indenture是公司和债主之间的contract,包括covenants
半年pay的bond利率8.5%是名义利率,miannualcouponpayment=本金Xcouponrate/2
putoption,conversionoption和exchangeoption可以给straightbond增加价值,对bondholder有好处;calloption,acceleratedsinkingfundprovision,prepaymentoption都是减少价值,对issuer有好处。
firstpaymentdeferred,是deferredcouponbond
浮动利率=LIBOR+Floating
cap对issuer有利,floor对bondholder有利。
devon coupondate之间买bond=cleanprice+accruedinterest
callprovision对issuer有利,可以在利率下降的时候call回bond发行低利率的新bond
有callprovision的bond,在期限内,最高价就是callprice
发行当年就能call的bond没有callprotection.没有发行时的价格,没法判断会不会call消防工程师证有什么用
因为marketrate<fund总是在parprovision对bondholder无利,因为sinkingfundrate,溢价交易,所以sinking>
marginloan必须付利息,利率比用repurchaagreements的fundingcosts
issuer想提前召回bond可以用,calloption,repaymentoption和versionoption是bondholder提前转换成commonstock
mortgage是抵押贷款,可以earlyretirement,是amortizingcurity,但并不是highlypredictablecashflows
ConceptCheckersP40
新价格=(1+durationXchangeinyield)Xoriginalprice
价格波动会降低calloption的价格,导致callablebond价格下降。pulloption涨价,pullablebond涨价。option-freebond不变cut是什么意思英文
zerocouponbond不会有reinvestmentrisk,doubleA的再选有很小的defaultrisk,interestrisk是最大的风险。没对inflationrate修正的bond都有inflationrisk
duration=%changeinpricefile:///C:\Urs\Gaodun\AppData\Local\Temp\)QN1UH78VKP2T7)IA]ZM(FW.gifangeinyield
option减小duration/interestraterisk.低couponrate的straightbond,利率风险最大,duration也大。
floatingrate的bond在retdate之后duration/interestraterisk最大。
同1
calloptionvalue=option-freebondvalue-callablebondvalue
同上putablebond
eventrisk是发生了事情导致firm不能paydebt,地震有可能,收购有可能,rateregulation的变化有可能。Fed改变moneysupply不会影响。
zerocouponbond最有利率风险
利率高,到期时间短的bond利率风险最低
treasurybond半年付息,所有有reinvestment风险,也有汇率风险。aaabond也有credit风险。有callprotection的bond也有波动性风险,因为波动还是会影响calloption的价值。
6个月的Tbill比10年期zerocoupon的reinvestment风险大。
2年期的zerocouponbond有inflation风险,利率风险,currency风险(汇率)。
ConceptCheckersP63
97-17=97+17/32,再Xparvalue
年inflationrate是3%,那半年后调整parvalue就是+1.5%
食品安全专业
TIPS的分红是inflation调整后再×couponrate
t-noteprincipalstrip跟t-bill有同样现金流,所以价格应该相等。不过由于市场的流动性区别,
可能会有点不差别
t-bill是zerocouponbond,不能用于组合strip.strip是由t-bond和t-note组成的zerocouponbond
revenuebond风险最大,yields也最大。
prerefundedbonds是escrowpooloftreasurycurities产生的现金流。insuredbonds有第三方担保。不存在,absoluteprioritybonds和creditenhancedobligations
shelfregistration用于medium-termnotes,允许库存发行上架,然后慢慢卖。CorporateMBS,double-barreledmunicipalbond都是一次性卖完。
新东方雅思词汇下载
作为specialpurpovehicle销售ast可以保护不被generalclaims
ontherunissues是最新issuedcurities
私下交易,会要求higheryield来补偿lessliquid
bankersacceptances是短期,中间不付息。跟negotiableCDs一样,credit都很好,二级市场都比较有限。
CDO,collateralizeddebtobligation是backedbyanunderlyingpoolofdebt比如emergingmarketdebt
CMO,backedbyapoolofmortgages
ABS,backedbyfinancialasts
EMD不存在
一级市场不存在marketmaking
ConceptCheckersP80
pureexpectationstheory,说invertedordownward-slopingyieldcurve说明short-termratesareexpectedtodeclineinthefuture
星期二英语怎么说
理性投资者认为长期投资风险比短期投资风险大,而不是每人对长期投资态度不一样。投资者更喜欢短期投资,长期投资利率要高,有风险溢价。
特定的机构和投资者倾向于特定期限的fixed-incomemarket,供给需求决定yieldcurve的形状
央行调整了利率的最常用方法是openmarketoperations
yieldratio=1+yieldspread
absoluteyieldspread=yieldonXyearcorporateissue–yieldon-the-runXyeartreasuryissue
relativeyieldspread=(corporateyield–treasuryyield)/treasuryyield
收缩经济说明lowercorporateearning增加default的可能性,扩大corporateissues和treasuryissues的spread
yieldratio=higheryieldbond/loweryieldbond
marginaltaxrate=1-tax-exemptrate/taxablerate
经济扩张期,creditspread减小,因为企业收入增加,lesslikelytodefault
lessliquidity要求higherspead,用于compensate
spread缩小,不影响treasury的价格
有税和免税的债券换算。
ConceptCheckersP89
央行不应该让marketsdrivepolicy.央行货币政策直接跟市场沟通,应该与长期政策目标一致,让市场理解。
predictable的政策用公布政策后的short-termrates来反映。
市场利率反映现在价格和未来的预期,所以市场要平滑吸收货币政策。
lo weight 有效的平滑的实施政策,要credible,predictable和transparent.是不是要infrequentlychange要根据市场情况。
ConceptCheckersP101
算couponpayment
所有的10%couponrate的现金流,用15%折现。
同上,看清楚是半年付息
同上
同上
requiredrate下降,价格上升。
YTM=statedcoupoinrate,价格=parvalue
按新的yieldtomaturiry算价格,再除以现价看premium
根据不同期的YTM算现值,决定套利方向。
按20年算PV,再按17年算PV,相减算出3年后增加的value
算zerocouponbond的现值
ConceptCheckersP127
溢价,YTM<>ieas
试算YTM
试算YTC,用call的期限
试算YTP,用put的期限
zerocouponbond的YTM=[(1000/现值)^1/期数-1]X2
nur的音标 半年息实际年利率跟名义年利率的转换
知道月息,换成半年期,再换成年息
溢价购买的bond,premium会逐渐减少(capitalloss),计算YTM已考虑
>fuck your mother