１０００点。指数追溯计算至１９９３年７月６日，亦即首

家中国企业在联交所上市的日期。

国企成分指数历史最低点为１９９８年８月创下的９９

３．９２点，历史最高点为１９９７年８月创下的７７４２．８

什么是红筹股指数?

香港恒牛指数服务有限公司编制和发布的恒生香港中资企业

指数。该指数于１９９７年６月１６已正式推出，首次样本股包括３

２只符合其选取条件的红筹股，而非所有红筹股。指数以１９９３年

１月４日为基日，基日指数定为１０００点。

恒生红筹股指数的计算公式与恒生指数相同。

香港中资企业指数成分股每半年检讨一次，数目也并不固定。

恒生红筹成分股指数的样本股曾在２００１年６月１日调整

为４７家，为历史上最多水平。２００１年１０月３日又调整为２７

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只，主要由市值较大，交易活跃，具有行业代表性的红筹股组成。分

布的行业主要包括石油化工、房地产、港口运输、汽车、科技及综合

类等。基期也相应改为２０００年１０月３日，基期指数为２０００。

红筹指数历史最低点为１９９８年８月创下的１１８７．５

４点，历史最高点为１９９７年８月创下的６４６６．４８点。

什么是居民消费价格指数

居民消费价格指数：居民消费价格指数是反映居民购买并用于消

费的商品和服务项目价格水平的变动趋势和变动幅度的指数。

这一指数调查内容分为食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品

及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服

务、居住等八大类。

什么是沪深300指数?

为反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能

够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提供

基础条件，沪、深证券交易所编制并发布了沪、深300统一指数。

沪、深300指数简称“沪、深300”，上海行情使用代码为

00300，深圳行情使用代码399300。指数基日为2004年12月31日，

基点为1000点。

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指数成分股的选择空间是：上市交易时间超过一个季度；非

st,☆st股票，非暂停上市的股票；公司经营状况良好，最近1年无

重大违法违规事件、财务报告无重大问题；股票价格无明显的异常波

动或市场操纵；剔除其他惊专家委员会认定的不能进入指数的股票。

选择标准是选取规模大、流动性好的股票作为样本股。选择方法是，

先计算样本空间股票最近1年的日平均总市值、日均流通市值、日均

流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数5个指标，再将上述指

标的比重按2：2：2：1：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低

排序，选取排名在前300的股票。

指数的计算方法是，以调整股本为重，采用派许加权综合价

格指数公式计算。

沪、深300指数按规定作定期调整。原则上指数成分股每半

年进行一次调整，一般为1月初和7月初实施调整。每次调整比例定

为不超过10%。

证券发行术语

什么是承销?

当一家发行人通过证券市场筹集资金时，就要聘请证券经营

机构来帮助它销售证券。证券经营机构借助自己在证券市场上的信誉

和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去这一过程称为

承销。

什么是代销?

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是指证券发行人委托承担承销业务的证券经营机构（又称为

承销机构或承销商）代为向投资者销售证券。承销商按照规定的发行

条件，在约定的期限内尽力推销，到销售截止日期，证券如果没有全

部售出，那么未售出部分退还给发行人，承销商不承担任何发行风险。

什么是包销?

是指发行人与承销机构签订合同，由承销机构买下全部或销

售剩余部分的证券，承担全部销售风险。对发行人来说，包销不必承

担证券销售不出去的风险，而且可以迅速筹集资金，因而适用于那些

资金需求量大、社会知名度低而且缺乏证券发行经验的企业。

什么是承销团?

对于一次发行量特别大的股票发行，一家承销机构往往不愿

意单独承担发行风险，这时就会组织一个承销集团，由多家机构共同

担任承销人，这样每一家承销机构单独承担的风险就减少了。承销团

的结构取决于发行规模、发行地区和上市地区的选择。当发行规模较

小，且仅在一个国家发行、上市，那么仅选择该国家的一些承销商组

成承销团就够了。当发行规模很大，并且在几个国家同时发行、上市

时，那么就可能需要根据实际情况组成多个承销团。承销团的发起者

为证券承销的主承销商，一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当。

什么是公开发行?

