外汇交易员投资培训高级课程

2024年3月24日发(作者：李耀)

《如何成为卓越的外汇投资者》

高级教程

导言

成为一名成功的专业外汇投资者，并不是一件轻而易举的事情，您需要培养的是长期、持续、稳定的获利能力。从这一点来说，短期的成功并不能说明什么问题。

J·P摩根说：“要想成为一个货币专家，首先要成为一个自我控制者。”

进入高级教程，您需要重新认识自己，然后建立适合自己特点的交易决策系统，并根据系统去交易。严格按照这一建议来做，能够确保您不会在短期的成功之后输得更惨！那么就先请了解您自己吧。

进行外汇交易前，您最应该了解的其实是您自己。您进行外汇交易的目的何在，您的风险承担能力和风险偏好如何，您对外汇市场的把握如何。

您应该知道的一个事实是，同其它市场里的投资者一样，外汇市场内的投资者大多数从长期看是赔钱的。只有那些风险承担能力强、对外汇市场了解很深而又有必要的硬件条件保障的投资者，才能够获得丰厚的利润。

最后希望外汇交易不会严重影响您的生活质量。

第一课：解读你自己

1、你更倾向于做一个诚实的人吗？你经常说实话吗？或者你经常夸大其辞，编造事实吗？

我还是个孩子的时候，就从我父亲身上学来了夸大其辞的毛病，我父亲几乎会将他做过的，看到的和经历的每件事都夸大。当我质疑他的谎话时，他都会辩解说：夸张故事更引人入胜。不出预料，当我开始照着他的方式说话。当我开始跟我太太约会时，她象我小时候一样质疑我说的谎话。我们单独在一起时，她会平静地对我说：事情不可能是那样的。每一次你夸大其辞，你完完全全是在说谎。这不是一个好习惯。

说话诚实这很重要。它可以建立起良好的关系并可以给予他人安全感，赢得信任和尊重。它可以让他人更好地了解真实的你。它也可以防范未来交易失策。

当你学完了如何交易之后，如果你仍然没有改掉夸大其辞的毛病，你会开始向自己也向周围的人撒谎称自己成功了。你会自欺欺人地以为你很好地遵守了规则，而事实上你只是感情用事靠预感在进行交易。如果你吹嘘自己获得成功，那当别人要你证明自己杰出的才能时，那你就要为了这个坏习惯而遭罪了。因为每个人都想知道你是如何获得你所吹嘘的成功。对你所做的每一件事都要诚实。

2、你是一个信守承诺的人，还是一个违背承诺的人？

所谓诚信就是要确确实实的言行一致。言行不能一致，那你就是一个违背承诺的人。没有人喜欢不守承诺的人，如果你不能信守承诺，那么你就无法把对的人吸引到你的生活中。

当你向自己和他人做出承诺时，你必须要守信。如果你不是一个能做到这一点的人，那么你会把坏习惯带到你的交易过程当中，你不会遵守交易规则。你向别人做出承诺然后轻易地就违背承诺。相信我所说的，如果你承诺了绝不会进行没有风险防范的交易，风险防范就是防止你在一次交易中损失掉所有的钱，然后你违背自己的承诺，那么你的交易生涯会很快就结束。避免这种命运――做一个守承诺的人。

3、你是一个制定规则的人，还是一个违反规则的人？

自由是一个很矛盾的东西，因为为了获得自由我们需要遵守很多的规则。让我们看看驾驶时的规则就知道了。你越遵守这些规则，你的驾驶越安全。违反这些规则可能会危机生命，付出自由的代价。

我们的生活中充斥着规则。童年时，我们就学会要遵守家庭规则。然后学会了学校，约会，工作，婚姻，为人父母等规则。这些生活中的规则保护了我们，让我们在人生方向上走得更安全。而违反了规则带来的时风险，麻烦，最终带来挫折。这些挫折让你偏离人生轨道，奇迹般地推延了你获得成功的时间

4、你是一个好的倾听者吗？

做一个好的倾听者是有回报的。那些懂得倾听的艺术的人们会在谈话中听出言外之意，这是他们最大的回报。

每个市场波动时，它都在讲述一个故事。因为历史总是在不断地上演，市场开始波动的起点预示了它的波动趋势。如果你在这个故事当中打岔并且试图猜测出它接下来要讲些什么，你会使自己陷于无法抉择的困境中。尽管交易单无法用语言来表达自己，他们的确会传达出一些信息给那些懂得倾听的人。交易过程中不断中断市场传达的信息是无法获得成功的。倾听不要打岔。

5、你是一个言之有据的人，还是一个信口开河的人？

你有过希望把自己说出口的话收回的时候吗？你的意见和话语好比是撞钟的钟声，当钟声响起，不可能把声音收回！而你的的话就是这种钟声――余音耀梁。那些不经思考就脱口而出的人给你的感觉总是无知令人讨厌的，更不可能会受人尊敬。相反地，我们尊敬那些言之有据的人。他们会深思熟虑，正是这样我们重视他们的谈话和意见。

那么你会怎么做？是习惯地顺口开河，还是能够给出一个言之有据的答案和论点？作为一个交易者，你不可避免地要跟市场对话，你的答案可以很愚昧也可以很蓉智。你若能足够地自律做到思考后说话，那么你很可能在交易中成功。但是你若要坚持信口开河，这个市场迟早会证明你的愚昧无知

