第1页共5页
项目融资有哪几种模式
项目融资的模式
BOT模式是指国内外投资人或财团作为项目发起人,从某个国家的地方政
府获得基础设施项目的建设和运营特许权,然后组建项目公司,负责项目建设
的融资、设计、建造和运营。BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设,向
社会提供公共服务的一种方式。BOT方式在不同的国家有不同称谓,我国一般
称其为"特许权"。以BOT方式融资的优越性主要有以下几个方面:首先,减少
项目对政府财政预算的影响,使政府能在自有资金不足的情况下,仍能上马一
些基建项目。政府可以集中资源,对那些不被投资者看好但又对地方政府有重
大战略意义的项目进行投资。BOT融资不构成政府外债,可以提高政府的信
用,政府也不必为偿还债务而苦恼。其次,把私营企业中的效率引入公用项
目,可以极大提高项目建设质量并加快项目建设进度。同时,政府也将全部项
目风险转移给了私营发起人。第三,吸引外国投资并引进国外的先进技术和管
理方法,对地方的经济发展会产生积极的影响。BOT投资方式主要用于建设收
费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。
BOT很重要,除了上述的普通模式,BOT还有20多种演化模式,比较常见
的有:BOO(建设-经营-拥有)、BT(建设-转让)、TOT(转让-经营-转让)、BOOT(建
设-经营-拥有-转让)、BLT(建设-租赁-转让)、BTO(建设-转让-经营)等。
TOT融资
TOT(Transfer-Operate-Transfer)是"移交--经营--移交"的简称,指政府
与投资者签订特许经营协议后,把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给
民间投资者经营,凭借该设施在未来若干年内的收益,一次性地从投资者手中
融得一笔资金,用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后,投资者再把该设
施无偿移交给政府管理。
TOT方式与BOT方式是有明显的区别的,它不需直接由投资者投资建设基
础设施,因此避开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾,比较容易使
政府与投资者达成一致。TOT方式主要适用于交通基础设施的建设。
国外出现一种将TOT与BOT项目融资模式结合起来但以BOT为主的融资模
第2页共5页
式,叫做TBT。在TBT模式中,TOT的实施是辅助性的,采用它主要是为了促成
BOT。TBT有两种方式:一是公营机构通过TOT方式有偿转让已建设施的经营
权,融得资金后将这笔资金入股BOT项目公司,参与新建BOT项目的建设与经
营,直至最后收回经营权。二是无偿转让,即公营机构将已建设施的经营权以
TOT方式无偿转让给投资者,但条件是与BOT项目公司按一个递增的比例分享
拟建项目建成后的经营收益。两种模式中,前一种比较少见。
长期以来,我国交通基础设施发展严重滞后于国民经济的发展,资金短缺
与投资需求的矛盾十分突出,TOT方式为缓解我国交通基础设施建设资金供需
矛盾找到一条现实出路,可以加快交通基础设施的建设和发展。
PPP融资模式
PFI模式和PPP模式是几年国外发展得很快的两种民资介入公共投资领域
的模式,虽然在我国尚处于起步阶段,但是具有很好的借鉴的作用,也是我国
公共投资领域投融资体制改革的一个发展方向。
PPP(PublicPrivatePartnership),即公共部门与私人企业合作模式,是
公共基础设施的一种项目融资模式。在该模式下,鼓励私人企业与政府进行合
作,参与公共基础设施的建设。
其中文意思是:公共、民营、伙伴,PPP模式的构架是:从公共事业的需求
出发,利用民营资源的产业化优势,通过政府与民营企业双方合作,共同开
发、投资建设,并维护运营公共事业的合作模式,即政府与民营经济在公共领
域的合作伙伴关系。通过这种合作形式,合作各方可以达到与预期单独行动相
比更为有利的结果。合作各方参与某个项目时,政府并不是把项目的责任全部
转移给私人企业,而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。这是一项
世界性课题,已被国家计委、科技部、联合国开发计划署三方会议正式批准纳
入正在执行的我国地方21世纪议程能力建设项目。
PFI融资模式
PFI的根本在于政府从私人处购买服务,目前这种方式多用于社会福利性
质的建设项目,不难看出这种方式多被那些硬件基础设施相对已经较为完善的
发达国家采用。比较而言,发展中国家由于经济水平的限制,将更多的资源投
第3页共5页
入到了能直接或间接产生经济效益的地方,而这些基础设施在国民生产中的重
要性很难使政府放弃其最终所有权。
PFI项目在发达国家的应用领域总是有一定的侧重,以日本和英国为例,
从数量上看,日本的侧重领域由高到低为社会福利、环境保护和基础设施,英
国则为社会福利、基础设施和环境保护。从资金投入上看,日本在基础设施、
