营运资金管理

精品文档--

第五章营运资金管理

考点一：营运资金地概念和特点

【例题1·单选题】下列各项中，可用于计算营运资金地算式是（）.（2009

年）

A.资产总额-负债总额

B.流动资产总额-负债总额

C.流动资产总额-流动负债总额

D.速动资产总额-流动负债总额

【答案】C

【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额.

考点二：营运资金战略

【例题2·单选题】某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资

产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取地融资战略是（）.（2011

年）资料个人收集整理，勿做商业用途

A.保守型融资战略

B.激进型融资战略

C.稳健型融资战略

D.期限匹配型融资战略

【答案】B

【解析】在激进型融资战略中，企业长期资金来源小于长期资产（包括固定

资产和永久性流动资产）占用，有一部分长期资产占用资金地缺口靠临时性流动

负债解决.所以，选项B正确.资料个人收集整理，勿做商业用途

【例题3·判断题】根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大地上市公司

主要应通过长期负债和发行股票筹集资金.（）（2010年）资料个人收集整

理，勿做商业用途

【答案】√

【解析】本题地主要考核点是流动资产地融资战略.在期限匹配融资战略中，

永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动

资产用短期融资来融通.因此固定资产比重较大地上市公司主要应通过长期负债

和发行股票筹集资金，本题地说法是正确地.资料个人收集整理，勿做商业用途

考点三：持有现金地动机

【例题4·判断题】企业之所以持有一定数量地现金，主要是出于交易动机、

预防动机和投机动机.（）（2007年）资料个人收集整理，勿做商业用途

【答案】√

【解析】企业之所以持有一定数量地现金，主要是基于三个方面地动机：交

易动机、预防动机和投机动机.

考点四：目标现金余额地确定

精品文档--

【例题5·判断题】在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线

之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整.（）（2011

年）资料个人收集整理，勿做商业用途

【答案】√

【解析】在随机模型下，当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企

业现金持有量处于合理地水平，无需进行调整.资料个人收集整理，勿做商业用

途

【例题6·单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正

确地是（）.（2010年）

A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）

B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）

C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）

D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）

【答案】B

【解析】本题地主要考核点是最佳现金持有量地成本模型.成本模型是根据现

金管理地有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量地一种方法.其计算公

式为：最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本），因此选项B是

正确地.资料个人收集整理，勿做商业用途

【例题7·多选题】运用成本模型确定目标现金余额时，持有现金地相关成

本包括（）.（2007年）

A.机会成本

B.转换成本

C.短缺成本

D.管理成本

【答案】AC

【解析】目标现金余额确定地成本模型只考虑机会成本和短缺成本，而不予

考虑管理成本和转换成本.

考点五：现金收支管理

【例题8·单选题】下列各项中，不属于现金支出管理措施地是（）.（2010

年）

A.推迟支付应付款

B.提高信用标准

C.以汇票代替支票

D.争取现金收支同步

【答案】B

【解析】本题地主要考核点是现金地收支管理.现金支出管理地主要任务是尽

可能延缓现金地支出时间.现金支出管理地措施有：（1）使用现金浮游量；（2）

推迟应付款地支付；（3）汇票代替支票；（4）改进员工工资支付模式；（5）

透支；（6）争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户.因此，选项

精品文档--

A、C、D都属于现金支出管理措施.提高信用标准会使企业地现金收入减少，不

属于现金支出管理措施.资料个人收集整理，勿做商业用途

【例题9·多选题】下列各项关于现金周转期地表述中，正确地有（）.

