人力资本投资与物质资本投资

人力资本投资与物质资本投资

人力资本是经济发展的关键要素之一。加大人力资本投资，对于落后地区和发达地区差

距的缩小、区域比较优势的发挥、合理的区域分工格局的形成、可持续发展的实现等，都有

着非常重要的影响。

中国劳务用工合同范本 经济的高速增长掩盖不住效率偏低的现实,这是无法回避的问题。仅看中国这个

“世界工厂”在全球产业价值链中的低端位置,就可以知道,中国的增长模式亟待改变。而中

国已经明确提出了“以人为本"的发展观，同时把转换经济发展模式作为当前一个迫切的任

务.

2000年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯—赫克曼谈中国人力资本投资策略改革

●实际上中国人力资本的潜在投资回报率不但远远高于实物资本的投资回报率，也高于

发达国家的教育投资回报率。只是中国存在很大的政策扭曲，使得这种潜在回报率无法实现。

在这个意义上，可以说中国的教育投资严重不足，这极大地阻碍了中国经济的发展

●新近的一项研究表明，如果考虑对社会产出的贡献，而不仅仅是个人收入，中国人力

资本投资回报率高达30%至40%，高于物质资本投资的回报（估计可以高达20％)，也高于

美国等发达国家的人力资本投资回报(15％～20％）

●物质资本和人力资本投资必须有适当的比例，正如低成本的劳动力必须要有高素质的

人员配比一样，这样才能最大限度地优化经济生产。人力资本投资和物质资本投资需要平衡，

过分强调其中的一方都会损失效率 .

近年中国各级政府在学校教育上的投资约占GDP的3。1%，这个数字在整个90年代以

来一直在3.0％上下（更多的是以下）波动。而同期在物质资本上的投资约占GDP的30％.

在美国，相应的数字分别是5.4％和17合资车有哪些 ％，在韩国分别是3.7%和30％。中国对人力资本的

投资低于世界平均水平，甚至低于一些发展中国家。2002年的人口抽样调查表明，中国六

岁以上人口中，高中文化程度的占12.45％,大专及其以上的占4。71％,当然尽管这两个比

例都在快速上升.对于中国领导人而言,一个主要问题就是：中国是否存在教育投资不足，中

国在物质资本和人力资本方面的投资组合是否应当调整?