6、你是一个三思而后行的人，还是一个冲动鲁莽的人？

当你进行交易时，你必须要三思而后行。你要是不假思索鲁莽出错，你的潜意识就开始作用，它将你的愚蠢行为记忆下来，并不自觉地形成一种坏的交易习惯。这就是你开始亏损和交易业绩一般的开端。成功的交易这会在行动之前深思熟虑，形成良好的交易习惯。

失败犹如癌症，你不可能通过切除来治疗癌症。当你到了不得不根除癌症时，通常情况是为时已晚。你需要通过预防来治疗癌症，同样，你需要从最开始形成养成良好的习惯来获得成功。这就是你预防失败的方法。在学习如何交易的时候，你需要养成把与交易相关的所有细节都考虑周全的习惯。你需要把这些细节列一张清单，你还需要养成指定交易计划并严格执行交易计划的习惯。这种习惯就会迫使你三思而后行，避免由于感情用事而造成交易失败。市场不会同情怜悯那些无知的冲动行为。无知者会偿到自己种下的苦果，三思而后行。

7、你是一个掌控情绪的人，还是一个被情绪掌控的人？

绝大多数金融上获得成功的人在做出商业决定时都会保持冷静。不管你是否相信，但商业上的成功其实就是不带个人感情色彩的制定执行经济上有意义的决定。这跟客观地计算出一道数学题没有不同。2加2永远得4，不管你多么希望它得结果是5，它只能等于4。

而商业上得失败就是感情用事，制定并执行经济上没有意义得决定。例如，由于个人偏好留用一些没有效率的员工，在经济上来讲是很不划算的，这也是缺乏理智所造成的商业失败。

在生中，我们会产生好的情绪也有坏的情绪。那些坏的情绪总是对我们不利，而那些好的情绪可以改进我们的生活。在商业上，你所做的每一个决定都应该是不参杂个人感情的。你的决策应该是有理有据，有逻辑性并且是理智的。你处于消极情绪中所做的任何决定对你都是弊端远远大于利的。

在进行交易时，你所做的决定依赖你的感情，那么你要亏损的钱也就越多。你越依赖你的学识和逻辑，那么你要挣的钱就越多。理智冷静地思考问题有助于你将注意力放在长期的幸福和成功上。不幸的事情会发生在每个人身上，我们经常无所适从。事实是我们没办法控制我们会拿到那张牌，我们可以控制的仅仅是拿到这张牌后我们怎么办。我们要控制自己是如何在那种处境中行事，是感性用事还是冷静理智的。成功的交易者能够掌握他们的情绪，而那些不成功的只会被情绪掌控他们。

8、你是随机应变的人，还是反应过激的人？

当事情没有按照你的计划或是你的设想发展时，你会勃然大怒，精神陷入崩溃当中吗？那些不成功的人总是会这样。那些成功的，遇事积极的人能够恰当地处理发生在他们身上的消极的事情，他们会全面把事情分析透视，然后接着去做其他事。如果你的情绪掌控影响了你，你变得反应过激而不是随机变化，那么你的生活很可能会充满悲伤，贫穷和平庸。通常情况下，几乎所有发生在我们身上的消极的事情要么我们自作自受要么就是由于没有注意到红灯，警告和细节。为我们自己的行为承担责任是一件痛苦的事情，所以我们更容易反应过激并把责任归咎于他人，因而也就没有分析事情发生的真相并随机应变地建立一套防范机制。

你若是把这种反应过激的习惯带到交易中来，市场就会知道情绪怎么样可以控制你掌控你。市场真的影响了你的情绪，你会象一只被狼群追赶的兔子一样惊慌逃跑。抱头鼠串必然无法冷静理智并思考下一步的打算。相对于冷静审视客观事实并随机应变而言，过激的反应会使你无法清晰了解事实。不论是出现交易危机抑或是其他方面的危机，你有义务使自己不感情用事，而是逻辑清晰地随机应变。带着情绪进行交易会使你倾家荡产，而理性地进行交易可以使你清醒审视下一步的打算，并利用好下一次上门的机会。

9、你的内心是谦逊的还是自负的？

你是一个谦虚的人还是一个傲慢的人？你所做的决定是基于你的荣耀和自负，还是抛开你的自负基于你的逻辑？如果你出于自负的心理制定生活中的每个决定和行为，那你将无异于买了一首崭新的船却忽视了实用的手册上第一句话的人，这句话会告诉你，不惜一切代价地躲过暴风雨。航行时不要主动寻找暴风雨，他们会自然而然的找上你。拥有一个自负的心理就好比是一个人主动寻找暴风雨，他们不断地经历着一场场暴风雨。而谦逊的心灵则帮助你注视着航行生活中可以避免一切暴风雨的所有细节。

拥有谦逊心灵的人相信他们的头脑犹如降落伞，只有打开时才起作用。拥有自负心灵的人会以为他们已经明白了所有的事情。不幸的是，进行交易时，市场会给那些自负的人上一课，教会他们谦逊的真实含义。一旦自负的人们出现冲突，这种自负心态只有变得谦逊才能最终获得快乐心情。

