信用险

第一节信用风险

一、信用风险的内涵和特点

信用是什么？

信用：遵守诺言、履行承约。

（一）信用风险的内涵

信用风险（CreditRisk）又称违约风险，是交易一方不能履行或不能全部履行

义务而给另一方带来的风险。

•违约方拒绝提供所承诺的货物或服务，也可以是违约方无力按时或全额偿

还所欠的债务。

人们在生活中，可能会经常无法实现预期的支付，所以信用风险广泛地存在。

•社会活动中信用的种类很多。商业信用和银行信用是现代经济社会信用关

系的主体。

商业信用——商品交易中由于延期付款或预收帐款所形成的信贷关系。

银行信用——银行为了在未来获得利息并收回本金，而向借款人提供贷款。

在商业信用中，销售方面临客户可能拒绝付款的风险，而客户也面临销售方

不予交货的风险；

在银行信用中，贷款银行承受借款方可能无力偿债的风险，而借款方也会面

临银行违约收回贷款的风险。

（一）信用风险的特点

1、信用风险具有综合性

金融风险、市场风险、财务风险等各种类型的风险，最终都会通过信用风险

体现出来，具体表现则是信用交易中的违约行为。

2、信用风险具有传递性和扩散性

在交易活动中，交易一方的信用风险可能导致另一方的信用风险，而另一方

的信用风险又可能导致第三方的信用风险，最终形成一个“信用风险链“。一个

或少数信用主体经营困难或破产就会导致信用链条的中断和整个信用秩序的紊

乱。如我们常讲的“三角债”。通常由甲企业欠乙企业的债，乙企业欠丙企业的

债，丙企业又欠甲企。20世纪90年代初，“三角债”突然成为中国、俄罗斯、东

欧诸国经济发展中的一个障碍。在中国，“三角债”其实早在20世纪80年代中后

期就开始形成，1985年中央政府开始抽紧银根后，企业账户上“应收而未收款”

