语文思维导图笔记投资学原理与中国市场实践-10.1：汇率的基本知识
1. 外汇
外汇，是指外国货币（或以外国货币表⽰的）能⽤来清算国际收⽀差额的资产。
⼀种外币以及⽤其表⽰的资产能够成为外汇有三个前提：
第⼀，外汇要可以⾃由兑换。
第⼆，外汇在国际经济往来中能够被各国普遍接受和使⽤。
第三，当外汇在外国使⽤时能够保证得到偿付。
在全世界⼀百多种流通货币中，已有五⼗多个国家的货币可以⾃由兑换。⼈民币属于有限度的⾃由兑换货币，我国有⼆⼗余种外币可以在外汇市场上挂牌买卖。
2. 汇率
豆笋汇率，就是两国货币的相对价格，⼀国货币表⽰的另⼀个国货币的价格。
例如，如果⼈民币和美元之间的汇率是7:1，那么在世界外汇市场上就可以⽤1美 元兑换7⼈民币。新闻⾥以及电视上看到的汇率通常是“名义汇率”。
ps图层锁定汇率的表达⽅式有直接标价法和间接标价法。
直接标价法（或叫外币的直接标价法），是固定外国货币的数量，以本国货币表⽰这⼀固定数量的外国货币的⽅式。
例如，2019年11⽉20⽇，中国银⾏外汇牌价美元兑⼈民币汇率的中间价为100美元对701.18元⼈民币。
间接标价法（或叫外币的间接标价法），是指固定本国货币的数量，以外国货币表⽰这⼀固定数量的本国货币的⽅式，从⽽间接地表⽰出外国货币的价格。
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例如，⽤间接⾼价法表⽰的美元的汇率就是每100⼈民币等于14.26美元。
⽤数学公式表⽰外币间接标价法的计算⽅法就是1除以直接标价法表⽰的汇率。
在直接标价法下，汇率的数值越⼤，意味着⼀单位的外国货币可以兑换越多的本国货币，也就是本币的币值越低。本国货币币值降低称为贬值，币值升⾼称为升值。
例如每⼀美元兑换7⼈民币上升到对7.2⼈民币代表了美元的升值，⼈民币的贬值。
3. 汇率的分类
根据不同的适⽤情况，可以将汇率进⾏各种分类。
3.1 基本/套算汇率
按照汇率确定的⽅式分类可以分为基本汇率和套算汇率。
基本汇率（basic rate）就是本币与关键货币（key currency）的汇率。当不能直接得到两种货币之间的汇率时，就需要分别利⽤这两种货币各⾃兑换第三种货币的汇率进⾏套算，即需要运⽤套算汇率（cross rate）。
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例如，如果知道美元兑⼈民币的汇率为1美元兑7.01⼈民币，⼜知道1美元可以兑换0.9欧元，那么可以使⽤美元兑欧元的汇率来计算⼈民币对欧元的汇率为7.01除以0.9等于7.79，也就是说1欧元可以兑换7.79⼈民币。
3.2 固定/浮动汇率
按照允许汇率波动的程度分类可以分为固定汇率和浮动汇率。
固定汇率（fixed rate）是指本国货币当局公布的，并⽤经济、⾏政和法律⼿段维持其不变的本国货币与某种外国参照货币之间的固定⽐价。固定汇率制度下偶尔会发⽣汇率⽔平的⼤幅度上升或下跌被称为货币升值（revaluation）或贬值（devaluation）。
浮动汇率（floating rate）是指外汇市场上的的供求关系决定，本国货币当局不加⼲预的货币⽐价。在浮动汇率下，汇率向上的波动被称为汇率上浮或者汇率上升（appreciation），反之被称为汇率下浮或者汇率下跌（depreciation）。
3.3 买⼊/卖出/中间/现钞/现汇汇率
在银⾏官⽹上查询汇率报价的时候，还会看到报价中有买⼊汇率、卖出汇率还有中间汇率。除了现钞汇率以外，还有现汇汇率。这些是按照银⾏买卖外汇的⾓度进⾏分类的汇率种类。
买⼊汇率（buying rate/bid），⼜称买⼊价，是银⾏从客户那⾥买⼊外汇时所使⽤的汇率。卖出汇率（lling rate/ask），⼜称卖出价，是银⾏将外汇卖给客户时所使⽤的汇率。银⾏买⼊外汇价格⼀般⼩于卖出外汇价格，从⽽赚取差价。中间汇率（middle），⼜称中间价，是买⼊汇率和卖出汇率的中间值，不属于实际的外汇买卖，是为了⽅便计算汇率的趋势⽽计算的。
现钞汇率是银⾏买卖外币现钞的价格，⼀般现钞的买⼊价为低于现汇买⼊价，现钞卖出价为⾼于现汇卖出价，这是因为现钞⼀不能产⽣利息，⼆储存现钞需要成本，因此会和现汇价格产⽣差异。