10、 你是一个生活态度积极的人，还是一个消极的人？

你怎样回答这个问题极大的决定了你生活中的快乐程度。你的水杯总是半杯空着还是半杯满着？有一个如同万有引力一样权威的定律，叫做吸引定律。

吸引力定律说明：我们产生任何一种想法，这些想法都会将我们的状态辐射出去，然后创造这样的机缘和事件，吸引与我们想法一致的人们。当我们积极地思考时，积极的想法就会从我们身上辐射出去，在我们的生活中创造积极的机缘和积极的事情，因此，会把积极的人吸引到我们身边。这个定律反之亦然。当我们消极地思考时，这消极的想法就会从我们身上辐射出去，在我们的生活中创造消极的机缘和消极的事件，同样会把消极的人吸引到我们身边

在决定我们生活是成功还是失败，这个定律发挥了难以致信的作用。积极的人们被看作是乐观的人，而消极的人被认为是悲观的人，然而乐观的人和悲观的人之间仅仅存在一个真正的区别：那就是乐观的人总是相信每一个问题都会有答案，每一个麻烦都有解决办法，而悲观的人觉得绝大多数问题无解，绝大多数麻烦无计可施。这样的思维严重限制了悲观者生活中的潜力，成功和幸福。乐观的人，恰恰相反，他们通过吸引力定律得到了积极的结果。

从消极到积极，你的思维的简单转换就可以改变你的整个世界。消极的人总是徘徊于不公平的生活带来的责备与诅丧当中，他们怀着受害者的心态四处游走。而积极的人乐于承担事情的责任并且设身处地地谋划出未来规避穷境的方案。

你如果希望成为一个成功的交易者，你必须摆脱你的消极态度，然后培养一种积极的思维方法和生活态度。交易中的消极情绪只会带来更多消极机缘，更多的消极事件和经济损失

11、 你是害怕犯错，还是会承认错误并从错误中获得经验？

每个人都会犯错，但却只有聪明的人会从中吸取经验。真正的错误其实是我们从中一无所获的错误。错误告诉我们需要改进的方面。如果没有犯错，我们怎么能知道该在那里付出努力？

在我们可能会犯错的地方逃避大概是最严重的错误。你如果有胆量独立站出来并做出决定，不论这个决定是对是错，你都在冒着可能犯错的风险。每个人都会犯错。强健的人和软弱的人犯错的频率是相当――唯一的区别是强者承认自己的错误，嘲笑自己的错误，学习自己的错误，从而变得更强大。当你犯错得时候，问题就浮出水面，这会使你感到害怕和焦虑。

悲观者在生活中惧怕任何犯错的机会，因为犯错会制造问题，而在他们看来，一切问题就是无法解决的。而乐观者会跟悲观者犯一样多的错，甚至可能会比他们犯的更多。但是乐观的人面对问题会积极进取，解决问题，他们相信

问题可以被解决，而且一旦他们发现解决的途径，那种害怕和焦虑的情绪就立刻烟消云散。

如果生活递给你一个柠檬，你是浪费时间吸干它，还是学着做一杯柠檬汁？犯错是长大成人的一部分。几乎生命中每一堂重要的课都只能通过辛苦的方式学习，通常是通过犯错。你要相信错误是可以解决并改正的。所以每当你犯错产生麻烦时，你需要鼓起勇气直面问题，直到你找到解决的办法。随着你经历的次数增多，变得更加理智，你就会掌握有效解决问题的技能。记住一点，失败不是问题，问题就出在我们浪费时间为它悲痛而不是想方设法解决问题。失败不是摔倒，失败是摔倒却站不起来。

从自己所犯的错误中吸取经验是获得成功的关键。在你学习交易时，如果选择不从错误中吸取经验教训，那你会不断的违规。你的潜意识开始起作用，它会形成一个无效的坏习惯，不断地让你损失金钱。你必须要重视你所犯的错误并用积极的态度承认它。

12、 你关注你所拥有的还是你所失去的？

随着你在生活中不断地犯错，你不可避免地会因此失去一些东西――金钱，亲密的感情，个人资产等等。但是，你要多长时间抓着错误不放？你要多长时间计划你的损失，祈祷你失去的一切能够重来？你关注过去的失败和损失的时间越久，你越在失败的状态中无法自拔。你不得不悉怀过去的失败经历，将眼光注视着未来的路。

你是否注意过汽车的后视镜的大小只有挡风玻璃的五十份之一？挡风玻璃必须足够大以使我们的注意力集中在前方行使的路上，而不是我们已经行驶过的路上。作为一个交易者，如果你仅仅抓住过去的伤痛和损失不放，只会让你在成功的道路上止步不前。每个交易者在交易当中都会损失和盈利，但是成功的交易员赚的比输的钱要多。成功的人没有时间去想他们的损失并郁闷，他们只关注下一次到来的机会。

那些贫穷和平庸的人们总是留恋过去，根本无暇估计未来的机遇。过于缠摇于过去的损失和失败会产生忧愁的心态。你若是怀着这种忧愁的或者受害者的心态走进交易中，那么过去的情感负担就如影随形，阻摇你在任何过去尝试的事情上获得成功。并且阻止你成为以为成功的交易者。想要成为成功的交易者，你必须要聚焦于你收获的东西而不是失去的东西。

13、 你是一个制定目标的人，还是一个半途而废的人？

当你确定要做什么事时，你是不达目的誓不罢休还是会失去信心半途而废？我们最需要养成的习惯之一就是做事情有始有终。我的儿子刚刚高中毕业。在他的毕业典礼上，校长走出来祝贺每一位同学完成了十二年的教育。他同时指出，在过去的那一学年里，毕业班中有48％的同学中断了学业。他们已经差之毫厘，却终究没有坚持到最后。

