财务报表
1.两种审计结论：unqualified(未查觉问题，不代表没有问题)，qualified(已经审计出了问题
的存在)
2.权责发生制（accrual concept）下的会计问题
（1）费用表（income statement）
（2）.确认收入（盈利过程结束and支付保障）
权责发生制可用于利润操纵（按坏消息的税前后列示，平滑收入，全部确认损失抬高未来走势，改变会计方法）
3. 现金流量分析
（1）CFO （sales ，cost of sales, expen, AR, Inv, tax 利息支付，红利收入，GAAP 预付，递
延税）
CFI(买PP&E，联合投资，购买business, sales of asts，证券投资)，CFF （付红利，长短期负债，stock sales/repurcha ） (2)直接法（+来源--支出） CFO(考虑折旧和摊销)：
cash collection =sales-AR ↑ cash input=-COGS+ lnv↓+ AP↑ cash expen=-wages-WP↓ Cash interest=-interest + IP↓, cash tax =-tax expen +TP↑+DT↑, CFI： cash asts sales=ast↓ +gain,
if PP&E 大于0，u -，if PPE 小于0，u+, CFF: credit cash =new 借-归还（没有利息）
Shareholder cash =发新股-日期-股利支付+DP↑
（3）间接法
Net income
+ Non cash 花费（折旧、折耗、摊销）处理资产的损失
- non cash gain (处理长期资产所得)
（3）
完工百分比 完工法 CF 同
同 NI
大(确认利润)
小
I.V. 收入波动小 大 A 大 小 E 大 小 D/E
小
大 （4）几个项目分析
a.(business gment, sale ast. environmental. impairment. integration expen )
b.(net of tax)
c. both unusual and infrequent(loss from expropriation ast. disasters. early retirement of debt)
d. principal/estimate
- AR ↑,Inv↑,(-CA↑) + AR ↓,Inv↓,(+CA↓)
最新英语国际音标表+ CL ↑(AP↑,IP↑,TP↑,DT↑,WP↑) - CL ↓ CFO
(4)两个因素
A：Acquisition B： foreign subsidiaries
(5) FCF=CFO-资本净支出=CFO-（净资本支出-税后收益）
4. 报表分析
（1）内部流动性 CR=CA/CL,QR=(C+S+AR)/CL,CR=(C+S)/Cl, AP turn=COGS/
现金周期=365/ART +365/lnvT-360/APT ，lnv turn=COGS/LNV AR turn=Sales/LNV （2）运营效率 Total asts turnover=revenue/Average total ast,
Fixed ast Turnover = revenue/fixed total ast.
GPM(纯利率)=GP/S.. OPM=ＥＢＩＴ／Ｓ，ＮＰＭ＝ＥＡＴ／Ｓ．
ＲＯＴＣ＝(ＥＡＴ＋Ｉ)／
ＲＯＥ＝ＮＩ／垃圾桶的英文单词
ＲＣＥ＝（ＮＩ－优先股股利）／blastoff
（3）风险分析中国英语学习网
s m 1）/()1(,/()EBIT EBIT S P V Q
FC DOL Q Q S VC FC P V Q F
D --==抄?D ----
*
FC
P V
-
EPS D =DFL%EBIT D →%%EPS S VC
西点培训学校DTL EPS S VC FC I D -==
D --- = EPS/EPS/ EBIT/EBIT= EPS=DFL DTL= EPS/ Q
=(S-VC)/(S-VC-FC-I),D/E=(LD+DT)/E,D/A=(LD+SD)/A,CF/LD=CFO/(BV of LD +PV of OL)
(4)成长动力g=ROE ×(1-dividends ratio)=ROE×(1-D/EAT) (5)杜邦体系
ROE=NI/E=(NI/S)×(S/A)×(A/E)=NL→(EBIT-I)(1-t)=ROE=(（EBIT/S)×（S/A）-I/A) ×A/E×(1-T)
5. EPS 分析（简单资本结构-CS ，PS ，不含权债券；复杂资本结构-含有摊薄证券，可转换
成债券）
（1）Basic EPS=NL-Pre.D)/加权平均普通股股数。
A. 时间加权（以流通月数计）
B. 增发(自增发之日起)
C. 回购（自回购日起）
D. 股票红利（10%），这之前所有股数均乘以 1.1），股票拆分（1→2）这之前所有股
票均乘以2. E. 现金红利不计
（2）dilutive EPS (dilutive : 股数↑ÞEPS ↓ Antidilutive: 股数↑ÞEPS ↑)
A. convertible debt 和convertible prefer stock,
¾ 判断是否属于dilutive.小学英语网
int (1)
convertbible erest t basic EPS convertible shares -<
int convertbible erest dividend
basic EPS convertible shares
hipp<
¾ 否则为antidilutive，不加考虑。 D ．EPS=
int (1)int NI PD convertbible erest t convertbible erest dividend
W convertible shares convertible shares
-+-+++
B. stock option (warrants)
¾ 判断AMP>EP，否则不会转换 ¾ 潜在增量=(AMP-EP)/AMP ×N
元旦的由来简介
¾ D.EPS =.NI P D
W AMP EP
-+-
C. D ．EPS=
精锐教育一对一收费int (1)int NI PD convertbible erest t convertbible erest dividend
W convertible shares convertible shares AMP EP
-+-++++-
6. 存货分析（end lnv =begin inv +purcha-COGS ）→LIFO rerve. LNV 下降，则A LIFO你是sb
Liquidation ，同时P 下降。
（价格下降）
LIFO
（2）LIFO FIFO
A ： 转换存货价值 Lnt F = lnv L + LIFO rerve
LCM, (NPV 名义利润率, NRV net realizable value ） 若RC＞NRC，则market price=NRV,
若RC＜NRV-NPM，则market price =NRV-NPV,
B： 转换COGS
COGS F =COGS L - ⊿L rerve =COGS L -(d - L rerve.begin )
(3)LIFO→动态变量较好，
FIFO→静态变量较好，
→收入费用用L 计，A E 用F 计考虑TAX A F =A L + rerve（1-t）