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指发行人通过中介机构向社会公众公开地发售证券。在公募

发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购，包括个人投资

者、法人机构、证券投资基金等。为了保障广大投资者的利益，各国

对公募发行都有严格的要求，如发行人要有较高的信用，并符合证券

主管部门规定的各项发行条件，经批准后方可发行。我国公司发行需

符合《证券法》、《公司法》的有关条件。

什么是私募发行?

私募又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资

人发行证券的方式。私募发行的对象大致有两类，一类是个人投资者，

例如公司老股东或发行人机构自己的员工（俗称"内部职工股"）;另

一类是机构投资者，如大的金融机构或与发行人有密切往来关系的企

业等。私募发行有确定的投资人，发行手续简单，可以节省发行时间

和费用。私募发行的不足之处是投资者数量有限，流通性较差，而且

也不利于提高发行人的社会信誉。目前，我国境内上市外资股（Ｂ股）

的发行几乎全部采用私募方式进行。

什么是平价发行?

平价发行也称为等额发行或面额发行，是指发行人以票面金

额作为发行价格。如某公司股票面额为1元，如果采用平价发行方

式，那么该公司发行股票时的售价也是1元。由于股票上市后的交

易价格通常要高于面额，因此绝大多数投资者都乐于认购。平价发行

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方式较为简单易行，但其主要缺陷是发行人筹集资金量较少。多在证

券市场不发达的国家和地区采用。我国最初发行股票时，就曾采用过，

如1987年深圳发展银行发行股票时，每股面额为20元，发行价也

为每股20元，即为平价发行。

什么叫溢价率?

溢价率：溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比

才可让权证投资者在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低

的其中一个数据，溢价率愈高,打和愈不容易。

认购权证溢价率＝[(行权价-认购权证价格/行权比例)/标的证

券价格—1]×100%认沽权证溢价率＝[1—(行权价-认沽权证

价格/行权比例)/标的证券价格]×100%

什么是折价发行?

折价发行是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定

折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的

能力。如某种股票的面额为1元，如果发行公司与承销商之间达成的

协议折扣率为5%，那么该股票的发行价格为每股0．95元，目前，

西方国家的股份公司很少有按折价发行股票的．

什么是二级销售?

指大宗股票在发行公司进行一级销售后的再销售。这种销售

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往往由一个或几个证券公司进行，股票要价通常是固定的，并以市场

价格作参考，销售的证券可以是上市的，也可以是非上市的。二级销

售有时也指一笔不动产。

什么是超额配售选择权?

是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销

商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销

商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。在增发包销部分的

股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞

价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此

超额发售部分提出认购申请的投资者

什么是法人配售发行方式?

指发行人在公开发行新股时，允许一部分新股配售给法人的

发行方式。根据中国证监会颁布的《法人配售发行方式指引》，发行

人和主承销商事先确定发行量和发行底价，通过向法人投资者询价，

并根据法人投资者的预约申购情况确定最终发行价格，以同一价格向

法人投资者配售和对一般投资者上网发行。其中法人包括了战略投资

者和一般法人两类。根据规定，发行价格须由询价产生；发行量在

8000万股以上的，对法人的配售比例原则上不应超过发行量的50%；

发行量在20000万股以上的，可根据市场情况适当提高对法人配售

的比例；发行人选择战略投资者，主承销商负责确定一般法人投

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什么是定向募集?

定向募集是一种发行股票的方式，即指不采取公开销售，而

直接向少数特定的投资者发行股票。我们现在所说的定向募集公司是

在我国进行股份制试点初期，出现的一批不向社会公开发行股票，

只对法人和公司内部职工募集股份的股份有限公司。1993年国务院

正式发文明确规定停止内部职工股的审批和发行，1994年6月19

日，国家体改委再次下发了关于立即停止审批定向募集股份有限公

司并重申停止审批和发行内部职工股的通知。此后不再有定向募集公

司，公司发行股票需得到国家下发的发行额度并向社会公众公开发

行。

什么是股票票面面额?

票面面额是印刷在股票票面上的金额，表示每一单位股份所

代表的资本额，一般每股面值为1.00元人民币；发行价格则是公司

发行股票时向投资者收取的价格。股票的发行价格与票面面额可以相

等，但二者通常是不相等的。

什么是a股?

a股的正式名称是人民币普通股票。

什么是b股?

b股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币

认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易

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什么是h股?

h股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股

什么是n股?