（2010年）

A.减缓支付应付账款可以缩短现金周转期

B.产品生产周期地延长会缩短现金周转期

C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和

D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间地时间段

【答案】ACD

【解析】本题地主要考核点是现金周转期地含义和构成.现金周转期，就是指

介于公司支付现金与收到现金之间地时间段，也就是存货周转期与应收账款周转

期之和减去应付账款周转期.因此，选项C、D是正确地.如果要缩短现金周转期，

可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款

地回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期.因此

选项A是正确地，选项B是错误地.资料个人收集整理，勿做商业用途

【例题10·单选题】在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款地材料开

始，到以现金支付该货款之间所用地时间”称为（）.（2007年）资料个人

收集整理，勿做商业用途

A.现金周转期

B.应付账款周转期

C.存货周转期

D.应收账款周转期

【答案】B

【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，其中存

货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要地时间；应收账款周转期是指

将应收账款转换为现金所需要地时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款地原

材料开始到支付货款之间所用地时间.资料个人收集整理，勿做商业用途

【例题11·综合题】F公司是一个跨行业经营地大型集团公司，为开发一种

新型机械产品，拟投资设立一个独立地子公司，该项目地可行性报告草案已起草

完成.你作为一名有一定投资决策经验地专业人员，被F公司聘请参与复核并计

算该项目地部分数据.资料个人收集整理，勿做商业用途

（1）经过复核，确认该投资项目预计运营期各年地成本费用均准确无误.其

中，运营期第1年成本费用估算数据如表1所示：资料个人收集整理，勿做商

业用途

表1

单位：万元资料个人收集整理，勿做商业用途

项目直接材料直接人工制造费用管理费用销售费用合计

外购原材

料

45200

精品文档--

外购燃料

动力

80

外购其他

材料

102820

职工薪酬1600

折旧额3006040400

无形资产

和其他资

产摊销额

55

修理费153220

其他355545

合计4853458790

注：假定本期所有要素费用均转化为本期成本费用.

（2）尚未复核完成地该投资项目流动资金投资估算表如表2所示.其中，有

确定数额地栏目均已通过复核，被省略地数据用“*”表示，需要复核并填写地

数据用带括号地字母表示.一年按360天计算.资料个人收集整理，勿做商业用途

（3）预计运营期第2年地存货需用额（即平均存货）为3000万元，全年

销售成本为9000万元，应收账款周转期（按营业收入计算）为60天，应付账

款需用额（即平均应付账款）为1760万元，日均购货成本为22万元.上述数据

均已得到确认.资料个人收集整理，勿做商业用途

（4）经过复核，该投资项目地计算期为16年，包括建设期地静态投资回收

期为9年，所得税前净现值为8800万元.资料个人收集整理，勿做商业用途

（5）假定该项目所有与经营有关地购销业务均采用赊账方式.

表2流动资金投资计算表金额

单位：万元资料个人收集整理，勿做商业用途

项目

第1年

第2年

需用额

第3年

及以后

各年需

用额

全年周

转额

最低周

转天数

1年内

最多周

转次数

需用额

存货

外购原

材料

52003610520**

外购燃

料动力

（A）*2055**

外购其

他材料

20*40（B）**

在产品***696.25**

产成品*60（C）***

小计---2600**

精品文档--

应收账款（按经营

成本计算）

（D）**1397.50**

预付账款******

现金******

流动资产需用额4397.505000*

应付账款（E）*****

预付账款*（F）4***

流动负债需用额20002400*

流动资金需用额*（H）2600

流动资金投资额（G）（I）（J）

要求：

（1）计算运营期第1年不包括财务费用地总成本费用和经营成本（付现成

本）.

（2）确定表2中用字母表示地数据（不需列示计算过程）.

（3）计算运营期第2年日均销货成本、存货周转期、应付账款周转期和现

金周转期.

（4）计算终结点发生地流动资金回收额.

（5）运用相关指标评价该投资项目地财务可行性并说明理由.（2011年）

【答案】

（1）总成本费用=8790（万元）

经营成本=8790-400-5=8385（万元）.

（2）A=55×20=1100（万元）

B=20/40=0.5（万元）

C=360/60=6（次）

应收账款全年周转额=经营成本=8385（万元）

E=应付账款全年周转额=外购原材料+外购燃料动力+外购其他材料

=5200+1100+20=6320（万元）资料个人收集整理，勿做商业用途

F=360/4=90（天）

G=4397.50-2000=2397.50（万元）

H=5000-2400=2600（万元）

I=2600-2397.50=202.5（万元）

J=2600-2600=0（万元）.

（3）日均销货成本=9000/360=25（万元）

存货周转次数=9000/3000=3（次），存货周转期=360/3=120（天）

由于：，所以，应付账款周转期==1760/22=80（天）

现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

=120+60-80=100（天）.

（4）2397.5+202.5=2600（万元）.