按照外汇交割的时间分类⼜可以分为即期汇率和远期汇率。交割就是买卖双⽅达成协议之后⼀⼿交外汇⼀⼿交本币的过程。
即期汇率（spot rate），也称现汇汇率，是买卖即期外汇时所使⽤的汇率。即期外汇是指买卖成交后需在两个营业⽇内（T+2）办理交割的外汇。
远期汇率（forward rate），⼜称期汇汇率，是买卖远期外汇时所使⽤的汇率。远期外汇是指外汇买卖成交后没有⽴即交割，⽽是在未来双⽅约定的时间办理交割的外汇。
即期汇率和远期汇率之间的差额叫做远期差价。如果外汇的远期汇率⾼于即期汇率这个差价就被称为升⽔，远期汇率如果低于即期汇率时这个差价就叫做贴⽔。如果恰好相等的时候这个差价就称为平价。因为远期升⽔和贴⽔都是相对于外币⽽⾔的，因此在直接标价法下，远期汇率就等于即期汇率加升⽔，或者远期汇率等于即期汇率减贴⽔。⽽在间接标价法下，远期汇率就等于即期汇率减去升⽔，或者加上贴⽔。
外汇远期也有两种报价的⽅法，⼀种是直接报出远期的汇率，⽽较为普遍的是远期差价报价法。外汇银⾏只在即期汇率之外标出远期差价，因此远期汇率必须通过计算才能够进⾏交易。
英语必修二单词表举个例⼦，已知英镑对美元的即期汇率为1英镑=1.5768~1.5791美元。这⾥的1.5768代表了英镑的银⾏买⼊
价，1.5791代表了英镑的银⾏卖出价。⼀个⽉的远期差价为20/24基点。基点是汇率变动的最⼩单位，也就是报价的最后⼀位数。这⾥的基点为0.0001，也就是万分之⼀。因此英镑远期汇率的买⼊价为1.5768加上0.002为1.5788，英镑远期汇率的卖出价为1.5791加上0.0024为1.5815。因此英镑对美元的远期汇率为1.5788~1.5815。
⼀个更加简便的计算原则就是“左⼩右⼤往上加，左⼤右⼩往下减”，之所以这样计算的原因就是远期汇率的买卖价差应该⼤于即期汇率的买卖价差。因为银⾏需要对未来汇率变动的不确定性要求补偿。
3.4 名义/实际汇率按照经济含义来进⾏分类的话可以分为名义汇率和实际汇率。
名义汇率就是经常提到，在新闻上也能看到的两个国家之间的汇率，也就是我们在换钱或者查询汇率的时候看到的外汇价格，代表了两个国家通货的相对价格。
实际汇率是两国产品的相对价格，也就是说我们可以以什么样的⽐率⽤⼀国的产品来交换另⼀国的产品。
举例来说，假设⼀个品质相同的苹果，在中国的售价为14元⼈民币，在美国的售价是1美元。假如此时1美元值7元⼈民币。那么我们可以得出结论美国苹果的价格是中国苹果的⼀半，也就是说我们可以⽤两个美国苹果换⼀个中国苹果，这也就是实际汇率的含义。
⽤数学公式表⽰为在直接标价法下，实际汇率e等于名义汇率E乘以外国商品的价格除以本国商品的价格，e=E(P /P)。
第一次东征这是单⼀产品的实际汇率的计算⽅法，由此可以推出更⼴泛的由多个单⼀产品组成的⼀篮⼦产品的实际汇率的计算⽅法。此时单个商品在不同国家的价格可以替换为⼀国的价格⽔平。那么实际汇率的计算公式为在直接标⼤法下，实际汇率就等于名义汇率乘以两国的价格⽔平之⽐，也就是外国的价格⽔平处以本国的价格⽔平。街拍大师
因此如果实际汇率⾼，代表了外国商品相对⽐较昂贵，本国商品相对⽐较便宜。如果实际汇率低就代表了外国商品相对于本国商品更加便宜。
3.5 有效汇率
上⾯讨论的汇率都是本国货币和某⼀个外国货币之间的⽐价，如果我们想要知道某种货币⽐如说⼈民币的总体波动幅度，以及在国际经济贸易和⾦融领域中的总体地位时，可以使⽤有效汇率（effective exchange rate）。简单来讲，有效汇率是某种加权平均的汇率，权重我们可以使⽤⼀国对某国的贸易在其全部对外贸易中的⽐重。
举个例⼦来说，假设中国只有三个贸易伙伴：⽇本、美国和欧元区。下表中分别列出了中国跟这三个地区之间的贸易占贸易总额的⽐重，以及⼈民币和该地区货币的汇率。
根据这些信息来计算2008年⼈民币的有效汇率，即为25% * 9.52 + 45% * 6.83 + 30% * 0.073 = 5.4754。当然有效汇率的变化更为有意义是在实践中可以计算出每⼀年的有效汇率，来进⾏币值的趋势以及⽐较的分析。*
