Multinational Capital Budgeting
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Blades Inc.
[分析的前提]：考虑到Blades 公司在Thailand设立的分公司是由其母公司出资建立的，因此在分析评价项目现金流的过程中主要从母公司的角度。根据经济理论，项目的价值是由返回给投资者未来现金流的净现值决定的。所以在分析的过程中只是考虑那些能够汇回母公司的现金流量。
1根据现有协议的销售不应该包括在资本预算中分析,来决定Blades是否应在泰国建立一间附属公司。因为，其在泰国第一年的经营，根据现有协议不论Blades操作与否Blades都将销售18万双旱冰鞋娱乐产品。(从文中第2段可以看出)然而，根据现有的协议将在泰国出售的18万旱冰鞋双的相关费用应列入资本预算中，来分析决定Blades是否应在泰国建立一间附属公司。在泰国生产的108000双的旱冰鞋的节省的成本应包括在内。 销售从一个新的协议应包括，因为Entertainment Products是愿意续签协议的，只要Blades在泰国开展业务。
2．从附加的试算表单中，我们可以得到的人生格言简短2,581,605.35美元的净现值。Blades应接受该项目的假设，全面负责该项目的风险占25％的折扣率。
3 。 (Plea e the spreadsheet attached)
NPV=$8746688.37 ，虾仁玉米如此高的净现值主要是由于方案二卧蚕是什么Blades公司建立了分支机构并且没有与Entertainment Products续约，虽然Blades每年只向其出售5000双，儿童辅食但是每双的价格随着泰国国内的通货膨胀率产生相应的变动。除此之外，Blades还向泰国国内其他零售商每年销售120000（建立分支机构的前两年）、220000（之后）双，并且价格也是随着国内的通胀情况变动的。该项目的贴现投资回收期为5.23较其10年的项目寿命而言投资回收较快。所以Blades可以建立一个分支机构，并且不与Entertainment Products。
4． (Plea e the spreadsheet attached)
在所附的表格中我们可以看到，两种投资方案的净现值对于残值的敏感程度并不一样。方案二，如果Blades不与Entertainment Products续约，那么当项目的残值为0时，其净现值为7435087.13，依然保持着较高的净现值。然而，方案一，如果兴趣组>存货核算Blades与Entertainment Products续约，那么当项目的残值为0时，其净现值为1336869.11，相对来说很低。虽然说1336869.11>0 。但是，事实上项目的税后残值是很难确定的。它取决于很多因素，包括项目的成功与否、当地政府对该项目的态度等。如果在极端的条件下，
当地政府无偿地接管了这个项目（残值=0），那么Blades与Entertainment Products续约，就会面临很大的风险。所以应当选择第三问所提供的方案二——Blades不与Entertainment Products续约。
5． (Plea e the spreadsheet attached)
从所附表格呈现出来的数据我们可以明显地看出，即使当泰铢每年贬值5个百分点，方案二“布雷泽公司不与娱乐产品公司笔友英语续约”仍然会产生一个较高的正的净现值5620314.63，所以布雷泽公司应当在泰国建立一个分支机构，并且不与娱乐产品公司续约。
