2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料
财务管理
第五章 筹资管理（下）
知识点：杠杆效应（2）——经营杠杆效应及经营杠
杆系数
● 详细描述：
经营杠杆效应（Operating Leverage）
（1）含义：是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。
EBIT=销售收入-变动成本-固定生产经营成本
（2）经营杠杆系数（Degree of OperatingLeverage）
①定义公式:
基期：EBIT0=（P-V）Q0-F
预计：EBIT1 =（P-V）Q1-F
△EBIT=（P-V）△Q
教材【例5-13】泰华公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本率70%。年产销额5000万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息前税前利润1000万元；年产销额7000万元时，变动成本为4900万元，固定成本仍为500万元，息前税前利润为1600万元。
【补充要求】计算公司的经营杠杆系数【答案】
DOL=EBIT变动率/Q变动率=60%/40%=1.5DOL=M0/EBIT0=（5000-3500）/1000=1.5
（3）结论
存在前提
只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。经营杠杆与经营风险
经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。经营杠杆系数越高，表明资产报酬等利润波动程度越大，经营风险也就越大。
影响经营杠杆的因素
固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。
例题：
1.下列各项中，将会导致经营杠杆系数提高的情况是（）。
A.提高销售额
B.增加固定成本比重
C.降低单位变动成本
D.降低产品销量
正确答案：B,D
解析：
提高销售额、降低单位变动成本会导致经营杠杆系数降低。
2.经营杠杆的存在导致了经营风险的产生。（）
A.正确
B.错误
保媒拉纤正确答案：B
解析：经营风险是企业声场经营的不确定性导致的，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源。因此本题的说法错误。道貌岸然的近义词
3.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期经营
杠杆系数降低的有（）。
A.提高基期边际贡献
B.降低本期边际贡献
C.提高本期的固定成本
D.降低基期的变动成本
正确答案：A,D
解析：注意计算本期经营杠杆系数用的是基期数据，因为选项B、C是本期因素，所以不正确。
4.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无
法达到这一目的的是（）。
A.降低利息费用
B.降低固定成本水平
C.降低变动成本
D.提高产品销售单价
正确答案：A
解析：因为此处要降低的是经营杠杆效应，利息费用影响的是财务杠杆，所以选项A是答案。选项B、C、D根据指标联动法分析都是正确的。
5.下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（）。
A.实际销售额等于目标销售额打窝是什么意思
B.实际销售额大于目标销售额
C.实际销售额等于盈亏临界点销售额
D.实际销售额大于盈亏临界点销售额
正确答案：C
解析：由于DOL=M/EBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，则可使公式趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项C正确。
6.在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。（）
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：在总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长，所以题干的描述是正确的。
7.某企业本年营业收入1200万元，变动成本率为60%，下年经营杠杆系数为
1.5，本年的经营杠杆系数为2，则该企业的固定性经营成本为（）万元。
A.160
B.320
C.240
D.无法计算
正确答案：A
解析：下年经营杠杆系数=本年边际贡献/(本年边际贡献－固定性经营成本)=1200×(1－60%)/[1200×(1－60%)－固定性经营成本]=1.5，解得：固定性经营成本为160万元。
8.下列有关经营杠杆和经营风险的说法中，正确的是（）。
A.引起企业经营风险的主要原因是经营杠杆系数，经营杠杆系数大则经营风
险大
B.在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数总是大于1
C.当不存在固定性经营成本时，息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致
D.只要企业存在固定性经营成本，就存在经营风险
正确答案：C
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解析：引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。选项A不正确。在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数；只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。选项B不正确。只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应，选项D不正确。
9.下列各项因素会导致经营杠杆效应变大的是（）。
A.固定成本比重提高
B.单位变动成本水平降低
C.产品销售数量提高
D.销售价格水平提高
正确答案：A
解析：固定成本比重越高、单位变动成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大。因此，应选择选项A。漫画图片古风
10.某公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则息税前利润对销售量的敏感系数是（）。
A.1.43
B.1.2
C.1.14
个人承诺书怎么写D.1.08
正确答案：C
解析：息税前利润对销售量的敏感系数即经营杠杆系数，因此计算息税前利润对销量的敏感系数即计算经营杠杆系数。息税前利润=净利润/(1-所得税税率）+利息=800/(1-20%)+10000×50%×8%×1400(万元）边际贡献=息税前利润+固定经营成本=息税前利润+(固定成本-利息）=1400+(600-
10000X50%X8%)=1600(万元）经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润
=1600/1400=1.14。
11.已知经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（）。
A.2
B.2.5
C.3
D.4
正确答案：C
解析：经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本）/息税前利润=(息税前利润+9)/息税前利润=4，求得：息税前利润=3(万元），故利息保障倍数动漫图片壁纸
=3/1=3。
12.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。
A.产品销售数童
音乐的的英语B.产品销售价格
C.固定成本
D.利息费用
正确答案：D
解析：影响经营杠杆系数的因素包括固定成本比重和息税前利润水平，产品销售数量和价格会影响息税前利润。利息费用对息税前利润没有影响。13.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A.5%
B.10%
C.15%
D.20%
正确答案：A
解析：经营杠杆系数=息税前利润变动率/销量变动率=2，则销量变动率=息税前利润变动率/2=10%/2=5%。
14.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）。
A.在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数越小