与“应付而未付款”的额度就大幅度上升。

3、信用风险具有累积性

由于信用风险具有传递性，一方的信用风险可能会扩散到关联各方，引起总

的信用风险迅速积累增大。出现信用危机、金融危机等。

2011年下半年到2012年初，我国政府为了抑制通货膨胀及房地产过热，出台了

许多政策，抽紧银根，导致很多企业资金周转出现问题，“三角债”情况非常严

重，许多企业资金链断裂，最终出现中小企业破产倒闭潮。

4、信用风险具有隐蔽性

很多逃废银行债务的企业，明知还不起也要借。因为信用风险可以通过安排新

的负债得到缓解，如“借新债还旧债”，使信用关系暂时得以维持。这样即使发

生信用风险，起初也难以显现出来。

前段时间温州许多企业倒闭，企业主跳楼或者跑路，就是因为许多企业主为了

维持银行的信贷关系，不惜花高价向高利贷借钱来偿还银行的贷款，让银行相信

自己的还款能力，他们的利润根本无法覆盖这么高额的利息，最后像滚雪球一样，

越亏越多，直到支持不下去。许多银行在企业客户宣布破产前完全不知道企业已

经存在很大的信用风险，因为很多企业报表都是非常漂亮的，从报表上看企业各

项指标都非常正常，而企业又能按时还款，由此可见，信用风险是具有隐蔽性的。

据调查，目前国有企业平均资产负债率高达80%左右，其中有70%以上是银行

贷款。这种高负债造成了企业的低效益，潜在的风险也就与日俱增。

5、信用风险具有不确定性

信用风险由于受交易方的道德水平、经营能力、努力程度等主观性因素的影

响，其不确定性很大，因而对其进行量化出立和客观评价都非常困难。

二、信用风险管理的重要性

信用风险管理，指的是针对交易对手、借款人具有违约“可能性”所产

生的风险，进行管理。

信用风险管理的最终目的是为企业争取更大的盈利。

企业实施信用销售的目的是争取客户，与对手开展竞争，我们来看看信

用工具与企业盈利的关系。

假定客户违约的可能性是R，信用规模为S，信用对企业争取客户、留住

客户是有帮助的，假定企业运用信用工具留住客户，增加了销售，增加的销

售量是Q，如果单位产品的盈利在不考虑信用风险时为P，那么，企业利用

信用工具对利润的贡献率M为：

M=PQ-SR

由此可以看出，信用工具对企业盈利的贡献不仅取决于它对销售增加的

贡献，同时取决于信用风险的大小。信用风险越大，信用对公司盈利的贡献

就越少。

信用风险管理优劣将直接影响企业盈利多少，因此我们首先有必要了解

企业风险的来源，然后对其进行分析并控制。

三、信用风险的来源

对于授信企业（销售方或银行）来说，信用风险根据其来源分为外在客户

风险和内在管理风险。

外在客户风险主要是在赊销过程中，客户不能正常履行付款责任而产生的

风险；内在管理风险主要为企业内部在营销策略、销售管理和财务管理上因

管理不当发生的风险。

这里我们主要分析外在客户风险。来自客户的信用风险主要是由于以下三

方面的原因形成的。

（一）客户的履约能力出现了问题

1、财务风险

•由于财务状况恶化，主要是现金流的匮乏造成客户拒绝支付或延缓支

付的可能性。

•财务风险的实质是客户负债经营所产生的风险，其大小与客户筹资数

额的多少和投资收益率的高低密切相关。

借入资金必须按期还本付息，在未来偿还债务能力不确定的情况下，就

会相应增加压力和负担，面临着资不抵债的潜在风险，这也就形成了客户的

财务风险。但在生产经营活动中，为达到规模经济，实现经营目标，又不得

不想方设法筹措经营性资金，进行负债经营。因此，财务风险是不能完全避

免的，企业在负债经营的过程中，应该正确衡量财务风险的程度，力求把财

务风险控制在最小的范围内。

银行的客户经理在贷款之前，一般都要对授信客户的财务状况进行分析，

包括客户的短期和长期偿债能力。

2、经营风险

经营风险是指客户经营不善，致使不能及时偿还债务，拒绝付款的可

能性。

造成经营不善的原因主要有以下几种：

•企业产权关系不明确，经营者并不承担相应的责任

•企业缺乏长远的发展战略

•企业成本控制不力

•企业管理机构设置混乱，层次繁多

•市场发生变化，产品卖不出或价格降低

•企业经营过于多样化，摊子铺得过大

3、客户破产

如果客户宣布破产，就不可能正常归还欠款。客户企业破产是造成赊销

坏账的一个主要原因。

一个企业走向破产的原因很多，但却有主动破产和被动破产的区别。

主动破产往往是企业有目的的破产，不一定是经营不下去的原因，有很

多是为了逃债和逃避还贷。

被动破产则可能是由于财务、经营方面的原因所致，也有因为经济不景

气、发生突发时间、被政府勒令停业等。

授信企业的信用管理部门对于客户企业破产风险的防范虽然困难比较大，

但是如果管理得当，对客户企业的运行状况追踪及时，也能减少部分损失。

通常，绝大多数的破产企业在破产或者进入破产保护前的一段时间内的是有

预兆的，除非客户遇到不可预见的突发时间和被政府勒令停业。

这就是为什么银行要求客户经理要做好对授信客户的动态跟踪管理，平

时要经常去授信客户那里走动，了解客户的经营情况，如果发现客户的财务

状况不佳、经营状况下滑、主要经理人员或股东有变化等迹象，要及时做风

险预警。

例如：千鼎控股集团，破产前拖欠工人工资6个月。

（二）客户的履约意愿出现了问题

1、贸易纠纷

在企业的信用销售中，由于对合同中的某些条款，如货物质量、数量等

方面有分歧产生纠纷，导致货款迟付或拒付。

贸易纠纷主要有以下几种：

（1）货物买卖纠纷：品质纠纷、货物数量纠纷等

（2）货物运输纠纷

（3）保险纠纷

（4）代理纠纷

（5）售后服务纠纷

2、有意占用对方资金

有些企业法制观念不强，信用意识也不强，在明明是有能力支付货款的情

况下，为保证自己企业的资金周转，故意拖欠他人的货款，占用对方的资金。

3、蓄意欺诈

一些信用恶劣的企业利用合同、票据以及预付定金、延期付款等方式进

行长期拖欠，最后达到部分或全部战友对方货物、货款的目的；有些不良分

子也利用信用卡的功能恶意透支、套现。

（三）其他风险

虽然说信用风险主要与客户的财务和经营状况相关，同时受客户履约意愿

所左右，但是有一些原因却是客户自身不能控制的。

1、国家风险

（1）政治风险。一国政府和政策变化所带来的威胁。有可能是内战、恐怖

主义等事件的威胁，也有可能是政府的政策导向，比如对房地产的管控。

（2）经济风险。如经济不景气、国家的某些行业的下滑、高通货膨胀率、

外汇管制等。

外汇管制是一个国家或地区的货币管理当局为保证本国或本地区经济发

展，货币金融的稳定，对外经济关系的正常进行，为调节资本流入流出，

改善国际收支，而授权有关金融机构对本国或本地区的外汇交易、国际

结算和资金流动等方面采取的一系列限制性政策措施。

案例：中国出口企业X公司于2006年向委内瑞拉某大型电信运营商C公司

出口10000台手机，价值200余万美元。由于委内瑞拉外汇管理制度较为严

格、复杂，为了获得支付货款所需的外汇，C公司随即向委内瑞拉外汇管理

委员会（CADIVI）提出美元购汇申请，并取得相应的许可AAD（Autorización

paralaAdquisicióndeDivisas）。

2006年底，C公司根据已取得的购汇许可AAD，申请以美元支付到期货

款时，恰逢委内瑞拉政府对C公司实行国有化，CADIVI以C企业需要审计为

由，拒绝了C公司的购汇请求。由于投保了出口信用保险，X公司遂委托中

国出口信用保险公司（中国信保）代为追讨欠款。

（3）货币风险。汇率发生不利变动时发生损失的风险。

出口企业在与国外公司进行交易时，尤其要注意对其国家风险的防范。

要重点评估该国的各方面条件是否会发生变化，是否导致客户无法偿还或是

借机不偿还债务。这些变化可能直接源于政治事件、新的法律或法规、汇率

的巨幅波动、社会动荡等。对国外客户授信或出口的企业都应通过收集各方

面信息来监控这些事件的发生。有些专业的资信公司常常可以提供国家风险

的分析报告。

2、行业风险

行业风险源于大量的受信客户都属于同一行业；一个行业可能由于某种

原因走向低迷或衰退，并面临困境。一旦发生行业低迷或衰退将有可能使行

业内的大量企业面临破产。若客户大量集中于这行业，将会出现客户群坏账

大增、延迟付款行为增多等严重的信用风险。

如：现在的钢贸行业就经历一个行业的低迷时期，许多银行对钢贸企业都采

取授信紧缩的政策。

授信企业或销售商可以从许多途径获得行业信息。有些大的信用咨询机

构保留有一些行业的比较全面的资料。不少股票市场分析人员的行业报告可

以通过公开途径获得。

给学生布置行业分析报告，几个人一组对不同的行业进行调查分析。

知识链接：银行授信审批的流程

信用评级（内容）

调查报告（案例）