金融基础知识

金融相关基础知识

一.长期资本市场.短期货币市场

r长期资本市场

(1)什么是资本市场？资本市场有什么样的作用？资本市场中

有哪些金融工具？

资本市场是金融工具的期限在一年以上的金融市场，它分为—级市

场和二级市场。一级市场是发行金融工具的市场，它主要是将储蓄转化为

投资；二级市场是为在一级市场上发行的金融工具进行变现的场所，它提

高了金融工具的流动性。

资本市场金融工具主要包括债券、公司股票、证券投资基金。

(2)为什么市场利率下降■已经发行的债券在市场上交易的价

格会上升？

债券发行后，债券的到期日和利率是固定的，该债券在交易市场的挂

牌价格所隐含的收益与同量货币存银行的利率收益呈某种比例，达到市场

意义上的投资收益平衡。当市场利率下降时，同量货币存银行的利率收益

下降，而债券的利率又不能也灵活地下降，因此只能是交易价格上升，维

持该债券所隐含的收益与同量货币存银行的利率收益呈原有比例，保持投

资收益平衡。反之也一样，市场利率上升，债券价格就会下降。

2.短期货币市场

(1)什么是货币市场？货币市场有哪些特征？

货币市场是指融资期限在一年一下的金融交易市场。相对于资本市场

而言，货币市场交易的期限短，金融工具的流动性高，且风险相对较低；

货币市场的另一个特点是，它主要是一个批发性市场，单笔交易的金额大。

另外，中央银行也常常参与货币市场活动。

(2)货币市场与资本市场之间在功能上有何区别？

货币市场主要是指融资期限在一年以下的金融交易市场，为调节短期

资金余缺提供场所，主要对市场上的流动性产生影响。资本市场是指金融

工具期限在一年以上的金融市场，是债券、股票和证券投资基金发行与流

通的市场。资金短缺者(企业)可以通过资本市场筹措资金改变固定资本总

量和结构等，资金盈余者可以通过资本市场展开投资活动以获得收益。

(3)货币市场主要有哪些交易(或子市场)？

同业拆借市场、国库券及其回购市场、票据市场。

(4)什么是同业拆借市场？同业拆借市场有什么作用？

同业拆借市场就是金融机构之间为调剂临时性的头寸以及满足流动

性需要而进行的短期资金信用借贷市场。有了高流动性的同业市场，银行

就能恰如其分地缩减其流动性头寸，将其资金存放于有利可图的贷款，并

通过银行同业市场弥补其资金缺口。同时，商业银行可以在同业拆借市场

将短期贷款有效地转化为长期贷款，提高资金的使用效率。

二.论述人民币汇率的波动对中国经济和金融会产生什么样的

影响？

汇率是指用一种货币表示另一种货币的价格，它的变动会影响到经济

发展的许多方面，如贸易收支、资本流动、就业状况、物价水平等。具体

影响如下：

进口贸易方面的有利影响。人民币升值能降低利用外部资源的成

本，有利于进口贸易。人民币升值后，进口商品的价格在由以外币计价转

化成以人民币计价后会发生相同幅度的下降，从而降低我国进口商品的成

本和在进口环节支付的费用。刺激国内对进口商品的需求，扩大进口规模，

进而提高我国的进口能力，减轻外债压力，从而使企业获得更多的利润。

比如，人民币升值后，农畜产品及饲料的进口成本将有所降低，对于使用

进口原料的企业而言，其成本将下降，效益将有所提高。

出口贸易方面的不利影响。汇率调整对我国出口贸易的影响作为

我国优势企业的劳动密集型企业的产品档次不高，附加值含量低。在国际

市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口商的积极性，

增大外贸出口企业的压力。

由于中国经济发展对出口的依赖性较强，而人民币的升值将会导致人

工费用等生产成增长，使得出口导向型行业出口价格的相对提高。对于在

国际市场上，素来以价格低廉著称的中国制造而言，意味中国产品在国外

价格竞争力的下降。短期中对出口贸易依存度大的行业的冲击将难以避免，

尤其将严重影响那些以低价格取胜、科技含量较低的产品出口；

人民币汇率的变动对国内经济的影响。人民币汇率上升对我国

物价水平带来两个方面的影响：一是进口商品价格下降；二是出口商品

价格上升。人民币升值后，海外原材料进口价格将更便宜，石油和原材

料价格上升对经济的影响将有所减弱，百姓可以分享更便宜的海外商

品。

此外，随着人民币国际购买力增强，中国百姓也可以以更低的成本

出国旅游和求学。但是，如果从整体的国家或者经济层面考虑的话，人

民币升值以后，给国家宏观调控带来不确定性，甚至给就业带来困难，

个人收入很有可能会减少。比如，人民币升值后，到中国直接投资的成

本就会加大夕卜商就会减少在华投资，新的投资企业可能会停滞，已有

的企业规模也可能会缩小，这当然会影响到我们的就业；同时，由于升

值的原因，国外游客就会减少来华旅游和消费，这也会对我们的服务

业、旅游业等造成冲击，进而影响到这部分的就业人群。

总的来看，中国政府只有改变经济增长模式，提高居民实际收入、

增加内需，有选择的引进外资，优化贸易结构，才能从根本上解决中国

贸易非均衡的同题。

三、述现代货币数量论与凯恩斯货币需求理论之间有何关系?

凯恩斯货币需求理论认为人们持有货币是基于三大动机：交易动

机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机是收入的增函

数，投机动机是利率的减函数•凯恩斯流动性偏好函数表明人们要持有的

是一定数量的实际货币余额。把利率作为影响货币需求的重要因素是凯

恩斯的一大贡献。因为利率不稳定，货币流通速度和货币需求也不稳

定，凯恩斯的流动性偏好理论对古典数量论提出质疑。且提出在极端情

况会出现〃流动性陷阱"。

弗里德曼现代货币数量论以多种资产作为货币的代替物，认为货币与

实物是可以相互代替，实物资产的预期收益率影响货币需求。由于恒久性

收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，因而，

货币需求也是比较稳定的。认为货币流动速度的稳定和货币需求对利率的

不敏感，是弗里德曼的货币需求理论与凯恩斯的货币需求理论之间的主要

差异。

不同点：

资产的范围不同

凯恩斯仅考虑货币与债券，弗里德曼以多种资产作为货币的代替物，

认为货币与实物是可以相互代替，实物资产的预期收益率影响货币需求。

货币的预期收益率的看法不同

凯恩斯认为货币的收益率为0,弗里德曼认为它是一个会随着其他资

产预期报酬率的变化而变化的量。

收入的内涵不同

凯恩斯的收入是实际收入水平，弗里德曼的收入则是恒久收入水平

货币需求的稳定性不同

凯恩斯认为货币需求函数受利率影响，因此不稳定。弗里德曼认为

货币需求主要取决于恒久收入，因此是稳定的。

影响货币需求的侧重点不同

凯恩斯强调利率对货币需求的影响，弗里德曼强调恒久收入水平对

货币需求的影响。

关于货币流通速度稳定与否的看法不同

凯恩斯认为货币流通速度不稳定，弗里德曼将凯恩斯的货币需求函

数变形

V二PY/Md二Y/f(Y,r),认为函数稳定，V虽然可变，但可预测。

相同点：

两者都是在剑桥方程式和费雪方程式的基础上发展起来的

两者都认为货币需求量与收入和利率有关

两者理论都有创新，对货币需求理论的发展产生巨大贡献，也都存

在不足，受到挑战。