即注册地在内地、上市纽约的第一个英文字母是n

什么是s股？新加坡的第一个英文字母是s，新加坡上市的股票s

股。

什么是f股？

f股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票

什么是“便士股票”?

最近中国网络股票价格连续下跌，一些报刊媒体和网站纷

纷发表文章议论“垃圾股”。

比如，《人民日报海外版》2000年07月31日的文章《搜

狐和网易逼近垃圾股”》说：“本报讯自7月17日开始，在纳斯达

克上市的‘中国概念股’在大盘暴跌的情况下一路走低，搜狐和网易

更是在跌破发行价后，跌至5美元的纳斯达克的‘垃圾股’界

限。....”

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《北京青年报》(2000年07月30日)的文章《谁为中国网络

大餐买单》说：“.....现在从纳斯达克传来的消息是，几只“中国

概念股”普遍下跌，其中两只更是几乎跌破5美元大关，险些成为股

市中的‘垃圾股’。垃圾的含义就是被人抛弃，而一旦被抛弃，再获

垂青就难上加难。.....”

比如，《生活时报》2000年07月27日的文章《谁将成为第

一支网络“垃圾股”》说：“.....按照华尔街的‘游戏规则’，一

支上市公司的股票如果跌破五美元，就会成为‘垃圾股’，将被纳斯

达克的风险投资基金列为‘投机性的危险股票’，从而不再对其进行

任何投资。因而搜狐、网易已处于危险的边缘，谁会成为第一支被列

入‘垃圾股’的中国网络概念股呢？先在国外上市的网络公司将责

任重大，如果他们表现好，中国的互联网公司将整体上被投资者看好，

如果他们全军覆没了，投资者将对中国网络概念股失去信心，网企第

二梯队上市的机会也就没有了。”

这些说法完全误解了垃圾股的真实意义。在华尔街，判断垃

圾股票的尺度是信用评级，跟股票价格毫无关系。普遍使用的垃圾股

定义是(英文原文见附录a)：由标准普尔公司评为bbb或更低级别的

高风险高收益证券。垃圾股票大都是不知名、财政虚弱或缺乏偿还力

的公司发行的股票。

纳斯达克对垃圾股的定义是(英文原文见附录b)是：由财政

金融力量薄弱的公司发行的高风险证券，利率高，违约（不履行债务）

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的比例也高。“垃圾股”是投机、高风险、高利率公司及其股票的俗

语，违约比例比高质量股票高出许多，多为财政金融力量薄弱的公司

所发行。

纳斯达克在美国全国商业行为委员会作证证词中对垃圾股的

描述是(英文原文见附录c)：由证券评级机构moody's评为baa级

别或更低、s&p评为bbb级别或更低的股票，或者是还没有被评级、

市场上价格波动幅度较大的股票、比本金和收入风险更大、评级更低

的股票，属于高收入比率的证券。特别地说，被s&p评为bbb级别或

更低的股票、或被moody's评为baa级别或更低的股票（跟没有被

评级的股票同比），具有相当大的投机性，被称谓“垃圾股”。

很清楚，纳斯达克并没有用股票价格来作垃圾股的判断尺度。

以上提到的标准普尔，是美国著名的老牌金融投资服务公司，该公司

建立的s&p指数和股票评级是非常重要的投资参考。被s&p评为bbb

或更低级别的股票，是垃圾股。s&p的评级基本依据是：（一）公司

的营利和利润比率，通常做最近连续三年的分析；（二）公司的信用

水平，通常作最近连续五年的财务分析。不知名、财政虚弱或缺乏偿

还力的公司大都没有较高的利润比率和信用水平，因而他们的股票被

评为垃圾股的机会比较多。新上市的公司历史不长，因而，s&p就不

轻易为他们的股票作任何评级。

垃圾股的特点是高风险和高收益，1980年代开始流行，典型

的垃圾股是金矿公司和钻石矿山公司的股票。这样的公司，如果没有

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发现有开采价值的矿山，那么，公司就很可能破产，因而是高风险；