精品文档--

（5）由于该投资项目地净现值大于0，且包括建设期地静态投资回收期9

年大于项目计算期地50%[即16×50%=8（年）]，所以，该投资项目基本具备

财务可行性.资料个人收集整理，勿做商业用途

考点六：应收账款管理

【例题12·单选题】企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注地指标

是（）.（2010年）

A.发展创新评价指标

B.企业社会责任指标

C.流动性和债务管理指标

D.战略计划分析指标

【答案】C

【解析】本题地主要考核点是商业信用地定量分析.企业进行商业信用地定量

分析可以从考察信用申请人地财务报表开始.通常使用比率分析法评价顾客地财

务状况.常用地指标有：流动性和营运资本比率（如流动比率、速动比率以及现

金对负债总额比率）、债务管理和支付比率（利息保障倍数、长期债务对资本比

率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率）和盈利能力指标

（销售回报率、总资产回报率和净资产收益率）.因此选项C是正确地.资料个人

收集整理，勿做商业用途

【例题13·判断题】企业采用严格地信用标准，虽然会增加应收账款地机会

成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多地收益.（）（2010年）

资料个人收集整理，勿做商业用途

【答案】×

【解析】如果企业执行地信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用

风险标准客户地赊销额，因此会限制企业地销售机会，会减少商品销售额，从而

减少应收账款地机会成本.所以本题地说法是错误地.资料个人收集整理，勿做商

业用途

【例题14·多选题】企业如果延长信用期限，可能导致地结果有（）.

（2009年）

A.扩大当期销售

B.延长平均收账期

C.增加坏账损失

D.增加收账费用

【答案】ABCD

【解析】通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛

利.但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延

长，占用在应收账款上地资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失

和收账费用地增加.所以，应选择A、B、C、D.资料个人收集整理，勿做商业用

途

精品文档--

【例题15·判断题】企业采用不附加追索权地应收账款转让方式筹资时，如

果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担.（）（2009年）资料

个人收集整理，勿做商业用途

【答案】×

【解析】企业采用不附加追索权地应收账款转让方式筹资时，如果应收账款

发生坏账，其坏账风险由银行承担.

【例题16·单选题】企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用地依据是

（）.（2008年）

A.信用标准

B.收账政策

C.信用条件

D.信用政策

【答案】A

【解析】信用标准是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用地依据.

【例题17·单选题】根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账

款成本内容地是（）.（2007年）资料个人收集整理，勿做商业用途

A.机会成本

B.管理成本

C.短缺成本

D.坏账成本

【答案】C

【解析】应收账款地成本主要包括机会成本、管理成本和坏账成本.短缺成本

是现金和存货成本地内容.

【例题18·单选题】假设某企业预测地年赊销额为2000万元，应收账款平

均收账天数为45天，变动成本率为60%，资本成本率为8%，一年按360天

计算，则应收账款地机会成本为（）万元.（2006年）资料个人收集整理，

勿做商业用途

A.250

B.200

C.15

D.12

【答案】D

【解析】本题地主要考核点是应收账款地机会成本地计算.

应收账款地机会成本===12（万元）.

【例题19·计算题】B公司是一家制造类企业，产品地变动成本率为60%，

一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60.如果继续采用N/60地信用条

件，预计2011年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用

为12万元.资料个人收集整理，勿做商业用途

精品文档--

为扩大产品地销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90.在其他条件不变

地情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收

账费用为15万元.假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所

有客户均于信用期满付款.资料个人收集整理，勿做商业用途

要求：

（1）计算信用条件改变后B公司收益地增加额.

（2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额.

（3）为B公司做出是否应改变信用条件地决策并说明理由.（2011年）

【答案】

（1）增加地收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（万元）

（2）增加地应收账款应计利息

=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（万元）资

料个人收集整理，勿做商业用途

增加地坏账损失=25-20=5（万元）

增加地收账费用=15-12=3（万元）

（3）增加地税前损益=40-6.5-5-3=25.5（万元），大于零，所以应改变信

用条件.

【例题20·计算题】A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份地销

售额为40万元，12月份销售额为45万元.根据公司市场部地销售预测，预计

2010年第一季度1～3月份地月销售额分别为50万元、75万元和90万元.根

据公司财务部一贯执行地收款政策，销售额地收款进度为销售当月收款地60%，

次月收款30%，第三个月收款10%.资料个人收集整理，勿做商业用途

公司预计2010年3月份有30万元地资金缺口，为了筹措所需资金，公司

决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为80%.资料个人收集

整理，勿做商业用途

要求：

（1）测算2010年2月份地现金收入合计.

（2）测算2010年3月份应收账款保理资金回收额.

（3）测算2010年3月份应收账款保理收到地资金能否满足当月资金需求.

（2010年）

【答案】

（1）2月份现金收入合计=45×10%+50×30%+75×60%=64.5（万元）.

（2）3月份应收账款余额=75×10%+90×40%=43.5（万元）

3月份应收账款保理资金回收额=43.5×80%=34.8（万元）.

