etf基金怎么买

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ETF简介及沪深300ETF换购指南

ETF：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（ExchangeTradedFunds，

简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式

基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回

ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额

换回一篮子股票（或有少量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可

以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，

可使ETF避免封闭式基金普遍存在的折价问题。

投资者可以通过两种方式购买ETF：可以在证券市场收盘之后，按照当天的基金净值向

基金管理者购买（和普通的开放式共同基金一样）；也可以在证券市场上直接从其他投资者

那里购买，购买的价格由买卖双方共同决定，这个价格往往与基金当时的净值有一定差距（和

普通的封闭式基金一样）。

优点：

分散投资，降低投资风险

被动式投资组合通常较一般的主动式投资组合包含较多的标的数量，标的数量的增加可

减少单一标的波动对整体投资组合的影响，同时借由不同标的对市场风险的不同影响，得以

降低投资组合的波动。

兼具股票和指数基金的特色

（1）对普通投资者而言，ETF也可以像普通股票一样，在被拆分成更小交易单位后，

在交易所二级市场进行买卖。

（2）赚了指数就赚钱，投资者再也不用研究股票，担心踩上地雷股了；（2010年以前，

我国证券市场目前不存在做空机制，因此存在着“指数跌了就要赔钱”的情况。2010年4

月，股指期货开通，2011年12月5日起，有七只ETF基金纳入融资融券标的的范畴）

结合了封闭式与开放式基金的优点

ETF与我们所熟悉的封闭式基金一样，可以小的“基金单位”形式在交易所买卖。与开

放式基金类似，ETF允许投资者连续申购和赎回，但是ETF在赎回的时候，投资者拿到的不

是现金，而是一篮子股票，同时要求达到一定规模后，才允许申购和赎回。

ETF与封闭式基金相比，相同点是都在交易所挂牌交易，就像股票一样挂牌上市，一天

中可随时交易，不同点是：①ETF透明度更高。由于投资者可以连续申购/赎回，要求基金

管理人公布净值和投资组合的频率相应加快。②由于有连续申购/赎回机制存在，ETF的净

值与市价从理论上讲不会存在太大的折价/溢价.

ETF基金与开放式基金相比，优点有两个：一是ETF在交易所上市，一天中可以随时交

易，具有交易的便利性。一般开放式基金每天只能开放一次，投资者每天只有一次交易机会

（即申购赎回）；二是ETF赎回时是交付一篮子股票，无需保留现金，方便管理人操作，可

以提高基金投资的管理效率。开放式基金往往需要保留一定的现金应付赎回，当开放式基金

的投资者赎回基金份额时，常常迫使基金管理人不停调整投资组合，由此产生的税收和一些

投资机会的损失都由那些没有要求赎回的长期投资者承担。这个机制，可以保证当有ETF

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部分投资者要求赎回的时候，对ETF的长期投资者并无多大影响（因为赎回的是股票）。