生活中很多人都在追彩虹，他们几乎天天制定新的目标。绝大多数情况下，他们制定的新目标跟前一天，上一个星期，甚至上一个月的目标豪不相关。结果他们没在任何方面有所建树。你要相信一点，在你开启的任何旅途的终点都是有回报的，在每一个彩虹的终点都有一桶金，要放弃则永远无法再达到目标。

制定目标是在帮助你绘制人生的地图，规划出你的人生方向。没有这张地图，你很容易在不知不掘中走入歧途，甚至不知道返回的路线。学习交易的过程中如果你没有制定目标，那么你获得成就也就没有任何可辨认的里程壁。

任何伟大的成就都会伴随着挫折，但是如果从一开头始脑中有一个清晰的目标，会保证你即使迂回绕路后也一直在通向目标的道路上。懂得制定目标并坚持不懈到成功的交易者会找到彩虹终点的那一桶金。交易者获得的这一桶金被描绘成百分之百的时间里都在正确执行交易。但这不意味着你百分百的时间里都在赚钱，而是总体而言你赚的钱远远超过你输的钱。坚持达到合理的目标无异于有原则的行动。

你的人生目标

那些成功的人们，生活的宗旨是他们的信仰而不是他们的感觉。他们就是所谓基于行为准则的而不是基于感觉行事的人们。成功的人们拥有很强的信念，他们很清楚为人处世之道和生活的目标。办事遵守行为准则的人们会全力已付去做阿门认为正确的事情，因为这符合他们的本质。当出现在我们每个人内心的那两只狼也在他们的内心开始斗争时，成功的人们会首先制止它，然后始终保持正确的视觉和态度。你个人的行为准则会映射于交易结果当中。

第二课：外汇买卖技巧

1．学会建立头寸、斩仓和获利

"建立头寸"是开盘的意思。开盘也叫敞口，就是买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。

"斩仓"是在建立头寸后，所持币种汇率下跌时，为防止亏损过高而采取的平盘止损措施。例如，以1.60的汇率卖出英镑，买进美元。后来英镑汇率上升到1.62，眼看名义上亏损已达200个点。为防止英镑继续上升造成更大的损失，便在1.62的汇率水平买回英镑，卖出美元，以亏损200个点结束了敞口。有时交易者不认赔，而坚持等待下去，希望汇率回头，这样当汇率一味下滑时会遭受巨大亏损。

"获利"的时机比较难掌握。在建立头寸后，当汇率已朝着对自己有利的方向发展时，平盘就可以获利。例如在120买入美元，卖出日元；当美元上升至122日元时，已有2个日元的利润，于是便把美元卖出，买回日元使美元头寸轧平，赚取日元利润；或者按照原来卖出日元的金额原数轧平，赚取美元利润，这都是平盘获利行为。掌握获利的时机十分重要，平盘太早，获利不多；平盘太晚，可能延误了时机，汇率走势发生逆转，不盈反亏。

2．买涨不买跌

外汇买卖同股票买卖一样，宁买升，不买跌。因为价格上升的过程中只有一点是买错了的，即价格上升到顶点的时候，汇价象从地板上升到天花板，无法再升。除了这一点，其他任意一点买入都是对的。

在汇价下跌时买入，只有一点是买对的，即汇价已经落到最低点，就象落到地板上，无法再低。除此之外，其他点买入都有是错的。

由于在价格上升时买入，只有一点是买错的，但在价格下降时买入却只有一点是买对的，因此，在价格上升时买入盈利的机会比在价格下跌时大得多。

3．"金字塔"加码

"金字塔"加码的意思是：在第一次买入某种货币之后，该货币汇率上升，眼看投资正确，若想加码增加投资，应当遵循"每次加码的数量比上次少"的原则。这样逐次加买数会越来越少，就如："金字塔"一样。因为价格越高，接近上涨顶峰的可能性越大，危险也越大。

4．于传言时买入（卖出），于事实时卖出（买入）

外汇市场与股票市场一样，经常流传一些消息甚至谣言，有些消息事后证明是真实的，有些消息事后证实只不过是谣传。交易者的做法是，在听到好消息时立即买入，一旦消息得到证实，便立即卖出。反之亦然，当坏消息传出时，立即卖出，一旦消息得到证实，就立即买回。如若交易不够迅速很有可能因行情变动而招至损失。

5．不要在赔钱时加码

在买入或卖出一种外汇后，遇到市场突然以相反的方向急进时，有些人会想加码再做，这是很危险的。例如，当某种外汇连续上涨一段时间后，交易者追高买进了该种货币。突然行情扭转，猛跌向下，交易员眼看赔钱，便想在低价位加码买一单，企图拉低头一单的汇价，并在汇率反弹时，二单一起平仓，避免亏损。这种加码做法要特别小心。如果汇价已经上升了一段时间，你买的可能是一个"顶"，如果越跌越买，连续加码，但汇价总不回头，那么结果无疑是恶性亏损。

6．不参与不明朗的市场活动

当感到汇市走势不够明朗，自己又缺乏信心时，以不入场交易为宜。否则很容易做出错误的判断。

7．不要肓目追求整数点

外汇交易中，有时会为了强争几个点而误事，有的人在建立头寸后，给自己定下一个盈利目标，比如要赚够200美元或500人民币等，心里时刻等待这一时刻的到来。有时价格已经接近目标，机会很好，只是还差几个点未到位，本来可以平盘收钱，但是碍于原来的目标，在等待中错过了最好的价位，坐失良机。

