期货市场基础知识

期货从业《期货基础知识》知识点

2017年期货从业《期货基础知识》知识点

中国债券市场

一、债券市场

中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，大致经历了四

个阶段：

(1)萌芽阶段;

(2)起步和探索阶段;

(3)市场体系构建阶段;

(4)加速发展阶段。

二、国债市场

我国国债市场交易主体主要包括：

(1)特殊结算成员;

(2)商业银行和信用社;

(3)非银行金融机构;

(4)其他金融机构;

(5)个人投资者及其他。

保障基金使用

第十九条

期货公司因严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺

口的，中国证监会可以按照本办法规定决定使用保障基金，对不能

清偿的投资者保证金损失予以补偿。

第二十条

对期货投资者的保证金损失，保障基金按照下列原则予以补偿：

(一)对每位个人投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)

的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之九十补偿;

(二)对每位机构投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)

的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之八十补偿。

现有保障基金不足补偿的，由后续缴纳的保障基金补偿。

第二十一条

使用保障基金前，中国证监会和保障基金管理机构应当监督期货

公司核实投资者保证金权益及损失，积极清理资产并变现处置，应

当先以自有资金和变现资产弥补保证金缺口。不足弥补或者情况危

急的，方能决定使用保障基金。

牛市价差期权

牛市价差期权最普遍的价差期权类型。该策略由两种不同执行价

格的期权头寸组成，购买一个确定执行价格的看涨期权和出售一个

相同标的、到期日相同的较高执行价格的看涨期权得到。

①其特点是在标的物价格上涨时能够获利。当投资者预期标的物

价格上升时，可考虑采用牛市价差策略。对于看涨期权，执行价格

越低，权利金应该越高，所以出售的执行价格较高的.期权的权利金

应该小于购买的执行价格较低的期权的权利金。因此，用看涨期权

构造牛市价差期权策略时，需要一定的初始投资。

②三种不同类型：

期初两个看涨期权均为虚值期权;

期初一个看涨期权为实值期权，另一个为虚值期权;

期初两个看涨期权均为实值期权。

③此外，通过购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格

的看跌期权也可以建立牛市价差期权。

对于看跌期权，执行价格越高，权利金也越高，所以与利用看涨

期权建立的牛市价差期权不同，利用看跌期权建立的牛市价差期权

投资者开始会得到一个正的现金流(忽略保证金要求和交易成本)，

即构建策略初期交易者盈利，标的物价格下跌会使交易者亏损，所

以该策略也被称为牛市价差期权策略。用看跌期权建立的牛市价差

期权策略的最终收益低于用看涨期权建立的牛市价差期权策略的最

终收益。

技术分析主要理论

(一)道氏理论

1.道氏理论的形成过程及基本思想。道氏理论是技术分析的基础。

2.道氏理论的主要原理。

(1)市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。

(2)市场波动的三种趋势。

(3)交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关

键。交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。

(4)收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中，收盘价

最重要，甚至认为只需用收盘价，不需用别的价格。

(二)艾略特波浪理论

1.波浪理论的基本思想。

2.波浪理论价格走势的基本形态结构。通过多年的实践，艾略特

发现每一个价格运动周期(无论是上升还是下降)均可以分成8个过

程，这8个过程一结束，一次大的价格运动就结束了，紧接着的将

是下一次大的价格运动。

3.应用波浪理论考虑的因素。波浪理论考虑的因素主要有三个方

面：

第一，价格走势所形成的形态;第二，价格走势图中各个高点和

低点所处的相对位置;第三，完成某个形态所经历的时间长短。

(三)江恩理论

江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的

价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。

(四)循环周期理论

循环周期理论认为，无论什么样的价格波动，都不会向一个方向

永远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高

低点的出现，在时间上有一定的规律，并呈现周期性变化。

(五)相反理论

相反理论认为，期货市场自身并不会创造新的价值。既然期货市

场赚钱的只是少部分人，投资者要博取较大风险收益，其交易行为

和头寸一定要同大多数投资者相反，才能获得成功。