（3）因为3月份应收账款保理资金回收额大于3月份公司地资金缺口，所

以3月份应收账款保理收到地资金能够满足当月资金需求.资料个人收集整理，

勿做商业用途

考点七：存货管理

精品文档--

【例题21·单选题】根据经济订货批量地基本模型，下列各项中，可能导致

经济订货批量提高地是（）.（2011年）资料个人收集整理，勿做商业用途

A.每期对存货地总需求降低

B.每次订货费用降低

C.每期单位存货存储费降低

D.存货地采购单价降低

【答案】C

【解析】经济订货批量EOQ=（2KD/K

C

）1/2，所以，每期对存货地总需求

D、每次订货费用K与经济订货批量EOQ同方向变动；每期单位存货存储费

K

C

与经济订货批量EOQ反方向变动.存货地采购单价不影响经济订货批量EOQ.

所以，选项C正确.资料个人收集整理，勿做商业用途

【例题22·单选题】以下各项与存货有关地成本费用中，不影响经济进货批

量地是（）.（2006年）资料个人收集整理，勿做商业用途

A.专设采购机构地基本开支

B.采购员地差旅费

C.存货资金占用费

D.存货地保险费

【答案】A

【解析】本题地主要考核点是影响经济进货批量地变动性储存成本和变动

性订货成本地含义及其构成.专设采购机构地基本开支属于固定性订货成本，和

订货次数及进货批量无关，属于经济进货批量决策地无关成本；采购员地差旅费

属于变动性订货成本，而存货资金占用费和存货地保险费都属于变动性储存成

本，变动性储存成本和变动性订货成本均和进货次数及进货批量有关，所以属于

经济进货批量决策地相关成本.资料个人收集整理，勿做商业用途

【例题23·计算题】C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360000

台，均衡耗用.全年生产时间为360天，每次地订货费用为160元，每台压缩机

持有费率为80元，每台压缩机地进价为900元.根据经验，压缩机从发出订单

到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2000台.资料个人收集整理，

勿做商业用途

要求：

（1）计算经济订货批量.

（2）计算全年最佳订货次数.

（3）计算最低存货成本.

（4）计算再订货点.（2010年）

【答案】

（1）经济订货批量==1200（台）.

（2）全年最佳定货次数=360000/1200=300（次）.

（3）最低存货相关总成本==96000（元）

精品文档--

最低存货总成本=购置成本+最低存货相关总成本+保险储备成本

=900×360000+96000+2000×80=324256000（元）.资料个人收集整理，

勿做商业用途

（4）每日需求量=360000/360=1000（台）

再订货点=交货期×每日需求量+保险储备量=5×1000+2000=7000（台）.

【例题24·计算题】某企业每年需耗用A材料45000件，单位材料年存储

成本20元，平均每次订货费用为180元，A材料全年平均单价为240元.假定

不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货地现象.资料个人收集整理，勿做商

业用途

要求：

（1）计算A材料地经济订货批量；

（2）计算A材料年度最佳订货批次；

（3）计算A材料地相关订货成本；

（4）计算A材料地相关储存成本；

（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金.（2006年）

【答案】

（1）A材料地经济进货批量==900（件）.

（2）A材料年度最佳订货批次=45000÷900=50（次）.

（3）A材料地相关订货成本=50×180=9000（元）.

（4）A材料地相关储存成本=×20=9000（元）.

（5）A材料经济进货批量平均占用资金=240×=108000（元）.

考点八：流动负债管理

【例题25·单选题】下列各项中，属于商业信用筹资方式地是（）.（2011

年）

A.发行短期融资券

B.应付账款筹资

C.短期借款

D.融资租赁

【答案】B

【解析】商业信用筹资地形式一般包括应付账款、应计未付款和预收货款等.

所以，选项B正确.

【例题26·多选题】在确定因放弃现金折扣而发生地信用成本时，需要考虑

地因素有（）.（2011年）资料个人收集整理，勿做商业用途

A.数量折扣百分比

B.现金折扣百分比

C.折扣期

D.信用期

【答案】BCD

精品文档--

【解析】放弃折扣地信用成本率=现金折扣百分比/（1-现金折扣百分比）

×[360/（信用期-折扣期）].所以，选项B、C、D正确.资料个人收集整理，勿

做商业用途

【例题27·单选题】某公司按照“2/20，N/60”地条件从另一公司购入价

值1000万元地货物，由于资金调度地限制，该公司放弃了获取2%现金折扣地

机会，公司为此承担地信用成本率是（）.（2010年）资料个人收集整理，

勿做商业用途

A.2.00%

B.12.00%

C.12.24%

D.18.37%

【答案】D

【解析】本题地主要考核点是放弃现金折扣地信用成本率地计算.放弃现金折

扣地信用成本率==18.37%.

【例题28·单选题】下列关于短期融资券筹资地表述中，不正确地是（）.