8．在盘局突破时建立头寸

盘局指牛皮行市，汇率波幅狭窄。盘局是买家和卖家势均力敌，暂时处于平衡的表现。无论是上升过程还是下跌过程中的盘局，一旦盘局结束时，市价就会破关而上或下，呈突破式前进。这是入市建立头寸的大好时机，如果盘局属于长期牛皮，突破盘局时所建立的头寸获大利的机会更大。

9价格跳空的意义

价格跳空是指在图上没有发生交易的区域。在上升趋势中，某一天的最低价高于前一日的最高价、在下降趋势中某一天的最高价低于前一天最低价，在图上留下一段当日价格不能覆盖的缺口或空白。向上跳空表明市场坚挺，而向下跳空则通常是市场疲软的标志。跳空现象在长期性质的图像上出现则对未来趋势的影响更大，因此不要忽视价格跳空的影响。

10上升三角形的图形意义

上升三角形由对称三角形的演变而成。上升三角形反映了市场买方势力比卖方大，但每次都在在同一水平遇到抛售阻力，形成一条反映抛售阻力的水平阻力线。另一方面，一条反映需求情况的支持线也会形成。由于买方力量大于卖方力量，底部不断抬高，呈现向上倾斜的趋势。上升三角形表明突破后产生上升趋势。通常上升三角形是一种连续形态。投资者等待三角形突破，并出现明显趋势后再跟进。

第三课：如何理解和设置止损？

止损的必要性

波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。

止损是人类在交易过程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一种本能反应，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方

式，但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。

为什么止损如此之难明白止损的意义固然重要，然而，这并非最终的结果。事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是，市场上，被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。止损为何如此艰难？原因有三：其一，侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机；其二，价格频繁的波动会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心；其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的过程，是对人性弱点的挑战和考验。

事实上，每次交易我们都无法确定是正确状态还是错误状态，即便盈利了，我们也难以决定是立即出场还是持有观望，更何况是处于被套状态下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点，更不愿意多亏几个点。

程序化止损

正是由于上述原因，当价格到达止损位时，有的投资者错失方寸，患得患失，止损位置一改再改；有的投资者临时变卦，逆势加仓，企图孤注一掷，以挽回损失；有的投资者在亏损扩大之后，干脆采取“鸵鸟”政策，听之任之。为了避免这些现象，笔者以为可以采取程序化的止损策略。-

国际上大的期货交易所通常都会提供止损指令。交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。而国内期货交易所目前还没有止损指令，但可以借助先进的期货交易工具，这是目前帮助投资者严格执行止损的一种简单而有效的方法。

目前，国内有的交易系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位，立刻以市价发送止损委托；限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指令能确保止损成功，而限价止损指令则可以避免在价格不连续时出现不必要的损失，两者各有利弊。通常，在成交活跃的品种上使用市价止损指令，而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。

这种交易系统有助于投资者养成良好的止损习惯，从而规避市场中的风险，使之最大限度地减少损失，使之化被动为主动，在期货市场中立于不败之地。

如何正确理解止损

市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上，在每次交易中，我们也搞不清该不该止损，如果止损对了也许会窃喜，止损错了，则不仅会有资金减少的痛苦，更会有一种被愚弄的痛苦，心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。

因此，理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受，举个简单的例子，如果在交易中你的止损都是正确的，那就意味着你的每次交易都是正确的，而你的交易如果都是正确的，那又为什么要止损呢？所以，止损是一种成本，是寻找获利机会的成本，是交易获利所必须付出的代价，这种代价只有大小之分，难有对错之分，你要获利，就必须付出代价，包括错误止损所造成的代价。

坦然面对错误的止损，不要回避，更不必恐惧，只有这样，才能正常地交易下去，并且最终获利，这就是笔者对止损的理解，包括对错误止损的理解。

应注意的问题

其一，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必须在进场之前设定。做期货投资，必须养成一种良好的习惯，就是在开仓的时候就设置好止损，而在亏损出现时再考虑使用什么标准常为时已晚。

其二，止损要与趋势相结合。趋势有三种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段，价格在某一范围内止损的错误性的概率要大，因此，止损的执行要和趋势相结合。在实践中，笔者以为盘整可视作看不懂的趋势，投资者可以休养生息。

其三，选择交易工具来把握止损点位。这要因人而异，可以是均线、趋势线、形态及其他工具，但必须是适合自己的，不要因为别人用得好你就盲目拿来用。交易工具的确定非常重要，而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。

总之，期货交易注重健全的交易策略，其中资金管理可视为其核心，而止损可视为资金管理的灵魂。惟有作好资金管理、严格止损，才能细水长流，成为期货市场的常胜将军。

第四课：外汇市场心理行为分析

外汇市场是这样一个市场：一大群智力相当的人，面对大致相同的市场资料，使用大致相同的分析预测手法，遵循众所公认的交易规则，进行一场零和游戏。其结果是既有少数高手从几千、几万元起家，累计了数千万乃至数亿元的财富，亦有芸芸大众始终小赚大赔，直至血本殆尽犹不知自己究竟失败在哪里。

