解释财务杠杆效应
firmly (一)财务杠杆
财务杠杆，反映息税前利润和每股收益的杠杆关系，是指由于固定性资本成本的存在，而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。财务杠杆反映了普通股每股收益的波动性，用以评价企业的财务风险。
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财务杠杆就是指企业负债经营能够并使普通股权益资本赢得额外的利益。债务资本和权益资本一样建议以获取适当的投资投资回报，虽然债权人对企业的资产求偿权在先，但就可以赢得紧固的利息收入和到期归还本金，其资金投入企业的债务资本所缔造的余下高额利润全部归属于普通股权益资本所有，提升了普通股的每股收益，这就是负债筹资的财务杠杆正效应。但若企业买进能力很差，息税前利润大于利息费用时，负债经营将并使普通股权益资本所能够赢得的净利润发生负数，这就是负债筹资的财务杠杆负效应。
(二)财务杠杆系数
为了对财务杠杆效应展开定量，财务管理中常用财务杠杆系数去叙述。财务杠杆系数(dfl，
degree of financial leverage)，就是指普通股每股收益(eps)变动率相对于息税前利润(ebit)变动率的倍数。
normalmode 1.定义公式
含苞欲放是什么意思 dfl=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率=(△eps/eps)/(△ebit/ebit)
灵性课程 式中：dfl为财务杠杆系数;△eps为普通股每股收益变动额;eps为变动前的普通股每股收益;△ebit为息税前利润变动额;ebit为变动前的息税前利润。
【手写板】
dfl=(△eps/eps0)/(△ebit/ebit0)
基期：eps0= ①
预测期：eps= ②
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②-①：△eps= ③
athletic
销售心理 ③/①=△eps/eps0= dfl=(△eps/eps0)/(△ebit/ebit0)= × = ≥1
如果没优先股dp=0，dfl= 。
2.简化公式
预测期财务杠杆系数dfl=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=ebit0/(ebit0-i0)
ueo 式中：ebit0表示基期息税前利润;i0表示基期债务利息。
在存有优先股的条件下，由于优先股股息通常也就是紧固的，但需以税后利润缴付，所以此时财务杠杆系数公式应当重写为：dfl=ebit0/[ebit0-i0-dp/(1-t)]。
式中：dp表示基期优先股股利，t表示所得税税率。
