在线教育股雪崩！高途裁员、作业帮暂缓招聘“双减”政策出台在即

今年以来，针对校外培训机构的监管已经“山雨欲来风满楼”，机构也纷纷传出裁员的消息。

5月26日有报道称，作业帮IPO暂缓并且暂停了辅导、销售等岗位的人员招聘。5月28日，有消息传出，高途创始人、董事长兼CEO陈向东召开了内部员工会，宣布高途课堂将裁员30%。稍早前VIPKID传出业务和人员调整，包括中外教培优在内的部分业务，裁员比例高达50%。 从市场情绪看，这场正在路上的“大整顿”已是势不可当。当教育变成生意，资本逐利性下，K12校外培训市场的浮躁和畸形，也让监管态度发生变化。“春江水暖鸭先知”，无论后续监管细则会祭出怎样的雷霆手段，资本市场已经降温。 5月28日，在线教育股普跌。港股市场，天立教育（01773.HK）跌8.76%，新东方在线（01797.HK）跌7.62%，希望教育（01765.HK）跌4.17%，思考乐教育（01769.HK）跌4.09%。多家在美上市的教育类中概股，开盘集体下挫，其中高途集团（GOTU.US）一度跌超6%。截至5月31日午间，高途集团持续下跌3.44%，新东方在线跌3.65%，希望教育跌0.87%。 随着资本退潮，营销监管加强，在线教育机构的扩张之势受挫，与之而来的“大裁员”也开始涌动。多家头部教育机构传出或裁员、或停止招聘的消息。 曾经大热的K12赛道，进入冰冻期。经历过野蛮生长的教培机构，路在何方？资本化之路将受到怎样的影响？一切只能“且战且转”。
“双减”意见审议通过，校外减负“大棒”或将落下 5月21日下午，中央全面深化改革委员会第十九次会议审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。由此，教育培训行业备受关注的“双减”（减轻义务教育阶段学生作业负担、减轻校外培训负担）政策即将正式落地。 会议强调，义务教育最突出的问题之一是中小学生负担太重，短视化、功利化问题没有根本解决。特别是校外培训机构无序发展，“校内减负、校外增负”现象突出。减轻学生负担，根本之策在于全面提高学校教学质量，做到应教尽教，强化学校教育的主阵地作用。 在规范校外培训机构方面，会议指出，坚持从严治理，对存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连牟利等问题的机构，要严肃查处。要明确培训机构收费标准，加强预收费监管，严禁随意资本化运作。 受上述消息影响， 美国时间5月21日，美股在线教育板块集体下挫，截至当日收盘，好未来跌幅超10%、新东方跌幅超5%、高途跌幅超10%。 有教育圈人士预测，“双减”政策最晚将在7月发布。 3月，中国民办教育协会会长刘林曾在一次教育峰会上发言时称，随着“双减”相关政策文件逐步出台，K12培训相关教育机构、培训平台的可持续发展将受到重大影响，生存成长空间会被压缩，集中于K12的大量投资将不得不转向互联网教育其他赛道，从而带动整个行业的发展空间进一步重组。 5月24日，一张截图突然在业内流传，其中内容称，北京市海淀区教委近期开会，即将出台“双减”政策，最晚7月底将执行“三不”政策：假期不让上课、学科类和素质教育类培训机构不让上市、不让做广告。 虽然5月25日北京海淀区教委迅速对此说法“辟谣”。但是，中概教育股普遍下挫。其中新东方股价下跌18%、好未来下跌17%，高途下跌了12%。 传闻中的“三不”政策并未明确出台，但其震慑力已经开始发酵。 5月26日消息，有报道称，作业帮IPO暂缓并且暂停了辅导、销售等岗位的人员招聘。 此前，据彭博消息，作业帮任命欢聚集团原CFO金秉担任公司CFO，并就IPO进行筹备，最快可能于今年下半年IPO。 作业帮方面对外称，IPO没有时间表，关于CFO一事不予置评。 《商学院》记者就IPO暂缓、暑期招生、业务转型等问题联系了作业帮方面，但截至发稿尚未收到回复。 