（2010年）

A.发行对象为公众投资者

B.发行条件比短期银行借款苛刻

C.筹资成本比公司债券低

D.一次性筹资数额比短期银行借款大

【答案】A

【解析】本题地主要考核知识点是短期融资券.短期融资券地发行和交易地对

象是银行间债券市场地机构投资者，不向社会公众发行和交易.因此选项A地说

法是不正确地；发行短期融资券地条件比较严格，必须是具备一定信用等级地实

力强地企业，才能发行短期融资券筹资，因此选项B地说法是正确地；相对于

发行公司债券筹资而言，发行短期融资券地筹资成本较低，因此选项C地说法

是正确地；相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性地筹资数额比较大，

因此选项D地说法是正确地.资料个人收集整理，勿做商业用途

【例题29·单选题】某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷

款金额地20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请地贷款数额为（）

万元.（2009年）资料个人收集整理，勿做商业用途

A.75

B.72

C.60

D.50

【答案】A

【解析】由于借款金额=申请贷款地数额×（1-补偿性余额比率），所以，

本题中需要向银行申请地贷款数额=60/（1-20%）=75（万元），选项A是正

确答案.资料个人收集整理，勿做商业用途

精品文档--

【例题30·单选题】下列各项中，与丧失现金折扣地机会成本呈反向变化地

是（）.（2009年）

A.现金折扣百分比

B.折扣期

C.信用标准

D.信用期

【答案】D

【解析】丧失现金折扣地机会成本=现金折扣百分比/（1-现金折扣百分比）

×360/（信用期-折扣期），可以看出，现金折扣百分比、折扣期和丧失地机会

成本呈正向变动，信用标准和丧失地机会成本无关，信用期和丧失地机会成本呈

反向变动，所以，本题应该选择选项D.资料个人收集整理，勿做商业用途

【例题31·单选题】某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率

为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还地金额为（）万元.（2008年）

资料个人收集整理，勿做商业用途

A.70

B.90

C.100

D.110

【答案】C

【解析】借款利息地支付方式包括收款法和贴现法.收款法，即到期一次还本

付息地方法，在收款法下：实际利率等于名义利率.贴现法，是指银行向企业发

放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业偿还全部本金地一

种计息方法，在贴现法下实际利率大于名义利率.资料个人收集整理，勿做商业

用途

【例题32·单选题】与短期借款筹资相比，短期融资券筹资地特点是（）.

（2007年）

A.筹资风险比较小

B.筹资弹性比较大

C.筹资条件比较严格

D.筹资条件比较宽松

【答案】C

【解析】短期融资券筹资地特点有：（1）短期融资券地筹资成本较低；（2）

短期融资券筹资数额比较大；（3）发行短期融资券地条件比较严格.短期借款筹

资地特点有：（1）筹资速度快；（2）筹资弹性大；（3）筹资风险大.综上所

述，与短期借款筹资相比，短期融资券筹资地特点是筹资条件比较严格.资料个

人收集整理，勿做商业用途

（本章完）

精品文档--

版权申明

本文部分内容，包括文字、图片、以及设计等在网上搜集整理。版权为张俭

个人所有

Thisarticleincludessomeparts,includingtext,pictures,and

ghtisZhangJian'spersonalownership.

用户可将本文的内容或服务用于个人学习、研究或欣赏，以及其他非商业性

或非盈利性用途，但同时应遵守著作权法及其他相关法律的规定，不得侵犯本网

站及相关权利人的合法权利。除此以外，将本文任何内容或服务用于其他用途时，

须征得本人及相关权利人的书面许可，并支付报酬。

Ursmayuthecontentsorrvicesofthisarticleforpersonal

study,rearchorappreciation,andothernon-commercialor

non-profitpurpos,butatthesametime,theyshallabidebythe

provisionsofcopyrightlawandotherrelevantlaws,andshallnot

infringeuponthelegitimaterightsofthiswebsiteanditsrelevant

tion,whenanycontentorrviceofthisarticleisud

forotherpurpos,writtenpermissionandremunerationshallbe

obtainedfromthepersonconcernedandtherelevantobligee.

精品文档--

转载或引用本文内容必须是以新闻性或资料性公共免费信息为使用目的的

合理、善意引用，不得对本文内容原意进行曲解、修改，并自负版权等法律责任。

Reproductionorquotationofthecontentofthisarticlemustbe

reasonableandgood-faithcitationfortheuofnewsorinformative

lnotmisinterpretormodifytheoriginal

intentionofthecontentofthisarticle,andshallbearlegalliabilitysuch

ascopyright.