对美国经济发展的研究以及其他国家经济发展的数据都表明,人力资本对各个国家

生产率的提高起主要作用：人力资本可以直接提高工人的技能，也能够帮助人们更好地适十七的英语 应

变化的环境，提高人们在各项任务中分配资源的效率。大量经验研究表明，良好的教育和更

高的技能可以使人们更好地适应变化，帮助人们抓住新的机会，甚至创造机会。人力资本投

资不仅包括教育，还包括职业培训和边学边干等多种形式.在长期中，人力资本或许是增长

最重要的源泉。

资本和技能是互补的，中国在物质资本方面的投资带来的新技术要求更高水平的劳

动力来驾驭它.一个强调物质资本而忽略人力资本的投资战略不能产生均衡投资组合带来的

收益,因为只有具备相应技能的工人才能够最好地利用现代科技。中国正逐渐进入世界市场，

将面对越来越多新的技术和新的制度安排，因此将需要更多高技能的劳动力。

在中国大部分地区，国家公共财政对教育的投资水平比较低，学校教育大部分由地

方财政负担。富裕省份的人均人力资本投资高于贫穷省份，地区和城乡之间受教育机会并不

相同.虽然一直声称要普及九年制义务教育，但教育的普及性和对学生的人均支出在富裕地

区远远高于贫困地区，在城市远远高于农村.这导致了严重的地区和城乡经济差距，也是目

前政策低效率的主要方面。

20世纪初期中国的教育投资回报率大约为4％，远远低于同期大约20%的物质资本

投资回报率。后来的研究表明,1997年中国的教育投资回报率大约为7％，现在这个数字上

升到10%。上述数字是否表明,中国物质资本投资和人力资本投资比例或许是“合适”的

呢？

然而，进一步研究中国劳动力市场的运行机制我们就会发现，上述推理是误导性的。

中国的工资政策在历史上形成了技术工人的过低工资，直到现在对工如何拍月亮 资仍有很多管制.在中

国，个人没有足够的动力投资于教育，因为个人不能直接获得教育带来的全部收益。这种典

型的外部性将导致个人对人力资本的投资低于经济达到均衡时实际需要的投资量。

中国劳动力市场的扭曲很严重，并不能真实地反映受教育的劳动力对于经济真实的

边际贡献.如果只看教育对于工厂产量的贡献，通过对这部分直接回报的数量分析发现，中

国的教育回报率高达30%～40％；而在1992年,技术工人的工资仅仅是他们边际产出的10%，

非技术工人的工资则相当于他们的边际产出。这项研究说明，由于工人只能拿到他们为提高

自己技能所作的支付的一小部分，他们没有动力提高自己的技能。

为实现劳动力市场上的均衡价值,教育和职业培训应当得到鼓励.办法之一是为这个行

业提供补贴。有人认为这会导致政府财政支出的巨大增加,因而并不可行.但是我们应该看

到，现阶段中国在教育和培训方面的支出占GDP的比例远远低于其他发展中国家，所以这未

尝不可取。中央和地方政府应该对包括人力资本在内的各种项目进行成本—收入评估,这样

才能做出更好的投资决策。政府的财政支出应当考虑到人力资巨蟹座男人 本投资的巨大外溢效应。当然

完全由政府补贴是不现实也不必要的，私人激励机制一旦建立,通过市场的力量很可能会更

有效率地运作。

目前中国收入差距主要是城乡收入差距.对劳动力从农村向城市流动的限制导致的中国

城乡相对的收入差距已经达到世界最高水平，开放劳动力市场和资本市场将减小而不是加大

这种差距。促进公平的政策同样会提高效率，这并不存在此消彼长，因为这项政策为人们提

高自己的技能提供了正向的激励,会发出信号鼓励人们接受教育投资。如果有适当的回报和

途径可以通过资本市场获得效益,人们很乐意为教育付费，学校也可以通过对学生进行培养，

直接获得这一投资.

在此提出的建议是在资本市场可以采取收费的做法：如果一个人得到教育，在劳动

力市场得到认可和回报，相应地融资政策方面就可以进行调整.通过向经济困难者提供贷款

的方式,使得年轻人都能够接受教育，这样可以消除不平等和不公正的现象.

经济停留在低技能的劳动力生产水平上总是有问题的。人力资本不仅是决定中国财

富状况的最终决定因素，还应当强调的是，这也是实现可持续增长和效率与公平同时实现的

关键。

由于中国整体处于一个比较低的水平,所以有知识和技能的人接受新技术、帮助整个社

会的”溢出冠军的英文 效应"更为显著。换句话说，就是人力资本投资的社会总回报很高。新近的一项

研究表明，如果考虑对社会产出的贡献，而不仅仅是个人收入,中国人力资本投资回报率高

达30%至40％，高于物质资本投资的回报(估俄语自我介绍 计可以高达20％）,也高于美国等发达国家的

人力资本投资回报（15％～20%）。

但尽管中国受教育的人对社会整体有很大贡献，可以提高社会生产力，但这些并不完全

体现在个人收入上.中国劳动市场结构比较独特，存在各种各样的管制，尤其是，大量有知

识的人的工资受到管制(尤其是政府工作人员），其教育的回报无法体现在其收入之上。

传统的研究由于没有考虑这些因素，对中国教育投资回报率的估计基本上建立在其收入

基础上，得出的结果都偏低，大体在4%－7％之间，比物质资本投资的回报和发达国家的教

育投资回报都低得多。

这是问题的关键.如果情况真是如此，那么中国社会对教育投资很少似乎是一个正常现

象，高回报才会吸引高投资。尽管中国人力资本潜在的投资回报率很高,但对个人真实所得

来说，不管是4％还是7%也好,都不足以吸引他们在教育上投资。这正是人们倾向于物质资

本投资的。

中国现在的政策倾向于物质资本的投资，而不是人力资本的投资，而由于人力资本上的

投资不足,导致人力资本供给短缺.比如按照发达国家的标准，中国受过高等教育以上的劳动

力所占的比例很低，2002年为4。71%，远远低于发达国家30％的水平，而文盲率则高达10。

23％.大量的先进机器厂房投进去,没有相应的人员运作,这些先进设备的效率就大打折扣.

人力资本短缺的现象在地区间差别很大，由于中西部和广大农村地区教育水平不高，所以外

来投资者不愿意在此投资。中国现在人力资本的投资水平非常低，远远不足以满足如此高的

物质资本投资的相应需求。研究表明，人力资本短缺的现实使得外来投资在中西部和农村地

区的投资减少了一半。因此，过于偏颇的投资策略不但最终在总体上制约了经济的发展,更

进一步导致经济发展失衡，地区发展不平衡加剧。

物质资本和人力资本投资必须有适当的比例，正如低成本的劳动力必须要有高素质的人

员配比一样，这样才能最大限度地优化经济生布达拉宫英文 产。人力资本投资和物质资本投资需要平衡，

过分强调其中的一方都会损失效率。现在的投资政策太不平衡，过分强调物质资本投资使得

中国不但不能最优化生产,也不能享受经济增长中高增值的部分。

由于中国大多数省份公共教育体系投入水平很低，政府应该为市场力量发挥作用创造条

件.中国政府需要考虑并调整投资以及一系列其他政策。其一，用更为平衡的投资组合政策

来提高经济增长率，并减低不平等；其二，如上所说，开放和改革劳动力市场、发展人力资

本和教育的借贷市场、减少阻碍劳动力流动的限制，政府可以在很低的成本上培育人力资本;

其三，政府绝不是教育资源的惟一途径,现在私人部门的教育融资非常激动人心。只要政府

取消对私人部门投资肥皂 教育的种种限制,多种形式的教育投资将会涌入这个高回报的领域.依

靠私人部门的融资将很大程度提高人力资本形成的未来收益，而又不需要增加税收负担。

很明显，中国面临很大的挑战，但同时，这也意味着中国的人力资本还有很大的提升空

间。