由于政策的不明朗，上市成本和风险极高的作业帮，或正在观望。 除了稍早前VIPKID传出业务和人员调整，包括中外教培优在内的部分业务，裁员比例高达50%。此次的裁员消息来自高途课堂。 5月28日，有消息传出，高途创始人、董事长兼CEO陈向东召开了内部员工会，宣布高途课堂将裁员30%。后高途课堂对外称，此次受波及的主要是旗下的小早启蒙业务调整。 高途课堂品牌公关方面向《商学院》记者称，小早启蒙主要是针对3~8岁儿童开展相关的启蒙服务。根据将于6月1日正式实施的《未成年人保护法》第33条，幼儿园、校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育。因此，公司决定停止小早启蒙面向3-6岁儿童的招生工作，并据此对组织架构和人员进行调整。 早教业务本身并非高途课堂支柱业务，与小早启蒙受到的监管限制相比，此次“双减”政策主要针对的义务教育阶段K12赛道，将对高途课堂业务产生更大影响。 关于K12阶段业务是否会受裁员风波影响，以及招聘工作是否在正常进行等问题，高途课堂并未回应。
减负政策下的“后遗症” 教培机构在近一年之内，经历了冰火两重天。 中国教育在线总编辑陈志文向《商学院》记者表示，中央这次会议态度很明确，首先，界定了义务教育阶段要减轻负担，这意味着高中阶段该有的负担还得有。第二，负担指校内的作业负担和校外的课外辅导，在治理上思路非常清楚。首先，强调做好校内教育，最大可能在校内解决政审查几代教育需求，其次才是校外辅导机构的治理。 在陈志文看来，教培机构发展到今天“不得不整”的地步，有多种原因造成。其中，有三点最为重要。 首先，我们需要承认和面对一个现实，中国家长对孩子的教育的重视。这种极度重视也导致补习班成为一部分人的“刚需”。 其次，不恰当的治理政策，尤其是“一刀切”的减负政策，把一些合理的、更高教育的追求挤出校外，为校外培训机构的发展，甚至成为“刚需”创造了条件。 第三，资本的逐利、过度市场化驱动，也是教培市场高速发展、畸形发展的重要原因。 陈志文指出，资本逐利无可厚非，但是在教育领域，更多的是害，而不是利。比如，资本是逐利的，在这一机制的驱使下，对教师的考核，核心之一是续课率，教培机构的所有教师都是销售，导致很多老师不得不讨好学生。在这种考核体系下，师生关系被严重扭曲，毒害的是学生，是中国的教育。 “要想改变这种现状，第一要在政策上，解决好校内主战场问题，在校内满足不同学生的教育需求。”陈志文说道。
综合治理，为培训热“降温” 要为“培训热”降温，一方面需要提高校内教学质量，使之发挥好教学主阵地作用，一方面还要从选拔和评价机制上去功利化。 北京民办教育协会副会长、中国民办教育协会研究分会副理事长马学雷在接受《商学院》记者采访时表示，减负还需要进一步提倡，特别是低幼年龄段学生的德智体美劳全面发展非常关键。在义务教育阶段的减负，是教育界的共识。但是，历史上一些减负措施并不科学，比如“三点半”放学的政策就没有系统考虑。 马学雷指出，虽然在形式上减负了，但是评价制度没有跟上，实际上是把学生从校内推向了校外学科培训班，增加了校外培训负担。以前的义务教育阶段升学选拔制度，允许学校以各种竞赛成绩来筛选生源“掐尖”，导致培训机构的竞赛培训热。 目前教育评价、招生考试制度，义务教育均衡发展的改革也都在进行。比如北京的多校划片，上海全面推行“公民同招”，以及2021年开始，示范性高中招生名额65%以上，直接分配到区，分配到普通初中校。 其次，增加课后服务、提高课堂教学质量、作业布置质量等大熊猫最爱吃的竹子，从校内教育提质，实现真正的人才培养。 “从2012年以来，高考改革的目的，第一是有利于人才培养，第二是有利于高校选拔人才，第三才是社会公平公正。希望更加侧重于效率。而在义务教育阶段，则更加重视社会公平，教育资源要趋向于均衡分配。