交易成本低廉

指数化投资往往具有低管理费及低交易成本的特性。相对于其他基金而言，指数投资不

以跑赢指数为目的，经理人只会根据指数成分变化来调整投资组合，不需支付投资研究分析

费用，因此可收取较低的管理费用；另一方面，指数投资倾向于长期持有购买的证券，而区

别于主动式管理因积极买卖形成高周转率而必须支付较高的交易成本，指数投资不主动调整

投资组合，周转率低，交易成本自然降低。

投资者可以当天套利

例如，上证50在一个交易日内出现大幅波动，当日盘中涨幅一度超过5%，收市却平收

甚至下跌。对于普通的开放式指数基金的投资者而言，当日盘中涨幅再大都没有意义，赎回

价只能根据收盘价来计算，ETF的特点则可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会。由于交易所

每15秒钟显示一次IOPV（净值估值），这个IOPV即时反映了指数涨跌带来基金净值的变化，

ETF二级市场价格随IOPV的变化而变化，因此，投资者可以盘中指数上涨时在二级市场及

时抛出ETF，获取指数当日盘中上涨带来的收益。

高透明性

ETF采用被动式管理，完全复制指数的成分股作为基金投资组合及投资报酬率，基金持

股相当透明，投资人较易明了投资组合特性并完全掌握投资组合状况，做出适当的预期。加

上盘中每15秒更新指数值及估计基金净值供投资人参考，让投资人能随时掌握其价格变动，

并随时以贴近基金净值的价格买卖。无论是封闭式基金还是开放式基金，都无法提供ETF

交易的便利性与透明性。

增加市场避险工具

由于ETF商品在概念上可以看作一档指数现货，配合ETF本身多空皆可操作的商品特性，

若机构投资者手上有股票，但看坏股市表现的话，就可以利用融券方式卖出ETF来做反向操

作，以减少手上现货损失的金额。对整体市场而言，ETF的诞生使得金融投资渠道更加多样

化，也增加了市场的做空通道。例如，过去机构投资者在操作基金时，只能通过减少仓位来

避险，期货推出后虽然增加做空通道，但投资者使用期货做长期避险工具时，还须面临每月

结仓、交易成本和价差问题，使用ETF作为避险工具，不但能降低股票仓位风险，也无须在

现货市场卖股票，从而为投资者提供了更多样化的选择。

沪深300ETF换购指南

网下股票换购ETF，是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构以股票进行ETF发

行期间的换购。相比ETF上市后的日常申购而言，网下股票换购是门槛更低、效率更高的参

与ETF投资的方式。

通过网下股票换购ETF时，需备足准备换购的一只或多只成份股，并到具有发售代理资

格的券商办理换购手续。网下股票换购申请提交后不得撤销，届时投资者申报的股票将被冻

结。在完成申报股票的冻结后，基金管理人对冻结的股票进行确认，并由登记结算机构完成

清算交收。在基金发行期最后一日，基金管理人将根据上海证券交易所提供的该股票的当日

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均价数据，计算该股票市值，而投资者将获得与该股票市值等额的换购份额（不含换购费用）。

若该股票在当日停牌或无成交，则以同样方法计算，并以最近一个交易日的均价作为计算价

格。

网下股票换购ETF，是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构以股票进行ETF发行期

间的换购。相比ETF上市后的日常申购而言，网下股票换购是门槛更低、效率更高的参与

ETF投资的方式。

通过网下股票换购ETF时，需备足准备换购的一只或多只成份股，并到具有发售代理资

格的券商办理换购手续。网下股票换购申请提交后不得撤销，届时投资者申报的股票将被冻

结。在完成申报股票的冻结后，基金管理人对冻结的股票进行确认，并由登记结算机构完成

清算交收。在基金发行期最后一日，基金管理人将根据上海证券交易所提供的该股票的当日

均价数据，计算该股票市值，而投资者将获得与该股票市值等额的换购份额（不含换购费用）。

若该股票在当日停牌或无成交，则以同样方法计算，并以最近一个交易日的均价作为计算价

格。

股票换购是ETF特有的发行方式，其意义在于投资者可以通过预期表现较差的指数成份

股换得未来预期收益较高的“一篮子”股票组合。ETF发行期间，投资者可用其标的指数的

单只或多只成份股换购该ETF，且单只股票门槛要求仅1000股。而在发行期结束之后，投

资者只能用一篮子股票申购该ETF，且申购份额下限为50万份。因为股票换购ETF参与门

槛低，而往往被视为分散个股投资风险、改善证券资产的流动性、实现优化资产结构的难得

机会。

1、什么是股票换购？

长江证券：在ETF指数基金的认购期，投资者可以用这只指数基金的成分股或备选成分

股中的某一只或几只换成这只基金的份额。

2、所有的ETF基金都能换购吗？

长江证券：所有的ETF都能换购，但是换购时间一般都在认购期的最后3-4天。

3、进行股票换购的目的是什么？

长江证券：如果手中持有的股票属于正在募集ETF的成分股，且前期没有收益，后期预

计也不会有较好表现，可以将这类股票换成ETF基金份额。

4、对于份额有没有特别的要求？

长江证券：股票换购的单只股票要求在1000股以上，超过部分要求是100的整数倍。

5、份额怎么换算？

长江证券：换购份额=换购股票数量*最后一日二级市场成交均价

6、停牌和股改的股票可以换购吗？？

长江证券：停牌的股票也可以进行换购，股改的股票要根据基金公司募集公告说明来判

断能否进行换购。

7、换购价格和数量如何确定？

长江证券：停牌的股票以停牌前最后一个交易日的成交均价来确定换购价格。

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8、如何办理股票换购？

长江证券：投资者携带本人身份证到股票开户的证券公司柜台办理。

9、投资者可以通过哪些渠道查询换购是否成功？

长江证券：在认购期结束，封闭期打开之前，可以到证券公司或基金公司查询。

10、同一个投资者在认购期是否可以现金和股票同时认购？

长江证券：同一个投资者在认购期可以用现金和股票两种方式同时认购。