社会福利、环境保护三个领域仅占英国的7%、52%和1%,可见其规模与英国相
比要小得多。当前在英国PFI项目非常多样,最大型的项目来自国防部,例如
空对空加油罐计划、军事飞行培训计划、机场服务支持等。更多的典型项目是
相对小额的设施建设,例如教育或民用建筑物、警察局、医院能源管理或公路
照明,较大一点的包括公路、监狱、和医院用楼等。
ABS融资模式
即资产收益证券化融资(ast-backedcuritization)。它是以项目资产
可以带来的预期收益为保证,通过一套提高信用等级计划在资本市场发行债券
来募集资金的一种项目融资方式。具体运作过程是:(1)组建一个特别目标公
司。(2)目标公司选择能进行资产证券化融资的对象。(3)以合同、协议等方式
将政府项目未来现金收入的权利转让给目标公司。(4)目标公司直接在资本市场
发行债券募集资金或者由目标公司信用担保,由其他机构组织发行,并将募集
到的资金用于项目建设。(5)目标公司通过项目资产的现金流入清偿债券本息。
很多国家和地区将ABS融资方式重点用于交通运输部门的铁路、公路、港
口、机场、桥梁、隧道建设项目;能源部门的电力、煤气、天然气基本设施建设
项目;公共事业部门的医疗卫生。供水、供电和电信网络等公共设施建设项目,
并取得了很好的效果。
项目融资的原理
从狭义上讲,融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根
据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通
过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权
人去筹集资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需
要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则,通过一定的渠道和
第4页共5页
一定的方式去进行。我们通常讲,企业筹集资金无非有三大目的:企业要扩张、
企业要还债以及混合动机(扩张与还债混合在一起的动机)。
从广义上讲,融资也叫金融,就是货币资金的融通,当事人通过各种方式
到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况看,作为企业需
要比以往任何时候都更加深刻,全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金
融市场,因为企业的发展离不开金融的支持,企业必须与之打交道。如果不了
解金融知识,不学习金融知识,作为搞经济的领导干部是不称职的,作为企业
的领导人也是不称职的。
项目融资的参与者
由于项目融资的结构复杂,因此参与融资的利益主体也较传统的融资方式
要多。概括起来主要包括以下几种:项目公司、项目投资者、银行等金融机
构、项目产品购买者、项目承包工程公司、材料供应商、融资顾问、项目管理
公司等。
项目公司是直接参与项目建设和管理,并承担债务责任的法律实体。也是
组织和协调整个项目开发建设的核心。项目投资者拥有项目公司的全部或部分
股权,除提供部分股本资金外,还需要以直接或间接担保的形式为项目公司提
供一定的信用支持。金融机构(包括银行、租赁公司、出口信贷机构等)是项目
融资资金来源的主要提供者,可以是一两家银行,也可以是由十几家银行组成
的银团。
项目融资过程中的许多工作需要具有专门技能的人来完成,而大多数的项
目投资者不具备这方面的经验和资源,需要聘请专业融资顾问。融资顾问在项
目融资中发挥重要的作用,在一定程度上影响到项目融资的成败。融资顾问通
常由投资银行、财务公司或商业银行融资部门来担任。
项目产品的购买者在项目融资中发挥着重要的作用。项目的产品销售一般
是通过事先与购买者签订的长期销售协议来实现。而这种长期销售协议形成的
未来稳定现金流构成银行融资的信用基础。特别是资源性项目的开发受到国际
市场需求变化影响、价格波动较大,能否签订一个稳定的、符合贷款银行要求
的产品长期销售协议往往成为项目融资成功实施的关键。如澳大利亚的阿施顿
第5页共5页
矿业公司开发的阿盖尔钻石项目,欲采用项目融资的方式筹集资金。由于参与
融资的银行认为钻石的市场价格和销售存在风险,融资工作迟迟难以完成,但
是当该公司与伦敦信誉良好的钻石销售商签定了长期包销协议之后,阿施顿矿
业公司很快就获得银行的贷款。
本文发布于:2023-03-06 16:24:41,感谢您对本站的认可!
本文链接:https://www.wtabcd.cn/fanwen/zuowen/1678091082159977.html
版权声明:本站内容均来自互联网,仅供演示用,请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系,我们将在24小时内删除。
本文word下载地址:融资方式.doc
本文 PDF 下载地址:融资方式.pdf
留言与评论(共有 0 条评论) |