这也与人的成长阶段有关，当一个人心智成熟时，可以承受竞争的压力、优胜劣汰的结果，但是，如果过度竞争发生在低幼阶段，这对个体身心发展是有害的。”马学雷说道。 有什么样的评价指挥棒，就有什么样的办学导向。目前对学校的评价体系也在改革。 2020年，国务院颁布的《深化新时代教育评价改革总体方案》提出，完善立德树人体制机制，扭转不科学的教育评价导向，坚决克服唯分数、唯升学、唯文凭、唯论文、唯帽子的顽瘴痼疾，提高教育治理能力和水平等。 今年3月，教育部等部门出台了《义务教育质量评价指南》，提出了不给学校下达升学指标，不单纯以升学率评价学校、校长和教师；不得举办重点学校；不公布、不炒作中高考状元、升学率。 通过校内改革，校外治理，让培训市场里焦灼的竞争降火，让学生、家长、学校别那么着急。
是时候祭出大招，禁止教培机构上市？ 在陈志文看来，教培市场发展到今天，已经变为荒唐的“资本游戏”。 头部在线教育平台，一边融资，一边烧钱，广告赞助满天飞。虽然长期亏损，但融资轮数依然不断增加。为什么总有人不断进场当接盘侠？ 这与投资人对教培市场“刚需”性质的天然乐观有关，也是一种无知者无畏的表现。 投资人凭借直观感觉，为孩子报班是重视教育的中国家长的习惯使然，因而相信这个市场存在的必要性和增长性。最终在教培领域上演了一场荒诞的资本故事。 不过，资本的逐利性面对教育，冲突会愈演愈烈。教育有着特殊性，尤其对于中国，教育是基本民生，基本公平。如果出现极端的现象，政府部门就不得不祭出雷霆手段，比如近年的“公民同招”，前些年的禁止学前教育上市等。 陈志文认为，在培训机构治理方面，要下狠手治疗。其中，禁止教育机构上市是最有效的方式，可以让疯狂的逐利者出清，留下真正有理想，想做教育的人。 他分析到，目前在校外培训机构的治理上，教育部门殚精竭虑，采取了很多措施，有些做法就如同管体制内学校的，比如几点才可以上课，几点必须结束课程，比如什么内容不可以教，不可以考等等，不可谓不严，但这些政策并非根本与核心。 与其出台禁止培训机构超纲教学的知识点清单等，这些很难落地执行监管的政策，不如抓大放小，击中要害。 大道至简，针对校外培训制造的焦虑营销、过度市场化等乱象，可以仿效对一度恶化的学前教育的治理：禁止上市，斩断资本的链接，给校外辅导机构降温的同时，有效遏制扭曲教育的力量。 回头看这些年的治理，在各种严管与治理之下，收效并不明显。2015年好未来市值不足50亿美金，去年最高达470多亿美金，新东方则从2016年起，第一收入完全变为国内教育培训收入。目前各类教培机构估值或市值超过100亿美金 ，不下8家。 陈志文强调，需要明确的是，规范治理校外培训机构，并不是要完全取缔。 “校外辅导机构是满足我们更高，更好教育的有效补充，但绝不应该是一个‘刚需’，人人都要的。除了做好校内主战场，最大程度在校内满足更好更高教育追求外，我们需要真正在校外培训市场上下狠手，以遏制过度逐利、贩卖焦虑、过度营销、扭曲教育的问题。”陈志文说道。 在陈志文看来，禁止教育机构上市，并非只针对K12阶段的教培机构，而是更广泛层面，包括高等教育阶段。但是，一些做教育辅助服务的公司，比如技术工具平台等公司除外。 关于禁止上市后，是否会限制在线教育机构的发展和创新？ 陈志文指出，很多所谓人工智能教育，自适应学习，其核心就是如何利用技术提高刷题的效率，如何更高效地提分。这很难被看作对教育事业做的贡献，或者教育模式的创新。所以，在评价在线教育时需要理性审视，不能人云亦云。同时，我们也不能否认在线教育企业在知识性学习上，对信息技术的充分利用与发挥，这是我们学校教育中需要借鉴学习的地方。 “虽然目前反对这一观点的人也有不少。但是从历史经验看，快刀斩乱麻，禁止上市这一政策带来的积极影响要大于负面影响。比如，教培机构里的一些热钱将会退场。 