对于大多数小额投资人来说，他们的处境更为不利：经验有限，要为每一个自己未遇过的陷阱缴一次可观的学费；资本有限，常常刚入外汇市场之门，已弹尽粮绝；资料的占有方面也处于劣势。因此，一般大众在这场充满魅力的零和游戏中，往往成了垫底的牺牲品。

本节的目的正是告诉大众他们失败的根本原因。从某种意义上来说，外汇市场的失败者，往往并不是不能战胜这个市场，而是不能够战胜他们自身。

1、心理误区之一：人多的地方抢着去

盲从是大众的一个致命的心理弱点。一个经济数据一发表，一则新闻突然闪出，5分钟价位图一“突破”，便争先恐后的跳入市场。不怕大家一起亏钱，只怕大家都赚钱只有自己没赚。

记得1991年海湾战争时，战前形势稍有一紧张，美元就大涨，外币就大跌，1月17日开战那天，几乎百分之百的投资人都跳入场卖外币，结果外币一路大涨，单子被套住后，

都不约而同信心十足地等市场回头，结果自然是损失惨重。

战争、动乱有利于美元走强，这是一个基本原理，为何会突然失效呢？大众常常在市场犯相同的错误，有时不同的金融公司的单子被套住的价位都几乎相同，以致大家都怀疑市场有一双眼睛盯着自己。

其实，市场是公正的，以外汇市场目前每天近万亿美元的交易额，任何个人都难以操纵。1992年9月开始因欧洲货币危机，市场投机客猛抛英镑，使英镑在短期内暴跌5000点，英国银行一再干预，乃至采用加息的办法，都无济于事。

在外汇市场，对投资者而言，“人多的地方不要去”乃是值得铭记在心的箴言。

2、心理误区之二：亏生侥幸心，赢生贪婪心

价位波动基本可分为上升趋势、下降趋势和盘档趋势，不可逆势做单，如果逆势单被套牢，切不可追加做单以图扯低平均价位。大势虽终有尽时，但不可臆测市价的顶或底而死守某一价位，市价的顶部、底部，要由市场自己形成，而一旦转势形成，是最大赢利机会，要果断跟进……这些做单的道理，许多投资者都知道，可是在实际操作中，他们却屡屡逆市做单，一张单被套几百点乃至一二千点，亦不鲜见，原因何在呢？

一个重要的原因是由于资本有限，进单后不论亏、盈，都因金钱上的患得患失而扰乱心智，失去了遵循技术分析和交易规则的能力。

有的投资者在做错单时常喜欢锁单，即用一张新的买单或卖单把原来的亏损单锁住。这种操作方法是香港、台湾的一些金融公司发明的，它使投资者在接受损失时心理容易保持平衡，因为投资者可期待价位走到头时打开单子。

实际上，投资者在锁单后，重新考虑做单时，往往本能地将有利润的单子平仓，留下亏损的单子，而不是考虑市场大势。在大多数情况下，价格会继续朝投资者亏损的方向走下去，于是再锁上，再打开，不知不觉间，锁单的价位便几百点几百点的扩大了。

解锁单，无意中便成了一次次的做逆势单。偶尔抓准了一二百点的反弹，也常因亏损单的价位太远而不肯砍单，结果损失还是越来越大。

大概每个投资者都知道迅速砍亏损单的重要性，新手输钱都是输在漂单上，老手输钱也都是输在这上面，漂单是所有错误中最致命的错误，可是，投资者还是一而再、再而三地重复这一错误，原因何在呢？

原因在于普通投资者常常凭感觉下单，而高手则常常按计划做单。

盲目下单导致亏损，垂头丧气，紧张万分之余，明知大势已去，还是存侥幸心理，优柔寡断，不断地放宽止蚀盘价位，或根本没有止蚀盘的概念和计划，总期待市价在下一个阻力点彻底反转过来，结果亏一次即足以大伤元气。

和这种亏损生侥幸心相对应的心理误区，是赢利生贪婪心。下买单之后，价位还在涨，

何必出单？价位开始掉了，要看一看，等单子转盈为亏，更不甘心出单，到被迫砍头出场时，已损失惨重。

许多人往往有这种经验：亏钱的单子一拖再拖，已损亏几百点，侥幸回到只亏二三十点时，指望打平佣金再出场，侥幸能打平佣金时，又指望赚几十点再出场……贪的结果往往是，市价仿佛有眼睛似的，总是在与你想平仓的价位只差一点时掉头而去，而且一去不回。

亏过几次后，便会对市场生畏惧心，偶尔抓准了大势，价位进得也不错，但套了十点八点便紧张起来，好容易打平佣金赚10点20点后，便仓皇平仓。

亏钱的时候不肯向市场屈服，硬着头皮顶，赚钱的时候像偷钱一样不敢放胆去赢，如此下去，本钱亏光自然不足为奇。

3、心理误区之三：迷信外物而非市场本身

进场交易时，另一大心理误区是迷信市场的某些消息、流言，而不是服从市场本身的走势。

91年2月7日前几天，日本银行曾干预市场，买日元抛美元，使日元走强至124附近。2月7日前后，日本银行又开始干预市场，日本政府官员也多次发表谈话，表示美国和日本都同意日元继续走强，于是投资者蜂拥而入购买日元，然而，日元却开始下跌。

