M-F模型与稳定政策
一、简单“假设”的开放经济宏观模型
公式(1)—(6)描述了私人消费（C）、投资（I）、政府支出(G)、净出口(X-M)和国内产出(Y)。这些支出是国内收入(Y)、税收(T)、国内利率()、对预期汇率贬值调整的国外利率()和实际即期汇率()的函数。
公式(7)(8)描述了国内货币需求(L)和债券需求(B)。
公式(9)通过将净资本流动(ΔF)和为预期的即期汇率而调整的利率差异联系起来的方法，把国际收支的资本项目用一种非常简单的方式模型化。
公式(10)—(13)完成了模型的说明。(10)(11)说明了私人和政府预算；(12)说明外汇储备的变化(=经常项目和资本项目的总和)；(13)说明了国民收入。
H表示国内高能货币，变量上方的一横说明它是由政策决定的。星号表示变量的外国规模。
(X-M)是指贸易平衡。通过忽略净收入和转移，我们也可将其视为国际收支的经常项目。
(M-X)=(I-S)+(G-T)…………………………….(14)
预期假定为静态方式形成，得到＝０。模型通过先运用瓦尔拉斯法则确定公式(10)，使国内债券成为私人部门资产组合的一部分，于是公式(8)得到明确分析。
然后把公式(1)~(6)代入(13)至(6)，并把公式(9)代入(12)，并将得到的两个公式的全微分加上(7)就得到了(15)~(17)。
公式(15)(16)(17)分别表示了IS曲线、FF曲线和LM曲线。
根据简单“假设的”模型，资产组合平衡模型包括增加财富到消费方程(1)，并用公式(18)至(21)替换公式(1)至(10)：
式中，L=国内货币需求，B=国内债券需求，F=外币资产，W=财富。
几点说明：
（1）自发开支增加
自发支出的变动乘数为：
（a）
（b）
未定 (c)
最后一项符号不定。上式说明，自发支出增加，包括由于调节性财政政策扩展而引起的公共支出的增加，将造成均衡收入水平和利率水平的同时上升。而汇率水平的影响则是模糊的。
如果在MF模型下，金融资本可以完全自由流动，则资本帐户盈余KAB→∞，因此在浮动汇率制下，上述乘数变为：
(a’)
(b’)
(c’)
由此可见，在浮动汇率制下，自发支出的增加对国民收入水平送没有影响的，但会使汇率下降。
相反地，如果金融资本是完全不可流动的，则 KAB＝0，上述乘数变为：
(a’’)
(b’’)
(c’’)
由此可见，修改了资本是完全自由流动的假设条件后，自发支出的增加将会使国民收入和国内利率水平上升。
（2黑金鱼）货币扩张
货币扩张乘数为：
(d)
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(e)
(f)
由此可见，扩张性货币政策将提高均衡收入水平，降低国内利率水平，本国货币贬值。
当金融资本可以完全自由流动时，KAB→∞，乘数变为：
(d’)
(e’)
(f’)
在这种情况下，货币政策对于提高收入水平，降低汇率水平是有效的，但是，对于改变国内利率水平则是无效的。
再一次改变资本流动性的假设，如果KAB＝0，那么上述乘数将变为：
(d’’)
(e’’)
(f’’)
在这种情况下，扩张性货币政策提高了均衡收入，降低了国内利率，并使汇率贬值。
（3）稳定性分析
稳定性分析主要考察当经济脱离均衡状态时，变量的时间变化路径。
方程可改写成如下的形式：
这里的E是自然指数。如果Y, R, e都能收敛到它们的均衡水平，那么，该系统就是稳定的（特征根q是负值）。
二、
近年来，许多关于开放积极稳定政策的文献是基于从微观经济学的个人最优行为推出重要关系的宏观经济模型。这些模型分为两类：（1）导致瓦尔拉斯主义市场出清的宏观经济框架，（2）考虑市场不均衡的模型。Obstfeld(1981), Kimbrough(1985), Frenkel and Razin(1986)构造了第一种模型，而Neary (1978), Dixit(1980), Persson(1982), van Wijinbergen(1984), Cuddington(1984), Vinals(1986a, 1986b)和Moore(1989)构造了不同类型市场不均衡存在的模型。
最流行的版本斯由Cuddington, Johansson and Lofgren(1984)提供的。
最大化的开放经济宏观模型
家庭
企业最优化（利润最大化）
家庭
企业
产出、支出和贸易平衡
货币需求
凯恩斯主义失业
完全资本流动条件下“假设的”和最优化开放经济模型的稳定政策备孕需要怎么调理身体
模型规定 总产出 非贸易 妇女代表贸易品 汇率 贸易 品产出 产出 平衡 |
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