最新CFA财务报告与分析考点解析
对于很多想参加CFA考试的同学来说，对于CFA的考试内容还不是很了解。我就为大家分享一下CFA考试的考试科目：
1、道德与职业行为标准(Ethics and Professional Standards)
2、定量分析(Quantitative)
珍爱生命热爱生活3、经济学(Economics)
4、财务报表分析(Financial Statement Analysis)
5、公司理财(Corporate Finance)
桐原亮司6、权益投资(Equity Investments)
7、固定收益投资(Fixed Income)
8、衍生工具(Derivatives)
9、其他类投资（Alternative Investments）
10、投资组合管理 (Portfolio Management)
初学CFA的同学可能会觉得在CFA一级中最难的科目就是固定收益和财务了，其实财务难度还好，主要是内容比较多、而且比较繁琐，但是固定收益真的是属于比较难的科目了。固定收益逻辑性很强，把三个级别的固定收益放在一起看，知识点之间的关联性非常强。如果一级固定收益基础没有打好，二三级的学习就会变得相对困难。因此，我们在一级就把固定收益的基础给夯实了是非常必要的。
固定收益的科目分析
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CFA一级固定收益一共包括六个Reading：
第一个Reading介绍了固定收益产品的定义、要素、分类等内容。
第二个Reading则着重阐述了债券发行市场的特征。
第三个Reading讲解了债券的估值方法，对债券的估值就是对债券价格和收益率的计算。
第四个Reading在第一个Reading的基础上又重点探讨了ABS这种特殊的债券类型。
第五个Reading对债券这一投资品种最主要风险——利率风险进行了探讨，其中关于久期的计算非常重要。
第六个Reading分析了债券的信用风险。
这六个科目中，重难点集中在债券估值和利率风险这两部分。但这两部分考法相对固定，考察形式以计算题为主，也就是定量分析。因此针对这两部分的学习，我们的关键在于理解，理解了之后，做题就迎刃而解。同时，这两个reading 特别重要，考试中60%的题目都来自于这两部分。
另外三个部分则主要是定性分析，当然，实际上每个部分都有定量和定性。因为CFA一级固定收益中介绍了很多种债券，每种债券基本特征都是需要大家掌握的，在学习过程中可能觉得对于每一种债券特征都掌握了，但是当把这些债券混在一起可能就分不清楚了，而且定性的题目会考的比较灵活，所以难度系数就增加了不少。
2.固定收益的复习对策
计算题的复习
首先要把握计算题，因为定性题目相对比较灵活，不太好拿分。而对于计算题，每种题型的解题方法和步骤都是固定的，而且基本上题目的题干信息也相对模式化，只要掌握其步骤记忆典型例题，对于计算题来说相对还是比较容易的。很多网课都会总结每种计算题型的解题步骤，同时也总结了常考的计算题题型，大家只需要根据计算题题型，记忆解题步骤，然后到原版书课后题中找一道该类型的题
目把它练会、练熟就可以了，以后再遇到类似题型的题目只需要套公式和解题步骤即可。复习题以课后题为主
定性部分的复习
学习的重点在于对概念的理解和记忆，这部分可以借助网课机构提供的知识框架等工具，把定性的东西烂熟于心。CFA一级考试的固收部分，特别喜欢考察之前提到的Bullet Bond amortization这样的小点，不需要太多的技巧也没有什么深度，只要细致的复习，非常容易得分。
固定收益证券的内容大致可以分为三大部分。
一、债券的合同条款
1、基本条款：包括债券的maturity，par value，coupon rate。这三条决定了债券未来的现金流，也就是债券定价模型的分子。
2、基本条款的衍生：由maturity的不同产生bill，notes，bond。由coupon rate的不同产生Zero-coupon bond，Floating-rate bond等。
3、嵌入期权条款：包括债券发行人的权力(callable，prepayment等)和债券持有人的权力(puttable， convertible等)。
4、嵌入期权条款的衍生：callable bond (MBS)，puttable bond。
5、债券的发行人：根据发行人的不同，分为国债、机构债券、市政债券、企业债券等。
二、债券的风险
1、Interest rate risk：yield curve平行移动为interest rate risk，非平行移动为Yield curve risk。
2、Yield curve risk：yield curve非平行移动为yield curve risk。
3、Call risk (Prepayment risk)：callable bond利率下降有call risk。
4、Reinvestment risk：reinvestment risk与interest rate risk反相关。
5、Credit risk：包括Default risk，Credit spread risk，Downgrade risk。外部信用增强的三个方法：第三方担保、银行信用证、债券保险。
6、Volatility risk：只有含有嵌入期权条款的债券(callable，puttable)才有volatility risk。
三、债券的定价
1、债券定价公式：现金流折现。
2、每个时点的折现率不同：利率期限结构。附带即期利率和远期利率。
培训计划表格式3、债券的收益率：到期收益率(YTM)。
4、债券的利差：包括Nominal Spread，Zero-Volatility
Spread，Option-adjusted spread (OAS)。
5、债券利率风险的度量：duration和convexity。
固定收益证券的内容可以大致的分为三部分：
债券的合同条款《童年》好词
1、基本条款：包括债券的maturity，par value，coupon rate。这三条决定了债券未来的现金流，也就是债券定价模型的分子。
2、基本条款的衍生：由maturity的不同产生bill，notes，bond。由coupon rate的不同产生Zero-coupon bond，Floating-rate bond等。
3、嵌入期权条款：包括债券发行人的权力和债券持有人的权力。
4、嵌入期权条款的衍生：callable bond （MBS），puttable bond。
5、债券的发行人：根据发行人的不同，分为国债、机构债券、市政债券、企业债券等。
债券的风险
1、Interest rate risk：yield curve平行移动为interest rate risk，非平行移动为Yield curve risk。
2、Yield curve risk：yield curve非平行移动为yield curve risk。
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4、Reinvestment risk：reinvestment risk与interest rate risk反相关。
5、Credit risk：包括Default risk，Credit spread risk，Downgrade risk。外部信用增强的三个方法：第三方担保、银行信用证、债券保险。
6、Volatility risk：只有含有嵌入期权条款的债券（callable，puttable）才有volatility risk。
债券的定价
1、债券定价公式：现金流折现。
北京国防大学
2、每个时点的折现率不同：利率期限结构。附带即期利
率和远期利率。
3、债券的收益率：到期收益率（YTM）。
4、债券的利差：包括Nominal Spread，Zero-Volatility Spread，Option-adjusted spread （OAS）。
5、债券利率风险的度量：duration和convexity。债券这一部分在考试中经常初见。
河北几个市固定收益这个科目在整体的cfa考试中占比在10%，这个占比是相对较高的，大家在学习的时候应该多注意下。