在这种情况下，投资者往往不去寻找和相信推动日元下跌的理由，而是因为有买日元的单子被套住，就天天盼望日本银行来救自己。结果，几乎每天都有日本官员谈日元应该走强，有时日本银行也一天进场干预三四次买日元，但是价位却一路下跌，跌幅几乎达一千点，许多投资者只做一二张买日元的单子，就损失了六七千美元，砍完单大骂日本言而无信，却不反省一下自己为何会损失那么惨重。让投资者亏钱的并不是日本银行，而是投资者自己。因为在当时，日元由于发生了一些丑闻而导致政局不稳，市场选择了这一因素，而投资者却不敢相信市场本身。

普通投资者中当然也有可能产生外汇市场中一流好手，关键是要克服掉心理误区。即便是大银行的交易员，陷入心理误区，也难免赔钱，最终被市场淘汰。

散户投资者其实可分为三种人。第一种是对外汇市场基本上还很陌生的初学者；第二种是在外汇市场已有一点经验，自以为对技术分析、基础分析已有独到体会的人；第三种是经过多年悉心钻研和实践，确已炉火纯青的人。

第二种人是散户投资者中最大量的一群，也是最容易亏钱的一群，他们往往过度自信地认为自己可以很轻易地用自己所掌握的方法从外汇市场赚大钱，结果却往往是：他们一次跌入市场的陷阱，直到本钱输光的时候，才发现自己对“砍亏损单要快，平赢利单要慢”之类最基本的外汇市场制胜技巧，都未能透彻地掌握。

有一种观点认为外汇操作像烹调，原料、菜谱等等都差不多，但烧出的菜大不相同。其实，外汇操作更接近于博弈，像下围棋、象棋一样，同样的棋局，不同的棋手来处理，结

局或胜或负或和，顶尖的高手只能是少数既能下苦功又有悟性的人。另一部分人在克服弱点经验增长后，有机会成为外汇市场的好手，而相当多的人即使有经验最终也会输掉。

当然，被外汇市场淘汰并不表明你智力有问题，而仅仅说明你目前不能适应这一市场而已。许多雄才大略的人，棋艺也可能很平凡。所以如果你的积蓄来之不易而又为数不多，不必悉数用来证明你会下单。要知道，偶尔赢一盘棋并不等于棋坛好手。

不过，外汇市场这个对手虽然深奥莫测，但你常常可以中盘加入，耐心等到你较易把握的局面出现时再入场。这是弥补你功力不足的极好办法。

单纯的依靠技术分析或基础分析，是很难对外汇市场走势作出准确预测的。因为影响价位变化的因素复杂而多变，有太多不可预知的事件，很难完全靠技术和可能的规律来解决问题。技术分析手法，有些实用，有些则是花俏的摆设，真正胜算极高的绝招，恐怕也不会轻易透露出来，因为用的人多了，就可能失效——在外汇市场这样的有效市场里，不可能每个人都同时赚钱。

即便是实用的技术，在不同的场合和不同的时间其效用可能大相径庭。与其把精力花费在某些华而不实的技术上，还不如先踏踏实实摸透外汇市场走势的特性，特别是特定时间内价位走势的行为特性。

第五课：外汇市场的风险控制

外汇市场是一个风险很大的市场，它的风险主要在于决定外汇价格的变量太多。虽然现有的关于外汇波动原理的书可以说是汗牛充栋，有的从经济理论去研究，有的从数理统计去研究，也有的从几何图形去研究，更有的从心理和行为科学的角度去研究，但外汇行市的波动仍经常出乎投资者们的意外。对外汇市场投资者和操作者来说，各方面的知识都应具备一点，而风险控制的意识和计划是不可或缺的。

为什么要承担风险？

史前时代就存在风险承担的活动。远在公元前3500年，印度教的经典就记载了“掷骰子”的赌博游戏。所以，比特·伯恩斯坦在《与天抗衡》一书中提到，“现代的风险观念来自于印度－阿拉伯的数字系统，这套系统在七、八百年前传入西方。”承担风险不仅是古老的游戏与获利之道，这种心态也是所有经济发展的基础。事实上，如果人们都不愿意承担风险，绝对不会有任何形式的发展。缺少承担风险的人，就不会有商业契约或买卖交易，也没有任何的服务可言。换言之，如果没有人愿意承担风险，整个文明势必因此而停顿。

风险管理

只要存在风险承担的行为，就有风险管理的必要，就有明确衡量风险的需要。虽然风险代表不确定、不利事件发生的机率，但风险管理代表不利事件发生带来的效益。由于存在风险管理，风险可以降低到我们觉得可以接受的程度，使我们愿意从事风险行为。原则上来说，风险承担行为提供的效益，不完全来自于最初承担的风险，还包括风险管理手段提供的管理效益，使得风险不至于过高而阻止我们从事某项行为。

顶尖交易员必须有偏好稳定的心理，但这种稳定性不能太高，因为交易必然涉及某种程度的风险。一位交易员必须具备理想的心理结构、承担风险的能力，具备勇气，配合心理的稳定性。我认为优秀交易员对于风险的偏好应该高于正常人或一般交易员。所以，问题在于如何管理风险，如何培养风险管理的自律精神。

1、做单计划

生意人做生意各有自己的一套诀窍，有些人按计划步步为营，有些人凭直觉时进时退。总的来说，这两种人的做事方法都不能算错。凭直觉做生意的人自然无需求教于书本，但凭计划做生意的人最好耐下性子读完本章。