如果发现了有开采价值的矿山，那么，一下子就会获得成百上千倍的

利润，因而是高收益。鉴于高风险和高收益的特徵，做垃圾股投资一

般需要两个基本条件：（一）有足够的甚至是雄厚的资金储蓄，换句

话说，就是能丢钱：如果投资对象破产、股票变成废纸，投资者能承

担血本无归的赔本后果。（二）作为个人投资者要年轻，换句话说，

就是能丢时间，这次投资失败了，以后还有足够的时间赚钱挽回损失。

没有这些相关条件，最好不要做垃圾股投资；如果有条件，那么，垃

圾股投资是成长型投资（growth），完全可以作为投资组合结构

（portfolio）的一部份，不是没有人要的废物。

在美国股票市场，还有一种叫作“pennystock”的股票，中

文叫作“便士股票”。顾名思义，这种股票的价格很低，通常在每股

一美元以下。尽管这样的股票价格很低，但不一定是垃圾股。美国有

不少公司就是从“便士股票”发展起来的，在网络通讯工业中举足轻

重的mci公司，就是其中之一。

中国网络公司上市的时间还很短，s&p等还没有对他们的股

票评级，因而，不管他们的股票的价格是什么，都说不上是不是垃圾

股。当前报刊媒体流行的所谓“一支上市公司的股票如果跌破五美

元，就会成为垃圾股。……将被纳斯达克的风险投资基金列为‘投机

性的危险股票’，从而不再对其进行任何投资”，“垃圾股……一旦

被抛弃，再获垂青就难上加难”，等等，都是些炒作和人云亦云的说

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法，不但不符合垃圾股的基本概念，而且也不符合美国股票市场的运

作实际。前些时候，一些人看到“虚拟技术”，望文生意，以为是真

实和现实的反义词，弄得全国许多报刊媒体以讹传讹。现在，看到“垃

圾股”，也是望文生意，看到“垃圾”两个字，就以为以为是没有人

要的废物，也是弄得全国许多报刊媒体以讹传讹。人云亦云和以讹传

讹会造成一大片人说同样的东西，但嘴多不一定就等于说的东西正

确。希望报刊媒体能以科学的和实事求是的方法发表东西。（完）

什么是pt股？

“pt”的英语particulartransfer（意为特别转让）的缩写。

这是旨在为暂停上市股票提供流通渠道的“特别转让服务”。对于进

行这种"特别转让"的股票，沪深交易所在其简称前冠以“pt”，称之

为“pt股”。

根据《公司法》和证券法的规定，上市公司出现连续三年亏损等

情况，其股票将暂停上市。沪深交易所从1999年7月9日起，对这

类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。第一批这类股票有“pt

双鹿”，“pt农商社”，“pt苏三山”和“pt渝太白”。

特别转让与正常股票交易主要有四点区别：（1）交易时间不同。

特别转让仅限于每周五的开市时间内进行，而非逐日持续交易。（2）

涨跌幅限制不同。特别转让股票申报价不得超过上一次转让价格的上

下5％，与st股票的日涨跌幅相同。（3）撮合方式不同，特别转让

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是交易所于收市后一次性对该股票当天所有有效申报按集合竞价方

式进行撮合，产生唯一的成交价格，所有符合成交条件的委托盘均按

此价格成交。（4）交易性质不同。特别转让股票不是上市交易，因

此，这类股票不计入指数计算，成交数不计入市场统计，其转让信息

也不在交易所行情中显示，只由指定报刊设专栏在次日公告。

配股是什么？

配股是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应程序，

旨在向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。按照惯例，公司配

股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配、即原股东拥

有优先认购权。

股权登记日是什么?

上市公司的股份每日在交易市场上流通,上市公司在送股、派息或配

股的时候,需要定出某一天,界定哪些股东可以参加分红或参与配股,

定出的这一天就是股权登记日。也就是说,在股权登记日这一天仍持

有或买进该公司的股票的投资者,可以享有此次分红或参与此次配

股。这部分股东名册由证券登记公司统计在案,届时将所应送的红股、

现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。

什么是除权除息日?

股权登记日后的第一天就是除权日或除息日,这一天或以后购入该公

司股票的股东,不再享有该公司此次分红配股。

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什么是股票基金?

股票基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主

要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额

资金。投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资者。

什么是对冲基金?

对冲基金的英文名称为hedgefund，意为"风险对冲过的基

金"。起源于50年代初的美国。其操作的宗旨，在于利用期货、期权

等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的

操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。

什么是平准基金?

平准基金是政府通过特定的机构(证监会、财政部、交易所等)

以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性

的证券的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的基金。一般情况下，

平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的，如国家财政

拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除向自愿购买的投

资者配售