国债是什么意思

一、债券型基金是什么意思

债券基金是指专门投资于债券的基金。它专注于大量投资者的投资，并寻求更稳定的债

券回报。债券是政府、金融机构、工商企业和其他机构直接从社会筹集资金时发给债权人的

债务证明，并承诺以一定的利率支付利息并按照约定偿还本金。影响债券基金业绩的两个主

要因素是利率风险，即投资债券对利率变动的持续时间，其次是信用风险，在选择债券基金

时，必须了解其利率敏感度和信用质量，在此基础上，才可以了解基金的风险程度以及是否

满足投资需求。在股市不景气的时候，债券基金的收益率也仍然稳定，不受市场波动的影响。

因为债券基金投资产品的收益率稳定，所以相应的基金收益率也稳定。债券基金可以使普通

投资者轻松参与银行间债券，公司债券，可转换债券和其他产品的投资。这些产品对小型基

金有各种不便，购买债券基金可以突破这一限制。

二、债券基金的收益来源有哪些

1、债券持有期间的票面利息收入

债券基金投资于一系列的国债、金融债、信用债等资产，构成了一个资产组合；这些债

券类资产都是固定收益类产品，有固定的票面利率，每年固定支付利息。利息收入是债券基

金收益的最主要来源。

打个简单的比方，花500万元买一套带租约的房子，租金是10万元/年，那么只要不卖

掉，拥有这房子的期间就能够享受每年10万元的租金收入。

2、价差收入

债券一般可在银行间或者沪深交易所交易，因为市场利率、债券发行方信用变化以及流

动性等原因，债券价格是会波动的，对某只债券低价买入高价卖出就会产生价差收入。

就好比500万买入的房子升值了，600万卖出去了，这100万的升值部分就是价差收入。

3、债券回购收入

这是一波加杠杆的操作，基金公司将已经持有的债券作为抵押去获取更多的资金，从而

可以投资更多的债券获得额外的杠杆收入。

不过监管对于公募基金的杠杆比例还是有限制的，一般开放式基金的杠杆比例不可以超

过140%，而封闭式基金的杠杆比例可以达到200%。

当然，进行债券回购也不是稳赚不赔。在资金比较便宜的时候，放杠杆的确是一个很好

的放大收益工具，但若资金持续紧张，极端情况下债券息票收益比融得资金的成本还要低的

话，则会得不偿失。

4、可转债增值

第四个是可转债增值，可转债具有股债两项属性，如果持有的可转债公司股价上涨，则

可转债价值就会超越固定收益类债券，从而具有类似于股票的价值；

5、股票投资收入

股票投资收入主要指的是二级债券基金，可以通过参与二级市场股票投资，增厚基金收

益。当然，这也要相应承担股票市场波动的风险。

（二级债基：债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于80%，股票等权益类资产

占基金资产的比例不超过20%）

三、债券基金风险有哪些

债券基金风险主要来自两个方面：违约风险和利率风险。

一是违约风险。违约风险说通俗点，就是借的钱还不了了。不光是无法付息，连本金都

无法归还了。这意味着一旦出了问题这部分投资就是血本无归。很多债券基金都会配置企业

债等券种，企业债2018年打破刚性兑付以来，就有基金频繁踩雷。比如去年某债券基金一

天之内基金净值跌幅接近9%。这样的跌幅比偏股型基金还要大，把过去几年的累积收益都

亏没了，一夜回到解放前。

当然，这种情况还是十分少见的。基金经理会通过专业的分析避开有违约风险的企业，

并通过多样化投资分散风险。

二是利率风险。上面提到债券基金收入四个来源，总结起来，其实就是两种收入来源：

第一部分是固定的利息收入，第二部分是债券在市场上的价值波动。

当第一部分收益没有问题，也就是说不存在踩雷时，当第二部分价格波动出现亏损，且

亏损的幅度大于第一部分利息所得的时候，债券基金的净值也会出现下跌。因而债基即使是

全部配置国开债或者国债等，在资金供给收紧，市场利率上升时，债券价格下降，也会存在

净值下跌的风险。