做外汇生意的计划有很多原理和细则，但若归结为最简单的要素，它无非是制定出一个进入和退出任一交易的起点，不管此项交易最终是否有利可图。一旦确定了这个起点，价格水平的变化就可归结为上升、下降或维持原状。一个交易计划就必须为进入实际交易市场制定行动蓝图。一旦价格水平发生如上所述三种变化中的任何一种，交易人就可根据计划做出卖或买的决定。

在制定计划时，尽管需要考虑许多关键因素，但核心问题始终是在什么情况下退出已经进入的交易。这实际上包括三个退出计划。其一，必须有一个接受损失的计划，一旦交易失利，就应坦然退出。其二，必须有一个接受赢利的计划，一旦赢利目标达到，即可满意而归。其三，必须有一个计划，它使交易人在发现市价在相当一段时间内不会发生重要变化时退出交易。

要退出一个已显赔钱的交易，最有效的程序就是发出"停止损失指令单"。当然这样做的前提是交易人心中有数，他究竟愿意承受多大的损失。如果他在进入交易前已定下可接受的损失程度，那么，市价一达到事先已定下的这个点，他唯一能做的就是发出"停止损失指令单"。

对于一个正在赢钱的交易，如何制定交易中的指令就不像制定计划应付赔钱交易的指令那么容易了。这里存在着多种可能。

如果一个交易人在进入交易前已定下赢利目标，那么一个明显的可能就是一旦达到这

个目标，他就立即发出一文"限价指令单"，从而退出此项交易。还有一种可能是交易人一直让利润上涨，直到某种价格变化朝输钱方向转化的迹象出现。在这种情况下，退出计划就可能定为："在停止损失点卖出，或者在指数Ｘ给出卖出信号时卖出；哪种情况先出现就按哪种方法行事。"不论使用哪一种赢利计划，至为重要的一点是，交易人必须认识到，交易的终极目标是接受利润。除非他决定再试运气，否则他应当时刻记住他见好就收的明确界线。许多成功的交易人都十分明白，钱易赚难保。将赢利计划置之脑后的交易人最终都会体会到一个痛苦的真理："树是长不到天上去的。"

2、计划的要素资本

任何计划都包括一些要素。首先要做的一个决定就是用多少钱去做外汇。实际使用多少钱取决于很多考虑：第一是交易人的动机，如果仅仅是尝试一下或者做做玩玩，那还是少出一点钱为妙。其二是交易人的进取心，他为了赚钱愿意冒多大的险。还有一个相关的因素是交易人的年龄，因为这牵涉到他的家庭负担，健康状况，工作年资，以及他家人对他做投机生意的态度。这些都不是无关紧要的因素。总而言之，最基本的一点是，交易人不应冒那种潜在的赢利可能性与这种赢利对自己的重要性不相称的风险。

交易的选择和评估 从事外汇投资，一个人必须选择有利可图的交易方法。这里介绍一些交易选择中要考虑的因素。

首先，要选择一种交易选择方法。交易选择的方法是五花八门的，咨询、研究或跟从熟人，都是选择具体交易项目的方法。哪种方法较好，这是因人因事而异的。当然也有一些基本的参考因素，比如，交易选择的方法应当有理论的根据。如果某种方法中所含的一些基本概念毫无道理，那么这种方法就是不足为训的。其次，交易选择的方法应该能告诉交易人捕捉市场信号。最后，这种方法应该提供某种现实的方法让交易人退出交易，而不是诱使交易人竭尽自己的资本从事某种交易。

跟踪市场的数量 计划的另一个要素是确定所要跟踪的外汇期货市场的数量和在一定时间内从事交易的数量。

时间因素 一项交易的预期时间是个值得考虑的问题。

不言而喻，生意的总体目标是实现与冒险相当的最大可能的收益。如同在任何其他冒险投资中一样，"收益"是所需时间的一个函数，它并不仅仅用所得的货币收益来衡量。两三天内能获得一笔小利就说明交易是成功的。反之，这笔小利若要等两三个月才能获得，即使这是１００％的赢利，从时间的角度考虑，也不一定是很合算的。

停止交易 停止交易是计划的一个重要内容，这在前面已经阐述过，这里就不再多说了。

3、计划详例

计划对交易的成功是如此重要，因此有必要用一个假设的例子来进一步说明。

假定一个投机商决定进入外汇期货市场。他准备拿出１万美元进行投机。他选定了经纪商行和注册代表，开了户头，将钱存入。为了谨慎起见，他决定先做英镑生意，等积累了一些经验后再进入其他市场。

这是在１０月，英国经济衰退使英镑汇价下跌。但他觉得，英镑现价已反映了衰退后的水平，价格没有理由进一步下跌了。他还估计到英国衰退可能结束，推测英镑汇价有可能上涨。他手中的资料也已表明价格下跌业已停止，他认为这是一个价格上涨行将开始的信号。因此他决定买进英镑。

进一步的市场分析表明，他可能赢利和输钱之间的比率很小，而所需的时间又很长，因此他决定尽快抽出钱来从事其他交易。他打算在英镑上最多输１千美元。他此时更关心的是他交易资金可能损失多少而不是英镑汇价的变动了。在交易备忘栏里他记下了如果在某月某日关市前价格如果没到赢利目标点，又没有到"停止损失"点，那就清帐结束此项交易。

在这么一个简单的交易上，这里所讲的计划细节和考虑已经超过了许多交易人在实际交易时所能做到的。因此，不难理解，为什么有那么多人在外汇期货市场上输钱。