对于认为在线教育机构通过技术促进了教育资源的均衡分配的观点，马学雷认为，可能有关方面并不这么认为，“教育相关主管部门领导曾直言，现在的在线教育机构只不过是搞了一个课堂搬家。” 在2019年，国家出台了《关于促进在线教育健康发展的指导意见》，其中提出鼓励社会力量举办在线教育机构，开发在线教育资源，提供优质教育服务。 马学雷指出，这并非鼓励在线教育机构关注K12领域的校外培训大班课市场，而希望借助互联网技术，比如人工智能、大数据、云计算等，让教育场景更智能化，教育评价、教育流程更优化等目的，要重视退役、新型职业农民、农民工等不同群体的教育需求等。目前这些功能实现得并不理想。 即使疫情期间的“停课不停学”，主要是广大全日制中小学和老师通过公共平台承担起了责任，而不是在线教育机构发挥了重要作用。 同时，在线教育机构的针对C端、收费、手机做为载体的模式，对经济落后、偏远地区、薄弱教育地区的孩子的扶植力度有限。
《民促法实施条例》正式出台 爱情故事经典台词目前，针对民办教育领域的直管法律是《民办教育促进法》。5月14日，新修订的《民办教育促进法实施条例》正式出台。 但是，针对校外培训机构是否属于民办教育所规制的范围，还比较模糊。 马学雷指出，《民办教育促进法》是一个综合性法律，适用民办的大学、中小学、幼儿园和培训机构，专门针对培训机构的规定并不详细，未来可能有专门针对校外培训机构的政策或立法。 陈志文指出，这里面唯一的区别就是，这些常年运营着的培训机构不是民办学校，但其服务对象大多是义务教育阶段的学生，教育行为与过程越来越接近学校教育，如何界定？ 目前我国对外资进入教育是分层管理，其中义务教育阶段是严格禁止，高中、高等教育、学前教育限制性进入，可以采用中外合作形式，中方主导；非学历职业培训领域是鼓励外资。但是，对于中小学课外辅导并没冰心的现代诗 繁星 有明确说明鼓励还是限制。 按照通常做法，没有明确的领域，是限制态度。 其实，现在很多涉足K12领域的教育培训机构都有外资背景，通过VI8 14号是什么情人节E架构，规避信息互联网及教育的相关规定，协议控制境内运营实体，获得经济利益。 新《民办教育促进法实施条例》中，对于义务教育阶段和学前教育阶段的协议控制模式明确提出禁止。教培机构是否不受影响还不确定，形势不容乐观。 陈志文指出，坦率地讲，目前在海外上市的教育机构都涉嫌违规打擦边球。 根据《外商投资法》规定，禁止外资投资义务教育机构。但是，对于VIE架构性质的企业并没有明确规定。现在在海外上市的教育机构大都是VIE架构。 严整风向下，未来的政策或立法，对于校外培训机构中VIE架构及外资入股情况，以及上市要求等，将作何规定，也是悬在教育机构头上的“达摩克利斯剑”。
强监管下，教培机构“且战且转” 在当前强监管形势下，校外培训市场里投资热度已经降低，一级市场融资的金额在缩水，二级市场里线上线下的教育培训机构股价下跌。 今年以来，教培市场上融资成功的机构大都是素质教育、职业教育等类型，比如美术宝、编程猫、火花思维，以及公考培训的粉笔网等。 “面对监管压力，校外培训机构需要积极转型，比如向低线城市、乡村的学校服务开辟市场，转向素质教育、职业教育等。”马学雷说到。 政府会坚定不移往前推，教育市场过度逐利的情况会得到改善，但也需要一个过程。不同类型的教培机构受到的影响不同。 马学雷分析，目前，对于校外培训机构的刚需还会存在，虽然增量不乐观，但是存量还有，这依然是一块大蛋糕。在这一基础之上，小机构相对灵活，可能化整为零变成“游击队”，分散到居民楼。这类机构也很难成气候，也不会大规模制造市场焦虑，政府监管会相对放松。中等机构面临的困难很大，转型缺资金和人才，整改合规，成本很大、风险很大。 大机构在资金、人才上资源更丰富，一方面会加速转型，从学科培训育向素质教育、职业教育、教育科技、政府购买服务上转，一方面，存量市场中通过合规化整改，继续生存，“且战且转”。